ビットコイン市場は実際には銀行家の世界です。1,000人が市場シェアの40%を所有しています。

ブルームバーグによると、11月12日に誰かがオンライン取引プラットフォームに25,000ビットコインを投入したが、その価値は約1億5,900万ドルに上る。このニュースはオンラインフォーラムですぐに広まり、ビットコイントレーダーらは、このバッチの所有者がデジタル通貨を売却しようとしていることを意味するのかどうか議論した。

大量のビットコインを保有する人は、しばしば「クジラ」と呼ばれます。投資家にとって懸念事項になりつつある。保有するビットコインの一部を売却することで、ビットコインの価格を下げることさえできる。現在、暗号通貨の価格が年初から約12倍に上昇しているため、これらのクジラが保有するビットコインを売却する可能性が高くなっています。

ビットコイン全体の約 40% は 1,000 人のユーザーによって保有されています。 AQRキャピタル・マネジメントの元マネージング・ディレクター兼金融市場調査責任者のアラン・ブラウン氏は、現在の価格では各人が保有するビットコインの約半分を売却したいと思うかもしれないと述べた。さらに、クジラは行動を調整したり、行動者の数を少数に減らしたりすることもできます。ビットコインの大口保有者の多くは何年も前からお互いを知っている。ビットコインが嘲笑された初期の頃にはビットコインによって妨害されたこともあり、彼らは今や市場を打撃するか支えるために団結するかもしれない。

「数百人くらいだと思います」とマルチコイン・キャピタルのマネージング・パートナー、カイル・サマニ氏は語った。 「それらはおそらく互いにつながっているでしょう。」ロス・アンド・シュルガの証券弁護士、ゲイリー・ロス氏は、その理由の一つは、情報共有の少なくとも一部は合法だからだと述べた。ビットコインは証券ではなくデジタル通貨であるため、デジタル通貨取引に関する禁止事項はない、と同氏は述べた。「ある集団が結束してビットコインを大量に購入し、価格をつり上げ、その後、数分のうちに暴落させるのです。」

規制当局は暗号通貨取引への対応が遅れており、多くの規則が不明確なままとなっている。トレーダーが価格をつり上げているだけでなく、オンラインで噂を広めている場合は、詐欺である可能性があります。デジタル通貨取引所ビットトレックスは最近、ユーザーに対し、価格操作を目的とした「ポンプグループ」を結成するために団結した場合、アカウントが停止される可能性があると警告した。他のデジタル通貨の場合も法律が異なる場合があります。米証券取引委員会によると、一部の商品は、その構造の詳細や投資家が利益を得ると期待する方法によっては通貨とみなされる可能性がある。

ビットコインを大量に保有する人々が団結して行動するかどうかとの質問に対し、著名なビットコイン投資家のロジャー・バー氏は電子メールでこう答えた。「本当かどうかは疑問だ。人々は自分のお金で何でも好きなことができるべきだ。個人的には、このようなことに時間をかける余裕はない」

アリ・ポール氏は、ブロックタワー・キャピタルの共同創設者であり、シカゴ大学の基金の元ポートフォリオ・マネージャーです。 「どの資産クラスでもそうですが、大規模な個人保有者と大規模な機関投資家が共謀して価格を操作する可能性があります」と彼は電子メールで述べた。 「暗号通貨の場合、市場がまだ若く、資産の投機性が極めて高いため、このような操作は極端である。」

ビットコインには本質的な価値がないため、最近のビットコイン価格の上昇は説明が困難です。 2009 年にインターネット上で匿名のホワイト ペーパーとして開始されたこの方式は、インターネット上の独立したコンピューター ネットワークによって維持され、暗号化を使用してトランザクションを検証するデジタル決済の一種です。ビットコインの最も熱心な信奉者たちは、ビットコインは銀行や従来の通貨に取って代わる可能性があると述べているが、ビットコインは人々が取引するものとしてのみ価値があり、市場感情の急激な変化の犠牲になるだろう。

暗号通貨を専門とするヘッジファンドマネージャーの多くと同様に、サマニ氏はビットコインの「クジラ」として知られる投資家の取引活動を頻繁に追跡している。 （ビットコインの取引は匿名になるよう設計されているが、各取引は誰でも見ることができるコード化されたアドレスに関連付けられている。）サマニ氏は、こうした動きを見ると、売り手の可能性がある人物にすぐに電話をかけ、販売や取引の計画の背後にある動機を聞くことが多いという。一部のファンドは、ビットコインの価格に影響を与えないように、最終的には公開市場に参入せずに互いのビットコインを直接購入することになるだろう。 「投資家は一般的に、他の投資家との取引に積極的だ」とサマニ氏は語った。 「私たちはみんなお互いを知っていて、助け合い、情報を共有しています。私たちはみんなただお金を稼ぎたいだけなのです。」ロス氏はこの地域で情報収集をすることは合法だと述べた。

もちろん、平均的な投資家には、他の億万長者から電話がかかってくるほどの名声はまだありません。ビットコインのクジラのアドレスはオンラインで追跡でき、市場の動きはRedditフォーラムで熱く議論されるが、結局のところ、彼らの計画や動機については何も分からないままである。 「この市場には透明性がない」とビットコインを専門とする弁護士ムシジン氏は語った。 「証券業界ではすべての資料を公開しなければならない。仮想通貨の世界では、何が起きているのか把握するのが難しい」

小規模なデジタル通貨やトークンの場合、一般投資家はより大きな不利を被ります。ブロックチェーン・キャピタルのマネージングディレクター兼リサーチ責任者のスペンサー・ボガート氏は、ビットコインの所有権は人々が投資するすべてのコインの中で最も集中していないと述べた。暗号ヘッジファンド、テトラス・キャピタルの共同創設者アレックス・スナーボルグ氏によると、上位100のビットコインアドレスが発行されたビットコインの17.3%を管理しているという。ビットコインの競合であるイーサリアムでは、上位 100 のアドレスがイーサリアムの供給量の 40% を管理しています。 Gnosis、Qtum、Storj などの暗号通貨では、上位 100 のアドレスが供給量の 90% 以上を管理しています。大量の仮想通貨を保有する人の多くは、仮想通貨プロジェクトを運営するチームに所属しています。

これは、より成熟した市場で起こっていることと何ら変わらないと主張する人もいます。 「初期段階の保有株は良い比較対象だ」とブロックタワーのポール氏は語った。 「これらの取引と同様に、創設者と少数の投資家が（暗号通貨）資産の大部分を所有することになるだろう。」他の投資家は、クジラたちが仮想通貨の長期的な可能性を信じているため、保有資産を売却していないと述べた。セバスチャン・キンスマンさんはプラハに住んでいて、ビットコインを取引しています。 「これらのクジラたちはビットコインとビットコインキャッシュを大量に保有しており、どちらも破壊したくないというのは常識だと思う」と彼は語った。しかし、ビットコインの価格が上昇するにつれて、その考えは変わるかもしれません。

暗号通貨を大量に保有する人々にとっては、小規模な購入者は不利な立場に置かれることになるが、必ずしも違法というわけではない。 （双剣）