Cobo Shenyu: 2023年上半期の主要な暗号通貨イベントのレビュー

まとめ

Coboの共同創業者兼CEOであるShenyu氏は先日、社内イベントで2023年上半期の業界の主要な出来事とその影響について振り返り、下半期に注目すべき出来事を分析しました。以下は、Shenyu 氏のスピーチからの部分的な抜粋であり、Cobo ユーザーとパートナーと共有するためにここに公開されています。

今年の上半期にはいろいろなことがありました。しかし、今見ると、実は大きな出来事はあまりありません。

マクロイベント

まず、3月に米国でデジタル銀行が破綻したことは、非常に大きな影響を与えました。過去数年間に確立された暗号通貨から法定通貨へ、法定通貨から暗号通貨への非常に中核的なチャネルが消滅し、このチャネルはおそらく市場全体のトラフィックの 70% 以上を占めていました。

4月にイーサリアムは上海アップグレードを完了しました。これは市場の大きなアップグレードであり、それがもたらす中核的な変化の 1 つは、暗号通貨全体が非常に安全な利息の付いた基礎資産をもたらしたことです。アップグレード後、大量のイーサリアムがロックされ始めました。現在、イーサリアムの約 20% がノードにロックされています。同時に、多くの伝統的な企業もこれに基づいて戦略を構築し始めています。

長い間、暗号通貨の世界に参入する従来のファンドができることは、物理的なマイニングのためにマイニングマシンを購入することだけでした。現在、一部の伝統的な機関はファンドを設立し、イーサリアムを購入し、ステーキングを通じて収益を増やし始めています。これは今後長い間、暗号通貨の重要な資金源となるでしょう。過去 10 年間、暗号通貨業界では大まかに 2 つのことが行われてきました。1 つ目は資産の発行、2 つ目は資産の取引です。これは資産の発行方法における非常に重要な変更です。

4月に香港の暗号通貨政策が変更されたことで、香港では活動の波が起こり、大量のトラフィックが流入した。しかし、香港が米国に取って代わり、暗号通貨の世界と法定通貨の世界をつなぐ重要なチャネルになれるかどうかはまだ注目に値します。 6月1日、香港の新しい暗号通貨政策が発効し、多少の動きが見られましたが、まだ小さいものでした。

6月、米国はコンプライアンスを強化し、SECはBinanceやCoinbaseなどの取引所を訴え、市場では極度の感情的混乱が起こり、大幅な下落を引き起こしました。しかし、多数の伝統的な金融会社が暗号通貨ETFの申請を開始したため、市場センチメントはすぐに反転しました。

ETF は暗号通貨にとって非常に重要な物語ロジックでもあります。 2013年にビットコインの価格が1,000人民元から8,000人民元に上昇した大きな原動力の一つは、米国で開催されたETF公聴会でした。つまり、ETF の話は 10 年間続いています。

2021年と2022年のコイン価格上昇の原動力となっているのは、実はグレースケールです。グレースケールは非常に興味深い革新です。優れた裁定取引モデルを使用して、大量のコインをグレースケール ファンドにロックしますが、流入できるのはお金だけで、流出することはできません。これにより大量の米ドルが流入し、ビットコイン価格が上昇しました。そして、その ETF は大規模なグレイスケールになるかもしれません。

次に注目されるのは、大量のETFがいつ承認されるかだ。資産配分の観点からもリスク回避の観点からも、伝統的なファンドはこれらの証券銀行から直接 ETF を購入することになり、ビットコインやイーサリアムなどの主要な資産クラスに大量の資金が流入することになります。これもまた非常に重大な出来事となるでしょう。

業界調査

業界の発展レベルでは、注目すべき点がいくつかあります。

1つは2月と3月で、Moveパブリックチェーンの立ち上げがちょっとした話題を呼びましたが、そのバブルはすぐに崩壊しました。 2つ目はBlurのエアドロップで、NFT流動性の波をもたらし、1月と2月にNFT、特にブルーチップNFTの上昇につながりました。しかし、エイプやアズキなどの優良プロジェクトがすぐに期待に応えられなくなり、価格は急落した。 NFT は現在、バブルが崩壊し、物語の論理が再編成されている状態にあります。

NFT の次のステップは、PFP の概念以外の新しい物語のロジックと着陸シナリオを見つけることです。おそらく、NFT は、個人のファンや会員権などのオフライン要素と組み合わせるべきでしょう。これにより、多数の新規ユーザーが獲得されるはずです。私は個人的にこの点について非常に楽観的です。

4月下旬から5月上旬にかけて、MEMEコインをめぐる誇大宣伝の波が起こり、多くのジャンクコインが何倍にも値上がりしました。さらに、Ordinals の NFT と BTC チェーン上の BRC20 を組み合わせることで、この MEME コインの波も促進されています。これは、業界の物語の論理がほとんど存在しない段階に達していることも示しています。人々は他に投機するものがないので、MEME コインに投機するしかありません。

上記は、過去 6 か月間に暗号通貨業界で発生した主要なイベントです。上記の分析から導き出された基本的な結論は、業界は現在、物語の論理を欠いた段階にあり、同時に、業界はマクロおよび規制の側面から大きな影響を受けているということです。

今年後半に注目すべき3つのこと

現在、暗号通貨業界全体が、物語の論理を再び見つけようとしている段階にあります。しかし、業界にはまだ注目に値する大きな出来事がいくつかあります。暗号通貨の最終的な物語のロジックがどのようなものになるのか、どのアプリケーションが実行可能になるのか、どのようなシナリオが実装されるのかについては、来年の第 2 四半期まですべてを明確に見ることはできないでしょう。これらは試行錯誤の最終結果であり、すべては市場によって決定されます。

まず、イーサリアムは今年後半にパフォーマンス向上のためにアップグレードされます。 2 つ目は、L2 が今後 6 ～ 12 か月以内 (おそらく 6 か月以内) にメインネットで開始され、Scroll や ZKS を含む一連の第 2 層ネットワークが、より優れた先行者利益を獲得するために最初になることを目指していることです。イーサリアムがアップグレードされると、過去 10 年間ブロックチェーン業界全体を悩ませてきたパフォーマンスの問題が徐々に解決され、現在の数百 TPS から数千 TPS へと 10 倍のパフォーマンス向上が期待できます。将来的には、ハードウェアアクセラレーションなどの方法により、数万TPSに到達できるようになります。これにより、比較的大きなパフォーマンス改善の波がもたらされ、その頃にはブロックチェーンは最終的に、毎日アクティブ度の高いアプリケーションを実行し、低コストのトランザクションを実行できるようになります。

2番目のコンセンサスは、MPC技術に基づくプライベートキーレスウォレットとチェーン上のAAスマートウォレットが、L2がオンラインになるにつれて徐々に統一標準を形成し、それによって大規模なプロモーションとアプリケーションをもたらす可能性があるということです。実際、第 2 層ネットワークは、初日からユーザーに AA ウォレットを提供してきました。これは将来的にユーザーのデフォルト構成になる可能性があり、ユーザーの敷居は大幅に下がります。

ブロックチェーンのパフォーマンスが最初に解決され、ユーザーの敷居がさらに下がると、アプリケーションの試行と爆発的な増加の大きな波が押し寄せ、大量のユーザーが流入する可能性があります。これが私たちが期待していることです。これは来年の第2四半期頃に起こると予想しています。

3 番目の重要な問題は、従来の機関投資家向け ETF の適用です。今年6月以降、多くの伝統的金融機関が仮想通貨現物ETFを申請しており、承認される可能性は非常に高いと思われます。具体的なスケジュールとしては、SEC が ETF を承認するかどうかの回答をしなければならない来年の第 1 四半期、3 月末頃です。来年第1四半期末までに、従来の金融機関が申請した大規模な流動性を備えた1つまたは2つのETFがオンラインになり、北米で準拠した資金調達チャネルが再開されると予想されます。

これらは、今後 6 か月から 1 年の間に業界を牽引する最も重要な 3 つの要素であると私は考えています。