デロイトの中央銀行向けブロックチェーンレポートには何が書かれていますか?

この記事は、Contemporary Financiers 2016 年 2 月号の表紙記事「ブロックチェーン: 未来を変える」の 6 番目です。元のタイトルは「ブロックチェーンが世界の金融業界に与える影響」

ブロックチェーンは、分散ストレージとピアツーピアのデータ転送を通じて集中型および中間型のデータ転送モデルを打ち破り、業界のニーズを満たします。これは間違いなく金融業界に大きな影響を与えるでしょう。

信頼は金融業界の基盤です。金融業界の発展により、信頼を維持するために、カストディアン、サードパーティの支払いプラットフォーム、公証人、銀行など、多数の仲介機関が生まれました。しかし、仲介業者は情報の処理に手作業に依存しており、取引情報は複数の仲介業者を介して伝送される必要があることが多く、その結果、エラー率が高く、効率が低くなります。同時に、権威ある組織によって公開された情報は社会的に認められており、詐欺のリスクはないというのが一般的な考え方です。しかし実際には、権威ある機関が集中型データ伝送システムを通じてさまざまな情報を収集し、それを中央サーバーに保存し、その後一般に公開します。この集中型の伝送モードでは、データ伝送が非効率になり、コストも高くなります。いかに効率的、便利かつ低コストで信頼を構築するかが、業界共通の課題となっています。

ブロックチェーンは、ブロックチェーン上で発生するすべてのトランザクションを記録するコンピュータ プログラムに基づく公開台帳として理解できます。ブロックチェーン内の各ノードは、ネットワークに記録するデータを更新することができ、メンテナンスに関与する各ノードは完全なデータベースのコピーを取得できるため、分散型データベースが構成されます。この分散データベースは、第三者の介入なしに、ピアツーピアのトランザクションと人々の間のやり取りを実現できます。同時に、データがブロックに書き込まれると、取り消すことはできません。 10 分以内に、ブロック内の情報がネットワーク内のすべてのブロックにコピーされ、ネットワーク全体でデータの同期が実現されます。ブロックチェーンはインターネット上に構築されており、インターネットに接続されたどのポートからもブロックチェーンにアクセスできます。

2016年1月6日にワシントンポストのウェブサイトに掲載された記事では、ブロックチェーンは2016年にイノベーションの方向性を変える可能性が最も高いトップ10の最先端の革新的技術の1つであり、インターネットの出現以来最も重要な発明になる可能性があると指摘されています。現在、ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカ、UBSなどの世界的に有名な金融機関42社が「R3」と呼ばれる組織に加わり、ブロックチェーンの研究を共同で行っています。 Deloitte DC3（Deloitte Cryptocurrency Community）も、2016年の新年早々、CoinDeskのウェブサイトで欧米のビジネスコミュニティの調査に基づいた記事を公開し、ブロックチェーンが2016年に研究室を出て現実のものになると予測しました。

ブロックチェーンの特徴は何ですか?

ブロックチェーンは信頼性と可用性という特性を持っています。ブロックチェーンの設計により、障害や攻撃に対する耐性が非常に高くなります。ブロックチェーンは通常、オープンなユーザーグループによって共有されます。ブロックチェーン ネットワーク全体の 1 つのノードに障害が発生しても、他のノードの情報が失われることはありません。残りの参加者は引き続き通常通り業務を遂行でき、ブロックチェーン上の金融取引は伝送の問題によって妨げられることはありません。

ブロックチェーンは透明性という特徴を持っています。具体的には、データの更新はすべてブロックチェーン全体に同期され、ブロックチェーン ネットワーク上のどのノードでもブロックチェーン全体のデータ レコードを照会できるようになります。これにより、ネットワーク上のデータの監査可能性が向上し、監査人はネットワーク内のデータの本格的な監査を実行できるようになります。同時に、ブロックチェーンユーザーはブロックチェーン内のすべてのデータをリアルタイムで取得できるため、情報の非対称性によって生じるリスクが排除され、ネットワーク内の情報に対するユーザーの信頼が高まります。 HSBCのアナリスト、アントン・トネフ氏とデイビー・ホセ氏は、ブロックチェーンは「分散型システムにおける信頼をいかに検証するか」という問題に対する最善の解決策を提供すると述べた。この技術の最大の進歩は、見知らぬ二人が相互信頼を築くために信頼できる第三者を必要としなくなったことです。

ブロックチェーンに保存された記録は変更できません。これにより、取引における詐欺のリスクが軽減されます。さらに、保存された記録は元に戻すことができません。新しいデータがブロックに書き込まれると、新しく生成されたブロックがブロックチェーン内のすべてのブロックにコピーされます。このプロセスは不可逆的であるため、ブロックチェーンは不可逆性という特性を持っています。これにより、トランザクションの精度が向上し、データ処理プロセスが簡素化され、データの独創性とトランザクションの追跡可能性を維持するためのコストが削減されます。

ブロックチェーンはデジタル特性を持っています。ほぼすべてのファイルや資産はコードまたは元帳の形式で表現できるため、このすべてのデータをブロックチェーンにアップロードできます。ブロックチェーン上にデータ処理プログラムを設定することで、ブロックチェーン上でスマートコントラクトや自動取引を実現できます。カナダのプログラミングの天才、ヴィタリック・ブテリンが作成した「イーサリアム」システムがこれを可能にしました。ブロックチェーンのこの特性により、その応用の見通しは非常に広範囲になります。

ブロックチェーンと他の情報技術の類似点と相違点は何ですか?

図1 ストレージ、検証、ワークフローにおけるブロックチェーンの応用

ブロックチェーン VS インターネット

ブロックチェーンはインターネット上で動作しますが、その機能はインターネットよりも広範囲にわたります。 2 つのテクノロジーの主な類似点は、データ転送方法に関して、インターネットもブロックチェーンも中央集権的な仲介者を必要としないことです。どちらの技術も、ユーザーがインターネットにアクセスする必要があります。どちらのテクノロジーも、組織内の複数のユーザーのニーズを同時に満たすことができます。

両者の主な違いは、インターネット技術の主な目的は情報の迅速な送受信を実現することであり、ブロックチェーンの主な目的はデータの保存と記録を実現することであるということです。ブロックチェーン上のデータは改ざん耐性が非常に高いのに対し、インターネットデータは暗号化などの保護対策を実施することを前提としてのみ改ざん耐性があります。

ブロックチェーン vs. ソーシャルネットワーク

ソーシャル ネットワークとは、Facebook に似たオンライン コミュニケーション プラットフォームを指します。ブロックチェーンと同様に、インターネットを基盤とする必要がありますが、明らかな違いがあります。ソーシャルネットワークの主な目的は、人々がコミュニケーションするためのプラットフォームを提供することですが、ブロックチェーンは、情報を共有するだけでなく、情報を保存する機能も備えています。ソーシャルネットワークでは、共有を実現するためにユーザーが中央サーバーに情報を公開する必要がありますが、ブロックチェーンでの共有には中央サーバーは必要なく、ユーザーはP2Pを通じて直接通信します。ソーシャルネットワーク上の情報は改ざん防止性が低いが、ブロックチェーン上の情報は改ざん防止性が強い。ソーシャルネットワークの役割は、現実の生活の中で人々の社会的つながりを広げることです。使用する人が増えるほど、ソーシャル ネットワークは動的になり、小規模なプライベート サークルでの使用には適さないことがわかります。一方、ブロックチェーンは小規模な組織における情報共有に適応できます。

ブロックチェーン VS 従来のデータベース

従来のデータベースとブロックチェーンはどちらもデータストレージ機能を備えていますが、ブロックチェーンのパフォーマンスはデータベースをはるかに上回っています。従来のデータベースは中央サーバー上に構築する必要がありますが、ブロックチェーンの分散ストレージメカニズムにより、ネットワーク内の各ノードがネットワーク全体のデータを保持できます。従来のデータベースは中央サーバーに保存されるため、データが改ざんされるリスクが非常に高くなりますが、ブロックチェーンでは、分散ストレージと透過的なクエリにより、データが改ざんされる可能性が大幅に低減されます。従来のデータベースはサーバー上にオフラインで保存できますが、ブロックチェーンではすべてのノードがネットワークに接続されている必要があります。このオンライン ストレージ方法により、データの適時性が保証されます。

金融業界でブロックチェーンがどのように活用されるか

図2 証券決済システムにおける典型的な「T+3」のケース

図3 証券決済システムへのブロックチェーンの応用

金融サービス業界におけるブロックチェーンの応用の最も初期かつ最も人気のあるシナリオには、支払い、証券決済、配送などがあります。 DC3（デロイト暗号通貨コミュニティ）は、過去2年間にわたる世界中のビジネスコミュニティとのコミュニケーションと議論を通じて、金融、自動車、ホテル、チェーンストア、医療生活、メディア、エンターテイメントなどの業界をカバーする50を超えるブロックチェーンの応用事例を開発しました。以下では、デロイトが最近カストディ業界で完了した 4 つのアプリケーション事例を紹介します。

● 1つは、金融機関におけるマネーロンダリング防止（AML）や顧客確認（KYC）の分野への応用です。

デロイトがマネーロンダリング防止（AML）と顧客確認（KYC）の分野でブロックチェーンを応用したことで、金融業界の既存のコンプライアンス モデルに破壊的な変化が起こりました。

マネーロンダリング対策（AML）の分野では、ブロックチェーンをベースに、各金融機関が収集した顧客情報をデジタル化し、検証してブロックチェーンにアップロードします。同時に、金融機関は取引に関与する主体に電子 ID 情報 (秘密鍵に類似) を提供し、ユーザーのアドレスを電子 ID 情報にリンクします。すべての取引は、銀行が保有する秘密鍵と公開鍵によって検証され、ブロックチェーン上のデータの追跡可能性を決定するユーザーのアドレスによって実行される必要があります。このモデルでは、さまざまな金融機関がブロックチェーン上で取引情報を共有し、どの取引のリンクも規制の監視下から外れることがありません。黒いお金が洗浄される場所がなくなるため、マネーロンダリング対策が大幅に強化されるでしょう。同時に、ブロックチェーン上に特定のルールとロジックを設定することで、ブロックチェーンはトランザクションとユーザーのコンプライアンスを自動的に検証します。非準拠の取引やユーザーが排除され、金融企業全体のコンプライアンス レベルが向上します。

顧客確認（KYC）の分野では、金融機関はブロックチェーンを通じて取引主体に関する情報を共有することもできます。これにより、多くの反復作業が削減され、各機関のコンプライアンスコストが大幅に節約されます。同時に、これは金融機関が潜在的なビジネスチャンスを探り、リスクエクスポージャーを特定する上で大きな助けとなるでしょう。

● 2つ目は、証券決済・清算分野への応用です。

図4 複数の当事者が関与する現在の取引プロセス

証券取引市場は、ブロックチェーンの潜在的な発展機会が存在する分野です。従来の証券取引では、証券所有者が取引注文を発行した後、取引が完了する前に、証券ブローカー、資産保管人、中央銀行、中央登録機関の 4 つの主要機関が順番に注文を調整する必要があります。プロセス全体が非効率かつコストがかかり、このモデルでは強力な仲介者が生まれ、金融消費者の権利が保護されないことがよくあります。一般的に、証券保有者による売買指示が出されてから登録機関によって取引が最終的に確認されるまでには、「T+3」日かかります。米国の二大証券取引所で必要とされる年間の清算・決済コストは、650億～850億米ドルに上ると推定されています。しかし、「T+3」日を1日短縮して「T+2」にすると、年間コストは27億ドル削減されます。

ブロックチェーンを使用すると、スマートコントラクトを通じて買い手と売り手を自動的に直接マッチングでき、分散型デジタル登録システムを通じて決済と清算を自動的に実行できます。ブロックに入力されたデータは不可逆であり、短時間で各データブロックにコピーできるため、ブロックチェーンに入力された情報は実際に公開効果を持ち、取引の発生や所有権の確認に関して争いが生じることはありません。これまでの取引確認には「T+3」日が必要でしたが、ブロックチェーンでは決済と清算が完了するまでに10分しかかかりません（つまり、ブロックチェーン上で取引の完了を確認するのにかかる時間です）。 NASDAQ の LINQ は、2015 年末に Overstock.com 向けに発行された私募債でこのシナリオを成功裏に達成しました。分散型取引プロセスにより、間違いなく取引コストが大幅に削減されます。

実際、オーストラリア証券取引所（ASX）は、清算・決済システムにブロックチェーンを適用することを真剣に検討しています。 Nasdaq OMXとロンドン証券取引所はすでにこの分野での応用を検討していると報じられている。

● 3つ目は、代理投票の分野への応用です。

図5 ブロックチェーンに基づく新しいモデル

現在広く利用されている株主代理投票の仕組みは、一連の複雑な手続きから構成されています。通常、資産運用会社は代理投票ブローカーに投票指示を発行し、代理投票ブローカーはその指示を投票割り当て会社に渡し、割り当て会社はその指示を保管会社とサブ保管会社に渡します。管財人は公証人に投票指示書の公証を依頼し、登記官に申請して登記を完了し、最後に会社事務局で投票情報がまとめられます。これは非常に複雑で標準化されていないプロセスであり、投票情報が誤って送信されたり失われたりしてしまうリスクがあります。また、保管者と副保管者では送信システムや文字認識システムが異なっているため、投票の追跡や確認が非常に困難です。オランダの研究機関が実施した議決権行使に関する調査では、オランダで議決権行使制度を導入している企業のうち、議決権行使の結果を確認できるのはわずか31％の企業に過ぎないと指摘されている。

デロイトはブロックチェーンを活用してこの合理化されたプロセスを変えようとしています。資産管理者は、投票ソフトウェアをダウンロードし、身元情報を送信し、登録を完了するだけで、直接投票を送信できます。投票結果が分散型デジタル投票登録システムに正常に送信されると、取り消すことはできません。同時に、ブロックチェーン上でデータが同期されるため、資産管理者は投票結果を迅速に照会できます。この投票プロセスは、従来のモデルと比較してコストを 50% ～ 60% 削減すると同時に、安全で透明性があり、効率的で便利です。ナスダックOMXのCEO、ロバート・グレイフェルド氏は、ナスダックはまもなくブロックチェーン代理投票アプリケーションを立ち上げ、人々が携帯電話で投票し、投票の記録を永久に残すことができるようにすると語った。

● 第四に、企業行動の分野への応用です。

図6: 従来の複雑で仲介の多い企業プロセス

前述の証券決済や議決権行使と同様に、コーポレートアクション分野のビジネスプロセスも仲介性が極めて高いです。会社の投資家からの指示は、ファンドマネージャー（ブローカー）、カストディアン、エージェントなどの複数の手順を経て、会社の行動の発起者に伝達されます。複雑で仲介の多いプロセスにより、企業行動の意思決定は煩雑でコストがかかり、権利の誤算や選択の失敗など、最適ではない取引決定につながることがよくあります。

デロイトが開発したブロックチェーンの応用シナリオも、この分野で画期的な進歩を遂げました。この新しい企業行動管理システムは、ブロックチェーンを使用したアプリケーションと同様に、高度な仲介プロセスを排除し、投資家が企業行動の管理に直接参加できるようにします。安全で、透明性があり、便利で、効率的です。ブロックチェーン企業Symbiontは、自動化された企業行動管理を実現できる初のブロックチェーンベースのスマート証券取引・発行プラットフォームを構築していると報じられている。このプラットフォームの投資家には、NYSEユーロネクストの元CEOであるダンカン・ニーダーアウアー氏も含まれる。

Contemporary Financier誌2016年2月号の表紙記事「ブロックチェーン：未来を変える」の特別編集者兼執筆者

寄稿編集者

楊涛、中国社会科学院金融研究所副所長、中国ブロックチェーン研究連盟理事、寄稿者

王勇利、LeEco Holdings (Beijing) Co., Ltd. 副社長、LeEco Finance CEO

万向ブロックチェーン研究所の創設者、中国ブロックチェーン研究連盟副理事長、シャオ・フェン氏

厦門国際金融科技有限公司会長、中国ブロックチェーン研究連盟副理事長曹通氏

ハン・フェン博士、清華大学高等研究所、ビットコイン財団終身会員

秦 易 デロイト アジア太平洋投資管理 業界リーディング パートナー

中国科学院博士、Bubi Network創設者、江海氏

編集者への注記

金融業界の人々が自問自答するとき、ブロックチェーン技術の出現により、それが自分の組織とどのように関連し、世界の金融業界の将来にどのような大きな影響を与えるかを本当に理解しているだろうか？新年の初めに、Contemporary Financier誌は「金融家がさらに先を見ることができるようにすること」を重視する専門金融メディアとして、ブロックチェーン波の目撃者とリーダー7名を招待し、2015年のこの分野の発展を記録し、2016年と未来を想像し、ブロックチェーンの運用革新と市場生態に対する洞察を表明し、中央銀行が手にした特別なブロックチェーンレポートを全面的に再現して解釈しました。中国社会科学院金融研究所の副所長であり、中国ブロックチェーン研究連盟の理事である楊涛博士が、本誌のこのシリーズの表紙記事の特別編集者を務めています。ここでは、王勇利氏、曹通氏、その他6名の専門家（ブロックチェーン技術とビジネス慣行の実務経験を持つ起業家や、中国人民銀行向けにブロックチェーン研究レポートを作成した上級国際投資家を含む）が共同で意見を表明した。 7 つの記事では、ブロックチェーン市場で何が起こったのか、そして何が起こるのかを概観します。 ！ ！