隠されたビットコイン「地下銀行」

中国の規制当局はすでに非常に警戒しているが、 「悪魔の一歩先を行く」資金移動業者は、常に太陽の届かない影を見つけて海外に資金を移転することができる。香港の大手保険会社や国境を越えた企業通貨取引所が需要に応えられなくなったため、「ポーター」たちはビットコインに目を向けた。外国為替に対する大きな需要は、ある程度ビットコインの価格を押し上げ、ビットコインの価格の高騰は、今度は外国為替トレーダーの信頼を強めました。規制を逃れるファンドは利便性は得られるが、財務上の安全性も失うことになる。 「快楽」が訪れると、安全は忘れ去られる。

文：北京の劉鵬 編集者：ヤン・ジェン

北京の東三環路沿いの喫茶店で、 20代前半のドゥアン・ウェイさんはキーボードを打ち続けていた。わずか数分のうちに、彼の口座にある人民元はコーヒーショップから地球の反対側に送金され、最終的に米ドルの形で銀行カードに引き出されました。

Duan Wei の画面に表示されているのは銀行の顧客ではなく、一連の曲がりくねった曲線です。ビットコインの価格曲線は、ビットコインの価値が最近上昇し続けていることを示しており、これは間違いなくDuan Weiの事業に必要な安全クッションを提供している。

国内取引プラットフォームからビットコインを購入- ビットコインを出金 - 海外取引プラットフォームに送金 - ビットコインを売却 - 銀行カードに現金を出金。この経路を通じて、Duan Wei の資金は制限なく国境を越えて移動することができます。

ビットコインは2008年に誕生したデジタル仮想通貨です。設計者サトシ・ナカモトが構築したモデルによれば、ビットコインの最終的な総発行量は2100万となり、今後30年間でコンピューターの計算能力によって徐々に「採掘」されることになる。

ビットコインは、さまざまな国の法定通貨に簡単かつ自由に交換できます。同時に、ほとんどの中央銀行では、金は通貨ではなく商品としてみなされています。その商品特性により、一部の国では資本勘定規制を回避できます。

人民元の為替レートが変動し続ける中、33の文字と数字からなるデジタル通貨であるビットコインは、一部の資金が外国為替管理を回避する最新の経路となり、国外の人には分からない変動を国内に引き起こしている。

ビットコインは、一部の資金が外国為替規制を回避するための最新のチャネルとなり、国外の人には分からない変動を国内で引き起こしている。

富裕層顧客からの新たな要求

北京の民間資産管理会社に勤務する張子亜氏は、過去1年間、顧客から海外資産配分について頻繁に質問されてきた。

同社にはこうした顧客のニーズに特化した海外投資コンサルタントがおり、質の高いプロジェクトをいくつか見つけ出しています。しかし、1人当たり年間5万ドルまでの外貨割当制限は、これらの顧客が海外に資金を投資する際に直面する主な問題となっている。

伝統的な解決策の中で、香港で大規模な保険を購入したり、通貨を交換する多国籍貿易会社を探したりすることが、張子雅の顧客が最もよく使う方法だ。しかし、張子亜はどちらの方法にも一定の欠点があることを認めた。

香港で高額保険を購入することで、人民元資産を米ドル建ての保険証券に置き換え、さらにその保険証券を銀行に抵当に入れて現金融資を受けることで資産配分が完了する。ただし、このプロセスは保険契約の条件に依存し、中間手続きは比較的複雑です。

張子亜氏は、通貨交換は多国籍貿易会社を通じて実現できると説明した。貿易会社は通常、中国と米国の両方で事業を展開しているため、為替の利便性を提供できます。しかし、この方法は多くの柔軟性を必要とし、顧客にとって適切な取引会社を見つけて双方の交換割当を一致させることはやや困難です。

香港で大型保険を購入し、人民元資産を米ドル建ての保険証券に置き換え、その保険証券を銀行に抵当に入れて現金融資を受け、資産配分を完了する。

段維らの存在は張子牙の顧客に新たなチャネルを提供している。

実際、ビットコインを使って海外に送金する実践をした人もいます。 2013年にはすでに、ビットコイン界隈の複数の人物がThe Prismに対し、国内の一部プレイヤーがこの方法を使って海外に留学する親戚や友人に学費や生活費を送金していたことを明かしていた。さらに、一部のプレイヤーはビットコインを通じて資産の一部を移転しました。

ビットコイン界の重鎮はThe Interceptに対し、当時はこうした状況は存在していたものの、それほど一般的ではなかったと語った。彼はその理由を次のように挙げた。第一に、ビットコインの普及率が高くないこと。第二に、ビットコインを通貨に交換するプロセスは短いものの、通貨価格の急激な変動やプラットフォームが暴走するリスクという潜在的なリスクを負わなければなりません。第三に、当時の人民元の為替レートは非常に高かった。

貿易会社は中国と米国の両方で事業を展開しており、多国籍貿易会社を通じて通貨を交換できます。

ビットコインの急上昇

時代は変わった。彼が挙げた3つの理由の中には、数年前と比べて状況が変わったものもある。

まず、ビットコイン業界は徐々に多様化しています。国内の取引プラットフォームはビットコイン先物取引を開始し、プレイヤーは空売りの逆操作を通じて利益を得ることができるようになりました。資金を獲得するためにビットコインステーキングを開始し、その資金をA株や米国株に投資するプラットフォームさえあります。

2つ目はビットコインのボラティリティリスクと価格変動リスクです。しかし、ビットコインはここ数カ月上昇傾向を維持しており、通貨交換にとって良い環境を提供していると関係者は述べた。中国と海外の取引所の価格差に関しては、現在、価格ロック機能を提供している国内プラットフォームが存在します。

2015年の「811為替レート改革」以来、人民元安の傾向によりビットコインの価格は上昇し続けています。

2016年11月1日、人民元の対米ドルの最低中心為替レートは6.7768となり、約6年ぶりの最低記録に近づいた。そしてビットコインの価格はその日再び4か月ぶりの高値を記録し、5,000元の水準を突破した。 8月以降、ビットコインは上昇傾向に入り、3,836元から5,000元まで上昇した。

人民元為替レートとビットコインのKラインチャートは、ほぼ反対の2つの曲線を形成しています。

Huobiの最高執行責任者である朱家偉氏は、人民元為替レートが変動した場合、投資家はヘッジ資産や安全資産、特に米ドル、金、ビットコインなど人民元為替レートと相関が弱く、または負の相関がある資産への配分を検討するだろうと述べた。

前述のビットコイン関係者は、ビットコインの通貨交換という本来の特性が、客観的に見ても通貨価格を押し上げていると語った。

人民元為替レートとビットコインのKラインチャートは、ほぼ反対の2つの曲線を形成しています。

資本流出の新たな経路

人民元の為替レートがますます変動するにつれて、ビットコインは便利で迅速な方法として、資金を海外に送る新たなチャネルになりました。

Duan Wei のビジネスチャンスもここから生まれました。 「ビットコインは中国では通貨ではなく商品として認められている。そのため、人民元を使ってこの商品を購入し、海外のプラットフォームを通じて他の通貨に交換すれば、規則上問題はない」と彼は語った。

これは多くの取引プラットフォームのロジックでもあります。しかし、責任を回避するために、国内の取引プラットフォームは、このチャネルを通じたマネーロンダリングを防止するための適切なリスク管理措置を講じています。

「主な方法は実名制で、取引ごとに具体的な本人情報を残さなければなりません。」ビットコイン取引プラットフォームの顧客マネージャーは、「第二に、ビットコインの購入に使われる資金が、法令を遵守した合法的な資金源から来ていることを確認する必要がある」と述べた。

アカウントマネージャーは、実名取引が義務付けられている主な理由は、通信詐欺などのグループがこの手法を利用してマネーロンダリングや海外送金を行うことを防ぐためだと述べた。

極端な例としては、 2015年の株式市場の暴落時に、高頻度取引で20億元以上の利益を上げていた貿易会社Yishidunが、ビットコインを通じて巨額の資金を送金しようとしたことがある。

「The Intercept」は、当時、イシドゥン氏が取引プラットフォーム「Bitcoin China」を発見したことを突き止めたが、Bitcoin Chinaの関係者は「The Intercept」に対し、当時イシドゥン氏は対応する実名認証を通過しておらず、取引額が莫大だったと語った。この行為はプラットフォームの警戒を呼び起こし、Yishidun の取引リクエストを拒否しました。

しかし、実名要件を満たす顧客に対しては、さまざまなビットコイン取引プラットフォームが1日あたり50万米ドルから100万米ドルまでの制限を設けています。ビットコインを米ドルに換えた後、顧客がそれをどうするかについては、いくつかのプラットフォームのアカウントマネージャーは気にしていないと述べた。

地下銀行の「付加価値サービス」

1日当たり50万～100万ドルの割当額は、国家外貨管理局が定めた1人当たり年間5万ドルの上限を大幅に上回る。迅速な操作の利点と相まって、ビットコイン取引プラットフォームを通じて海外に資金を送金することが、一部のプレイヤーにとって新たな選択肢となっています。

しかし、前述のビットコイン界の重鎮は、取引プラットフォームがリスク管理策を講じるのがより面倒なため、より大きな取引量がビットコインの店頭取引に集中する可能性があるとThe Prismに語った。

ビットコイン取引プラットフォームと比較すると、OTC 取引はより隠蔽されており、より大きな交換限度額が提供されます。

その典型的な例がビットコインの「地下銀行」です。 「The Intercept」は、このタイプの「地下銀行」が人民元から米ドルへの取引を直接提供し、中間のビットコイン取引リンクは完全に「地下銀行」によって実行され、両替業者が購入してから販売する手順が排除されていることを突き止めました。

「地下銀行」は人民元と米ドルの取引を直接提供し、両替業者が売買する必要をなくします。

さらに、通貨交換業者向けに匿名のビットコインウォレットを提供できる「地下銀行」もいくつか存在します。この技術により、保有者の個人情報を隠し、海外の取引プラットフォームで資金を引き出したり両替したりできるようになります。

「地下銀行」はインスタントメッセージングソフトウェアを通じて直接ビジネスを勧誘することさえあります。内部関係者は、こうした金庫屋は主に広東省に集中していると明かした。

実際、中央銀行はビットコインの潜在的なマネーロンダリングリスクに対応して、2013年に早くも文書第289号を発行し、ビットコインを仮想商品と定義し、金融機関や決済機関に対して、顧客にビットコイン関連のその他のサービスを直接的または間接的に提供しないように要求しました。 2014年、中央銀行は「ビットコインリスク防止業務のさらなる強化に関する通知」を発行し、ビットコインに対する姿勢を再確認し、匿名性や国境を越えた流通の利便性などのビットコインの特性を指摘し、金融機関にビットコインをマネーロンダリング対策監視の対象に含めるよう要求した。

規制にもかかわらず、人民元為替レートの変動が大きくなるにつれて、Duan Wei のビジネスは継続されます。彼は、コストが従来の方法よりも低い限り、ビットコインを使って海外に資金を移す市場は常に存在するだろうと自信を示した。さらに、純粋に技術的な観点から言えば、ビットコインを使って通貨を交換することは依然として最も便利な手段です。

これは、ビットコインの最近の継続的な上昇を支える論理の 1 つであると思われます。 11月1日、ビットコインは再び4か月ぶりの高値を記録し、5,000元に達した。

しかし、業界に参入したばかりのドゥアン・ウェイ氏は、ビットコイン価格の高騰の背後にある高いボラティリティリスクを認識していなかった。連日上昇を続けるビットコインの価格は、現在では2013年の半分ほどだ。当時は1日で8,000元以上あったビットコインの価格は4,000元以上に急落し、2014年には1,000元以上にまで下落した。これは、一部のプレイヤーにとっては今でも思い出したくない記憶です。

通貨価格の大きな変動リスクがある中、規制を逃れた資金は海外に出る利便性を得る一方で、資金の安全性を黙って手放している。

（インタビュー対象者の要請により、段偉と張子牙は仮名です。小陸もこの記事に協力しています）