ビットコインと金は関連があるのでしょうか?

クレイジーな解説: ビットコインは常に「デジタルゴールド」と呼ばれてきましたが、これは 2 つの市場の間に類似点があることを意味するのでしょうか?メディアの記者は両者を一緒に議論することに慣れているが、多くの専門家はビットコインと金の関係は実際にはそれほど良くないと考えている。この記事では、過去の分析と複数の専門家の説明を組み合わせて、この資産グループ間の関係を詳しく見ていきます。

翻訳: spring_zqy

ビットコインは長い間「デジタルゴールド」と呼ばれてきましたが、これは2つの市場の間に類似点があることを意味するのでしょうか?

メディアの報道ではビットコインが新しいタイプの「安全資産」として一貫して支持されてきたため、この関係は業界観測者を困惑させている。

しかし、一部の市場観測者はビットコインと金の間には関連性があると主張しているが、デジタル通貨取引コミュニティの人々はこれに反対している。さらに、データを収集した人もおり、その結果は、両者の関係はせいぜい推測の域を出ないことを示しています。

ビットコインと金はマクロ経済危機の際には顕著な関係を示すことが多いが、市場状況が正常に戻るとこの関係は崩れることが多い。

暗号通貨投資管理会社EAMのティム・エネキング会長は次のように語った。「現実には、地域的な出来事によってすべてが上がったり下がったりする場合、両者の相関関係は非常に小さい。」

また、ビットコインと金の関係を意味のある形で見るためには、両者の市場相関関係を深く理解する必要があるとも述べた。「市場全体の相関関係が高ければ、少なくとも今のところは、ビットコインと金の関係は大きい。市場全体の相関関係が弱まれば、両者の関係も弱まるだろう。」

ビットコイン取引プラットフォーム「ホエールクラブ」の運営責任者ペタル・ジヴコフスキ氏は、同社がデータからビットコインと金の間に重要な関係性をまだ検出していないとさらに詳しく述べた。

彼はこう言った。

「我々の見解では、両者の関係は、直接的であろうと逆であろうと、まったくの偶然の一致です。」

こうした発言は、両者の信頼関係を期待する市場参加者に冷水を浴びせることになるかもしれない。

相関分析

ビットコインと金の価格変動の解釈は自由ですが、関連する市場データを詳しく調べることで、読者はこれらの見解をよりよく理解できるようになります。

ARK Investのクリス・バーニスケ氏は過去の市場データの分析を行ったが、両者の関係については説明できなかった。

バーニスケ氏の分析では、2011年12月30日から2014年6月20日まで毎週測定した場合、ビットコインの収益と金の収益の間には1年間の累積関係があることが明らかになった。

しかし、この期間中の平均相関はわずか 0.14 であり、これは比較的弱い関係であることを示しています。

相関係数が 1 の場合、2 つの間のリターンはまったく同じであることを意味し、相関係数が 0 の場合、2 つの間に関係がないことを意味します。現在のデータは 0.14 で、ほぼ 0 に近いため、ビットコインのリターンと金のリターンの関係は非常に弱いことを意味します。

2014年6月27日までに、両者の1年間の相関関係はマイナスとなり、この状態は2016年6月24日まで続きました。

期間中の平均相関は -0.20 であり、これも両者の間に大きな関係がないことを示しています。

分析が月単位で行われる場合、つまりデータが毎月第 1 金曜日に収集される場合、2012 年 1 月 6 日から 2014 年 6 月 6 日までの相関関係は正になります。

この間、金とビットコインの関係は再び弱まり、平均 0.13 になりました。

2014 年 7 月 4 日から、データは再び負の相関を示し始め、この状態は 2016 年 6 月 3 日までのほとんどの期間にわたって維持されました。

この期間中、関係はわずかに強化され、平均は -0.21 になりました。

この程度の相関関係は驚くべきものではありません。

市場規模、市場動向

市場の専門家は、ビットコインと金の関係が弱いことを説明するにあたり、2つの資産の市場規模と市場動向の違いも指摘した。

ジヴコフスキー氏はビットコイン市場を「小さい」と表現したが、これは金市場との比較から導き出された結論であり、金価格を押し上げる需要はビットコイン価格を押し上げるために必要な需要よりもはるかに大きいことを意味している。

マーケットメーカーB2C2の創設者マックス・ブーネン氏も同様の発言をしており、ビットコイン市場はより古く確立された金市場のようになるには「小さすぎる」と語った。

ビットコイン・レバレッジ取引プラットフォームBitMEXの共同創設者で市場専門家のアーサー・ヘイズ氏も、「小売デリバティブETF（上場投資信託）」の普及が金市場の価格変動に影響を与える要因であると述べた。現在、規制当局の承認を待っているビットコインベースの ETF が 2 つあります。

ブロックチェーン技術企業ソリッドXは7月12日、政府当局が投資家キャメロン・ウィンクルボス氏とタイラー・ウィンクルボス氏が提案したETFを検討していることを受けて、登録届出書を提出したと発表した。

ビットコインの採用が増加

金市場はビットコイン市場よりも規模が大きく成熟していますが、デジタル通貨の採用は増加しています。

デリバティブ取引プラットフォーム「Magnr」の創設者ジョー・リー氏は、ビットコインの取引総額が最近大幅に増加しており、この暗号通貨に対する人々の関心も徐々に高まっていると語った。

アルゴリズムトレーダーのジェイコブ・エリオスフ氏は、ビットコインを採用する参加者が増えるにつれてビットコインの価格も上昇しているが、金市場ではこうした動きは見られないと語った。

たとえば、大規模な機関がビットコインを採用すると、その価格に影響が及びます。しかし、ビットコインの発展が金市場に影響を及ぼすと信じる理由はありません。

ジェイコブ・エリオスフ

エリオスフ氏は、それまでは、ネットワークが取引ブロックのサイズを処理する方法に関する長年の問題の解決など、かなりの技術的進歩によってビットコインの価格は影響を受ける可能性があると述べた。

「時間が経つにつれて、ビットコインの価格は他の固定供給商品とより一致するようになり、ビットコインに関する見出しはますます少なくなるだろう」と彼は予測した。 「何年もかかって価格が急騰するだろう」