陳思進：ビットコインはポンジスキームに過ぎない

著者:陳思進 (シニアベンチャーキャピタルコンサルタント)

ビットコインは仮想通貨として機能しません。流通している1,300万枚のコインの50％が950人によって所有されている場合、これは完全に浅く流通されていない閉鎖的な市場であると結論付けることができます。

最近、1年以上沈黙していたビットコインが突如復活し、中国金融市場の「寵児」となった。特に11月以降の最初の3営業日で、ビットコインの価格は1コインあたり1,000元以上上昇し、40％以上増加し、昨年8月初旬以来の最高値に達した。

ここ数カ月のビットコインの上昇は、「MMM（MMM）」と呼ばれるソーシャル金融ネットワークに関連している可能性があると報じられています。今年7月頃、MMMは中国に進出し、中国でねずみ講の形でマーケティング活動を開始したが、それはビットコインの上昇時期と一致していた。

いわゆる「MMMソーシャル金融ネットワーク」は、ロシアの金融詐欺師セルゲイ・マブロディが何年も前に立ち上げた組織です。ルールはとても簡単です。新規会員はまず他の会員に無償援助資金を提供し、その後毎月30%の利息を得ます。取引には主にビットコインを使用します。

ビットコインはポンジスキームに非常に近いです。ビットコインを早期に導入した人には大きな利点があります。後続のファンドがこの分野に参入しなくなった場合、ビットコインは値上がりし続けることができないでしょう。約束された投資収益率はまったく達成できないため、既存の顧客に対する投資収益率は、新規顧客の追加またはその他の資金調達手段によってのみ達成できます。したがって、標準的なポンジスキームは、その対象者を拡大し続け、ピラミッド型の利益分配システムを形成します。誰も参加しなくなると、ゲームをプレイできなくなります。

中国の株式市場は最近急落しており、不動産市場は依然として調整期にあり、商品は長期の弱気相場に入っている。たとえば、過去 2 週間で金の価格は 10% 近く下落し、5 年ぶりの安値となりました。さらに、インターネットベビー用品やP2Pオンラインローンなど、さまざまな金融商品の収益は低下しています。現時点でのビットコインの反発は、現時点で投資チャネルを持たない投資家にとって間違いなく「致命的な誘惑」です。

ビットコインは、匿名性や完全な分散化などの「利点」により、美しくパッケージ化され、金融市場に参入しました。ここ数年、一部の人々から熱狂的に求められてきました。この夢のような技術ブロックであるビットコインは、その熱狂的な支持者からは通貨、つまり仮想通貨の未来の形であると考えられています。

仮想通貨とは何ですか？欧州銀行監督機構は2014年に、ビットコインを「中央銀行や公的機関によって発行されておらず、法定通貨に必ずしもリンクされているわけでもないが、自然人または法人によって支払い手段として受け入れられ、電子的に送金、保管、取引できる通貨」と定義した。

しかし、規制からビットコインには仮想通貨としての機能がないことがわかります。流通している1,300万枚のコインの50％が950人によって所有されている場合、これは完全に浅く流通されていない閉鎖的な市場であると結論付けることができます。洞察力のある人なら誰でも、取引市場がいかに狭いかを見抜くのは難しくありません。

ビットコインは実際にはお金ではありません。それは計算単位でも、通貨でも、支払い手段でも、価値の保存手段でもありません。この暗号通貨では商品やサービスの価格が設定されておらず、価格の変動が大きくなります。最近、米国はビットコインを商品として分類することを撤回しましたが、これはビットコインが通貨になることはできず、ビットコインの本来の意図が打ち砕かれたことをさらに証明しています。ウォール街では、商品は常に投資商品ではなく、投機的な金融商品でした。

言い換えれば、投資家が投資チャネルとしてビットコインを選択した場合、この市場に参入することはポンジスキームに参加するようなものです。遅かれ早かれ嘘は暴かれ、プレゼント交換ゲームの最後のバトンは避けられないだろう。