現在のビットコインの価格は高いのか安いのか？

一般的に言えば、投資できる主要な資産クラスは次の 2 つのカテゴリに分けられます。

独自のキャッシュフローを生み出すことができる生産資産。

単独ではキャッシュフローを生成できない商品資産。

明らかに、ビットコインは株式、不動産、債券などとは異なります。生産資産ではなく、金と同様の商品資産です。

生産資産の評価は、主に現在または将来に生み出されるキャッシュフローによって決まりますが、商品資産の場合、ほぼすべての種類の商品に独自の需要と供給の評価ロジックがあります。

一昨日公開した記事「 2024年に何を買うべきか」では、ストック/フロー希少性評価の考え方を使用して、ビットコインの価格の適正価格の論理モデルを確立しました。もちろん、すべてのモデルは過去のデータを反映していますが、少なくとも過去10年間のビットコイン価格の変動履歴から判断すると、このモデルとロジックのセットは現実と一致しています。

（注：この記事は削除されました。純粋に理論的な議論の内容を再編成し、今後2日以内に再公開します）。

したがって、ビットコインの価格が高いか安いかを判断するには、次の 3 つの手順に従います。

まず、ビットコインの価格ロジックを理解する必要があります。

第二に、いわゆる「強気相場」か「弱気相場」を決定する可能性のあるマクロ金融環境を判断する。

3つ目は、現在の短期的な市場センチメントです。

マクロ金融環境や市場センチメントを考慮せずに、ビットコイン価格ロジックモデルの観点から、ビットコインの実際の価格/適正価格を直接使用して、現在のビットコイン価格が過大評価されているか過小評価されているかを特徴付けることができます。

過去 10 年間で、ビットコインの実際の価格 / モデル公正価格が 80% を下回った段階が 4 つありました (図の緑色の網掛け部分)。

2015 年1 月から 2016 年5 月まで、通貨の価格は200 ～ 400米ドルの間で変動しました。

2016年9月から2017年7月まで、通貨の価格は600ドルから1,600ドルの間で変動しました。

2018年12月から2019年3月まで、通貨の価格は3,500ドルから5,000ドルの間で変動しました。

2022年6月から2023年10月まで、通貨の価格は15,000ドルから26,000ドルの間で変動しました。

その中で最も低かったのは2015年9～10月と2022年11～12月で、実勢価格と適正価格の比率はわずか40％程度だった。

昨日の記事のコメントで、なぜビットコインの価格が最も安かったときにみんなに勧めなかったのかと質問されたのですが、価格が上がったので記事を書いています。これは皆を誤解させているのではないでしょうか?

これらの人々が私の記事を頻繁に読んでいるかどうかはわかりませんが——

私の記事をたくさん読んでいる人は、おそらくそんな無知な言葉を言わないだろう。私が特定の種類の資産について強気な記事を書いたとき、それはその資産の価格が最高値に達したときではなかったことが何度もありました。この点に関しては、 A株、米国株、香港株、金、ビットコイン、さらには原油であっても、私は極端に高いレベルで強気になったり、極端に低いレベルで弱気になったりしたことはありません。

実際、私は2022年11月と12月に仮想通貨界隈の金融機関の連続破綻を継続的に整理し、その時点で通貨の価格が急落した理由を説明する記事を6本書き、 2023年1月初旬には通貨の価格が底値に達したことを皆に明確に伝えました。

暗号通貨業界における破産の波。

暗号通貨の世界は大きな地震に見舞われています。

致命的なレバレッジ;

最大の破産。

本当に大きな問題です。

ビットコインのみ

問題は、当時必死に勧めていたのに、買ったかどうかです。まだ私があなたを騙していると思いますか？

もちろん、当時は誰かが私の判断で買ったに違いないことはわかっています。当時、通貨の価格は2万ドル以下でした。今、彼らはお金を稼いでいます。彼らはあなたに教えてくれるでしょうか？

私の最新のS/Fモデルによると、コインの現在の適正価格は約41,000米ドルです。したがって、コインの実際の価格である44,000米ドルは低くはないが、過大評価されているわけでもなく、適切な範囲内にあることがわかります。

マクロ金融環境を見てみましょう。

2023年は過去15年間で連邦準備制度理事会が最も金融引き締め政策を実施する年になると言えるでしょう。この場合でも、ビットコインの年間増加率は依然として140%に達しており、 2022年末にはビットコインの価格がかなり低くなることは明らかです。

2024年には、連邦準備制度理事会が引き締めたり、市場に資金を流入させたりする可能性は基本的に低く、ビットコインは理論的には強気相場にあり、その価格は公正なモデルの価格に近づくはずであり、より適切な結果となる可能性があります。

最後に、市場センチメントを見てみましょう。

2023年10月末以降、一連のビットコインETFがSEC（米国証券取引委員会）によって承認されています。 ETFが承認された後には大量の買い手が現れるだろうとの期待から、ビットコインは過去2か月間、高騰を続けている。この市場心理は今日まで広がり続け、現在に至るまで収まらず、今もなお続いている…

市場心理から判断すると、間違いなく沸点に達しており、短期的には価格が比較的高い水準にある可能性が高いことを意味します。

S/Fモデルの公正価格の観点から見ると、ビットコインは妥当な範囲にあります。

マクロ金融環境の観点から見ると、ビットコインは妥当な範囲にあります。

市場センチメントから判断すると、ビットコインはセンチメントが高まっています。

上記3点がビットコインの現在の価格に対する私の判断です。