イーサリアムがフォークされた場合、イーサリアムのエコシステムはどうなるのでしょうか?

主流の Ethereum アプリケーションはすべて PoS チェーンをサポートしているため、フォークされた PoW チェーンはエコシステムをゼロから構築する必要があります。

イーサリアムの合併が差し迫っており、暗号通貨のKOLであるGuo Hongcai氏（愛称Bao Erye氏）が主導するイーサリアムフォークが注目を集めています。彼は PoW マイナーの利益を守ることを望んでおり、統合された PoS メカニズムの下での Ethereum をサポートしていません。代わりに、彼はEthereumPow (ETHW) チェーンをフォークします。

ETHW は、流動性プール凍結技術を導入して、フォーク直後に PoW チェーン上の主要な流動性プール契約を凍結し、科学者が USDT などの認識されていない資産を使用して ETHW トークンと交換するのを防ぎ、オンチェーン エコロジーが混乱しすぎないようにすることを試みます。

ETHW をフォークするという決意は非常に固いようです。フォークが本当に起こった場合、イーサリアムチェーンエコシステムの将来が焦点となるでしょう。

8月21日現在、2大ステーブルコイン発行元Tether（USDT）とCircle（USDC）、主流オラクルChainLink、オンチェーンレンディングプロトコルAave、BAYC発行元Yuga Labsなど、イーサリアムエコシステムのいくつかの主流プロジェクトが、統合されたPoSチェーンへの支持を表明している。 PoWマイナーとTRON創設者のジャスティン・サン以外に、PoWチェーンを支持する声はほとんどありません。

多くの業界関係者は、主流のエコシステムプロジェクトのサポートを失った後、フォークされた PoW はオンチェーンエコシステムの崩壊に直面すると考えています。このフォーク紛争の結果は短期間で決まるかもしれない。

ETHWコミュニティのリーダーであるアレックス氏は、技術サポートを提供するために300〜500人のプログラマーを集めたことを明らかにし、9月末までにPowチェーン上でDEX、レンディング、ステーブルコインプロジェクトの第1弾が誕生すると予想されています。これは、ETHW がエコシステムをゼロから再構築する準備ができていることを示しています。しかし、問題は、ガス料金が高く、パフォーマンスが悪く、エコシステムが欠如している ETHW が、どのようにして Ethereum の PoS バージョンや多くの新興パブリック チェーンと競争できるのかということです。

イーサリアムフォーク事件は引き続き悪化

8月19日、最新のイーサリアムコア開発者会議で、イーサリアムの統合をトリガーするメインネットターミナル合計難易度（TTD）が再び決定されました。以前の計画通り、イーサリアムの統合は9月15日頃に正式に開始される予定です。

Ethereum 2.0 アップグレード プロセスにおける重要なステップの 1 つとして、Ethereum メインネットとビーコン チェーンのプルーフ オブ ステーク システムの統合により、Ethereum のプルーフ オブ ワーク メカニズム (PoW) が廃止されます。合併が完了すると、イーサリアムはプルーフ・オブ・ステーク・メカニズム（PoS）に移行します。もともとイーサリアムネットワークの検証ノードとして機能していたマイナーは歴史の舞台から去り、PoSメカニズムに基づくイーサリアムはステーキング検証方式を採用することになります。合併後、イーサリアムのエネルギー消費量は約99.95%削減されます。

大いに期待されていた合併イベントは、「フォーク派」の出現によりさらに不確実性を高めた。かつて中国の暗号通貨界で活躍していたKOLの郭宏才氏は、イーサリアムのコンセンサスメカニズムの変更は、元のマイナーの放棄であり、イーサリアムの中央集権化にもつながると考えている。そのため、彼はイーサリアムの開発者、コミュニティ、マイナーを団結させて、イーサリアムが統合されるときにハードフォークを開始し、つまり PoS チェーンをサポートせず、現在のメインネットバージョンに基づいて部分的な変更を加えて EthereumPow (ETHW) チェーンをフォークすることを望んでいます。

このフォークドラマは業界で数日間にわたり醸成されてきた。 ETHW は 8 月 15 日に初期バージョンをリリースしました。主な機能には、難易度爆弾の無効化、EIP1559 の非合法化、ETHW のマイニング開始難易度の調整などがあります。 「EIP1559の禁止」は、ガス料金の利益をPoWマイナーに「還元」することを目的としています。昨年8月のイーサリアムロンドンアップグレード後、EIP1559が発効し、イーサリアムネットワーク上のガス料金の大部分は自動的に破棄され、マイナーに分配されなくなりました。

フォークの準備が進むにつれて、Guo Hongcai氏が率いるETHWの人気が高まっています。 TRONの創設者ジャスティン・サン氏は、イーサリアムのフォークを支持することを明らかにした。 「当社は現在、100万以上のETHを保有しています。イーサリアムフォークが成功すれば、ETHWの一部をコミュニティと開発者に寄付し、イーサリアムエコシステムの構築をサポートします。」

現在、Poloniex、MXC、Gateなどの取引プラットフォームでは、2つの潜在的なフォーク先物トークンETHS（POSコンセンサスアルゴリズムチェーントークンへの完全な変換を表す）とETHW（POWコンセンサスアルゴリズムチェーントークンの継続使用を表す）と関連する取引市場を事前に立ち上げています。

イーサリアムクラシックのエコシステムをサポートする非営利団体ETC Cooperativeは、その「ベテラン」としての経験に基づいて郭宏才氏に公開書簡を書き、今日のフォークの実装には多くの困難があることを説明したが、ETHWのフォーク実装の決意は特に固いようだ。後者はETC協同組合に対し、ETCは誕生以来一度も成長していないと反論した。過去4、5年間、私たちは立ち止まり、停滞し、いかなるエコシステムも確立することができませんでした。 「ETC は今後も巨大な赤ちゃんであり続けると考えられます。」

ETHWはETC協同組合に反応し、フォークする決意を表明

同時に、ETHW は野心的な声明を発表し、フォークに対する姿勢を明確にしました。「私たちはコミュニティにこの試みを呼びかけたいと考えています。」

主流のイーサリアムアプリケーションはETH-PoSをサポート

イーサリアムの開発史において、チェーンフォークイベントがありました。 2016年、イーサリアム最大の資金調達プロジェクトであるThe DAOが盗まれました。資金を救済するために、イーサリアムコア開発チームは、ブロックロールバックを通じて誰もがDAO契約から自分のETHを引き出せるようにするEIP-779を提案しました。しかし、一部の原理主義コミュニティのメンバーは、これがブロックチェーンの不変の精神に反すると信じたため、イーサリアムは 2 つのチェーンに分岐しました。元のチェーンは現在の Ethereum Classic (ETC) であり、新しいフォークは現在の ETH です。両方のコンセンサスメカニズムは PoW です。

その後数年間で、ETH エコシステムは急速に発展し、DeFi、NFT、DAO などのアプリケーションの出現により、オンチェーン エコシステムが大幅に充実しました。 OKLinkのデータによると、ピーク時には、ETHチェーンにロックされた合計価値は1600億米ドルを超えました。

2016 年と比較すると、今日の ETH はもはや同じではなく、フォークの実装はどのチェーンをサポートするかという単純な問題ではありません。ご存知のように、ETH の市場価値が継続的に成長している理由は、主にオンチェーン エコシステムの成長によるものです。 ETH が再度フォークすると、オンチェーン エコシステムが最終的にどのチェーンを選択するかによって、将来どのチェーンが真の Ethereum になるかが決まります。

フォークが発生すると、イーサリアムエコシステムの資産（ETHやさまざまなDeFiプロジェクトの資産、NFT、流動性、質権証明書などを含む）を保有するユーザーは、ETH-PoSチェーンとETH-PoWチェーンの2つの同等の資産を同時に取得することが予想されます。

しかし、ユーザーの資産数が倍増しても、価値は倍増しません。たとえば、ユーザーは現在の ETH チェーンで 10,000 USDT を保有しています。フォーク後、ユーザーは各チェーンで 10,000 USDT を保有します。しかし、この資産部分に対応する米ドル準備金はまだ 10,000 米ドルしかありません。したがって、ユーザーは本質的に依然として 10,000 米ドル相当の USDT を所有していることになります。どのチェーン上の USDT を 1:1 の比率で USD に交換できるかは、USDT の発行元である Tether がサポートするチェーンによって異なります。

同様に、ユーザーが USDT、USDC などのステーブルコイン、UNI、COMP などの DeFi プロトコル資産、または CryptoPunks や BAYC などの NFT を保有しているかどうかに関係なく、最終的な価値の所有権は、ステーブルコイン発行者、DeFi プロトコル、および NFT 発行者がどのチェーンを選択するかによって決まります。プロトコルが同時に 2 つのチェーンをサポートする場合、プロトコルの市場価値は変わらないものの、2 つのチェーン上の資産が同時に下落し、最終的に合計値が 1 つの資産の値と等しくなる可能性があります。

これまでに、多くのイーサリアムチェーンアプリケーション関係者、ステーブルコイン発行者、マイニングプール、取引所などがイーサリアムフォークに関して自らの立場を明確にしてきました。

市場で最も主流のステーブルコイン発行者であるTether（USDT）とCircle（USDC）は、どちらも「Ethereum PoSチェーンのみをサポートする」と述べています。 Tetherは公式スケジュールに従ってPOS Ethereumをサポートすると述べました。スムーズな移行は、USDT を使用するプラットフォームを含む DeFi エコシステムの長期的な健全性にとって重要です。

USDT発行者のテザーは、イーサリアムのPoSバージョンのみをサポートすると示唆している。

市場最大のオンチェーン・ステーブルコイン取引プロトコルであるCurve Financeも、ステーブルコインが選択したチェーンを選択するという声明を発表しました。 Curve DAO はフォークの 1 つの選択を強制することはできないが、ステーブルコインによって選択されたチェーンのみが Curve DAO にとって実行可能であると述べています。

ワンストップ DeFi ウォレット DeBank は、ハードフォークが Web3 エコシステム全体に大きな災害をもたらすと考えています。したがって、Ethereum の PoS 統合移行中、DeBank とそのすべての製品はフォークされたチェーンをサポートしません。

BAYCの発行元であるYuga Labsはまた、より広範なイーサリアムコミュニティとの一貫性を保つために、PoWフォークが発生した場合、YugaはPoSチェーン上のNFTのみを認識すると述べました。

注目すべきは、イーサリアムチェーン上の多くの DeFi プロトコルが相互に結合され、相互にサポートされているため、独立して動作することが難しいことです。そのため、「一本の髪の毛が全身を動かす」効果を生み出します。

一例として、オラクルのスケーリング効果があります。現在、ほぼすべてのオンチェーン融資契約には清算メカニズムが含まれており、正確な清算はオラクルからの正確な見積もりに依存する必要があります。したがって、MakerDAO、Aave、Compound などのレンディング プロトコルが引き続き動作できるかどうかは、それらが使用するオラクルが PoW チェーンをサポートしているかどうかによって決まります。

以前、市場で最も主流のオラクルである Chainlink は、Ethereum の PoW フォークバージョンをサポートしないことを公式に発表しました。その後、Aave も声明を発表し、オラクルの不足とそれに関連する流動性の問題により、Aave はどの PoW チェーンでも正常に動作できないと述べました。コミュニティ提案を開始し、メインチェーンとしてイーサリアムのPoSバージョンを選択することを約束しました。

8月19日、現在最大のイーサリアムマイニングプールであるEthermineの親会社であるBitflyは、慎重な評価の結果、計画されているPoWフォークコイン専用のマイニングプールを提供しないことを決定したという発表を行った。 PoW マイニング フェーズが終了すると、Ethermine Ethereum マイニング プールは引き出し専用モードに切り替わります。その後、Ethermine stratum サーバーはシャットダウンされ、ユーザーはマイナーを Ethermine Ethereum プールに接続できなくなります。

より主流のステーブルコイン発行者や DeFi プロトコルによる PoS イーサリアムのサポートと比較すると、市場では ETHW をサポートする声は少ないです。 Justin Sun 氏の TRON プロジェクトと PoW マイナーを除けば、ETHW を選択することを示したアプリケーションはほとんどありません。

ほとんどの取引プラットフォームは「中立」です。例えば、BinanceやOKXは、今後新たなフォークトークンを上場するかどうかは上場基準に従って評価されることを明らかにしている。

フォーク論争はすぐに決着するかもしれない

フォーク論争は本質的にはコンセンサス論争です。現在のイーサリアムエコシステムのアプリケーションステートメントから判断すると、イーサリアムのPoSバージョンのサポート率は絶対的な優位性を持っています。特に、USDT、USDC、Chainlink などのサポーターは、Ethereum エコシステムにおいて非常に重要な役割を果たしています。彼らの「側」が戦いの最終的な結果を決定する可能性が高い。

Ethereum フォーク後、さまざまなプロトコルと資産発行者に対応する 2 つの同一バージョンの資産が存在することになります。 「金庫」の管理者は、どのバージョンを正しいバージョンとして認識するかを積極的に選択する必要があり、サポートされていないバージョンの資産価値は、フォークの最初の瞬間から直接ゼロに減少します。

USDT と USDC を例にとると、DeFi エコシステムの運用をサポートする重要な資産として、これら 2 つの主流のステーブルコインは、DEX やレンディング プロトコルなどのアプリケーションで重要な役割を果たします。発行者がPoSイーサリアムへの支持を表明しているため、PoWチェーン上のUSDTとUSDCはフォーク後にゼロに戻り、オンチェーンエコシステム全体が大きな混乱に陥ることになります。

例えば、PoWチェーン上のUniswapのUSDT関連の流動性プールでは、USDTの価値がゼロになったため、誰もがすぐにUSDTを売却し、その結果、ETHWなどの他の資産が短期間で上昇する可能性があります。この時点で、Chainlink オラクルはチェーンをサポートしなくなり、貸付契約は正確な価格フィードを取得できなくなり、大規模な清算事故につながる可能性が高くなります。

これは、フォークされたチェーン エコシステムにおける混乱の一例にすぎません。主流の DeFi プロトコルのほとんどが PoS チェーンをサポートすると、PoW チェーン上のアプリケーション エコシステムはすぐに崩壊し、「廃墟」になる可能性があります。コンパウンドの創設者ロバート・レシュナー氏は、イーサリアムがフォークした場合、イーサリアム全体の状態はフォークされたチェーンに転送されず、フォークされたチェーン上のすべてのステーブルコインとDeFiアプリケーションは直ちに無効になる可能性が高いと警告した。 「富が2倍になるわけではない。」

そのため、多くの業界関係者は、フォークが完成すればすぐに勝者が決まり、PoSチェーンがほぼ圧倒的な勝利を収めるだろうと分析している。

ETHW のメンバーもこの問題の深刻さを認識しており、解決に取り組んでいます。

数日前、ETHW コアチームは、ユーザー資金を保護するために流動性プール凍結技術を導入すると発表しました。これは単純かつ大雑把な方法で、PoWチェーン上の主流の契約における資産の流動性をフォーク直後に凍結し、ユーザー、科学者、ハッカーがゼロに戻ったUSDTなどの資産を使ってETHWと交換し利益を得ることを防ぎ、ネットワーク全体の混乱をできるだけ少なくすることを目的としています。

ETHW開発チームはPoWチェーン流動性プールを凍結する予定

8月21日現在、ETHWはUniswap、Aave、Compoundなどのプロトコルの資金プールを含む、流動性プール契約アドレスの3つのバッチを凍結すると発表しました。チームはまた、科学者によるETHの交換を防ぐために、フォーク前に流動性プールに保管されているETHを引き出すようユーザーに対して呼びかけた。

実際、PoW チェーン エコシステム全体が断片化されている場合、フォークされた ETHW トークンはチェーン上の数少ない貴重な資産の 1 つとなり、PoW チェーンの将来の運用の基盤となる可能性があります。大量の ETHW トークンが科学者の手に渡ると、彼らはすぐにそれを他の価値ある資産と交換するでしょう。これは間違いなく、ETHW フォーク チェーンのエコロジーと信頼性にさらなる打撃を与えるでしょう。

しかし、多くの業界関係者の見解では、ETHW の「凍結」戦略では生態系の断片化という根本的な問題を解決できない。主流のチェーンエコシステムのサポートから切り離されると、ETHW の価値は重要ではなくなります。

ETHW の現在の見通しは概して悲観的ですが、コアチームはまだフォークの準備を進めており、いくつかの将来の計画を明らかにしています。 ETHW コミュニティリーダーのアレックス氏はインタビューで、コミュニティには現在技術サポートを提供できるプログラマーが 300 ～ 500 人いると述べました。 DEX、レンディング、ステーブルコインプロジェクトの最初のバッチは9月末に開始され、合計で約20のプロジェクトが予定されています。同時に、コミュニティはプロジェクトのロードショーを開催し、年末までに新しいチェーン上のエコロジカルアプリケーションが形になる予定です。

Alex 氏の発言から判断すると、ETHW はエコシステムをゼロから再構築する準備ができているようです。しかし、現時点でのもう一つの疑問は、その頃にはイーサリアムのPoSバージョンに加えて、ソラナ、アバランチ、BNBチェーンなど、数多くの新しいパブリックチェーンが市場に登場するだろうということです。ガス料金が高く、パフォーマンスが悪く、エコシステムが欠如しているETHWは、どのようにしてパブリックチェーンの軍団と競争できるのでしょうか？

注目すべきは、8月19日の夜、ETHフォークのリーダーである郭宏才氏が意味深な友人の輪を投稿し、「私はただの牛肉販売業者です。フォークが失敗しても、それは普通のことです。フォークは非常に難しい技術的な仕事であり、失敗する可能性は90％です。」と述べたことです。