2017年にビットコインとビットコインキャッシュに投資する際に考慮すべきこと

免責事項：この記事は投資アドバイスを目的としたものではなく、私（著者）の個人的な意見のみを記載したものです。暗号通貨はリスクのある業界です。自分の負担能力を超える投資は絶対にしないでください。投資を行う前に専門家のアドバイスを求めるのが最善です。

ビットコインまたはビットコインキャッシュへの投資には、大きなリスクと大きなチャンスの両方が伴います。

この記事では、ビットコインの価値を高める要因と、ビットコインの歴史、そしてビットコインのスケーリングを取り巻く問題について説明します。ビットコインとビットコインキャッシュ、そして近々登場するSegWit2xに焦点を当て、それらがもたらす影響とダイナミクスを分析します。

投資家にとって混乱の時代だ

簡単な技術分析:

今年1月以来、ビットコインの価格は3倍以上に上昇し、放物線状の成長曲線を示しています。これは投資家やトレーダーにとって難しいことです。

この動きは誰もが予想していたよりもずっと長くかかり、市場は非常に危険なものとなった。同時に、そのような市場では大きな調整が頻繁に発生し、トレーダーが市場を追いかける原因となる可能性があります。

ビットコインが歴史的なチャンスではないと考えるなら、市場がより明確になり、大きくなるまで待つのが最善のアプローチです。

それでは、基礎部分を見てみましょう。あなたは疑問に思うかもしれません:

「なぜビットコインの価値が急上昇したのか？」
「ビットコインは今後も値上がりし続けるのか？」
「ビットコインキャッシュとは何ですか？」
「よく耳にする『SegWit』や『SegWit-2x』って何ですか？」

オリジナルのビットコイン

ビットコインには、想像できる最も理想的な形態の通貨の 1 つとなる多くの特性があります。

一般的に、ビットコインは法定通貨（政府発行の通貨）よりも希少性、耐久性、携帯性、分割性、交換性に優れており、金のような貴金属です。ビットコインは他の通貨に比べて真正性の検証が容易で、偽造が困難です。

ビットコインは、従来のどの決済システムよりも高速、安価、信頼性の高い決済システムです。ビットコインは、世界中どこにでも、いつでも、ほとんど無料で送信できます。

ビットコインの最大の弱点は、他の通貨ほど広く使われていないことです。したがって、主流として採用されることは決してないかもしれませんが、同時に、独自の可能性を秘めています。これにより、リスクは高いが報酬も大きいシナリオが生まれ、早期導入者が成功しなかった理由となります。

現段階では、投資機会はまだ豊富にあり、まだ大きな上昇余地があり、リスクは5年前よりもはるかに小さいため、今が投資に最適な時期であると言えます。暗号通貨は明らかに今後も存在し続けるでしょう。このため、主流のヘッジファンドや投資家はビットコインに多額の投資を始めています。

ビットコインのスケーリング論争

残念ながら、ビットコインが増加するユーザーのニーズを満たすことができなければ、ビットコインの約束（およびその基本的な価値）は脅かされることになります。ビットコインのマイニングが遅くなり、コストが高くなるにつれて、その脅威はすでに存在しています。

過去4年間、ビットコインの世界は、暗号通貨が「ネットワーク」をどのように拡大するかをめぐって争っており、戦争状態にあった。言い換えれば、ビットコインの取引容量が拡大され、より多くのユーザーに対応できるようになるということです。

これは事情通にとっては古いニュースかもしれませんが、投資家にとっては極めて重要なことです。

2 つの相反する見解があり、そのうちの 1 つは、ビットコインの創始者であるサトシ・ナカモトの著作と、ビットコインを「ピアツーピアの電子現金」とする彼のビジョンと一致しています。このグループは、ビットコインの「ブロック」のサイズを増やすことでネットワークを拡大することを提唱しています。

2 つ目の考え方は、主に「Core」と呼ばれる開発者によって支持されているもので、ブロックチェーンは効果的に拡張できないというものです。彼らは、ビットコインは拡張できないため、その上で動作する二次システムの決済レイヤーになるべきだと主張している。

ビットコインコア開発者を誤解させる

私が失礼なわけではないのですが、真実は時として一部の人にとって不快なものです。

驚くかもしれませんが、Bitcoin Core の開発者は長年にわたり、これらの問題についてのオープンで正直な議論を阻止するために、誤った情報を広め、大規模な検閲キャンペーンを展開してきました。

これらは議論の余地があるかもしれませんが、非常に関連性が高く、重要なトピックから逸​​脱することなく、役立つ情報を提供することができます。もし私の言うことが信じられないなら、この問題についてより詳細に議論している私の以前の投稿をいくつか読んでみたり、自分で調べてみてください。

いずれにせよ、「コア ビュー」の主なテーマの 1 つは、ハード フォークは危険であるということです。つまり、ハード フォークは、古いネットワーク ノードとの下位互換性がないシステム アップグレードです。

セグウィット

この神話の一環として、ハードフォークは避ける必要があり、Bitcoin Core 開発チーム (Core) は 2015 年に「Segregated Witness」(SegWit) と呼ばれる解決策を提案しました。 SegWit は複雑 (5000 行以上のコード) であり、根本的な変更と危険な経済的インセンティブをもたらします。

一方、単にブロックを大きくしたい人たちは、Bitcoin Unlimited（「BU」）と呼ばれるソフトウェアのバージョンを追加するという解決策を思いつきました。

2017年の初めには、BUは約40%のマイナーの支持を得ていたが、SewWitは約30%の支持しかなく、どちらの側もシステムのアップグレードを強制するために必要な過半数に達することができなかった。

ニューヨークコンセンサス、UASF、UAHF

紛争は長期にわたって膠着状態が続いた後、2017年5月に「SegWit 2x」と呼ばれる合意に達しました。これは妥協案として、まずSegWitを有効化し、その後6か月以内にブロックサイズを100万から200万に拡大する（翻訳者注：494784がハードフォークを実行）ことを意図していました。

この合意は、コア社を除く業界関係者の広範な参加を得てニューヨーク市で行われた非公開会議でまとめられた。

ここからさらに面白くなっていきます:

「2x」現象が進行しており、SegWit の (伝えられるところによると) 基本レベルの強制有効化が大きな注目を集めています。これは、ユーザー アクティベート ソフト フォーク (UASF) と呼ばれます。

破壊的な UASF に対応して、Bitmain はユーザーアクティブ化ハードフォーク (UAHF) 保護対策を開発しました。

SegWit2x 契約が実装されていなかった場合、UAHF は単なる緊急対策であったはずですが、2x 契約は前進し、Bitmain は UAHF 計画を実装しませんでした。

しかし、誰もが驚いたことに、UAHF は依然として有効になっており (2x プロトコルがまだ実行されていたにもかかわらず)、「Bitcoin ABC」と呼ばれる新しいソフトウェアが実装されました。

この試みは大きな注目を集め、ビットコインはハードフォークしてビットコインキャッシュと呼ばれる新しい通貨になり、ブロックサイズは8Mに増加し、SegWitは使用されなくなりました。

ビットコイン・コア、ビットコイン・キャッシュ、ビットコイン2x

2017 年 8 月 1 日現在、Bitcoin Cash は独自の通貨 (Bitcoin のフォーク) として存在しており、8 月 1 日時点ですべての Bitcoin 保有者は Bitcoin Cash 保有者にもなることを意味します。

ビットコインキャッシュは現在、時価総額50億ドル、価格300ドルで4番目に大きい暗号通貨です。

マイナーの 93% がニューヨーク コンセンサスへの支持を表明していますが、「Core」はそのプロトコルの一部ではありませんでした。実際、マイナーはソフトウェアを変更して SegWit2x のサポートを拒否しました。

これは、11月にビットコインが再び分裂し、3つの異なるバージョンのビットコインが存在する可能性があることを意味します。

これが起こる、あるいは起こらない理由はたくさんありますが、それについてはここでは議論しません。代わりに、起こり得る結果を見てみましょう。

何がポイントですか?

SegWit2x が有効化されていない場合は、Bitcoin Core と Bitcoin Cash のみとなります。おそらく、これはビットコイン キャッシュにとって良いことであり、2 つのビットコイン間の差別化が進み、ビットコイン キャッシュには明らかなスケーラビリティの利点があり、手数料も低くなるでしょう。

SegWit2x が実際に有効化されれば (そして分割が行われない場合)、少なくとも短期的には Bitcoin Cash にとってマイナスとなるでしょうが、ハードフォークしてブロックサイズを増やすことができるため、Bitcoin にとってはプラスとなるでしょう。

3 番目のシナリオ (ビットコインが分裂し、ビットコインが 3 つになる) はさらに予測不可能です。これは、ビットコインキャッシュの分割で起こったように、両方のチェーンに資産を持つことになるので、既存のビットコイン保有者にとっては良いことかもしれない。

3 つのバージョンすべてが生き残るかどうかは疑わしい。おそらく、生き残る可能性が最も低いバージョンは純粋な SegWit バージョンです。これは、SegWit2x のすべての機能を備えているだけでなく、SegWit2x にはない機能も備えているためです。また、SegWit バージョンでは、サポートされる計算能力はさらに少なくなります。

ただし、コア チームはこれをさまざまなプルーフ オブ ワーク アルゴリズムに配布できるため、驚くような結果が出る可能性もあります。

ハードフォークの恐怖

市場はビットコインキャッシュの分裂に動揺していないようで、誰もが「無料コイン」を受け取りたいと思っていたため、8月1日前には価格が高値まで上昇しており、おそらく同じ理由で、市場はSegWit2xの分裂を恐れていないだろう。

あまりに多くの分割が行われると、ビットコインというブランドが不安定であるとみなされ、投資家がビットコインに対する信頼を失う可能性がある。しかし、私はこの見解に同意しません。なぜなら、多くの人が知っていて説明できる、投資に対する明確な保護を提供する歴史があるからです。

私にとって、ビットコインも2倍に上昇すれば、ビットコインは明らかにビットコインキャッシュよりも競争力が増すでしょう。しかし、そうすることは明らかに Core の目的と一致しません。

奇妙なのは、多くの「小さなブロッカー」（コア支持者）と「大きなブロッカー」（ビットコインキャッシュ支持者）が 2 倍のアップグレードを歓迎しないため、ビットコインは 2 倍にアップグレードされないと多くの人が信じていることです。

Bitcoin Maxとネットワーク効果

ビットコインは、先行者利益と最大のネットワークを持っているため、他のどの暗号通貨よりも時価総額が大きいです。

いわゆるネットワーク効果は、最大のメリットがある最大のネットワークを使用するようユーザー（新規および既存）が自然に惹かれるため、自立的に機能します。 Facebook に強力な競合相手がいないのもこの理由です。

ただし、ネットワーク効果は絶対的なものではありません。ネットワークが信頼できなくなり、使用できなくなると、ユーザーを失うことになります。そして、別のネットワークが明らかな改善を示した場合、新しいネットワークが王者になるまで、古い、より大きなネットワークからユーザーを引き離し始めるでしょう。

まさにこれが、Facebook が MySpace に代わって主要なソーシャル メディア ネットワークになったときに、Facebook のユーザー エクスペリエンスが大幅に向上した理由です。

Bitcoin Cash は異なるアプローチを採用していますが、Bitcoin Cash は Bitcoin の直接の競合相手であり、おそらくユーザー、商人、投資家、マイナーを獲得できるのは 1 つの Bitcoin だけでしょう。

当時は「ビットコイン」でした。

しかし、ネットワーク効果は損なわれたり、挑戦されたりする可能性があることに留意してください。ビットコインがすぐに競争力のある取引手数料を提供しなければ、ユーザーや商人はビットコインキャッシュに奪われ続けるだろう。投資家がそれに続き、その後に鉱山労働者が続きます。

機関投資家は必ずしもビットコインで最も賢い投資家ではない

通常、機関投資家は、投資や取引で生計を立てているため、「最も賢いお金持ち」と見なされる専門家です。

しかし、ビットコインは新しい資産クラスであり、多くのヘッジファンドはゲームに参加できるところまでには至っていません。ビットコインに投資したことのないプロの投資家の多くは、「これは理解できない」と言います。

ビットコインはバブルですか？

実際の（投機的でない）需要がなければ、市場はバブル化したり、崩壊したりします。この場合、通貨が実際に支払いに使用されていない場合、その通貨はその評判に基づいて構築されます。

一部の主流通貨は SegWit を使用し、それを優れたスケーリングソリューションと呼んでいますが、現実にはそうではありません。さらに、多くの人が SegWit2x は既に完成していると誤って想定しています。

ビットコインは基本的に優れた決済システムであり、通貨の形態であるため、私はこれまでのビットコインの価格変動を「バブル」とは見ていません。

しかし、実際には便利な決済システムではないビットコイン（ビットコインは高価で遅いため）に投資が流入し続けると、本当のバブルが形成され、投資家にとって恐ろしい結果をもたらす可能性があります。

成功する投資戦略

Bitcoin Core のコアロードマップは第 2 層ネットワークを構築することですが、これらの層は技術と需要の面で実証されておらず、従来のオンチェーン Bitcoin ほど優れていない可能性があります。

このため、Bitcoin Core が根本的な変更を望んでいるのに対し、Bitcoin Cash はこれまでどおりの方法で引き続き実行されるため、Bitcoin が真の Bitcoin であると主張する人もいます。

Bitcoin Cash は基礎が優れていますが、ネットワークは小さいです。ある意味、ビットコインキャッシュをビットコインと比較することは、ビットコインが初めて登場したときにビットコインを法定通貨と比較するようなものです。

違いは、ビットコインは大きなブロックを通じてビットコインキャッシュの価値提案を飲み込むことができることです。しかし、これは起こりそうにありません。なぜなら、ビットコイン キャッシュが誕生した主な理由は、ビットコインでこのようなことが起きないようにするためだったからです。

ビットコインとビットコインキャッシュを保有することは成功した戦略であり、少なくともそのうちの1つは「ピアツーピアの電子キャッシュ」を実現し続けており、ビットコインを将来的に実際のアプリケーションにしています。

このように、Bitcoin Cash は何が起こっても常に存在する継続的な規制機関として機能します。

採掘戦争

さらに事態を複雑にしているのは、ビットコインキャッシュがビットコインと同じSHA-256認証アルゴリズムを使用していることです。つまり、ASICチップに投資するマイナーはどちらのチェーンでもマイニングできるのです。

マイナーが合理的で利益志向であると仮定すると、彼らは最も収益性の高いチェーンでマイニングするでしょう。

ビットコインキャッシュは当初ビットコインと同じマイニング難易度でしたが、分岐した後、新しいアルゴリズムが使用され、難易度が急速に下がりました。

ビットコインキャッシュがより長期間利益を上げることができたり、ビットコインよりも収益性が高い場合、多数のマイナーがビットコインキャッシュチェーンに切り替えることになります。

スナッチ？

マイナーがビットコインを離れてビットコインキャッシュに移行すると、ビットコインは2016ブロックごとにしか難易度を調整できないため、壊滅的な結果を招く可能性があります。ビットコインにとって最悪のシナリオは、ビットコインが行き詰まり、新しい POW アルゴリズムの使用を余儀なくされることです。

これが起こると、ビットコインキャッシュの価値は非常に短期間で急上昇し、ビットコインの価格は急落するでしょう。

これがビットコインが現在非常に高価である理由の 1 つかもしれません。おそらく、鉱山の利益が横ばいになるのを防ぐために、ポンピングが行われているのでしょう。

これらすべての要素を考慮すると、ビットコイン キャッシュへの投資は現時点では好ましい収益率を誇ります (私の意見では)。

しかし、ビットコインは驚くべき回復力と世界的な需要を示していることも認識する必要があり、投資を検討する際には慎重に進めることが重要です。

結論は

ビットコインにとって今は複雑な時期です。あなた自身で調査し、考えることをお勧めします。個人的には、ビットコインを保有しながらビットコインキャッシュの蓄積を続けています。

もし私が今、まったくの初心者投資家だったら、ドルコスト平均法を使って両方の資産を少量購入することを検討するでしょう。