数年にわたるテストと開発を経て、「マージ」により、イーサリアムはプルーフ・オブ・ワーク（PoW）からより効率的なコンセンサスメカニズムであるプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行に成功しました。これは、イーサリアムの将来の拡張計画にとって最も重要な道を開くものであり、DeFi が独自の暗号ネイティブ収益ツールを持つことも可能にします。つまり、安定した収益と引き換えに、ETH を使用してブロックチェーンを保護できるようになります。

伝統的な金融では、収益を生み出す資産が巨大な市場を生み出し、暗号ネイティブの収益ツールを備えたステーキングトラックもイーサリアムにさらに大きなエコシステムをもたらすでしょう。

上海での今後のアップグレードは、流動性ステーキングが今年イーサリアムと暗号通貨全体にとって大きな話題となることを意味します。 Ethereum Liquid Staking は、ユーザーがステークした ETH のロックを解除して流動性を獲得し、DeFi エコシステムで使用できるようにする新しい開発トレンドです。

アクティブなステーキングエコシステム

アクティブな誓約エコシステム

イーサリアムのステーキングは PoS イーサリアムの重要な機能であり、ユーザーはイーサリアム ネットワーク上で一定量のイーサをステーク (ロック) して、ネットワークのバリデーターになることができます。このプロセスにより、ユーザーは約 5 ～ 8% の安定した収益を得ることができるだけでなく、Ethereum ネットワークのセキュリティとスケーラビリティの強化にも役立ちます。

現在、流動性ステーキング製品の中で最大の市場シェアを占めているのは、主要な流動性ステーキングプロトコルであるだけでなく、TVLが最大のDeFiプロトコルの1つでもあるLido Finance (stETH) です。 Lido プラットフォームでは、ユーザーは 1:1 の比率で ETH を差し出し、stETH と交換します。stETH は Yearn や Aave などの他のプラットフォームに展開できるため、ユーザーの資本効率が向上します。

要約すると、現在 ETH をステークする方法は 4 つあります。

1. CEX/完全カストディアル:取引所のステーキングソリューションを使用すると、検証キーや引き出しキーを作成する必要はありません。資金管理とノード操作は取引所によって完全に完了し、完全なカストディモデルに属します。

2. プールステーキング:たとえば、Lido や Rocket Pool のステーキング ソリューション。ユーザーは検証キーと引き出しキーを作成する必要はありません。ノード操作と資金管理は、大規模なプール内のオペレーターによって完了します。これはほぼ完全な保管モデルですが、大規模なプール ソリューションにより、より広い操作スペースが提供されます。

3. SaaS (Staking as a Service):ステーキング サービスは、サードパーティのサービス プロバイダーによって提供されます。検証キーと出金キーは自分で作成する必要がありますが、ノードの操作と資金管理はサードパーティのサービスプロバイダーによって完了します。これは非管理型モデルです。

4.ソロタイプ：ハードウェアの購入やノードの設定、検証キーや出金キーの管理も自分で行う必要があり、完全に分散化されたモデルです。

強気なステーキング環境

強気の誓約パターン

イーサリアムの合併以来、ETHの総量はバーンにより38,000以上減少し、年間インフレ率は-0.07%となっています。過去30日間では、従来のDEX、ETH送金、ステーブルコイン、ウォレットアプリに加え、NFTアプリによるETH破壊貢献アプリも活発化しました。

機関投資家はBTCとETHを購入しており、市場が最近改善した理由の1つは、複数のファンドや機関投資家が暗号通貨市場に16億ドル近くの流動性を投資したことにあると考えられる。

ETH ステーカーの観点から見ると、ステーキングに関係する ETH 価格のほとんどは 2,500 ～ 3,500 米ドルの範囲に集中しており、ETH 価格の約 21.1% のみが 1,600 米ドルを下回っています。

元本と利息、つまりステーキングされた ETH 元本 + ステーキングから得られる報酬の観点から見ると、ステーカーの 59% はまだ「アンダーウォーター」状態、つまり現在の ETH 価格はステーキング時の価格よりも低い状態にあります。ステーカーは一般的に長期的にはイーサリアム ネットワークに楽観的であり、強気相場のサイクル中にステーキングに参加します。したがって、上海のアップグレード後にステークされた ETH を引き出すことを選択する可能性は低いです。

データソース: Dune

ほとんどの ETH ステーカーは損失を出しているため、現在の価格で ETH を売却する経済的インセンティブはほとんどありません。約200万ETHが400ドルから700ドルの価格でステークされ、これは2020年12月の最初期のステーカーを表しています。当時は流動性ステーキングはあまり知られていなかったため、このETHのほとんどは流動性がありませんでした。

上海の格上げにより、ロックアップ期間中の流動性リスクと不確実性が排除され、最も直接的な影響を受けるのは衝動的な短期投資家となるだろう。

上海のアップグレードにより、ETH は「長期ロックアップ」から「現在の収入」へと変化し、特に ETH が機関投資家にとって長期的な魅力を持つ場合には、多数の新規参加者を引き付け、ETH に一定の潜在的な買い圧力をもたらす可能性があります。

ステーキングの見通し良好

良い誓約の見込み

では、イーサリアムのステーキングの将来はどうなるのでしょうか?イーサリアムのステーキングによる収益は通常 5 ～ 8% で、ほとんどの従来の投資よりも魅力的です。これにより、特に現在の弱気相場では、信頼できる収入源となります。

さらに、ステーキングを通じて、イーサリアム ネットワークの将来の拡張計画をさらに実行できるようになります。これにより、分散型アプリケーションの開発が加速され、Ethereum ネットワークの魅力が高まります。

Ethereum PoS の開始により、Ethereum ステーキングは必須のプロセスになります。したがって、イーサリアムのステーキングの重要性はさらに顕著になるでしょう。全体的に、イーサリアムのステーキングの見通しは非常に良好で、安定した収益をもたらし、イーサリアム ネットワークのセキュリティとスケーラビリティを向上させることができます。

イーサリアムのステーキングプロトコルは、暗号通貨の世界で成長している分野です。イーサリアム流動性ステーキングプロトコルはオープンマーケットであるため、競争はますます激しくなっています。つまり、ユーザーはより多くのオプションから選択でき、より競争力のある料金とより良いサービスを受けることができます。

SaaSの競争力

SaaSの競争力

数多くのイーサリアム ステーキング ソリューションの中でも、最も注目すべきは SaaS (Staking as a Service) ソリューションであり、他のソリューションに比べて多くの利点と将来性があります。

まず、SaaS ソリューションは、ユーザーに ETH ステーキングに参加するための便利な方法を提供します。ユーザーは、面倒な技術的な詳細や管理に煩わされることなく、マイニング プールにトークンを送信するだけで、自動ステーキング サービスを利用できます。これは一般ユーザーにとって非常に使いやすいです。

第二に、SaaS ソリューションは通常、プロのステーキング サービス プロバイダーによって提供されます。これらのサービスプロバイダーは豊富な経験と専門的な技術チームを擁しています。市場の需要に応じてサーバー容量を調整し、ノードのセキュリティと安定性の向上、ステーキングのペナルティのリスクの軽減など、より良いサービスを提供することができます。

最後に、SaaS ソリューションは分散型開発を促進することもできます。技術的な観点から見ると、マイニング プールはユーザーの資金に触れることはできず、運用と保守のサービスのみを提供するため、Ethereum ノードの分散化に役立ちます。つまり、ユーザーはネットワーク共有率の高いプールを選択する必要がなくなり、「ノードサイズが大きすぎる」状況が発生することがなくなります。これらの措置は、イーサリアムの分散型開発を促進するのに役立ちます。

一般的に、SaaS モデルは、便利で安全、信頼性が高く、スケーラブルなステーキング ソリューションとして、非常に幅広い開発の見通しがあり、より多くのユーザーにステーキングに参加する機会を提供します。

最近最も代表的なSaaSサービスプロバイダーはEbunkerです。 Ebunker は非管理型モデルを採用しています。他の保管ステーキングプールとは異なり、Ebunker はユーザーの資金に触れたり管理したりしないため、ユーザーは自分の資産を完全に管理できます。ユーザーは、第三者に引き出しの秘密鍵を知らせることなく、公式の Ethereum 住宅ローン契約と直接やり取りします。 Ebunker はノードの運用と保守のサービスのみを提供します。

従来の集中型モデルと比較して、このモデルではユーザーが独自の秘密鍵を独立して管理できるため、ユーザーの資金が第三者に侵害されるリスクを回避できます。したがって、SaaS モデルには、ユーザー資金のセキュリティを保護する上で明らかな利点があります。

同時に、Ebunker のオープンソース コードにより、ユーザーはいつでも表示および検証できるため、すべての実行レイヤーとコンセンサス レイヤーの報酬は完全に透明で、チェーン上のトランザクションに直接対応します。

もちろん、SaaS モデルには多くの利点がありますが、LSD ソリューションを提供できないという欠点もあります。 SaaS モデルでは、ユーザーの秘密鍵はユーザー自身によって完全に管理され、サードパーティのサービスプロバイダーはユーザーの資金を直接扱うことができないため、LSD を発行することはできません。 SaaS モデルを使用する場合は、この点を考慮する必要があります。

最後に、イーサリアムに興味のある方はどなたでもステーキングを通じてイーサリアム ネットワークの維持に参加していただけます。これにより、イーサリアムは真にグローバルな分散型スーパー ネットワークとなることができます。