「債券市場のバブルは崩壊した」：今週ビットコインについて知っておくべき5つのこと

ビットコインは、約2年ぶりの最低の週次終値を記録した後、厳しいマクロ環境の中で新しい週を迎えた。

リスク資産が世界経済に打撃を与え、米ドルが急騰する中、ビットコインは弱含みとなっている。

9月は、仮想通貨市場における非公式のニックネーム「9月の弱気相場」にふさわしい月となり、BTC/USDは月初から6.2%下落した。

保有者にとっては悪いニュースが続いている。ドルが急騰し、主流の投資家のリスクの高い資産への分散投資意欲が消えていく中、ますます多くの保有者が休眠中のビットコインを保持し続けている。

今週もマクロ情勢が引き続き注目されるでしょう。 Cointelegraph は、BTC 価格動向の可能性のあるシナリオを分析します。

現在の経済状況は、過去 1 世紀ほどの歴史的大変動期に匹敵するものであり、ビットコインが今後どこに向かうのかを評価する際に考慮すべき要素がいくつかあります。

週次終値はBTC/USDが2020年11月に戻る

Cointelegraph Markets ProとTradingViewのデータによると、ビットコインは前週と同じレベルの下落には達しなかったものの（3.1％対11％）、過去7日間で2020年11月以来の最低の週次終値を記録した。

下降トレンドが続くと、ビットコインは最後の半減期サイクルを突破する前に、歴史的な高値に戻るでしょう。

BTC/USD 週足ローソク足チャート (Bitstamp) 出典: TradingView

平均的な保有者にとって、デジャブの感覚は歓迎されない。過去2年間に購入され、コールドストレージに保管されたビットコインの大部分が現在価値を失っているからだ。

「BTCはこの範囲で週間終値としては最低を記録した」とツイッターで人気のアナリストSBインベストメンツは取引終了後にまとめた。

「弱気のようで、株価はサポートラインを下回りそうだ。だが一方で、それは誰もが予想していることだ。」

市場が予想外の「最大の痛み」を伴う上昇を経験するかどうかは、ビットコイン保有者にとってもう一つの重要な議論である。著名なトレーダーであるOmz氏にとって、1週間の終値18,800ドルは説得力のある底値です。

トレーダーのジャッキスは先週、相対力指数の乖離を指摘した。

「過去に売られ過ぎの領域に達したのは2回だけだったが、常に底値を正確に示していた」と当時同氏はツイートした。

別の取引口座「インカムシャークス」も、11月初旬の米国中間選挙中に反転が起こる可能性があると主張したが、底値に達したとは言わなかった。

「ダブルボトムと新たなサポートレベルが構築され続ける中、中期的な上昇は維持されている。この構造を破ってこれらのターゲットを排除し、新たな底値を見つける必要がある。」

BTC/USD 4時間ローソク足チャート（Bitstamp） 出典：TradingView

米ドルが株式市場や法定通貨に大きな損失をもたらす

月曜日が始まったばかりだが、先週の混乱がすでにマクロ市場に再燃している。

止めることのできないドルの急騰は主要貿易相手国の通貨を弱体化させており、ポンドは一時、ドルに対して5％急落し、米ドルとほぼ等価となり、米ドルに対する史上最低水準となった。

ポンドはユーロに追随してドルを下回る見込みで、この窮状により日本政府は先週、人為的に円をつり上げざるを得なくなった。

GBP/USD 1日ローソク足チャート 出典: TradingView

ユーロは一時0.96ドルを下回ったが、その後わずかに反発した。一方、ドルは日本の介入にもかかわらず、対円で1990年代以来の高値付近にとどまった。

一方、世界の債券価格も2020年の水準まで下落し、警鐘を鳴らしている。市場評論家のホルガー・ツァエピッツ氏はブルームバーグのデータとともに次のように警告した。

「債券市場のバブルが崩壊したようだ。今週、世界の債券の価値はさらに1.2兆ドル下落し、史上最高値からの損失総額は12.2兆ドルに達した。」

株価もあまり良くなく、ウォール街が開く前日に先物が下落した。ブレント原油価格は2022年初頭以来初めて1バレル85ドルを下回った。

ベストセラー書籍『The Bitcoin Standard』および『The Fiat Standard』の著者であるサイフェディーン・アモス氏は、「法定通貨建ての世界的債券は崩壊しており、法定通貨と米ドルの交換レートも崩壊しており、米ドルは急速に購買力を失っている」と反応した。

「平均的な法定通貨使用者が経済的損失の大きさを認識するには、数年とは言わないまでも、数か月かかるだろう。『新たな常態』は貧困だ。」

暗号通貨は株式市場と高い相関関係にあり、ドルの動きとは負の相関関係にあるため、現状維持が見込まれることから、ビットコインの見通しはそれほど楽観的ではありません。

今週発表されるユーロ圏の消費者物価指数（CPI）データはインフレが依然として上昇していることを示し、一方、米国の個人消費支出価格指数（PCE）は7月に始まった下落傾向が続くと予想される。

一方、米ドル指数（DXY）は反転の兆しを見せておらず、2002年5月以来の高値で取引されている。

米ドル指数（DXY）1ヶ月ローソク足チャート 出典：TradingView

ホルダーは典型的な弱気相場モードにある

このような混乱の中で、ビットコイン保有者の信頼が高まり、長期投資家が売却を拒否しているのも不思議ではない。

頑固な保有はビットコインの弱気相場の特徴であり、最新のデータは今年その精神が確実に戻ってきたことを示している。

オンチェーン分析会社グラスノードのデータによると、ビットコインのいわゆるCDD（コイン破壊日数）指標が新たな最低値を記録している。 CDD が高くなると、長期保管されているビットコインがより多く移動されていることを意味します。

Glassnodeは次のようにコメントしている。「コインバーン日数は、過去90日間で過去最低を記録しました。」

「これは、数か月から数年にわたって保有されたビットコインが、これまでで最も長期間にわたって休眠状態にあったことを示唆している。」

ビットコイン90日間CDD注釈付きチャート 出典: Glassnode/Twitter

グラスノードはまた、ビットコイン供給量の米ドル価値の割合として、ビットコインが少なくとも3か月間保持されることがますます一般的になっていると指摘した。

「ビットコインの長期保有者は信念を固く持っているようだ」と同意した。

添付のチャートはビットコインのHODL Wavesインジケーターを示しており、ビットコインの休眠期間ごとに供給量を分類して表示しています。

ビットコインHODL波注釈付きチャート 出典: Glassnode/Twitter

クジラは依然として支持と抵抗のレベルを決定する

経験豊富な投資家は「売り」ボタンを敬遠するが、ビットコインのスポット価格の動向に関しては、取引量が最も多い投資家がアナリストの注目を集めている。

現在の取引範囲は、クジラファンドが関与した過去の取引活動の範囲により、関心のある領域を表しています。

大量の買いは特定のサポート価格にさらなる重みをもたらし、同じことがレジスタンスレベルにも当てはまり、オンチェーン監視リソースのWhalemapによると、BTC / USDは現在その中間のどこかに位置している。

「19,000～18,000ドルを維持することがBTCにとって重要だ」とWhalemapチームは先週末に結論付けた。

添付のチャートは、クジラの抵抗レベルがビットコインの放出に上限を設け、20,000ドルの範囲に制限していることを示しています。

ビットコインのクジラの抵抗注釈チャート 出典: Whalemap/Twitter

それでも、調査会社サンティメントのデータによれば、クジラのBTCへの全体的なエクスポージャーは2年ぶりの低水準に落ち込んでいる。

ビットコインのクジラ保有高の注釈付きチャート出典：Santiment / Twitter

「極度の恐怖」が2週目に突入

2022年の通常の状態が戻ってくる中、暗号通貨市場のセンチメントは1週間以上「極度の恐怖」モードに陥っています。

暗号通貨市場全体の感情を測定する「Crypto Fear & Greed Index」によると、一般投資家は見通しに不安を抱いている。

9月26日現在、恐怖と貪欲指数のスコアは21/100で、25/100が「極度の恐怖」の境界となっている。

今年の市場にとって、冷え込みは目新しいことではなく、「極度の恐怖」が2か月以上にわたって続いているのは史上最長だ。

暗号通貨の恐怖と強欲指数（スクリーンショット）出典：Alternative.me

サンティメントは、ソーシャルメディアの関心が週末にかけて回復したことを指摘しており、これは明るい兆しかもしれない。

「上位100の暗号資産のうち、ビットコインは7月中旬以来初めて26％を超える取引量で話題となっている」と同社は今週ツイッターのコメントの一部で明らかにした。

「当社のバックテストでは、20%を超える議論がビットコインに集中していることは、この分野にとってプラスであることが示されています。」

ビットコインのソーシャルドミナンス注釈付きチャート出典：Santiment/Twitter