フィンテック業界：ビットコインのマイニング生産量が半減した後、業界の将来はどうなるのか？

投資ポイント
イベント: 2016 年 7 月 9 日に、ビットコインのマイニング出力が 1 ブロックあたり 25 ビットコインから 12.5 ビットコインに半減する 2 回目の半減期を迎えると予想されています。サトシ・ナカモトがビットコイン システムを設計したとき、ビットコインの全体的な発行量を制御するために (本質的には金をシミュレートするもので、金の埋蔵量が限られているため、採掘速度はどんどん遅くなります。そのため、ビットコインはデジタル ゴールドとも呼ばれ、ビットコインの生産は一般にマイニングとも呼ばれます)、210,000 ブロックごとにビットコインの生産量を半分にすることを規定したことは知られています。当初、各ブロックは 50 ビットコインを生成し、その後徐々に半分になっていき、最終的にはゼロに近づきました。ビットコインは計算能力に基づいて難易度係数を設定しているため、平均して約10分ごとにブロックが生成され、約4年ごとに半減します。このルールに基づくと、ビットコインは2040年までに設定された上限の2100万に達することになります。
コメント:
長期的には、ビットコインの価格はコンピューティング能力と正の相関関係にあり、短期および中期的には市場センチメントやイベント駆動要因の影響を受けます。 1ブロックあたり12.5ビットコインの推定値と現在の価格約4,300元に基づくと、1日に生み出される総収益は約1,316万元となる。コスト面では、電気代だけでも1日600万～700万元にもなり、さらにマイニングマシンの購入費やその他の経費もかかります。現在、ビットコインマイニングによる利益は基本的に1日あたり300万人民元を超えません。上流の採掘産業の集中度が高いため、将来的に後方コンピューティング能力を排除する余地は限られていると考えています。さらに、マイニング競争が激化すると、コンピューティング能力が徐々に増加し、長期的にはマイニングコストを削減することが難しくなります。これを踏まえると、ビットコインは長期的には依然として強気である一方、短期的な変動は感情、資金、出来事の影響を受けやすいと私たちは考えています。
ビットコイン業界が成熟し、マイナーの数が半減するにつれて、基盤となるプロトコルとしてのブロックチェーンの重要性は大幅に高まりました。一方では、2016 年 7 月 9 日にビットコインのマイニング報酬が現在のブロックあたり 25 から 12.5 に半減し、マイニング報酬は引き続き減少します。一方、ビットコインの産業チェーンはますます成熟しており、生産、取引、保管、応用の完全な産業チェーンを形成しています。計算能力が徐々に向上するにつれて、マイニングのコストもますます高くなっています。私たちは、費用対効果モデルの下で、ビットコイン市場、特にその基盤となるマイニングは今後も再編され、後進的なコンピューティングパワーは排除され続け、業界は徐々に成熟していくと考えています。中下流の取引および保管市場では、現在、取引シェアが比較的集中しています。中国の3大プラットフォームは世界の取引シェアの80％を占めている。アプリケーションレベルでは、カラードコイン（スマートコントラクト）、サイドチェーン、アライアンスチェーン、その他の派生アプリケーションなど、ブロックチェーン技術と組み合わせた新しいモデルがさらに登場すると考えています。今後はブロックチェーン技術の投資と応用が主流になるでしょう。
投資アドバイス:
ブロックチェーン産業チェーンには、主に基礎層、中間層サービスの開発、アプリケーションレベルでの特定のアプリケーションの推進が含まれます。応用分野には、金融、スマートコントラクト、医療などの分野が含まれます。ブロックチェーン技術はまだ未成熟であり、基礎層と中間層の商業価値はアプリケーション層に比べて相対的に弱いため、国内外のベンチャーキャピタルは現在、アプリケーションレベルの金融分野に重点を置いています。私の国の実際の状況と合わせると、私の国における金融 IT とブロックチェーンの現在の組み合わせは、主に次の 2 つの側面に反映されています。支払いと決済: 分散型の支払いおよび決済プロセスを使用することで、既存のサードパーティの支払い仲介業者を置き換えます。この分野の代表的な企業としては、海利美達、飛天成勲、世集信息、光博ホールディングスなどが挙げられます。
金融資産取引：分散型資産取引会計プラットフォームを構築することで、資産取引コストを削減したり、取引所で取引できない金融資産取引分野（手形、サプライチェーンファイナンスなど）に参入したりすることができます。この分野の代表的な企業としては、OMA Electric、Hang Seng Electronics、Wintime などが挙げられます。
リスク警告:
1) ブロックチェーン技術の応用が期待に応えられないリスク。
2) ビジネスモデルが不明確であることによるリスク
3) 金融規制政策リスク