将来採掘される鉱山がなくなった場合、ビットコインネットワークのセキュリティをどのように確保するのでしょうか?

ビットコインの実験は10年間続いており、過去に経験した厳しい環境にもかかわらず、すべてのデータはビットコインが今後も繁栄し続けると信じるに足る十分な理由があることを示しています。

ダン・ヘルド

編集者 |ジョニー

ご存知のとおり、ビットコインのセキュリティモデルはブロック補助金と取引手数料に基づいています (注: ブロック補助金は一般にマイニング報酬とも呼ばれます。現在のビットコインのマイニング報酬は、マイナーがマイニングしたブロックごとに 12.5 BTC を受け取るというものです。取引手数料は、ユーザーがトランザクションを送信するときにマイナーに支払う取引手数料で、マイナーがトランザクションを確認した報酬として使用されます)。

この記事の要点の要約:

ビットコインネットワークが大きくなればなるほど、安全性が高まります。
長期的には、ブロック補助金と取引手数料の間でセキュリティのトレードオフが自然に進化するでしょう。ビットコインのネットワーク効果が拡大するにつれて、マイナーのブロックスペースに対する需要が増加し、ブロック補助金の必要性が減少します。これは現在起こっており、将来の傾向は楽観的です。
ビットコインのブロックスペースは希少かつユニークな商品です。ブロックスペースの需要は今後も増加し続けるでしょう。
ビットコイントレーダーは価格弾力性が高い。取引手数料が大幅に上昇した場合でも、ビットコインのブロックスペースの需要は増加します。

ブロック報酬

およそ 10 分ごとに新しいビットコインブロックが作成され、その中には新しく作成されたビットコイン (つまり、「ブロック補助金」) とマイナーによって確認およびパッケージ化されたトランザクション (トランザクションには、トランザクションを送信するエンティティによって支払われるトランザクション手数料が含まれます) が含まれていることがわかっています。新しく発行されたビットコイン（ブロック補助金）と取引手数料を合わせたものが、通常「ブロック報酬」と呼ばれます。

ビットコインのハードコードされた金融政策によれば、各ブロックで新しく鋳造されるビットコインの数は時間の経過とともに減少し、最終的には 2140 年に 0% に達します(この政策は反インフレモードとも呼ばれます)。この記事を公開した時点で、ビットコインの 83% 以上が採掘されており、現在のビットコインの年間インフレ率 (つまり発行率) はわずか 3.8% です。 2040年までに、ビットコイン全体の99%以上が採掘されるでしょう。サトシ・ナカモトの説明を見てみましょう。

「現実には、ユーザー数の増加に応じて通貨供給を調整する中央銀行や連邦準備制度は存在しません。ソフトウェアが現実世界の価格をどうやって把握できるのかはわかりませんが、ビットコインの価値を決定する信頼できる当事者が必要になります。賢い方法がある場合、または誰かが通貨供給を積極的に管理し、何かに結び付けておくことを信頼したい場合は、そのためのルールをプログラムすることができます。
この意味では、ビットコインは典型的な貴金属に似ています。供給量を変更して価値を一定に保つのではなく、供給量は事前に決定されていて価値が変わります。ユーザー数が増えると、各ビットコインの価値も増加します。正のフィードバックループに入る可能性があります。ユーザー数が増えるとビットコインの価値が上がり、より多くのユーザーが価値の増加による恩恵を享受できるようになります。 ”
——サトシ・ナカモト

サトシ・ナカモトは、ビットコインの「適切な」インフレ率を設定することは不可能であり（「ローカルナレッジ」問題のため）、これにより政治的な攻撃ベクトルも導入されると考え、プロセスから人間の意思決定を排除することを決定しました。金融政策が変更または修正されるたびに、現在の通貨供給を無効にするために人間のガバナンスがシステムに再び関与し、最終的にはネットワークの社会的スケーラビリティが低下し、ネットワークの断片化と不一致のリスクが高まります。そのため、サトシ・ナカモトは予測可能な金融政策が極めて重要であると信じていました。ビットコインは長期的な安定性と透明性に重点を置いており、投資家や開発者に信頼を与えます。

言い換えれば、ビットコインの固定された金融政策は、財産権の問題を効果的かつ直接的に解決します。つまり、通貨供給量の上限が固定されていないと、特定の保有者が総お金のうちどれだけの金額を所有しているかを判断する方法がありません。その結果、変動可能な供給政策は、ほとんどの場合、時間の経過とともに個人のお金の所有権を弱めることになります。ビットコインの供給上限によりこの所有権の問題が解決されるため、これらの通貨の価値は上昇する傾向があります。

この記事では、ビットコインの金融政策の詳細な分析には立ち入りません。著者は、そのためには非常に長い記事が必要になると考えているからです。

では、なぜこの固定された金融政策が重要なのでしょうか?ブロック報酬はマイナーにネットワークの安全確保を奨励します。ビットコインのインフレ率（つまり発行率）が 0 に近づくにつれて、マイナーは取引手数料を通じてのみ収入を得続けることができるようになります。取引手数料だけではマイナーに十分な報酬を支払えないと懸念する声もあるが、多額の資産を保管する際にはセキュリティと信頼の両方が重要になる。

ビットコインのインフレ率（オレンジの線）と採掘されたビットコインの数（青の線）

ビットコインのセキュリティモデル

「数十年後、マイニング報酬が低すぎると、取引手数料がマイナーの主な報酬となるだろう。」
——サトシ・ナカモト

ビットコインの UTXO セット (未使用のトランザクション出力のセット) と新しいブロックの現在のモデルは、ゲーム理論と物理学の助けを借りて保護されています。ビットコインは、台帳の改ざんが困難であることを保証するために PoW メカニズムを使用しており、これにより信頼の必要性がなくなる一方で、攻撃者にとっては外部コストが発生します。マイナーは、作業（ハッシュ）を費やして対応するブロック報酬を獲得することを期待して、ハードウェア（資本支出）と電気（運営費）を購入します。経済的な観点から見ると、ブロック報酬はマイナーに適切な行動をとる（つまり、ネットワーク全体に害を及ぼすようなことを行わない）よう動機付けます。

BTC の価格が上昇すると、ブロック報酬の価値も増加し、マイナーがマイニングプロセスにさらに多くの計算能力 (ハッシュレート) を導入するインセンティブが生まれます。暗号通貨ネットワークの総計算能力が高くなるほど、51% 攻撃のコストも高くなります。この攻撃予算は、ビットコインネットワークを 51% 攻撃から保護します。

ビットコインネットワークの初期段階では、ビットコインマイナーが受け取るブロック補助金は取引手数料よりもはるかに高かった。ビットコインの反インフレ金融政策により、ビットコインのブロック補助金は約 4 年ごとに 50% 減少します(これをマイニング報酬の半減と呼んでいます。最初のマイニング報酬は 50 BTC でしたが、最初のビットコインマイニング報酬の半減は 2012 年 11 月に発生し、25 BTC に減少しました。2 回目のビットコインマイニング報酬の半減は 2016 年 7 月に発生し、12.5 BTC に減少しました。ビットコインは 2020 年 5 月に 3 回目のマイニング報酬の半減を迎え、6.25 BTC に減少すると予想されています)。

ブロック補助金の減少はボラティリティと価格上昇を生み出す傾向があります。ビットコインの需要が同じまま（または増加する）場合、ビットコインの供給の減少は市場の逼迫を意味し、価格上昇につながります。この効果により新たな投機家が参入する可能性があり、これはビットコインの設計の美しさの 1 つであり、供給ショックによってビットコインの認知度が高まります。サトシ・ナカモト氏はこう言った。

「ユーザー数が増えると、各ビットコインの価値も増加します。これは、ユーザー数が増えるとビットコインの価値が上がり、より多くのユーザーが価値増加の恩恵を享受するという、正のフィードバックループに入る可能性があります。」
——サトシ・ナカモト

ビットコインのマイニング報酬はすでに2回の半減期を迎えており、3回目は2020年5月に起こると予想されている。

ブロック補助金（マイニング報酬）と取引手数料は同じセキュリティ予算を表しますが、それらは大きく異なります。ブロック補助金の減少傾向の価値は、それが新しい BTC を発行する合理的な方法であると同時に、ビットコインプロトコルに組み込まれた FOMO (取り残される恐怖) ループを拡散する方法であり、ビットコイン信者の数とネットワーク効果を増加させる方法でもあることです。同時に、ブロック補助金は、ネットワークセキュリティを提供するだけでマイナーが取引手数料を稼ぐ必要性をさらに拡大するため、「補助金」と呼ばれます。

長期的には、両者の間には自然に進化するトレードオフが存在することになります。ネットワーク効果が大きくなるにつれて、マイナーのブロックスペースに対する需要が増加し、ブロック補助金の必要性が減少します。サトシ・ナカモトがビットコインの発行計画をなぜ明確に定めたのかは分からないが、マイニング報酬が4年ごとに半減するため、関連する計画や構築作業に十分な時間があるのではないかと推測できる。ご存知のように、同じ時期に、米国全体も各大統領に国全体の発展を促進するための 4 年間の任期を与えました。

下の図の Awe & Wonder が提供したモデリングから、2030 年頃にはビットコインの取引手数料がブロック報酬のかなりの部分を占め始めることがわかります (下の図の黄色の点線を参照)。取引手数料が長期間（年間ベースで）ブロック報酬の 50% 以上を占める場合、ビットコインは、運用を継続するために（ブロック補助金ではなく）取引手数料に大きく依存するところまで発展しています。

チャートと予測はAwe and Wonderが提供

ビットコインの批評家は、取引手数料だけではビットコインに十分なセキュリティを提供できないとよく主張します。しかし、適切なセキュリティレベルはどのように定義されるのでしょうか?これは非常に主観的なものであり、トランザクションを待つ確認の数はトランザクションのサイズとネットワークの健全性によって異なります。しかし、主観的であるにもかかわらず、ビットコインのセキュリティレベルを計算してみる必要があります。 MIT ビットコインカンファレンスで、Nic Carter 氏は適切なセキュリティ予算を定量化するいくつかの方法を提案しました。

閾値:一定レベルのセキュリティ支出があれば、ビットコインは安全であると見なされます。
株価：セキュリティ支出はビットコイン自体の価値に連動するべき。
フロー:取引手数料は取引量に比べて大きくなければなりません。

著者らは、安全性を測る最良の方法は、最終的には閾値レベルに達する在庫の割合であると主張している。 ASIC（特定用途向けマイニングチップ）の効率が低下するにつれて、マイナーは長期的な運用にますます重点を置くようになるため、ストックはフローよりも意味を持ちます。最終的には、ビットコインのセキュリティは、最も裕福な国でさえ破るのが難しい一定の閾値レベルに達するでしょう。

現在のドルの価値で数千億ドルあれば十分なセキュリティ予算となるでしょう。政府がビットコインに51%攻撃を仕掛けるためにそのような巨額の資金を費やすことは非常に困難であり、また国民（納税者）、企業、銀行はすべてビットコインに投資しているため、政府はそのような攻撃に対して公に対応しなければならないからです。

51% 攻撃では、過去の取引を簡単に元に戻すことができないため、ビットコインを「破壊」することはできないことに注意する必要があります。

最後に、持続的な 51% 攻撃の最悪のシナリオでは、UTXO セット (つまり、未使用のトランザクション出力のセット) を保持する必要があります。 SHA256 が廃止されるなら、そうするしかない。この場合、ビットコインは既に成熟した市場を持つ別のマイニングアルゴリズムに切り替える可能性があり、すべての国のマイニング機器が役に立たなくなる可能性があります。著者は、これは最後の手段であり、成功する保証はないが、このシナリオの結果は国家がそのような攻撃を試みることを思いとどまらせる可能性がある、と主張しようとしている。

PoW メカニズムは、51% 攻撃を最小限に抑えるだけでなく、他の目標 (下の図を参照) も達成し、ネットワーク効果を向上させながら、BTC の作成コストが非常に高くなることを保証していることは注目に値します。

ビットコインのハッシュレートは、51% 攻撃を最小限に抑えるだけでなく、次の効果ももたらします。

ノードが単一のグローバル状態について合意に達することを可能にします。
BTC の偽造が非常に困難であることを保証します。
各 BTC のコストを定義し、そのコストをビットコインの価値の代理として使用します。

ブロックスペースは希少かつユニークな商品です

「マイニング」はブロックの一部を購入することと考えることができます。たとえば、平均して 10 分ごとに一定量の土地が作成され、取引を希望する人はこの土地の一部に入札します。この土地を売却することは、ビットコインのインフレ率がゼロ（つまり、すべてのビットコインが採掘された）になった場合でも、マイナーが採掘を継続し、ビットコインネットワークのセキュリティを維持するインセンティブとなります。

土地の供給は固定されており既知であるため、この土地の価格は取引の需要によって決まります。基本的な前提は、ビットコインネットワークが使用される場合 (つまり、トランザクションの需要がある場合)、ネットワークを検証/保護するマイナーに報酬が与えられるというものです。

アルトコインのブロックスペースがビットコインのブロックスペースを置き換えることができると考える人もいます。しかし、この主張に異議を唱える方法はたくさんあります。ビットコイン不動産は一流不動産です（例えば、テキサス州ミッドランドの土地がどれだけ安くても、サンフランシスコと同じ景色やソーシャルネットワークを持つことは決してないので、必然的に需要は少なくなります）。ビットコインのブロックスペースのユニークな価値は、そのセキュリティ、償還、ボラティリティ、調整コストにあります。

01. セキュリティコスト:ビットコインは、最も安全な暗号通貨ネットワークです (その累積的な総計算能力のおかげです)。これにより、中央銀行、政府、企業、その他の高額決済ユーザーなど、高額のビットコイン取引を安全に行うための市場が生まれ、彼らは非常に高い取引手数料を喜んで支払うことになるでしょう。これが、他のブロックチェーン（Verblock など）がビットコインの強力なセキュリティを活用してオンチェーントランザクションを実行する理由です。

02. 交換コスト:トランザクションの送信者と受信者の両方がビットコインを価値として保管したいが、それを転送する必要がある場合、送信者が BTC を何らかのアルトコインに変換してから、そのアルトコインを受信者に送信し (取引手数料が低くなります)、受信者がアルトコインを BTC に変換すると、プロセスで摩擦が発生します。交換手数料（0.1〜4%）、価格差（アルトコインは流動性が低いため価格も低くなります）、および関連する 2 つの BTC-アルトコイン取引手数料の間には無差別点があります。このポイントを超えた場合は、BTCを直接送信し、一定額のBTC手数料を支払う方がよいでしょう。ビットコインが非常に優れた価値保存手段である場合、この理由により BTC 内での取引が増加するでしょう。

03. ボラティリティコスト:ボラティリティコストは見落とされがちです。ボラティリティコストは保有期間によって異なります。アルトコインは一般的に BTC よりも価格変動率が高く、取引規模が大きくなるにつれて、その変動率によってユーザーが負担する取引コストが高くなります。次の例を見てください。

LTC: 取引額 10 ドル + ボラティリティ 10% + 手数料 0.01 = 1.01 ドル
BTC: 取引額 10 ドル + 変動率 1% + 手数料 0.20 ドル = 0.30 ドル
LTC: 取引額 100 ドル + ボラティリティ 10% + 手数料 0.05 = 10.05 ドル
BTC: 取引額 100 ドル + 変動率 1% + 手数料 1.00 ドル = 2.00 ドル

上記の例からわかるように、価格変動率が高くなると取引コストも高くなる傾向があります。

04. 調整コスト:すべてのタイプの暗号通貨が生き残るわけではありません。ブロックスペースをめぐる競争市場は世界的に限られているでしょう。これは、私たちの思考力が限られているため、250 種類以上の暗号通貨の名前、250 種類以上の取引手数料、250 種類以上の異なる価格を念頭に置いて、価値を転送するたびに最も安い価格を選択しなければならないのは望ましくないからです。私たちの脳は、せいぜい 2 つか 3 つの暗号通貨の価値しか理解できず、ある程度まではそれらを簡単に互換的に使用できます。さらに、ビットコインのHODLerはBTCの取引を強く好むため、マルチコイナーは取引にビットコインを使用せざるを得なくなります。たとえば、Square、Bakkt、Fedility は現在、ビットコイン取引のみをサポートしています。

最後に、Bitcoin Core ソフトウェアは、従来の成熟したエコシステムと競合しています。これにより、より多くの開発者や企業がビットコインのコードを研究し、それに依存するようになるため、ビットコインの独自のブロック空間の価値が高まります。

上記のすべてを考慮すると、将来的には暗号通貨の数、ブロックスペース、取引量も制限されることになります。これは、価値を転送するコストが、価値とセキュリティ要件に応じて、生き残ったブロックチェーン間で分配されることを意味します。つまり、特定の価値とそのセキュリティに対する需要が高ければ高いほど、そのチェーンに割り当てられるトランザクション転送コスト（つまり、トランザクション手数料）が高くなります。しかし、結局のところ、各アルトコインは安全性の低いモデルを提供しており、リスクが高くなります。

しかし、著者は、この主張を裏付けるデータはほとんど持っていない（そしてかなり主観的な主張である）ものの、暗号通貨による支払いの大部分は好奇心から行われていると考えている。暗号通貨での支払いは、従来の支払い方法よりも難しく、費用がかかり、時間がかかることを理解することが重要です。それでも、ビットコインのベースレイヤーは、Venmoのような別の支払いプラットフォームを作成するのではなく、まったく新しいグローバル通貨システムを構築するための最も強力な基盤です。

上記のグラフでは、現在の「ビットコインの使用」（青い線）はほとんど見えません。

上記：ユーザーは商品を購入するために暗号通貨を使用するつもりはありません。そうであれば、価格が変動しても「ビットコインで使う」という傾向が上昇するはずですが、実際にはそうではありません。

取引要件

「20年後には、ビットコインの取引量は膨大になるか、ゼロになるかのどちらかになるだろう。」
——サトシ・ナカモト

もうひとつの懸念は、ビットコインの取引手数料がどんどん高くなると、ユーザーは取引手数料の支払いを避けるために取引を避けるようになるということです。しかし、実際にはそうではないことがわかります (下のグラフを参照)。取引/取引量が増加すると、取引手数料も増加します。

価格弾力性

「取引手数料を保険料と考えてください。セキュリティに対して支払っているのです。」
——アリ・ポール

ビットコイン取引者が支払う必要のある手数料は、送信される支払いの種類の性質、つまりビットコインが不変の価値保存手段 (SoV) であることによって大きく決まります。 2017 年にビットコインネットワークの混雑がピークに達したとき、平均取引手数料は 38 ドルでした。この間、取引手数料がブロック補助金よりも高くなることが確認されました。 SoVの取引コストを比較してみましょう。

01. 法定通貨の電信送金

米国の銀行の場合、国内送金手数料の平均は 30 ～ 40 ドル、国際送金手数料の平均は 65 ～ 80 ドルです (送金が着信か発信かに関係なく)。

02. オフショア銀行（7兆米ドル市場）

「オフショア銀行口座の月額維持手数料は 20 ドルから 100 ドルです。電信送金手数料は通常 25 ドルから 75 ドルです。」データソース:

https://www.offshorecompany.com/banking/costs/

03. 不動産（250兆円市場）

「2017年4月から2018年3月まで、中国の購入者は4万400戸のマンションを総額304億ドルで購入した。購入1件あたりの平均支出額は43万9100ドルだった。」データソース:

https://www.gbreb.com/GBREBDocs/GBAR/News/Informer/2018/2018-profile-of-international-transactions-in-us-residential-real-estate-07-26-2018.pdf

04. 現物金受渡（7.5兆円市場）

ETC（イーサリアムクラシック）開発チームのメンバーであるドナルド・マッキンタイア氏はかつて、ニューヨーク連邦準備銀行がニューヨークからフランクフルトへ300トンの金（当時の価値で120億ドル）を移送したことについて、ドイツ中央銀行に情報提供を求めたことがある。彼が受け取った回答は、納品に3年かかり、480万ドルの費用がかかったというものだった。

配送される金の量が少ない場合は、集荷/配送プロセス中に保険、運賃、または物理的保護の費用を支払う必要がある場合があり、推定費用は少なくとも 10 ～ 100 米ドルです。

取引密度を高める

暗号通貨分析会社Coinmetricsの共同創設者であるニック・カーター氏は、かつてMITでの講演で、取引需要を高めるための2つの方法、つまり取引の経済的密度または意味的密度を高めることを強調した。セマンティック密度とは、Veriblock などの他のブロックチェーンが Bitcoin ブロックチェーンにデータを埋め込む能力を指します。経済密度とは、次のようにレイヤー 1 のトランザクションの種類を増やすことです。

01. プライバシー保護

「シュノア署名は、新しいトランザクションタイプを作成し、ブロックチェーン分析で広く使用されているヒューリスティックを破り、ブロックチェーンを表示して特定のエンティティを見つけることをほぼ不可能にする一方で、署名を集約することでブロックあたりのトランザクション密度を高めることができます。」
——ルーカス・ヌッツィ

02. レイヤー2（ライトニングネットワークなど）

ビットコインのスケーラビリティ（レイヤー 1 の Schnorr 署名アルゴリズム、レイヤー 2 の Lightning Network など）が進歩するにつれて、ビットコインネットワークはますます効率的になり、チェーンの使用量が増加します。ジェヴォンのパラドックスはこれを直感的に予測しています。つまり、車の燃費が向上すると、年間走行距離も増加するということです。レイヤー 2 は多数の低コストの小額取引をサポートし、レイヤー 1 は大規模取引のための高コストの決済レイヤーを表します。

Lightning Network をベースにしたビジネスや Lapps (Lightning アプリ) が構築されるにつれて、これらのビジネスや Lapps の運用コストの大部分は決済チャネルの管理に充てられることになります。これにより、オペレーターが決済チャネル内の当事者間の資金残高を調整（リバランス）し、チャネルの取引量と接続性を最適化する際に、レイヤー 1 決済が継続的に必要になることが保証されます。オンチェーンでは、ブロックスペースは追加料金であるため、トランザクションをブロックスペースに登録するために手数料を支払う必要があります。オフチェーンでは流動性は追加料金となるため、取引にはチャネルを通じて転送された金額に基づいて手数料が請求されます（取引の両当事者の残高の再調整が必要になるため）。つまり、オンチェーン取引とオフチェーン取引には異なる課金モデルがあり、それらは互いに補完し合っています。オンチェーンでは、取引手数料は取引額に関係なく一定のままです。オフチェーンでは、取引手数料は取引額のパーセンテージとして価格設定されます。オンチェーンとオフチェーンの取引手数料の間には交差点があり、その時点では、高額取引ではレイヤー 1 よりも Lightning ネットワークの方がコストが高くなります。

ライトニングネットワークは、非常に実験的な段階ではありますが、レイヤー 1 の使用が増加しているという報告がすでにあります。 2019 年 2 月には、ライトニングネットワークチャネルに基づいて 25% のトランザクションが完了したブロックが作成されました。これは、Lightning Network が可変性の修正に Segregated Witness (SegWit) を使用しており、開いているすべての Lightning Network チャネルが SegWit トランザクションであるため検出可能です。 *

03. 反量子コンピューティング

「量子耐性コンピューティング技術の採用により、取引の規模も大きくなり（そしてコストも増大する）。量子耐性暗号アルゴリズムにはより大きなキーサイズが必要となり、その結果、取引における非証人データのサイズも増大する。」
——ルーカス・ヌッツィ

04. 全体

経験上、今後数十年にわたって、取引手数料収入の合計は徐々に増加し、ブロック補助金と等しくなることが分かっています。このデータに基づくと、取引手数料がブロック補助金に取って代わることができないという懸念は間違いなく誇張されている。

下の図は、ブロック補助金に対する取引手数料（黄色の線）の傾向を示しています（将来的には 100% に近づく傾向があり、つまり取引手数料がブロック補助金を完全に置き換えることになります）。

グラフィックはAwe & Wonderより提供

アレックス・スナーボルグ氏が指摘するように、インフレがない場合、マイナーの損失を補填するのに十分な取引手数料を持っているのはビットコインとイーサリアムだけだ。他のネットワークが競争できる可能性は低いでしょう。

主流のブロックチェーンプラットフォームの毎日の取引手数料の変化 (BTC vs ETH)、ソース |コインメトリックス

安全な安定性

「取引手数料の変動は、ハッシュレートのそれに応じて大きな変動をもたらす可能性がある。」
——ニック・サボック

正当な懸念としては、取引手数料のみでサポートされる将来のセキュリティモデルでは、キャッシュフローが不安定になるという点が挙げられます。取引手数料は市場中心であり、需要と供給の変化に応じて増減します。基本的な前提は、取引手数料からのキャッシュフローが不安定になり、ネットワークの安全性が低下するというものです。この点については、ダン・マッカードルがうまくまとめています。

マイナーが好むのは安定したキャッシュフローであり、それが彼らがマイニングプールに参加する理由です。ブロックを獲得するための短期的なゲームをプレイするのではなく、マイニング報酬を社会化します。

最悪のシナリオは、マイニングから得られる取引手数料が不安定になることですが、これによって実際にシステム全体が破壊されることはありません。ただ、取引手数料が一定のレベルに達するまで、取引の確認に時間がかかるだけです。時間優先の必要性から、法人（企業や個人など）は、確認時間が長い問題に対応するために、手数料を値上げします。

さらに、ブロック補助金は過去数年間、実質的に非常に不安定でしたが、ブロック補助金の価値が 80% 下落したにもかかわらず、マイニングは堅調かつ安定しています。この「不安定さ」はまだビットコインネットワーク全体に影響を及ぼしておらず、市場が成熟するにつれて、マイニング業界は取引手数料の大きな変動に対してより耐性を持つようになるでしょう。

将来的には、マイナーは将来のブロック内の「土地」を事前にオークションにかけることができるようになるかもしれません。これは、農家が農産物の先物を販売するのと同じように、マイナーの収入を安定させる効果があるかもしれません。基本的な前提は、ビットコインの使用が引き続き増加すれば、ブロックスペースの自由市場が将来的にブロックスペースの価格を適切に決定するようになるということです。

最後に、これが市場が自然に修正できない大きな問題である場合、ビットコインプロトコルにいくつかの小さな変更を加えて、マイナーの取引手数料収入を平準化することができます。しかし、これにより基本プロトコルがより複雑になり、ビットコインプロトコルの背後にあるゲーム理論はまだ十分に研究されていません。

結論

上記では、適切なレベルのセキュリティが意味するもの、ビットコインのプライマリ（コピー不可能な）ブロック空間、トランザクション要件、ブロック補助金が存在しない場合に何が起こるか、およびセキュリティの安定性について説明しました。ビットコインのインフレ率が0に近づくにつれて、マイナーは取引手数料を通じてのみ収入を得続けることができるようになります。ネットワーク効果が大きくなるにつれて、マイナーのブロックスペースに対する需要が増加し、ブロック補助金の必要性が減少します。もちろん、ビットコインが今後 10 年間で経済的な（取引の）量を獲得できなかった場合、おそらく失敗するでしょう。

ビットコインの実験は10年間続いており、過去に経験した厳しい環境にもかかわらず、すべてのデータはビットコインが今後も繁栄し続けると信じる十分な理由があることを示しています。

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