資金を購入するようにビットコインを購入します。最初のビットコインETFが上場される予定です。

最近、世界初のビットコインETFが上場されるというニュースが数多くありました。

米国のテクノロジー企業ソリッドXパートナーズは、同社が企画するビットコインETFをニューヨーク証券取引所に上場・取引させる計画で、米証券取引委員会（SEC）に上場申請書を提出したと報じられている。

牛梅氏は公開情報を調べたところ、SolidX Partnersはブロックチェーンによる本人認証サービスの提供を専門とする企業であり、ブロックチェーンはビットコインの中核技術であることがわかった。同社が今回申請したETF商品は「SolidXBitcoin Trust」と名付けられ、銘柄コードは「XBTC」となる。

ここで、牛梅さんはファンドに詳しくない友人たちに科学的な知識を伝えたいと考えている。

いわゆる ETF (上場投資信託) は、取引オープンエンド インデックス ファンドまたは上場投資信託とも呼ばれ、取引所に上場され、取引される変動ファンド株式を持つオープンエンド ファンドです。申込や償還が可能で、株式のように流通市場で取引も可能で、売買価格は市場価格となります。

SolidX Partnersはまた、申請書の中で、投資家にビットコインの米ドル価格の日々の変動を提供し、同社のETF商品の価格はビットコインの価格変動に応じて変動すると述べた。牛美は、最初のビットコインETF商品の発行の正確な規模はまだ明らかにされていないことを知ったが、提出書類の中で、ソリッドXパートナーズは1万株を発行すると述べた。

ビットコインのベテランプレイヤーは、ビットコインETFの立ち上げが市場価格を大幅に押し上げるとは思わないと牛美に語った。「最近の急騰は主に生産量の半減への期待によるものです。半減後は価格は落ち着いていました。ビットコインETFのニュースが報じられたのは今回が初めてではありません。」

プレイヤーが述べたように、フェイスブックのCEOマーク・ザッカーバーグ氏を訴えたことで世間によく知られたウィンクルボス兄弟は、早くも2013年に、初のビットコイン関連証券商品の構想を提案し、SECに申請書を提出していた。その後数年間、彼らは規制当局にビットコインETFの設立を承認してもらうために懸命に取り組んできました。

2年後、米国ARKインベストメント・マネジメント社のインターネットをテーマにしたファンドであるARKネットワークX.0 ETFが初めてビットコイン資産を購入し、何らかの形でビットコイン資産を保有する世界初のETFとなった。

もちろん、ARK ETFはビットコインに直接投資したのではなく、ビットコイン投資信託会社に投資したということは明らかです。したがって、SolidXBitcoin Trust が上場されれば、真の意味で初のビットコイン ETF となるでしょう。

 ギミックか朗報か？

ビットコインETFの設立に関するニュースは時々市場に登場しますが、そのたびに業界関係者や投資家の間で白熱した議論が巻き起こります。

資産運用会社Crabtreeの投資マネージャー、バリー・ランドール氏は、ビットコインETFなどの証券はビットコインとその支持者の両方にとって有害で​​あると公に述べている。同氏は次のように指摘した。「流通するビットコインの数は（現在も将来も）最終的には限られているため、このETFは需要バブルを生み出し、ビットコインの価値をさらに押し上げることになる。その結果、ビットコインの流通が抑制され、ビットコインの金銭的効果が弱まることになる。」

異なる見解を持つ人もいます。牛梅氏がインタビューした業界関係者の多くは、ビットコインETF設立の申請を「良い市場シグナル」とみなした。

Huobi.comの幹部で香港ゴールドマン・サックスの元副社長は牛美氏に対し、SECがビットコインETF SolidXの上場申請を承認すれば、通常の取引所で合法的に取引できるようになると語った。中国には海外市場への投資に使われるQDIIファンドが存在するため、今後QDIIファンドが国内の公的資金を調達し、SolidXのような海外ETFに投資することが期待できる。これにより、国内投資家はビットコインに投資するための、より規制された別の方法も利用できるようになります。

「上場が成功すれば、近い将来、ファンド会社は合法かつ透明性のある方法で公的資金を調達し、ビットコインETFに投資できるようになり、間接的にビットコイン市場に多額の資金を注入できることになる。これは非常に良い市場シグナルだ。」

大手公募ファンドの関係者も「ＥＴＦはプライマリー市場で申し込み・償還でき、セカンダリー市場で売買できる上場投資信託だ」と語った。 ETF の適正価格は実際の価格から乖離することが多いため、ETF 裁定取引業者にとって新しい裁定取引戦略、つまりビットコイン ETF 裁定取引戦略が生まれる可能性があります。

同氏は率直にこう語った。「このETFがうまく発行されれば、ビットコイン自体の流動性を直接高めることにはあまり役立たないだろうが、より多くの人々がビットコインに投資することを促進するだろう。」

 無視できないリスク

インタビューの中で何人かの人物が、SolidX ETF はビットコインを原資産として利用していると指摘しており、これは当然のことながら、デジタル通貨におけるビットコインの主導的地位がより強固になることを意味する。ビットコインETFがSECに承認されれば、ビットコイン、さらにはデジタル通貨業界全体への信頼が高まるだろう。

実際、デジタル通貨に関する議論は国内外で長い歴史を持っています。今月、イングランド銀行は、既存の法定通貨のデジタル通貨が導入されれば、イングランド銀行は国のGDPを3％増加させ続けるだろうとする調査報告書を発表した。イングランド銀行の主任エコノミスト、ハルデーン氏も、イングランド銀行がビットコイン技術に基づいたデジタル通貨の発行を検討する可能性があると示唆した。「ビットコインの分散型決済技術には大きな可能性がある。それは金融経済における深刻な問題を解決する。

通貨の本質である分散型ネットワークで信頼を構築する方法。 「

 中国では、今年初めに中央銀行の高官らがデジタル通貨やビットコインの基盤技術であるブロックチェーンについて公に議論して以来、業界関係者や一般大衆からも大きな注目と白熱した議論が巻き起こっている。しかし、国有銀行の資産管理担当者は牛梅に対し、現在は紙幣の「デジタル化」に重点が置かれており、真の「デジタル通貨」はシステムには程遠いと語った。 「金融システム、論理、行動科学の問題を解決するには時間がかかるだろうし、関連するリスク管理にも注意を払う必要がある」

前述のHuobi幹部は、ETFは依然として主要な主流ビットコイン取引所の価格に連動しているため、それに応じたリスクも避けられないと述べた。たとえば、ビットコイン市場はまだニッチな市場であり、その価格変動は他の取引商品よりも大きいです。したがって、その ETF 製品には必然的にそれに応じた問題が生じることになります。 「投資家はビットコインETFに投資する際には十分なリスク認識を持つべきだ。」

第二に、当初は市場がビットコインETFに馴染みがない場合、取引の流動性が比較的低い可能性があります。つまり、購入したETFをすぐに売却できないか、ETFを購入するのが容易ではない可能性があります。

さらに、ビットコイン取引所の信用リスクも注目に値します。主流の取引所が突然暴走したり、その他の問題に遭遇したりしてビットコインの流動性が低下し、価格が他の取引所と大きく乖離した場合、ETFの公正な価格に影響を及ぼします。 「公正な価格が実際の価格に伝わり、ETFの価格が他の主流のビットコイン取引所の価格から大きく乖離することになる。この価格の乖離は投資家にとって問題となるだろう。」

破壊的イノベーションとしてのビットコインはまだ初期段階ですが、シリコンバレー、ウォール街、そして各国の経営陣からの関心が高まっています。ビットコインETFがうまく設立できるかどうか、そしてその後どのような結果が出るかは、まだ長期的な観察が必要です。