機関投資家のリターン？ CMEのBTC先物未決済建玉市場シェアは過去最高に近づく

過去24時間で、ビットコインは22,400ドルのローカル安値まで下落した後、23,500ドルまで急騰した。年明けから約36%上昇し、ETHは30%近く上昇しました。

多くの投資家は暗号通貨市場が「底を打った」と考えており、無視できない理由の一つは機関投資家の参加の増加だ。 Arcane Researchのデータによると、機関投資家の参加の増加が先物市場の活動に大きく貢献していることがわかります。

機関投資家の参加を示す重要な指標は、シカゴ・マーカンタイル取引所 (CME) の先物デリバティブ市場における未決済建玉 (OI) です。 CME は世界最大の運営会社が運営する世界的なデリバティブ市場であり、主に機関投資家がオプションや先物取引に利用しています。

Arcane Researchのアナリストによると、 BTC先物全体の未決済建玉におけるCMEのシェアは現在21%で、過去最高に近い水準となっている。

OIが最後にこれほど高かったのは、2021年10月と12月で、1回は2021年10月の先物ベースのETFの立ち上げ時、もう1回は2021年12月下旬でした。当時、暗号通貨市場は強気相場のピークにありました。

OIが急増する中、アーケイン氏は次のように指摘した。「ETFのフローは停滞したままだが、CMEの未決済建玉は急増している。この成長は直接的な活動の増加によるもので、CME OIに対するETF以外の寄与は年初来40%から53%に増加している。」

この急騰はBTC先物の累積未決済建玉にも影響を与えた。しかし、いくつかの下落もありました。例えば、オフショア取引所に保管されている BTC は 18.6% 減少しましたが、これは機関投資家による先物およびオプション取引の急増により、大量の資金が取引所の準備金から流出することを意味するためだと説明できます。

資金調達率は中立のまま

OIは高いものの、デジタル資産調査会社はそれが資金調達率とは異なると指摘した。この指標には山と谷がありますが、全体的には中立のままです。

1月24日のArcaneレポートによると、BinanceとBybit取引所の平均資金調達率は0.05％です。しかし、サンティメントのデータによると、記事執筆時点では、バイナンスの資金調達率は1月25日に-0.01%に低下していた。

一方、BTC の上昇が始まって以来、インプライド ボラティリティは増加しています。この指標は、過去の価格変動を反映する実現ボラティリティに対する先物価格の変動を測定します。

インプライドボラティリティが 60 を超えると、実現ボラティリティもそれに応じて上昇します。これは、価格の変化によって利益または損失が大幅に増加することを意味しますが、傾きが正であるため、ボラティリティは強気の傾向を示唆しています。

スカイブリッジ・キャピタルの創設者アンソニー・スカラムチ氏は、BTCの上昇について楽観的だ。ブルームバーグとのインタビューで同氏は、連邦準備制度理事会（FRB）が2%のインフレ目標を達成するまで利上げを停止し、リスク資産の上昇につながると予想していると述べた。

「インフレ率が4～5％になればFRBは勝利を宣言すると私は信じている」と同氏は語った。 「私の予想が正しければ、市場は回復するだろう。仮想通貨の空売りが大量に起こり、リスク資産が復活するだろう。」

スカラムチ氏の投資運用会社であるスカイブリッジ・キャピタルは、スカイブリッジ・マルチアドバイザー・ヘッジファンド・ポートフォリオ・シリーズGファンドを通じてビットコインに約10％の投資を行っている。同氏は、主要仮想通貨が強気相場に突入した場合、同社は他の資産に重点を置く可能性があると述べた。

ホワイトハウスの広報部長を短期間務めたスカラムチ氏は、最も著名なビットコイン支持者の一人であり、人々にビットコインへの投資を適切に拡大しつつも、総貯蓄の5％以上を割り当てないようにアドバイスしている。

ブルームバーグ・インテリジェンスのシニア・マクロストラテジスト、マイク・マクグローン氏は、ビットコインは6桁に達する可能性があるが、そのレベルに達する時期は依然として不明だと述べた。

1月24日のポッドキャスト司会者スコット・メルカー氏とのインタビューで、マクグローン氏は投資家に対し、ビットコインの価格は史上最高値を更新する前に1万5000ドルまで下落する可能性があると警告した。

同氏は次のように説明した。「需要と普及の面ではまだ初期段階であり、20年前のインターネットのようなものだ。長期的には、ビットコインの価格にはまだ『ゼロ』が追加される余地があると思う。それは時間の問題であり、チップを蓄積すべきだ。1月のこの短期的な上昇には注意が必要だ。23,000ドルで購入した場合は、数字にさらにゼロが追加される前に、15,000ドルまで下落するのをただ見守るしかないかもしれない。」

短期的には、ビットコインのトレンドは依然としてマクロ経済イベントによって左右されます。投資家が次に注目するのは金利会合だ。 2023年最初の連邦準備制度理事会の金利会合は1月31日に開催されます。米国中央銀行の金融政策の転換はBTC価格に影響を及ぼすでしょう。