ビットコインETFの影響：「革命的な変化」か、それとも大きな「失敗」か？

10年以上の努力の末、暗号通貨の世界はついに望みを叶えた。ビットコインが米国の大手証券取引所で売買されるようになったのだ。ただし、上場投資信託（ETF）の形で。

しかし、何を望むかには注意してください。ビットコインの価格が再び下落する中、米国証券取引委員会（SEC）は暗号通貨業界に10年越しのクリスマスプレゼントを贈った。

何か悪いことが起こるだろうと多くの人が予想していましたが、それは小さな問題だったかもしれませんが、その結果については疑問が生じます。

1月10日に米国証券取引委員会（SEC）が11のビットコインETFを承認したことは、ビットコインの評判に長期的な影響を与え、暗号通貨が経済の主流に入ったことをさらに証明することになるだろうか？

ETF は本当に暗号通貨の冬の時期に取り残された顧客を取り戻すことができるのでしょうか?過去数年間の破産、スキャンダル、価格変動を経て、個人投資家はビットコインに再び投資する準備ができているでしょうか?

ブラックロックやフィデリティのような大手資産運用会社がビットコインETFを立ち上げても顧客を獲得できなかったらどうなるでしょうか？ 1月11日にニューヨーク証券取引所、ナスダック、CBOEに上場される新しいETFが投資家を引き付けない可能性はどれくらいあるでしょうか？

有名になる？

ビットコインのいわゆる評判の向上について、「SECの承認によりビットコインの評判は高まると信じている」とAva Labsのビジネス開発担当上級副社長、ジョン・ナハス氏は語った。

ナハス氏の見解では、ビットコインはすでに経済の主流に存在しているが、米国の新しい上場投資信託は「早期導入者を強化し、多くの支持者をさらに固め、残りの懐疑論者を改心させ始めるだけだろう」。ビットコインはもはや周辺的またはエキゾチックな資産とはみなされず、伝統的な金融実務家によって受け入れられるようになるだろう。

ビジネスコンサルティングおよび会計会社アイズナーアンパーのマネージングディレクター、クリス・ブローダーセン氏はより慎重な姿勢を示し、本当に重要なのはまだ将来のことだと主張した。同氏は、SECの承認は単に「非証券商品の承認」であり、支持ではないと述べた。しかし、彼は「批准の結果、ビットコイン、その基盤となる技術、そして最終的には多様化されたポートフォリオにおけるその価値について、より幅広い議論が始まるだろう」と指摘した。

ブロダーセン氏は、ETFからもたらされる仮想通貨へのエクスポージャー増加の真の重要性は、「イノベーションと採用の触媒として機能する」可能性にあると述べた。彼はこう付け加えた。

「ETFを超えて、暗号通貨エコシステムはより広範な金融エコシステムとどのように相互作用するのかという疑問が残ります。」

HBAR財団の共同創設者兼CEOであるシェイン・ヒグドン氏も同様の意見を述べ、現在一般大衆から大きな注目を集めている基盤技術の重要性を強調した。 「多くの投資家や暗号通貨支持者はビットコインをデジタルゴールドとみなしているが、ブロックチェーン技術の潜在的な価値は見過ごされがちだ。」

一方、ビットコイン自体にはまだまだ道のりが残っています。 「ビットコインがこの『貴重な商品』の地位を獲得するには、大規模な導入と価格上昇が必要であり、資産運用会社、個人資産アドバイザー、および同様の団体が今後1年間でビットコインに投資した場合にのみ、真の検証が行われるだろう」とヒグドン氏は述べた。

スポット市場のビットコイン ETF は個人投資家をかなり惹きつけるでしょうか?過去数年間の破産、スキャンダル、そしていわゆる「暗号通貨の冬」に続く価格変動を経て、個人投資家は暗号通貨業界に復帰する準備ができているのでしょうか?

先週の出来事がその面に影響を与える可能性があると考えるのには理由がある。ナハス氏は、ETFの承認は政府レベルと機関レベルで新たな保証と安全性を提供すると述べ、さらに次のように説明した。

「これらの資産運用会社は、徹底したデューデリジェンスを行っている、歴史の長い、確固たる地位を築いた金融機関です。徹底的に精査され、大きな需要がない限り、いかなる資産も保証しません。」

ブラックロックやフィデリティなどの大手企業は、小規模投資家向けに需要の高い商品を提供しています。暗号通貨には、多くの平均的な投資家の手の届かないレベルの技術的および自己管理の専門知識が必要です。

ナハス氏は、一般的に大衆市場の消費者は暗号通貨取引所や非管理型ウォレットを受け入れる準備ができていないと述べた。

いわゆる「仮想通貨の冬」が潜在的な個人投資家に及ぼす継続的な影響について、ブロダーセン氏は次のように述べた。「テラ、FTX、セルシウスなどのスキャンダルや倒産による最近のボラティリティの課題にもかかわらず、個人投資家は仮想通貨を所有する機会に大きな関心を示し続けています。」

「他の商品と同様に投資可能な商品」

ほとんどの消費者にとって、暗号通貨 ETF によってもたらされる変化を認識するには時期尚早かもしれません。ナハス氏は、個人投資家は今やBTC（ETHを保有するには時期尚早かもしれない）だけでなく、株式、債券、その他の取引可能な資産を保有する余裕があると述べ、次のように付け加えた。

「ほとんどの人は、ETFが他の商品と同じくらい簡単に投資できるようになった障壁がどれほど取り除かれたかを理解していない。」

一方で、個人投資家が何を知っているか、あるいは知らないかは重要ではないと主張する人もいる。 「一般人がビットコインを受け入れる準備ができているかどうかは、アドバイザーがいずれにせよビットコインを導入させるだろうから、現時点ではそれほど重要ではないかもしれない」と、仮想通貨のマイニング、インフラ、テクノロジー企業であるデシマル・デジタル・グループの創業者ヘンリー・ロビンソン氏は述べた。

投資ベンチマークを上回るパフォーマンスを目指す競争が激化する中、「資産運用会社は同業他社に負けるリスクがあるためビットコインを無視することはできないだろう」とロビンソン氏は述べた。彼らは「ある程度の露出を受け入れなければならない」だろう。

誰も来なかったらどうしますか？

しかし、ビットコイン ETF が個人投資家を引き付けることができなかったらどうなるでしょうか?すると何が起こるのでしょうか?

「それが起こる可能性はほぼゼロだ」とヒグドン氏は指摘した。 「顧客からの需要がそれほど多くなければ、大手資産運用会社はETFの申請や創設に手間をかけることはないだろう。」ブラックロック、フィデリティ、フランクリン・テンプルトンなどの発行会社は、顧客に規制された手段を提供したいだけなのです。

「もしこのETFが失敗すれば、過去6カ月間に高値で購入しようとしていた買い手が撤退する可能性がある」とロビンソン氏は語った。

ETFが承認された後、ビットコインの価格は一時的に上昇し、その後下落した。出典: コインテレグラフ

暗号通貨 ETF は、実際には一時的な解決策にすぎません。 「時間の経過とともに、ETFのビットコイン保有量はピークに達すると予想している」とロビンソン氏は述べた。

価値保存手段としてのビットコインの主な利点の1つは、保管コストがゼロであることだ。これは、最近の一連の ETF 発行者が、少なくとも当初は手数料の割引を提供しているとしても、 ETF にはあまり適していない。 「ビットコインの普及拡大におけるETFの役割は過小評価できないが、一時的なものでもある」とロビンソン氏は述べた。

ブロダーセン氏は、「誰も来ないだろう」という考えはありそうにないと付け加えた。 「当初の興奮が過ぎ去れば、個人投資家の関心は比較的ゆっくりだが徐々に高まるだろう。」

その間、潜在的な上昇余地は非常に大きい。ブロダーセン氏は、たとえ1～2％の割り当てでも、大規模に実施されれば「暗号通貨市場全体の時価総額に大きな影響を与える可能性がある」と述べた。

ナハス氏はまた、新しい ETF 発行者が顧客のニーズを効果的に把握していると考えている。 「ブラックロックやその同業他社が、どの資産に需要があるか、ないかについて投機していたら、ビジネスは成り立たないだろう」と同氏は述べ、次のように付け加えた。

「需要は顧客から来ています。それがこのETFを推進しているのです。デジタル資産を一切サポートする意思がなかった発行者の多くが、今ではビットコインETFを発行しています。」

転換点となる瞬間？

先週の出来事を、世界初かつ最大の暗号通貨の旅における歴史的な節目として振り返る日が来るだろうか？

「これはビットコインにとって重大な転換点だと我々は信じている」とロビンソン氏は述べ、ビットコインは近いうちに供給不足に陥る可能性があると付け加えた。

「ETFによってビットコインが市場から引き揚げられ、供給不足が生じている。新たな資本によって、ビットコイン業界は国際金融と飛躍的に統合されるだろう。」

もちろん、歴史上の「転換点」を測定するのは難しいことがあり、終わりのない議論の対象となっている。 「ビットコインにとって本当の転換点はホワイトペーパーの公開とジェネシスブロックのマイニングだった」とブロダーセン氏は語った。サトシ・ナカモトのビットコインのホワイトペーパーは2008年10月に公開され、最初のビットコインは2009年1月に採掘されました。

「最終的には、これはデジタル資産分野での採用と投資を増やすための前向きな一歩だ」とブローダーセン氏は認めたが、大規模な採用には「ビットコインの価格への人工的な露出」以上のものが必要になるだろう。

また、より優れた規制の枠組みと、分散型台帳技術のコストと利点についてのより深い理解も必要であり、「最も重要なのは、そのような代替手段の必要性」である。

ヒグドン氏は先週の節目の意義をさらに確信した。 「私たちはこの日を、金融と銀行の世界に革命的な変化を引き起こしたきっかけとして振り返るでしょう。この変化の正確な範囲はまだ不明ですが、この承認の重要性はいくら強調してもし過ぎることはありません。」