ビットコインの誇大宣伝を超えて: 支払いのための分散型台帳

複雑な支払いチャネルに変更が生じることはまれですが、変更があった場合、その影響は甚大になる可能性があります。ビットコインの背後にある分散型台帳は、この変化をもたらすテクノロジーです。顧客と商業決済インターフェースに対する銀行のコントロールは課題に直面しますが、ほとんどの銀行はまだこの課題に対処する準備ができていません。

分散型台帳技術は、仲介者を排除し、契約間の接続を簡素化し、改ざん防止ブロックチェーンにデータを保存することで、支払いのスピード、透明性、効率性を向上させることができます。ビットコインは完璧ではありませんが、興味深い事例を提示しており、投資とイノベーションの波を生み出しています。 2012年以降、分散型台帳関連の投資は数百件行われ、投資額は約10億米ドルに上ります。たとえば、著名な分散型台帳スタートアップとして公式に認められているリップルラボは、米国の規制当局にとって決済近代化の優先事項である連邦準備制度の高速決済タスクフォースに加盟しています。

これは銀行にとって何を意味するのでしょうか?この質問に答えるために、ベイン・アンド・カンパニーは50人以上の上級銀行家、ベンチャーキャピタリスト、技術エンジニア、国際決済連合の理事、スタートアップ企業のCEOにインタビューしました。これらの会話を通じて、理論上は銀行は分散型台帳によってもたらされる変化に対処できるものの、実際には状況はより複雑であることが明らかになりました。規制上の問題やその他の障害により、新興企業が既存の銀行と競争するのではなく協力せざるを得なくなったとしても、分散型台帳は銀行業界に勝者と敗者を生み出すことになるだろう。

分散型台帳の仕組み
分散型台帳は、特に支払いにおいて幅広い用途に使用できます。従来の決済システムは、さまざまな信頼レベルに基づいて価値を転送し、参加者間で通貨を転送するために中央当局に依存しています。一般的な形式は、データベース内のデジタル記録です。詐欺行為を防止するために、送金の記録と監視には中央契約が使用されます。参加者はコストを負担しますが、これには時間がかかり、後で独自のシステムと調整する必要があります。

分散型台帳技術では、信頼は他の参加者ではなくプロセス自体から生まれます。共有データベースによりセキュリティが確保され、各参加者はデータベースのバックアップを保持します。支払いはすべての参加者によって検証され、データベースはほぼリアルタイムで同期して更新されます。堅牢な暗号化により、トランザクションの開始者は検証済みの当事者でなければならないことが保証され、信頼性の問題が保証されます。また、このシステムの出力は正確で変更不可能であるため、価値を表すものとして信頼できます。

さらに、分散型台帳は参加者を識別し、トランザクションを自動的に実行できるため、より高度な機能と自動化されたビジネス ロジック (「スマート コントラクト」とも呼ばれる) のための強力なプラットフォームが作成されます。基本的な分散型台帳でも、サードパーティの機能を自動化するマルチ署名支払い検証システムを作成できます。

分散型台帳は新しい技術ですが、既存の技術を新しい方法で組み合わせています。

• ブロックチェーン - 過去の取引をブロックに安全に記録し、時系列順にリンクして、異なるノードに保存し、信頼できる記録ソースを提供します。

• デジタル署名 - トランザクションの確認と検証に使用される一意のデジタル キー。トランザクションの開始者を明確に識別します。

• コンセンサス メカニズム - ルールとテクノロジーを使用して、参加者のトランザクションの記録と処理の有効性を確保します。

• デジタル通貨 - 暗号トークンを使用して価値を表す。ビットコインがその一例だが、中央銀行は最終的に独自のデジタル法定通貨を発行することになるだろう。

分散型台帳の具体的な特性は状況によって異なります。ビットコインのようなシステムでは、すべての参加者がトランザクションを検証できます。リップルのような他のものは、信頼できる小規模なグループに限定されています。各システム アーキテクチャの選択には、それぞれトレードオフがあります。たとえば、ビットコイン システムのオープン性は、その広範な使用を促進しますが、同時に、詐欺を防ぐために複雑で高価でエネルギーを消費するコンセンサス メカニズムが必要になるため、多くの消費をもたらします。

分散型台帳運動の2つの波
分散型台帳の開発は直線的に進むものではありません。代わりに、次の 2 つの波で展開すると予想されます。

• 第1波: 国際決済システムの開発に重点を置く

• 第 2 波: 中央銀行が発行するデジタル法定通貨によって引き起こされる、より広範な国内決済システム。

第 1 波では、金融機関は自らの改善の機会に重点を置き、革新者に報酬を与え、グローバル中央銀行のような中央請負業者による管理は行いません。このような状況において、国際決済サービス、特にコルレス銀行業務と貿易金融にチャンスが生まれます。 (図 2 参照) 既存の時代遅れの国際決済システムは、摩擦が多く、決済に何日もかかり、透明性に欠け、メッセージ情報のエラーにより失敗することが多いため、これらの企業にはサービスをアップグレードする十分な動機があります。対照的に、クレジットカードや自動決済機関などの国内決済システムは、一般的に効果的に機能しているため、ビジネスケースや変更に対するユーザーの需要が不足しています。

しかし、一つの火花が最終的に草原火災を引き起こす可能性があります。すでに第2波の火花が現れています。一部の中央銀行は、さまざまなシナリオで国家デジタル通貨の発行をテストし始めており、誰もが実際のデジタル法定通貨（銀行間のやり取りの手段だけではなく）を使用できるようにしています。これは国内の銀行業界に広範囲にわたる影響を及ぼすだろう。商業銀行の資金調達・貸付業務における支配的地位は消滅し、より多くの競争相手に直面することになるだろう。最終的には、クレジットカード業界と自動決済機関業界は消滅する危険にさらされています。

混乱する国際コルレス銀行業務への攻撃

取引を調整する共通の中央仲裁人が存在しないため、国際金融機関は、銀行が二国間（またはコルレス）関係を持ち、取引を直接清算および決済するワークスペースを顧客向けに設定しています。 2 つの銀行間に直接的な関係がない場合、接続を完了するために別の銀行を仲介として使用することになり、複雑さが増します。 （図3）

現在のシステムと比較すると、デジタル台帳には独自の利点があります。仲介業者を排除し、契約者間の取引を直接実行できるようにすることで、取引時間を短縮し、各ユーザーが自分のアカウントと残高を完全に把握できるようになります。これは、自動支払い追跡およびリマインダー ツールによって実現できる機能です。より迅速に対応し、財務状況を総合的に把握したいという顧客のニーズが満たされます。

デジタル台帳はコストとエラー率を効果的に削減できます。たとえば、銀行は複数の決済口座のために資金を準備しておく必要があります。デジタル台帳での取引は直接決済されるため、資本フローのコストが削減されます。利益の透明性が高まるため、外国為替手数料も削減され、価格競争がさらに進むことになるでしょう。

しかし、国際コルレス銀行業務の場合、変化はそれほど簡単ではなく、現在の市場構造には現状を維持する十分なインセンティブがあります。私たちの推定では、毎年約 300 兆ドルのキャッシュフローが国際コルレス銀行ネットワークを通過し、銀行に約 1,500 億ドルから 2,000 億ドルの収益をもたらしています。ネットワークのダイナミクスにより、代替手段が広く採用されることは困難です。ネットワークが十分に強力になるまで参加者は参加せず、ネットワークの強さはより広範な参加によって生まれます。

いくつかの有名企業がこの課題の解決に取り組んでいます。たとえば、サンフランシスコのスタートアップ企業であるリップルは、プロトコルと通貨をカスタマイズできる実用的な国際決済システムを構築しました。リップルは2012年以来、ベンチャーキャピタルから4,000万ドルを調達しており、現在は30の銀行と協力してさまざまなユースケースでシステムをテストしている。金融機関は、この技術の拡張性、プライバシーの問題、特にキャッシュフローに起因する機密ビジネス情報の漏洩、システムのトークンのボラティリティと管理について懸念しているため、依然として躊躇しています（図4）。

しかし、スタートアップ企業がこれらの障壁を克服しつつある兆候も見られます。ビットコインと関連技術への投資の波は、人々が決済チャネルに注目していることを示しており、注目は変化をもたらし、システムはすでに立ち上げ寸前です。競合他社はすでに国際決済の端っこを少しずつかじり始めており、ユーザーの期待を変えつつあります。消費者市場では、TransferWise などの企業が既存のテクノロジーを活用して顧客サービスを改善し、法人顧客からも注目を集めています。金融専門家連盟の調査によると、企業財務担当者の60％が銀行の金融サービスに不満を持っており、見直しを検討しているという。

銀行にとって厳しい選択

銀行はこの急速な発展にどのように対応すべきでしょうか?彼らの現在のアプローチは実験であり、中堅の技術リーダーを任命してコンソーシアムを結成し、会議に出席し、銀行が不器用に見えるほどの限定的な分散型台帳シミュレーションを実行します。 「様子を見る」アプローチは、明確な戦略があり、特定のトリガーポイントで特定の計画が実行されることを保証する場合にのみ意味を持ちます。こうした戦略がなければ、銀行は手遅れになるまで決断を先延ばしにするリスクがある。銀行の種類によって戦略は異なります。

多国籍かつ世界的野心を持つ超地域銀行にとって、デジタル台帳は競合する世界規模の取引銀行ネットワークを、より安価で顧客にとってより強力な方法で複製するために使用できる可能性がある。パートナーの選択は非常に重要です。パートナーが少なすぎると、ネットワークはユーザーを引き付けることができません。パートナーが多すぎると、合意に達するのが難しくなります。したがって、超地域銀行は、その地理的な立地を補完する提携先と提携関係を結ぶべきである。

超地域銀行は、より複雑な提携や組織との関係も構築する必要があります。代替案としては、銀行間送金やキャッシュプーリングといった 1 つのサービスの提供に重点を置くことが挙げられます。これにより、組織内で迅速かつコスト効率よく信頼、経験、権限を構築できます。

世界最大の取引銀行であるグローバル・オーソリティ・グループにとって、将来の見通しは複雑だ。何もしなければ、市場への新規参入者に負けてしまうだろう。しかし、組織的な慣性を克服できれば、その規模、信頼できるパートナー、IT の専門知識を活用して、現在のネットワークのセキュリティと有効性を強化することができます。これらの銀行がリソースをどのように配分するかによって結果が決まります。より現実的なアプローチとしては、最も有名なサードパーティプラットフォームとの独自のパートナーシップを奨励して社内でシステムを共同開発し、規制当局に働きかけてマネーロンダリング防止（AML）および顧客確認（KYC）ポリシーを強化し、既存の銀行が新しい競合他社よりも優位に立つようにし、その後、信頼性の高い分散型台帳を作成して、既存の支払いキャッシュフローの一部をこのプラットフォームに移行するというものがあります。

貿易金融：より困難な問題

貿易金融は国際コルレス銀行サービスよりも規模は小さいですが、同じ特徴を共有しています。同社は毎年、世界的な銀行業務から230億ドルの利益を上げ、幅広い銀行取引をサポートし、その間の摩擦に耐えています。たとえば、コストの 50% は銀行信用状の手動管理と検証から発生しており、このプロセスによって遅延、エラー、損失が発生します。デジタル台帳は、商業的応用がまだ初期段階にあるものの、この状況を大幅に改善するでしょう。さらに、分散型台帳は、参加者全員の文化的背景や管理システムの背景を無視できるため、貿易金融に特に適しています。自動ビジネス ロジックを使用して取引トランザクションを処理し、スマート コントラクトを使用してビジネス トランザクション メカニズムに関するコンセンサスを作成し、後続のトランザクション処理を容易にします。

これらの改善は 2 つのカテゴリに分類されます。最初のカテゴリーは、デジタル ID と紙のアーカイブの追跡による不正防止システムの改善など、現在の紙ベースの貿易金融アーカイブを直接改善することです。第二に、デジタル台帳の自動化により決済が迅速化され、受領確認と支払いが自動化されるため経費が削減されます。この段階では、スマート コントラクトなどのより複雑なデジタル台帳要素によって取引プロセスが合理化されます。これらのビジネス契約や合意は、参加者が商品の配送契約などの特定の状況に遭遇したときに自動的に発動されるため、弁護士が法的契約の条件を解釈することによってもたらされる不確実性のリスクを回避できます。

国際コルレス銀行業務との違いがあるとすれば、貿易金融の変化がより緩やかであることです。主要プレーヤーの支援にもかかわらず、世界標準を作成するための取り組みは失敗しており、どんなに規模の大きい銀行であっても、現在の行動の変化に影響を与えることができていない。たとえば、欧州連合が開始したボレロ プロジェクトやデジタル信用状システム BPO は、大きな注目を集めているにもかかわらず、小規模な導入しか実現していません。それにもかかわらず、国際コルレス銀行業務と貿易金融への圧力は高まっており、銀行はそれを無視することはできない。銀行は規模や目標に応じて異なる戦略を採用するでしょう。

デジタル台帳を利用することで、超地域銀行は世界的な権力グループが支配する市場に足掛かりを築く機会を得ることになるだろう。この目標を達成するために、超地域諸国は、すでに拠点を持ち、サプライチェーンで影響力を発揮している貿易回廊に重点を置く必要があります。超地域企業は、技術的な問題を解決し、ビジネスモデルをより迅速に獲得するために、他の銀行、海運物流会社、地元の港湾当局など、志を同じくする少数の企業と提携する必要があります。これにより、他のプレーヤーに拡大する前に、信頼性と経験を構築することができます。

貿易金融において世界的な権威グループが使用する時代遅れの手動処理方法は、大きな損失とリスクをもたらします。利益を増やし、より良い顧客サービスを提供するために、Global Authority Group は過去の教訓から学ぶ必要があります。彼らは顧客に重点を置き、貿易金融のエコシステムと案件ファイルを適切な方法と適切な割合で改善する必要があります。繊維や日用品など、サプライチェーンが複雑なシステムプラットフォームに統合され、利益率が低い分野は、新しい技術の開発にとって肥沃な土壌を提供します。

国内決済は

現在の決済システムは先進国では非常に効率的ですが、長期的には混乱が生じる可能性が非常に高いです。中国人民銀行やイングランド銀行などの中央銀行は、デジタル台帳を使用して国家デジタル法定通貨を発行する可能性を積極的に検討している。中央銀行や政府は、金融政策の実施を直接管理したり、金融支払いをより適切に追跡したり、課税を自動化したりといった目的でデジタル台帳に注目しています。

問題は細部にあり、銀行間取引に限定されると、英国のCHAPSなどのリアルタイム決済システムと比較すると、デジタル法定通貨の影響は限られる。しかし、決済サービスを一般向けに安価に提供できれば、金融サービス分野に大きな変化をもたらす可能性がある。消費者や企業がカードや ACH システムを使わずに電子決済方法を使用できる場合、アカウントの重要性は低下します。すると、銀行の高利益率のクロスセル商品が問題となり、預金と融資の両分野で強力な競争相手が出現することになる（図5）。

中央銀行は間違いなく慎重な姿勢を維持するだろうが、商業銀行はペースを速め、中央銀行と提携して、あるいは独自に独自のデジタル通貨を開発するかもしれない。例えば、商業銀行が発行するデジタルポンドは、実際のポンドと1対1で交換され、現金として使用することができます。販売者と消費者は直接取引を行うことができます。成功すれば、かつては各銀行が独自に印刷し、最終的に中央銀行によって統一された紙幣と同じように、中央銀行もそれに倣うことになるだろう。

特定のイベントがきっかけとなったのか、それとも発展の軌跡をたどるのかに関わらず、デジタル通貨のトレンドは業界を再形成しています。欧州の新しい決済サービス指令（PSD2）などの規制措置は、銀行による顧客データの独占を崩壊させ、Apple、Google、その他のテクノロジー企業による決済ウォレットサービスは、銀行と顧客との独特な関係を脅かしています。こうした不確実性に対処するために、銀行は短期的な断絶とデジタル通貨の最終的な到来の両方に備える必要がある。彼らは次の 3 つの行動を起こす必要があります。

デジタルウォレットと決済アプリへの投資を加速します。現在、銀行は利用者にとって有利です。ユーザーに無料アカウントを提供し、資金の安全な保管、支払いオプションなどの基本的な金融サービスを提供します。その見返りとして、銀行は資金源、クロスセリングプラットフォーム、価格設定リスク、信用およびその他の重要なデータを簡単に入手できます。 Apple PayやPayPalなどのデジタルウォレットはこの状況を悪化させており、デジタル法定通貨はこのプロセスを加速させるでしょう。この脅威に対抗し、顧客のアクセスを維持するために、銀行は新しいテクノロジー企業の決済アプリやウォレットに早急に投資する必要があります。

競争上の優位性として法令遵守を改革する。中央銀行がデジタル法定通貨を発行する場合、ウォレット所有者の身元と、どのウォレットに資金を保管しているかを重視することになる（ウォレット所有者が匿名であるビットコインとは異なります）。これには KYC プロセスが必要であり、これは現在商業銀行によって実装されているプロセスでもあります。多くの銀行は、AML および KYC 規制を施行するために多大な努力を払ってきました。こうした規制は新たな競争相手にとって障壁となり、銀行に大きな優位性を与えることになるだろう。

デジタル ID を保護するスタートアップ企業やサービスに投資します。使用シナリオに関係なく、デジタル キーと強力なパスワードが重要な役割を果たします。銀行は、信頼され規制される存在から、顧客の鍵とデジタル署名の管理者へと変革する必要があります。これにより、金融サービスへの入り口としての顧客の役割が強化されます。銀行は、鍵のデジタルシールドのように、ユーザーのデジタル署名を保護するためのテクノロジー サービスに投資する必要があります。

問題の次の段階
分散型台帳の出現は銀行経営者にとって魅力的な選択肢を提供します。早い段階でその影響と展開を予測し、複雑な決済業界に迅速に変更を加え、競合他社の行動を予測し、機敏に方向転換し、リスクを軽減し、規制要件を満たす必要があります。こうした課題を考えると、現状維持に固執するのは理解できますが、イノベーションの精霊は瓶から解き放たれており、現状維持はもはや実行可能な選択肢ではありません。

• 銀行のリーダーは、次の基本的な質問に答えることで、実験から行動への道を始めることができます。

• 私たちの組織は、デジタル台帳と関連テクノロジーの開発にどのように備えればよいのでしょうか?

• どのシステムに投資すべきでしょうか?私たちの顧客は誰ですか? デジタル台帳を推進、調査、開発するチームはどこにいますか?

• 私たちの戦略は、リーダーになることですか、それともファストフォロワーになることですか?このような技術とその商業的可能性をどのように理解すればよいのでしょうか?

• ウォレットに対する私たちのスタンスは何ですか?ユーザーの支払いインターフェースとユーザー ID に対する制御を維持するためでしょうか?ユーザーのウォレットとデジタル ID をめぐる戦いにおいて、私たちの計画は堅牢でしょうか?

これらの質問はリトマス試験紙のようなもので、正直に答えるだけで、銀行は新たな収益源と新たな顧客関係から利益を得ることができます。

サンタンデール銀行が水面下で調査中

サンタンデールは過去数年間、リップルへの投資を含め、分散型台帳の実現可能性を積極的に模索してきた。現在のプロジェクトには、短期および長期の支払いプロジェクトと関連分野が含まれます。

サンタンデールは国際決済に関して、小売サービス向けの初のリップルベースの消費者決済アプリを最近リリースしたほか、中小企業や法人顧客を対象とした複数の現金管理製品のテストも行っている。また、同社は他の銀行、コンソーシアム、テクノロジープロバイダーと協力して、貿易金融のためのスマートコントラクトの開発にも取り組んでいます。

同時に、サンタンデールはいくつかの機会に投機的にも参加している。これらには、巨大な銀行決済システムを簡素化および改善するためのツールや、最終納品や元帳上の現金の問題に対処するさまざまな方法が含まれます。

分散型台帳戦略の導入に関しては、サンタンデール銀行の研究開発責任者であるフリオ・ファウラ氏は、そのような戦略の重要性を指摘した。惰性を克服し、成果を示す方法を開発するには、経営陣がそれを機能させるための適切かつ管理可能な形式を特定する必要がある、と彼は述べた。ファウラは言った、

「すべてを展開するときに、誰にとっても簡単にしようとしても、何の成果も得られません。重要なのは、メリットを示し、組織を巻き込む、小規模で、成長し、開発コストの低い展開から始めることです。」