香港ビットコインETFは春節後に上場される可能性

香港ビットコインスポットETFは春節後すぐに上場される予定

テンセントニュース「ファーストライン」の報道によると、先週金曜日（1月26日）、ハーベストファンド香港社は香港証券先物委員会にビットコイン現物上場投資信託（ETF）の申請を提出した。

これは香港でビットコインスポットETFの申請を提出した最初の機関です。

同メディアは、香港証券先物委員会が香港初のビットコイン現物ETFの承認を早めたいと希望しており、春節後に香港初のビットコイン現物ETFを香港証券取引所に上場する予定だと報じた。

香港証券先物委員会は、米国の慣行に従い、一度に複数の申請を承認する可能性があります。現時点では、ハーベスト・ファンド以外に申請を提出した機関はありません。サザン・アセット・マネジメントを含む機関は香港証券監督管理委員会と何度も連絡を取っているが、まだ提出していない。

香港のファミリーオフィスの投資家マネージャーの中には、これまでは投資カテゴリーや運用の複雑さからビットコイン市場に直接参加していなかったが、香港のスポットETFへの加入には非常に興味を持っているという人もいる。

しかし、香港のスポットETFの申し込み状況と米国の申し込み状況には若干の差があるかもしれないとも述べた。米国のスポット ETF と比較すると、香港のスポット ETF は法定通貨での申し込みを受け付けるだけでなく、ビットコインでの直接申し込みの可能性も高まる可能性があります。

ブルームバーグによると、事情に詳しい関係者によると、香港が今四半期中にできるだけ早くステーブルコイン規制を導入しようとしていることは、ETFだけでなく、資産運用会社ハーベスト・ファンド・マネジメントの国際部門を含む企業の関心も集めているという。ハーベスト・グローバル・インベストメンツ、フィンテック専門のRDテクノロジーズ、仮想通貨上場投資信託のベンチャー・スマート・ファイナンシャル・ホールディングスは、香港金融管理局と規制サンドボックスとして知られるステーブルコインの実験計画について話し合っている。

これに先立ち、香港の文為報によると、香港の認可を受けた仮想資産ブローカーであるVictory Securitiesの執行役員である陳培全氏は、米国によるスポットETFの上場許可は「仮想通貨界」にとって仮想通貨と実際の取引所との「つながり」を実現するための鍵であり、より多くの投資家の参加を促すことになるだろうと語った。

陳培全氏は、多くの投資家が仮想通貨への投資を敢えてしていないと指摘した。主な理由としては、新しい投資方法に適応できないことや、投資プラットフォームの問題を心配していることなどが挙げられます。暗号通貨スポット ETF により、投資家は使い慣れたチャネルを通じて投資することができます。香港で発行される暗号通貨スポットETFについては、証券先物委員会が香港の認可プラットフォームの使用を義務付けることになる。プラットフォーム自体も保険を購入しており、これは投資リスクを保護するだけでなく、現地の暗号通貨プラットフォームや仲介業者の発展にも役立ちます。

アジア初のビットコインスポットETF

2024年1月11日、香港立法会の呉潔荘議員はツイッターで、米証券取引委員会（SEC）が早朝にビットコイン現物ETFを承認したことは仮想資産市場にとって重要な展開であり、香港も勇気を持って仮想資産分野の「リーダー」となり、革新的な政策を通じて業界全体の発展をリードすべきだと考えていると述べた。彼は主に2つの提案をしました。

香港特別行政区政府は、スポット ETF の導入をできるだけ早く推進すべきです。香港証券先物委員会は、スポット ビットコイン ETF の申請を受け付ける用意があることを表明しています。仮想資産が急速に発展し、競争が激化する中、香港は世界、特にアジアで関連政策や製品の導入を主導し、仮想資産のグローバルセンターとなる機会を固めるべきだ。

仮想資産に関する一般教育の強化:世界基準の仮想資産製品と注目が高まるにつれて、特別行政区政府は一般教育を直ちに強化する必要があります。一方で、仮想資産に対する国民の意識が高まり、他方では、犯罪者が仮想資産を利用して詐欺を働く機会が減ります。

この点について、HashKey Groupの最高執行責任者であるLivio Weng氏は、Caixinとの独占インタビューで、現在香港で仮想資産スポットETFの立ち上げを準備しているファンド会社が10社ほどあり、そのうち7～8社はすでに実際のプロモーション段階にあると明らかにした。

これに先立ち、香港証券先物委員会と香港金融管理局は2023年12月に通達を発行し、仮想資産スポットETFの承認申請を受け付ける準備ができていると述べた。

これは、香港が仮想資産スポット ETF の上場を許可するアジア初の市場になることを意味します。

ビットコインETFは、従来の証券取引所に上場・取引されるファンドであり、投資家がより低コスト・低リスクでより便利かつ安全にビットコイン投資に参加できるものと言えます。

ビットコイン ETF は、主にビットコイン先物 ETF とビットコイン現物 ETF の 2 種類に分けられます。ビットコイン先物 ETF はビットコイン先物契約に投資するファンドであり、ビットコイン現物 ETF はビットコインを直接保有するファンドです。

世界的に見ると、ビットコイン ETF の開発はまだ初期段階にあり、現在ビットコイン ETF の上場を承認している国と地域はごくわずかです。その中で、米国と香港は2つの重要な金融センターとして、最近ビットコインETFに関する一連の規制政策を発表しており、市場から広く注目を集めています。

香港では現在、先物ベースの暗号通貨 ETF が認められており、現在 CSOP Bitcoin Futures、CSOP Ethereum Futures、Samsung Bitcoin Futures の 3 つが上場されています。

彼らの総資産は比較的小さく、約5000万ドルです。サムスン・アセット・マネジメントは、スポットETFの立ち上げを検討する可能性を排除しないと述べた。

米国が基準を設定し、香港はそれに追随している

米国は世界最大の金融市場であり、ビットコインETFの最大の需要国です。しかし、米国証券取引委員会（SEC）はビットコイン価格の急激な変動、市場操作の可能性、投資家保護などの問題を懸念し、ビットコインETFに対して慎重な姿勢を示している。 2013年以来、SECは数十件のビットコインETF申請を却下し、市場を失望させてきた。

しかし、2024年1月10日、米国SECはついに11のビットコインスポットETFの承認を発表し、これら11のETFが現地時間木曜日（1月11日）に取引を開始することを認可した。米国SECがビットコイン現物ETFを承認するのは史上初となる。これはビットコインETFにとっても大きな進歩であり、ビットコインの正式化、合法化、認知の重要な兆候であると考えられています。

米国 SEC によるこの承認は、実のところ珍しい妥協案です。ビットコインスポットETFは2013年に早くも提案されました。その後10年間、現SEC委員長のゲイリー・ゲンスラー氏とその前任者のジェイ・クレイトン氏は、ビットコイン価格の急激な変動、投資家保護に関する懸念、市場操作の可能性を理由に、そのような商品の立ち上げを拒否しました。

しかし、ブラックロックは昨年6月に予想外に申請書を提出した。昨年8月、グレイスケール・インベストメンツは米国証券取引委員会に対する重要な訴訟で勝訴した。ワシントンDC巡回控訴裁判所の判事は、SECがビットコイン先物ETFを承認し、GBTCをスポットビットコインETFに変換するというグレイスケールの決定を拒否した決定は「恣意的で気まぐれ」であるとの判決を下した。

上記の事件は、米国証券取引委員会が最終的に妥協を余儀なくされ、スポットビットコインETFを求める声の高まりにゴーサインを出すだろうと人々が推測したことから、暗号通貨の急騰を引き起こした。

香港もビットコイン現物ETF競争に備えている。

香港証券先物委員会と香港金融管理局は「仲介業者の仮想資産関連活動に関する共同通達」を発行した。通達では、証券先物委員会が仮想資産先物ETFを承認し、仮想資産現物上場投資信託（仮想資産現物ETF）を含む仮想資産を含むその他のファンドの認可申請を受け付ける準備が整っているため、2つの規制当局は上記の最新の市場動向に対応して関連ポリシーを更新したと述べられています。この更新では、仮想資産関連商品を流通させる際に仲介業者に適用される要件が明確に規定され、SFC によって認可された仮想資産ファンド5 を流通させる際に仲介業者が満たすべき倫理基準が規定されています。

さらに、香港証券先物委員会は「SFC承認ファンドの仮想資産投資に関する通達」も発行し、ファンドは「SFCが認可した仮想資産取引プラットフォーム（VATP）で香港の一般人が取引できるのと同じスポット仮想資産トークンに直接投資しなければならない」と規定している。このような ETF によって行われる暗号通貨取引は、暗号通貨プラットフォームまたは SFC によって認可された金融機関を通じて行われる必要があります。ファンドの受託者または保管人は、SFC によってライセンスされた VATP または HKMA によって発行された暗号通貨保管基準を満たす機関にのみ、暗号通貨保管機能を委託できます。 SFC によって承認されたスポット暗号通貨 ETF では、現物および現金での申し込みと償還が可能です。

最後に

現在の状況から判断すると、米国と香港はビットコインETFの2大市場であり、それぞれ西側と東側の異なる立場と戦略を代表している。

米国は世界最大の金融市場であり、ビットコインETFの最大の需要国ですが、その規制当局はビットコインETFに対して常に慎重かつ保守的な姿勢をとってきました。つい最近、11のビットコインスポットETFの上場が承認されましたが、これは市場の圧力に対する妥協と譲歩でした。

香港はアジアで最も重要な金融センターであり、ビットコイン ETF の最大の供給元です。規制当局は比較的オープンかつ柔軟です。同社は3つのビットコイン先物ETFを承認しており、アジア初となるビットコイン現物ETFの申請も受け付ける準備が整っている。

香港のビットコインETFの目的は、より多くの個人投資家やファミリーオフィス投資家を引き付け、ビットコインの流動性と信頼性を高めることだと言えますが、ビットコインのボラティリティと不安定性を高める可能性もあります。

つまり、ビットコインETFにおける米国と香港の競争は、仮想資産分野における東西の異なる視点と利益を反映しており、ビットコインの将来の方向性と発展にも影響を与えています。ビットコイン ETF の立ち上げと開発はビットコインにとってチャンスであると同時に課題でもあり、投資家と規制当局の共同の注意と対応が必要です。