イーサリアムは新規参入者を失望させないはずだ

強気相場と弱気相場が繰り返されるたびに、好奇心旺盛な新しい顔ぶれが必ず現れます。彼らの目には、イーサリアムは、高度な技術、成熟したエコシステム、そして確固たる業界の地位を備えており、暗号通貨の世界に入るための重要な出発点となることが多いのです。

しかし、現実は本当にそんなに美しいのでしょうか？

一方では、イーサリアムに対する新規参入者の信頼があり、他方では、市場の冷酷さがあります。ブロックチェーンを専攻する数人の大学生とコミュニケーションをとった結果、彼らの期待と ETH の現状の間に乖離があるかもしれないことがわかりました。

これらの希望に満ちた新参者は未来を築く者なのだろうか、それとも最終的には市場によって容赦なく排除される通過者なのだろうか。

初心者の視点から見たイーサリアム: 信頼、テクノロジー、理解

うさぎ

私はブロックチェーンを専攻している新入生です。私は完全な初心者であり、暗号通貨や契約を取引したことがありません。

Tu Si 氏は十分な知識がなく、軽率に投資する勇気がないと考え、まだ市場に参入していません。しかし、イーサリアムについて話すとき、彼はイーサリアムが先進的なプロジェクトであり、より権威があると信じており、イーサリアムに自然な信頼を置いていると述べました。

将来的にETHを購入するかどうか尋ねられた彼は、ETHは他の通貨よりもリスクが低いと思われるため、検討すると述べた。

ルシアン

ブロックチェーン工学を専攻する上級生で、主にスマートコントラクトの開発と技術的な側面に焦点を当てており、市場についてはあまり理解していません。 ETH は彼の暗号通貨スポット投資の 20% を占めています。全体的なコミュニケーションの後、彼はイーサリアムについて楽観的です。

ルシアン氏は、自身の観点からすると、イーサリアムの技術は発展しており、イーサリアムの発展が業界の発展を推進していると述べた。たとえば、少し前に行われたイーサリアムのアップグレードにより、チェーン上のガス料金が大幅に削減され、ユーザーのインタラクションコストが削減されました。 Cancun アップグレードの改善点は、開発者にとってさらに使いやすいものになっています。たとえば、EIP1153 の新しいオペコードは、Uniswap V4 の重要な部分になっています。

しかし、イーサリアムのフレームワークは比較的成熟しており、現在の改善は主に最適化であるため、成長率は比較的限られているとも指摘した。

ヴァーノン

私はブロックチェーンエンジニアリングを卒業してほぼ1年になります。ミームコインと契約取引に重点を置いており、短期的な運用を好みます。

すべての暗号資産の中で、ETH は、主に財務管理とリスク分散のために Vernon が投資する唯一の大規模通貨です。 ETHを選んだ理由について、購入した当時はETHの価格が急落しており、今回のサイクルでは過去最高値を突破していなかったため、まだ成長の余地があると考えたと語りました。

彼は、このサイクルにおけるETHのパフォーマンスの低迷について理解を示し、ルシアンと同様の見解を示しました。イーサリアムの課題は、そのイノベーションが限られていることだということです。現在、イーサリアムは大規模な改革を行うことが困難になっており、イノベーションのペースは慎重かつ断片化しています。

この取引所の3人の新参者はそれぞれ異なる視点を持っていますが、全員がイーサリアムに対して好印象を持ち、その価値を認識しています。言い換えれば、イーサリアムは初心者の間で人気が依然として高く、暗号通貨の世界における「人に優しい兄貴分」となっている。しかし、理想は素晴らしいですが、現実は望む通りにならないかもしれません。イーサリアムの現状は、新規参入者が考えるほど楽観的ではないかもしれない。

現実のイーサリアム：信仰はいつまで続くのか？

ETHの新規需要は徐々に弱まっている

暗号通貨KOLマーフィー氏は、現在のETHデータに基づいて投資家の現状を明らかにする記事を公開しました。高レベルの投資家はポジションを増やしていますが、ETHに対する新たな需要は弱まっています。 ETHが2,000ドルを下回った後、新たな購買力はほとんどなくなりました。

ETH の最近の原価基準分布 (CBD) では、保有者の 2 つの主要なグループが示されています。

高値（3,200ドル～3,500ドル）でポジションを増やしたグループ：これらの投資家は、ETHが1,900ドルまで下落したときに売却せず、ポジションを増やし続け、強い信念と保有意欲を示しました。
ポジション削減の中央値グループ（2,600ドル～2,800ドル）：この保有者グループは、ETHが2,300ドルを下回った後、徐々にポジションを減らし、現在も保有されているチップはごくわずかです。

過去3か月間のETH CBDデータ

ETH「デフレ失敗」論争

北京大学博士号胡一林氏は、ETHのいわゆる「デフレ」は本質的に失敗した設計であると書いている。 PoS メカニズムでは、ETH の総量が減少していても、それが公正または健全な発展を意味するわけではありません。

彼は、イーサリアムの経済モデルには構造的な不平等があると指摘した。つまり、ステーカーは常に「インフレ」の当事者であり、頻繁に取引する人は「収縮」のコストを負担するのだ。金持ち、既得権益者、そして旧資金は常に利益ゾーンにしっかりと座っています。ネットワークトランザクションが活発になればなるほど、消費されるガス料金が増え、ETH のデフレが進み、それでも利益を得るのは彼らです。新規参入者、個人投資家、草の根トレーダーにとっては、取引頻度が高くなるほどガス料金の負担が重くなり、デフレのメカニズムによってさらに圧迫されることになります。

胡一林氏は次のように簡潔にまとめた。「ETHシステムでは、古いお金はゼロリスクでインフレを上回るだけでなく、利息も享受できる。」デフレメカニズム下でも、古いお金の「蛇口」は閉じられるどころか、さらに勢いよく開かれる。

クジラは頻繁に市場から去る

オンチェーンアナリストのアリ氏が共有したデータによると、クジラアドレスは過去1週間で約13万ETHを売却した。