魔法のサイクルが再び出現すると、BTC は 30,000 ドルまで下落する可能性があります。短期的なブラックスワンを引き起こすのは誰でしょうか?

ビットコインETFが可決された後、BTCが短期的にどのように発展するかが市場の主な焦点となっています。周期的な観点から見ると、ビットコインは大きな反落を経験する可能性が高い。ファンドの観点から見ると、売り圧力は主にどこから来るのでしょうか？ビットコインの短期市場に実際に影響を与える主な要因は何ですか?大規模な修正の根本的な理由は何ですか?この記事ではこれらの問題について説明します。

BTCがサイクル内で下落した場合、30,274ドル前後が主なサポートとなるだろう。

ビットコインは4年ごとに半減し、ビットコイン市場も4年ごとに強気と弱気のサイクルを経ます。この業界では、4年ごとの半減サイクルが何度も繰り返されてきました。多くの投資家はこれを信頼し、それに応じて投資行動を決定し、ビットコインの価格動向に影響を与えます。また、ビットコインETFはビットコイン史上初の試みであり、ビットコインの今後の動向を予測するために金と比較する人も多くいます。全体的に、ビットコイン市場に関しては、どちらの見方も、ビットコインが反落後に新たな高値を記録すると予想されていることを示唆しています。今の疑問は、BTC の下落はどの程度になるかということです。

半減期サイクルの観点から見ると、BTC は歴史上、弱気相場から強気相場への移行の初期段階を 3 回経験しており、そのたびに底値から急激な反発がありました。 K ライン インジケーターのフィボナッチ リトレースメント ラインから、BTC が最初の強気相場の最高値 1,175 ドルから 2013 年 12 月の最低値 162 ドルまで下落した後、2016 年 6 月に 789 ドルまで反発したことがわかります。これは、フィボナッチ リトレースメント ラインの黄金比 0.618 とまったく同じでした。その後、反落が始まり、反落の深さは0.382で終了し、主要な強気相場の上昇トレンドが始まりました。 2017年12月、BTCは第2次強気相場の最高値19,891ドルから最低値3,215ドルまで下落し、その後2019年6月に13,971ドルまで反発しました。反発の高さはフィボナッチ0.618の位置に基づいています。その後、反落し始め、最初の反落の深さは反発高値（約 6,434 ドル）から約 0.539 でした。その後、COVID-19の流行によるパニックにより、2回目の引き戻しは約0.738（約3,791ドル）で終了し、主な強気相場のトレンドが始まりました。ビットコインETFの承認により、ビットコインは48,988ドルに達し、0.618の高値に反発しました。歴史的サイクルが繰り返されると、ビットコインのプルバック深度はおそらく0.382となり、それに対応する安値は30,274ドルとなるだろう。

金ETFサイクルを見ると、2003年3月にオーストラリアが世界初の金ETFを立ち上げました。 2004 年 10 月、 SEC は米国初の金 ETF GLD を承認しました。 2004年11月、米国金ETF GLDが正式に発効し、取引が開始されました。当時、連邦準備制度理事会は比較的緩和的な金融政策を実施しました。最初の金ETFが承認された後、金価格は急騰し、米国のETFが取引を開始するまで上昇し続けました。米国の金ETF GLDはSECの承認を受けて小幅上昇を続けた。米国の金ETFは取引開始後、2カ月で約9％下落し、ETFが承認されたときの価格を下回った。その後数年間で、さらに多くのファンドがこの市場に参入し、2008年の金融危機により金価格は1,000ドルにまで上昇しました。ビットコインETFが承認された後、ビットコイン価格は48,988ドルの高値に達しました。 1月16日時点で、BTCの最低価格は41,360ドルで、最大下落率は15.6%でした。下落状況から判断すると、ビットコインは大きく下落したようですが、下落している時間は比較的短いようです。

周期的な観点から見ると、ビットコインは実際には金ETFの一般的な軌跡をたどり、承認前夜に上昇を続け、承認後に短期的な調整を経験しています。現在、ビットコインの調整範囲は金よりも大きいですが、時間はまだ短いです。前回の強気相場のサイクルをたどると、現在はそこから程遠い状態です。しかし、ビットコインの外部マクロ環境の大きな変化により、ブラックスワンイベントを考慮しなければ、ビットコインのコールバックはそれほど大きくならないだろう。この記事は、ビットコインが過去の金と同様の統合期間、つまり時間と空間の交換を経験し、この段階では主に主力が資金を洗浄して吸収すると考えている傾向があります。

グレースケールGBTCが主な売り圧力となったが、買い圧力は維持された。

ビットコインの売り圧力は主に利益確定と市場の反落予想から生じています。ビットコインの動向から判断すると、ビットコインが底値から反発して以来、大きな反落はなく、市場には「高所恐怖症」の感情が広がっている。そして、この感情を支える理論的根拠は、上で紹介した循環理論の見解です。さらに、大きな売り圧力となっているのは、グレイスケールの GBTC です。

GBTC がビットコイン ETF に変換される前、GBTC は長い間マイナスのプレミアムを維持していました。 2022年12月、GBTCのマイナスプレミアムは一時50％に達した。しかし、グレイスケールが2023年にSEC訴訟に勝訴したことで、グレイスケールGBTCのマイナスプレミアムは縮小し続けました。米国SECがビットコインETFを承認した後、GBTCの利益確定により市場に短期的な売り圧力が生じた。

Yahoo Financeによると、スポットビットコインETFの取引初日の取引量は46億ドル、2日目の総取引量は31億ドルだった。 BitMEXリサーチの統計によると、スポットビットコインETFの取引2日目のGBTC流出額は4億8,400万米ドルに達し、最初の2日間のGBTCの流出総額は5億7,900万米ドルだった。全体的に見ると、GBTC の資金は流出傾向を示しています。

GBTCが流出の主役となったものの、買いは実際には圧力に耐えており、現在の状況は依然として主力の流出段階とみなすことができる。暗号資産ファンド管理会社EMC Labsが監視したデータによると、GBTCは最初の2取引日間で5億7,900万ドルの純流出を記録したが、他のETFは8億1,900万ドルの純流入を記録した。全体の純流入額は2億4,000万米ドルであった。 10月10日から12日まで、BTCはCEXへの1日あたりの入金額で3日連続で12か月ぶりの高値を記録し、合計30万ビットコインを超えた。しかし、過去数日間は引き出しも増加し、最終的に純預金はわずか 16,000 ビットコインとなりました。 10月13日から14日にかけて、BTCの入金は58,000に急激に減少し、一方で出金は同時に増加し、CEXから20,000ビットコインが純流出しました。そのため、10月10日から14日までは純流出となり、これは買い手が売り圧力に耐えたと見なすことができます。 CEXは10月10日から14日までの間に33億～36億ドルの購買力を蓄積しており、この購買力は減少していない。この指標は、ビットコイン/ETH の純預金/流入と CEX 上のステーブルコインの純価値を比較したものです。ステーブルコインの発行額は、過去1週間で17億ドル増加し、1月第1週では21億ドル増加し、合計38億ドルとなった。過去3か月間、対外資本流入のペースは高い水準を維持した。まとめると、ビットコインは現在、ウォッシュアウト状態にあり、売り手と買い手は新たな調整を行っており、これは調整後の旅の始まりであると思われます。

BTCの短期的なトレンドは主にマクロ環境の変化に依存する可能性がある

ビットコインの将来はどうなるのでしょうか?市場のビッグVからは多くの意見が出ており、強気の意見もあれば弱気の意見もあります。この記事では、読者の参考のために、その中からいくつかを抜粋して紹介します。

キャシー・ウッド氏は、ETFが承認された後、一部の人々が予想しているような「良いニュースが尽きて下落する」状況にはならないかもしれないと述べた。当社の5年間の投資経験に基づくと、この新しい資産クラス、特に機関投資家に流入する資金は相当なものになるだろうと確信している。希少資産になりつつあるこの資産の価格を大幅に押し上げるには、機関投資家によるビットコインへの割り当てが多すぎる必要はない。

ミンダオ：短期的には多額の資金が流入するとは考えていません。ビットコインETFの市場シェアは約2%に達しました。市場はゆっくりと計画を立て、既存の資金を消化するのにいくらかの時間を必要としています。ビットワイズの最高投資責任者マット・ホーガン氏は、市場はビットコイン現物ETFの短期的な影響を過大評価しているが、ETFの長期的な影響を過小評価していると述べた。キウイ氏は、短期的には資金が完全に投入されており、マイナスの減少となり、多額の資金流入はないだろうと述べた。

アーサー・ヘイズ氏：暗号通貨の強気相場はまだ初期段階にあり、私たちは熱狂をコントロールしなければなりません。私たちは警戒を怠らず、それに応じて賭けをしなければなりません。つまり、私は今年 3 月にすべての暗号通貨の大規模な売り出しに備えており、これが起こることを予見させるさまざまな出来事がありました。 3月初旬までにリバースレポ残高は2,000億ドルに達すると私は考えています。この推定は、2023 年のさまざまな開始時点からの下落率の計算に基づいています。3 月初旬に逆買いがゼロに近づくと、金融市場は下落し始めます。 3月上旬にビットコインが到達する価格は、20%から30%の調整を経験するだろうと私は予想しています。米国で上場されているビットコインETFのスポット取引が開始されると、流出はさらに深刻になる可能性がある。

要約すると、どのビッグVであっても、長期的にはビットコインに対して楽観的ですが、この記事ではこの点に焦点を当てたいわけではありません。短期的には、ビットコインの価格に影響を与える主な要因はビットコインETFに流入する資金の量に依存しており、下落はウォッシュアウトとして利用される可能性が高いようです。さらに、連邦準備制度理事会による利下げの延期が予想されることで、米国の株式市場と暗号通貨市場でより大きな調整が起こる可能性があり、これもまた、この記事で起こり得ると考えているブラックスワンイベントです。資産属性の観点から見ると、ビットコインは本質的にリスクのある資産です。米国株式市場に参入した後は、マクロ要因の変化により、より大きな調整を受ける可能性がある。

要約する

周期的な観点から見ると、ビットコインが同じ調整をたどる場合、最低価格は約 30,000 ドルになります。移動平均の観点から見ると、MA200 は重要な強気相場と弱気相場のサポート ラインです。現在のポジションは 33,000 ドル前後で、これが実際の主要サポートになります。たとえ短期的にそれを下回ったとしても、すぐに回復するでしょう。短期的には、この記事では、BTC は下落と回復の期間を経験するだろうと考えています。この期間中、マクロ経済要因が最大の不確実性となり、ビットコインが新たな魔法のサイクルを経験する可能性があります。