香港金融ウィーク初日：新たな暗号化政策の情報要約と多者間解釈は有益か？

万向暁峰

来年3月1日までに、BTCやETHなどのみを取引する、いわゆる仮想資産取引所を香港に設立することは合法であり、誰もそれを止めることはできない。実際、規制当局によれば、来年3月1日までに規制当局にライセンスを申請することは、監督の自主的な受け入れとみなされる。しかし、香港のマネーロンダリング防止条例の改正案が立法会で可決されれば、来年3月1日から強制的なライセンス制度が実施されることになる。言い換えれば、香港で暗号資産や仮想資産関連のビジネスに従事する人は、必ずしも取引所を開設したりウォレットサービスを提供したりするわけではなく、ライセンスを申請する必要があり、そうしなければ業務を行うことができないということです。

香港の新しい政策をどう解釈するか?いくつかのレベルで解釈できると思います。第一段階は、香港証券先物取引委員会のフィンテックディレクターであり、ライセンスの審査も担当するディレクターが述べたように、香港の「一国二制度」政策は香港本土の政策には適用されず、香港には仮想資産に関する独自の政策があるということです。 2つ目の意味は、香港証券先物委員会の梁氏が本日の演説で述べたように、香港は個人投資家に対して議論を開放するよう努める用意があるということです。 ３番目のレベルは、本日発表された政策宣言です。スマート コントラクトの正当性を強化するために何らかの法律を制定する必要もありますが、これは実際に Web3 に役立ちます。スマート コントラクトを合法化するための法律制定は、実際には DAO を合法化するための法律制定であり、DAO はすべての Web3 起業家にとってビジネス組織の基本的な形態となる可能性があります。香港で WEB3 ビジネスを始めたい場合、実際には法的な障害はありません。ただ、以前にトークンとトークン経済が関係していた場合、香港の政策や姿勢は十分に明確ではなかったということです。今日はそれが非常に明確に表現されました。これは香港では合法かつ準拠しているだけでなく、香港政府によって歓迎され、奨励されています。ですから、香港でビジネスを始めるのに何の障害もないと思います。コンプライアンスが向上し、リスクが減ります。トークン化をガイドする一連のルールがあり、香港でビジネスを始めるための法的環境は非常に明確です。私がずっと言いたかったのは、すべては可能だということです。しかし、悪魔は細部に潜んでいます。それをどう実装するかは大きな課題です。段階的に一つずつ実行されていくことを期待しています。

FTXの創設者SBF

「世界の仮想通貨の中心地がどのようなものになるかを考えると、バハマやドバイがその1つになると思うが、東側を見ると、それほど明白ではない」と彼は語った。 「シンガポールかもしれないし、韓国の釜山のような場所かもしれないが、最終的には香港になる可能性が高いと思う」と彼は付け加えた。バンクマン・フリード氏は、2021年にFTXを香港からバハマに移転した際の規制上の不確実性を挙げた。

ニューワールド執行副会長兼最高経営責任者エイドリアン・チェン

鄭志剛氏は、香港は3つの大きなチャンスを迎えており、世界でもユニークな仮想資産の中心地となることが期待されていると述べた。彼は、政府、金融機関、投資家などが協力して、伝統的な金融と分散型金融（DeFi）のギャップをなくし、両者をさらに統合する必要があると考えています。鄭志剛氏は、政府による「仮想資産」サービス提供者に対するライセンス制度について、「一国二制度」の利点を生かして、香港が中国で唯一、合法的に仮想資産サービスを提供する場所となり、新たな機会が生まれると考えている。同氏はさらに、香港金融管理局による仮想資産とステーブルコインの規制体制の導入、そして香港投資公社（インベスト・香港）がSTO（証券トークン・オファリング）への支持を表明したことは、業界にとって良いニュースだと考えられる、と述べた。香港の新規株式資金調達は世界の証券市場のかなりの部分を占めており、エイドリアン・チェン氏は香港のSTO市場もそれに応じて成長し、将来的には世界をリードする市場になると予想しています。鄭志剛氏はまた、香港には完全なデジタル金融エコシステムと仮想資産保管システム、そしてセキュリティトークンのほぼリアルタイム決済を提供する取引取り決めが必要だと考えている。さまざまなトークンや中央銀行デジタル通貨（CBDC）などを統合したワンストッププラットフォームの開発に関しては、香港にとって絶好のチャンスとなるだろう。さらに、市場は DeFi とユーティリティ トークン間の現在の境界を突破する必要もあります。

証券先物委員会副最高経営責任者、梁豊宜氏

彼女は、NFT（非代替性トークン）、メタバース、Web 3.0を含む香港のフィンテックコミュニティの発展を歓迎すると述べた。しかし、不安定な仮想通貨市場においては、伝統的な金融監督の重要性も反映されています。 CSRCは、適切な投資ガイドラインに沿って、ETFが主流の仮想資産へのエクスポージャーを提供できるように認可するメカニズムの確立を積極的に模索してきました。彼女は、仮想資産先物 ETF に関する当初の懸念は管理可能となり、適切な安全策を講じれば関連する問題は解決できると考えています。

梁鋒氏は、ETFに適用される既存の要件に加えて、仮想資産先物ETFには、運用会社の投資戦略の開示や投資家への教育に関する追加要件も適用されると述べた。 CSRCは初期段階では、原資産をシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）で取引されるビットコイン先物とイーサ（ETH）先物に限定する。 CSRCは本日中にさらに詳しい情報を提供する予定。

現在、ライセンスを受けた仮想資産取引プラットフォームでは、「プロの投資家の参加」に制限が設けられています。今後、個人投資家に対してさらに緩和されるかどうかについては、さらなる協議が必要である。 「類似業務、類似リスク、類似規制」の原則に基づいて監督が行われることが強調されている。

彼女は、マネーロンダリング防止条例の関連改正が立法会で可決されれば、ライセンス付与やサービスの終了などの権限が新しい条例に移譲されると指摘した。その時点で、中央仮想資産取引プラットフォームは、運営を継続するために関連するライセンスを取得する必要があります。彼女は、顧客の投資や取引を支援することに関わるすべての事項が監督の範囲に含まれる必要があると強調した。関連する草案が可決されれば、CSRCは規制の詳細について一般の意見を求めることになる。香港金融管理局のトークン化グリーンボンド発行計画について、梁馮宜氏は、リスクが通常のグリーンボンドと変わらないのであれば、複雑な商品とみなす必要はなく、一般の人々が参加できると述べた。

その後、香港証券先物委員会は、仮想資産先物ETFの認可申請を受け付ける準備ができており、現物仮想資産に直接投資するETFの認可が適切かどうかを判断するために、仮想資産市場とその規制環境の発展を注意深く監視するという通知を発行しました。

元の記事を読む:

https://apps.sfc.hk/edistributionWeb/gateway/EN/circular/doc?refNo=22EC60

香港における仮想資産の開発に関する香港財政長官の政策声明:

10月31日、香港の財政長官（金融サービスおよび財務局）は「香港における仮想資産の発展に関する政策声明」を正式に発表し、香港で急成長している仮想資産産業とエコシステムの発展に関する政府の政策的立場とガイドラインを明らかにした。

声明では、新たな仮想資産サービスプロバイダーのライセンス制度の準備を強化するとともに、世界の仮想資産業界と連絡を取り、関連取引所に香港でのビジネスチャンスを模索するよう呼びかける用意もあるとしている。証券先物委員会は、新たなライセンス制度の下で個人投資家が仮想資産を売買できる適切な範囲について公聴会を開始する予定。政府は香港で仮想資産上場投資信託（ETF）を導入する可能性を歓迎している。政府は、香港におけるトークン化された資産の所有権とスマートコントラクトの合法性について将来的に検討し、その発展を促進することに前向きである。

さらに、政府は、香港フィンテックウィーク2022の出席証明書としてNFTを発行するなど、3つの実験プロジェクトを開始しました。機関投資家による申し込みのために政府のグリーンボンドの発行をトークン化すること。そして、法定通貨と仮想資産の間の「バックボーン」と柱として機能し、さらなるイノベーションを促進するために必要な信頼をもたらすデジタル香港ドル。

1. ビジョンとポリシー: 香港は、世界中の仮想資産ビジネスに携わるイノベーターに対してオープンで包括的な国際金融センターです。政府は現在、金融規制当局と協力して、香港の仮想資産産業の持続可能かつ責任ある発展を促進するための便利な環境を整えています。私たちは、仮想資産のイノベーションが香港で持続的に繁栄できるよう、国際基準に従って実際のリスクと潜在的なリスクを軽減するために必要な制限を適時に策定します。

2. 規制: 一貫性があり、明確で統合された規制枠組みは、世界的な仮想資産の急速な発展によってもたらされる金融イノベーションと技術開発のための強固な基盤を築くのに役立つと考えています。当社は、新しい仮想資産サービスプロバイダーライセンス制度の準備を強化する一方で、世界の仮想資産業界と連携し、関連する取引所を香港でのビジネスチャンスの探求に招待できることを嬉しく思っています。証券先物委員会は、新たなライセンス制度の下で個人投資家が仮想資産を取引できる適切な範囲について公聴会を開始する予定。政府は香港で仮想資産上場投資信託（ETF）を導入する可能性を歓迎している。政府は、香港におけるトークン化された資産の所有権とスマートコントラクトの合法性について将来的に検討し、その発展を促進することに前向きである。香港金融管理局は、ステーブルコインの規制体制に関する協議結果と今後の措置を後日発表する予定。

3. パイロット プログラム: 政府と規制当局は、仮想資産の技術的利点をテストし、関連技術を金融市場にさらに適用するために、次のパイロット プログラムを開始することを検討しています。これらのパイロットプロジェクトには、非代替性トークン（NFT）の発行、グリーンボンドのトークン化、2022年香港フィンテックウィーク向けのデジタル香港ドルなどが含まれます。

4. 展望: 我々は、緩和的な政策、総合的かつバランスのとれた監督、リスクに基づく制限、パイロット プログラムを通じて、この政策声明に示されたビジョンを実行します。政府は、香港の国際金融センターとしての地位を活用し、国際基準と慣行を遵守し、明確で柔軟かつ便利な規制環境において金融イノベーションの可能性を解き放つために、世界の仮想資産業界が私たちと協力することを心から歓迎します。

宣言の全文は次のとおりです。

出典：http://gia.info.gov.hk/general/202210/31/P2022103000455_404825_1_1667173459238.pdf