人民大学教授ヤン・ドン：インターネット金融の健全な発展には制度的支援が必要

[要約] インターネット金融は情報化時代の金融業界におけるイノベーションの具現化であり、近年我が国で急速に発展しています。インターネット金融は、直接金融を中核的な競争形式として、小規模・零細投資家と金融消費者を直接ターゲットとし、金融融資機能と取引コスト削減機能を効果的に発揮します。

インターネット金融は情報化時代の金融業界におけるイノベーションの体現であり、近年我が国で急速に発展しています。インターネット金融は、直接金融を中核的な競争形式として、小規模・零細投資家と金融消費者を直接ターゲットとし、金融融資機能と取引コスト削減機能を効果的に発揮します。しかし、インターネット技術の発展と応用によって金融活動のリスクが軽減されたわけではありません。それどころか、インターネットの利便性と普及は、ある程度、金融活動に新たなリスクをもたらしました。そのためには、インターネット金融を金融規制システムに組み込み、そのシステムを利用してイノベーションを保護し、リスクを防止し、インターネット金融の健全で秩序ある発展を促進する必要があります。

従来の金融業界と比較すると、インターネット金融にはいくつかの新しい特徴があります。たとえば、取引コストが低いです。インターネット金融は、モバイルインターネット、ビッグデータ、クラウドコンピューティングなどの新しいテクノロジーを活用して、取引相互作用モデルを変え、小規模で分散化された金融取引をより簡単に処理できるようにし、スピード、利便性、効率性、低コストなどの利点を反映しています。しかし、この金融モデルでは、多くの低リスクの担い手も金融システムに組み込んでいます。これらの低リスク保有者は金銭的配当を享受する一方で、金銭的リスクも増大させます。

例えば、成長サイクルが短い。インターネット金融の急速な発展に伴い、インターネット金融に携わる企業のインキュベーション段階から成熟段階までの成長サイクルは大幅に短縮されました。 P2P（ピアツーピア）業界を例にとると、わが国のP2P業界はわずか数年しか発展していませんが、2015年には業界の総取引量が1兆元に達し、P2Pプラットフォームは2,000以上ありました。わが国の比較的後進的な金融規制制度の状況において、インターネット金融業界の急速かつ大規模な「野蛮な成長」は、高い潜在的システムリスクをもたらしました。

わが国のインターネット金融産業の急速な発展に比べ、関連制度や法律の制定と改善は比較的遅れています。例えば、P2P業界と株式型クラウドファンディングの監督には依然として大きなギャップがあり、明確な業界基準が長い間欠如しています。関連企業の情報開示メカニズムが健全ではなく、虚偽の情報開示への対処方法について統一的な規定がない。投資家を保護するための効果的な措置がない。等々。制度構築の遅れがインターネット金融の健全な発展を妨げている。現在、我々は慎重な姿勢を維持し、金融イノベーションを奨励し、システムリスクをコントロールし、システムの改善を通じてインターネット金融の健全な発展を促進する必要があります。

革新的な規制システム

細分化された監督ではインターネット金融監督における規制のギャップを埋めることができないという事実に鑑み、総合的なインターネット金融監督制度の確立を検討すべきである。この包括的な規制システムは、P2P分野では中国銀行業監督管理委員会が、株式クラウドファンディング分野では中国証券監督管理委員会が主導していると考えられます。同時に、他の部門が調整機関として機能し、規制情報とデータの共有を実現することもできます。私たちはオープンな監督の原則を堅持し、進行中の監督と事後の監督の両方を同等に重視するという概念を堅持する必要があります。オープンな監督を堅持し、金融業界への参入障壁を下げることは、何もしないことを意味するのではなく、むしろ業界全体のリスクを監視し、個々のリスクを迅速に特定するための動的な監督システムを確立することを意味します。規制当局は、業界の自主規制組織の力を活用して、業界の問題を迅速に把握し、法律に従って適切に解決することに長けている必要があります。

強制的な情報開示メカニズムの確立

情報の非対称性とその結果生じる信用リスクが、インターネット金融の主なリスクです。義務的な情報開示メカニズムを確立することは、小規模・零細投資家や金融消費者の権利と利益を保護する上で重要な部分です。インターネット金融会社の業務内容、資産、財務状況等の情報、また投資家や消費者が会社を選択するかどうかに影響する可能性のあるその他の情報についても、情報開示を義務付けるべきです。情報開示が不十分であったり、情報詐欺が発生したりした場合は、それに応じた法的責任を明確にし、インターネット金融会社が法令を遵守し誠実に運営するよう促すべきである。同時に、ビッグデータやクラウドコンピューティング技術を活用して、業界のリスクを効果的かつ正確に評価し、早期に警告するためのリスク評価および早期警告メカニズムを確立する必要があります。

投資家保護の強化

投資家の保護は、インターネット金融リスク規制の重要な目標です。異なるカテゴリーの投資家に異なる投資限度額を設定するための特別な投資家分類システムを確立する必要があります。より高いリスク負担能力とリスク識別能力を持つ個人投資家と機関投資家は、よりリスクの高い投資活動に参加することが許可されます。リスク負担能力やリスク識別能力が低い個人投資家については、自己の負担能力を超える投資リスクを回避するため、投資額を制限します。インターネット金融分野における紛争解決メカニズムを構築・改善し、投資家を効率的かつ便利に保護するための合理的な紛争解決手続きを確立します。