中国人民銀行はなぜデジタル通貨を発行するのでしょうか？ 3つの側面から分析する

「手がつるまでお金を数える」ことをまだ夢見ているなら、将来は紙幣がなくなるかもしれないので、デジタル口座を見るだけで済むかもしれません。

デジタル通貨が発行された場合、手持ちの現金は依然として有用でしょうか?近年、中国人民銀行によるデジタル通貨の研究が加速している。

2014年、中央銀行は法定デジタル通貨を発行することの実現可能性を実証するために、法定デジタル通貨を発行するための特別研究グループを設立しました。

2015年には、デジタル通貨の発行と事業運営の枠組み、デジタル通貨の主要技術などについてさらに詳細な研究が行われ、中国人民銀行によるデジタル通貨の発行に関する一連の研究報告書が発表された。中央銀行が法定デジタル通貨を発行するための原型計画は、2回の改訂を完了した。

2016年1月20日、中央銀行が開催したデジタル通貨セミナーでは、中央銀行のデジタル通貨発行の戦略目標がさらに明確にされ、中央銀行のデジタル通貨研究チームがデジタル通貨の主要技術に積極的に取り組み、デジタル通貨のマルチシナリオの応用を研究し、中央銀行が発行するデジタル通貨をできるだけ早く立ち上げるよう努めると指摘されました。

2016年11月、中央銀行はデジタル通貨研究所を設立した。

では、中央銀行はなぜこの一連の措置を講じたのでしょうか?これは次の 3 つの側面からわかります。

1. 戦略

戦略に関しては、人民元と米ドルなどの主権信用通貨との間の将来のゲームは、世界的な金融配当の最終的な分配に関わってきます。中国は国民貿易配当を分配する段階に留まるだけでは絶対に満足せず、金融配当を支えるには強力な通貨信用と金融決済ネットワークが必要である。

たとえ米ドルが終焉を迎えたとしても、元の取引モデルを完全に覆さない限り取引習慣を変えることは非常に難しいため、決済と支払いの面で人民元決済システムが米ドルシステムに取って代わることは難しいだろう。

しかし、世界はとても素晴らしく、この瞬間に、偉大なデジタル通貨の実験が始まりました。暗号化、分散化、ブロックチェーン分散などのデジタル通貨技術を基盤とし、SWIFTシステムなどの本来の決済システムのロジックを完全に覆します。これは、既存のグローバルドル決済システムを完全に置き換え、独立して運用できる唯一のテクノロジーです。

ビットコインは単なる実験です。現時点では、ビットコインによって制御されるブロックチェーンの容量と効率は、世界的な金融取引の決済をサポートできません。しかし、その運用の安全性と安定性、そして参加への熱意は、通貨研究者の想像をはるかに超えています。したがって、デジタル通貨の研究に戦略的に投資し、できるだけ早く国内で試験を行うことは、国際市場での将来の応用に役立ち、人民元、さらには中国の金融セクターの台頭にとって非常に重要な戦略的意義を持つことになるだろう。

2. トレンド

通貨のデジタル化がトレンドとなっている。 3年前には、携帯電話とWeChatやAlipayをダウンロードすれば、いつでもどこでもお金を受け取ったり支払ったりできる現代を誰も想像できなかったでしょう。現金を保有する必要性はますます少なくなっています。

紙幣を使わない通貨がトレンドです。この紙のない通貨には2つの意味があります。 1つは既存の通貨をデジタル化することであり、もう1つはシステムを完全に変更し、既存の通貨に代わる新しいデジタル通貨を発行することです。前者は技術的な内容があまりなく、使い方が変わるだけであるのに対し、後者は通貨供給や管理方法を直接変えるものであり、デジタル通貨発行における最大の課題でもある。

中国にとって、通貨の単なる電子化だけでは将来のニーズを満たすことはできないだろう。人民元の安全保障の観点から見ても、国際化の観点から見ても、単なる電子化だけでは依然として中央決済システムを脱却することはできず、国際市場で米ドルよりも高い競争優位性と信頼性を生み出すことはできない。後者は方向と終点です。

3. 現実

今年初め、中国農業銀行で40億元に及ぶ「手形事件」が勃発した。同社の従業員らは、38億元相当の紙幣を違法に引き出し、帳簿を作成せずに違法に引き出した紙幣を使って資金を買い戻した疑いがある。買い戻した資金の相当部分が違法に株式市場に流入し、株価の下落により返済できない巨額の資金不足が発生した。その後すぐに、CITIC銀行、天津銀行、斉魯銀行などでも同様の状況が発生した。その後、中央銀行はこの問題を解決するために紙幣取引プラットフォームを設立することを計画しており、今後2〜3年以内にすべての紙幣が市場から撤去される予定だ。しかし、現状から判断すると、手形取引プラットフォームは情報の非対称性の問題を解決できず、効率性もあまり向上せず、監督面で大幅な改善も難しいと考えられます。

現時点では、中国のデジタル通貨、特に中央銀行が発行を準備しているデジタル通貨は、まず紙幣市場で試される可能性が高い。この分散型ブロックチェーン決済技術は、すべての取引とすべての送金先を完全に記録することができ、単一の取引プラットフォームに依存せず、改ざんされることもありません。ご存知のとおり、デジタル通貨がまず紙幣取引市場で実現されれば、真に社会化されたデジタル通貨もそう遠くないでしょう。なぜなら、ICBCだけでも年間紙幣取引量が10兆円を超えているからです。この規模の取引に対応できれば、デジタル通貨は半分成功することになるだろう。これはビットコインのようなブロックチェーン技術にとって大きな進歩です。このレベルのビットコインは、当面そのような取引ニーズを満たすことはできません。

このことから、デジタル通貨は私たちにとって遠い存在ではないと確信できます。

しかし、デジタル通貨についてはまだ疑問が残ります。例えば、我が国はデジタル通貨を発行する最初の国となるのでしょうか？デジタル通貨はオンライン決済ですか?それはどのような利点をもたらすのでしょうか?安全ですか？紙幣はどうですか？おそらく専門家から答えが見つかるでしょう。

中国人民大学重陽金融研究所の客員研究員である董希姚氏は、中国はデジタル通貨の研究を行っているものの、実際にデジタル通貨を導入するにはまだ長い時間がかかるだろうと考えている。まず、多くの国際通貨当局がデジタル通貨を研究しているが、中央銀行はまだデジタル通貨を発行していない。中国は発展途上国として、技術面でも国家の質面でも先進国との間に大きな差がある。董希姚氏は、中国がデジタル通貨を発行する最初の国にはならないと考えている。第二に、我が国の人口の約半数が依然として農村部に住んでおり、文化レベルが低く、新興の電子機器の受容度が低い状況です。同時に、農村部の金融インフラは比較的貧弱であり、近年、デジタル通貨を推進するための条件が満たされていない。第三に、デジタル通貨は国の通貨システムに関連しており、いかなる間違いや抜け穴も許容されません。その立ち上げは極めて慎重なプロセスとなることが予想されます。

オンライン決済が実現可能かどうかについて、Huobi.comの創設者兼CEOであるLi Lin氏は、デジタル通貨は仮想通貨ではないと述べた。その本質は人民元のデジタル化です。複雑なアルゴリズムによって生成されたデータですが、ブロックチェーンと暗号化技術に基づいており、一意です。ビットコインはデジタル通貨の一種です。日常生活でよく使われるAlipay、WeChat Pay、銀行カードのスワイプはオンライン決済に過ぎず、デジタル通貨ではありません。ゲームコインやQコインなどのオンライン仮想通貨はさらに比較しにくいです。

同氏はまた、中央銀行が発行する可能性のあるデジタル通貨は、同国の主権通貨であり、法定通貨であり、人民元に基づいたデジタル通貨であると強調した。ビットコインは民間のデジタル通貨であり、国家主権の属性を持ちません。同様に、Q コインなどのオンライン仮想通貨はデジタル通貨とは言えません。

中国人民銀行デジタル通貨研究所準備グループ責任者の姚謙氏は、電子口座に基づく支払いは中国で非常に一般的になっていると述べた。本質的には、既存の法定通貨の情報処理に過ぎず、厳密な意味でのデジタル通貨とは言えません。デジタル通貨は法定通貨として中央銀行によって発行されなければならない。それは単なる支払い手段ではなく、それ自体が通貨です。

経済学者のユー・フェンフイ氏は、デジタル通貨の発行により、すべてのお金が追跡可能になると考えている。業界関係者によると、デジタル通貨はネットワークデータパケットの主な特徴を備えているという。このタイプのデータ パケットは、データ コードと識別コードで構成されます。データ コードは送信する必要があるコンテンツであり、識別コードはデータ パケットの送信元、送信先、およびその他のプロパティを示します。

デジタル通貨の特性に基づくと、デジタル通貨が中央銀行にもたらす直接的な利益は、紙幣の発行、流通、決済のコストを節約するだけでなく、中央銀行の資金管理能力を強化することにもなります。昨日、Huobi.comの創設者兼CEOであるLi Lin氏は北京新聞に対し、紙幣と比較して、デジタル通貨は発行コストが低く、取引コストが低く、追跡可能で、偽造コストが高いなどの利点があると語った。したがって、デジタル通貨は将来のトレンドです。

デジタル通貨の「追跡可能性」と「トレーサビリティ」は、経済取引活動の利便性と透明性を向上させることができます。経済学者の于鳳輝氏は、マネーロンダリングや脱税などの違法・犯罪行為が減少すると予想されると述べた。同時に、ブロックチェーン技術の応用により、全国、さらには世界中で統一された台帳が確立され、1ペニーまで追跡できるようになります。脱税やマネーロンダリングが監視され、カード端末を通じて自動的に税金を差し引くことも可能になるかもしれない。

しかし、すべての物事には二面性があります。李林氏は、現時点では紙幣の取り締まりが依然として必要であり、デジタル通貨の安全性は無視できないと考えている。現時点では絶対に破られない技術は存在せず、解読の難しさが違うだけです。したがって、デジタル通貨にもリスクは存在し、それを一定の範囲内でコントロールできるかどうかが鍵となります。デジタル通貨は、ブロックチェーン技術や暗号化技術などの高度なデジタル技術に基づいています。将来的にはもっと新しい技術が登場するかもしれません。全体的に、比較的安全で信頼性が高いです。

実際、デジタル通貨の技術的な要素により安全性は向上していますが、依然として大きなセキュリティリスクが存在します。今年8月、ビットコイン取引所Bitfinexがハッキングされ、約7,500万ドル相当の11万ビットコインが盗まれた。これに対し、中国人民銀行の周小川総裁は、中央銀行が管理するデジタル通貨については、デジタル通貨運営システムの安全性を確保するために、一連の技術的手段、メカニズム設計、法律や規制が採用されるだろうと述べ、これはビットコインの設計思想とは当初から異なっている。

周小川氏は「中国人民銀行はブロックチェーンの応用技術の研究と探求に重要な人員を投入しているが、今のところブロックチェーンはコンピューティングリソースであれストレージリソースであれ、依然として多くのリソースを消費しており、現在の取引規模に対応できない。将来的に解決できるかどうかはまだ分からない」と述べた。

つまり、デジタル通貨にもリスクはあり、それを一定の範囲内でコントロールできるかどうかが鍵となるのです。しかし、デジタル通貨の出現は住民の手にある紙幣に最も大きな影響を与えました。では、デジタル通貨の時代では紙幣は役に立たないのでしょうか?中国人民大学重陽金融研究所の客員研究員董希姚氏は、紙幣が短期的には影響を受けることはなく、また突然無効になることはないと述べた。

同氏は、現時点では国がデジタル通貨を導入するには長い時間がかかるが、短期的には我々の手にある紙幣に影響はないだろうと述べた。実際にデジタル通貨が推進されても、住民の手元にあるお金が無効になることはありません。デジタル通貨は形が変わっただけであり、発行規模は依然として中央銀行によって管理されている。したがって、紙幣の購買力は短期的には影響を受けません。インドが以前500ルピーと1000ルピーの高額紙幣の廃止を発表した時と同じように、住民の富が突然消えてしまわないように、高額紙幣を小額紙幣に交換する方法は依然として提供されている。

中国人民銀行の范一飛副総裁は、既存の流通システムについて、デジタル通貨の発行は依然として「中央銀行と商業銀行」の二重モデルに依存していると明らかにした。これにより、既存の通貨発行・流通システムを破壊することなく、既存の通貨運用の枠組みの下で法定デジタル通貨が徐々に紙幣に取って代わることが容易になります。 （中国ビジネスニュースからの総合レポート）