イーサリアムの今後の生産削減は価格にどのような影響を与えるでしょうか?

イーサリアム生産削減協定

「コンスタンティノープル」バージョンでは、イーサリアムのコンセンサスアルゴリズムがプルーフオブワーク（PoW）からプルーフオブワークとプルーフオブステーク（PoS）のハイブリッドコンセンサスアルゴリズムに変更され、イーサリアムブロックチェーン全体の効率が向上し、コストが削減され、最終的には純粋なプルーフオブステークコンセンサスアルゴリズムの第4フェーズに移行します。最も目を引く改善案の一つは生産量の削減であり、ブロック報酬は3ETHから2ETHに調整される予定です。

ETH生産削減とは何ですか?

イーサリアムの生産量が33%削減されたという以前のニュースは、弱気相場に波紋を引き起こした。

このニュースの広がりにより、ETH の価格も変動しましたが、このニュースは「イーサリアム プロトコルは、ブロック高 4200000 でコンスタンチノープル アップグレードを実装する」という一文にまとめることができます。具体的には、「その時点で、新しいブロックを生成するための報酬は、当初の 3 ETH から 2 ETH に削減されます (33% の削減)。」

そして、12月7日に開催されたイーサリアムコア開発者会議で、開発者は最終的にイーサリアムブロックチェーンのブロック7,080,000がハードフォークのアクティベーションポイントになると決定しました。ユーザーはこのブロックから新しいコードにアップグレードすることを選択できます。現在のブロック予算によると、ハードフォークのアップグレードは2019年1月14〜18日頃に完了する予定です。

これが少し理解しにくい場合は、最も簡単に言うと、Ethereum ユーザーがソフトウェアをアップグレードしてコンスタンティノープル ハードフォークを実装することを選択した場合、ブロック 7,080,000 がマイニングされるまですべての機能更新は有効になりません。

さらに、イーサリアム財団と「go-ethereum」のセキュリティ責任者であるマーティン・ホルスト・スウェンデ氏は、コンスタンチノープル・ハードフォークのアップグレード中に予期せぬ問題が発生しないようにするために、「go-ethereum」ソフトウェアのアップグレード版をリリースしたことを明らかにした。このアップグレード版には、異常が発生したときにユーザーがアップグレードを遅らせることができる「緊急スイッチ」機能が含まれている。

さらに、シャーディングやキャスパーメカニズムなどのイーサリアムの拡張計画は、今後のコンスタンティノープルハードフォークには登場しません。これは、プルーフオブワーク（Pow）からよりエネルギー効率の高いプルーフオブインタレスト（PoS）コンセンサスアルゴリズムへの移行を容易にするための5つの独立改善計画（EIPS）を含む小さなアップグレードだからです。

コンスタンティノープルハードフォークには紆余曲折がある

振り返ってみると、イーサリアム・コンスタンチノープル・ハードフォークは紆余曲折に満ちていました。当初、ハードフォークは今年11月に予定されていましたが、10月のテストネットワーク展開の失敗により、コア開発者はコンスタンティノープルシステムアップグレードプロジェクトをテストネットワークRopstenでリリースする計画を延期すると発表しました。

とりわけ、この延期により、ロプステンのユーザーは、オフチェーンスケーリングソリューションであるライデンなど、他のイーサリアムプロジェクトをテストする余裕が生まれ、コンスタンティノープルの実装につながる可能性のあるフォークに備えることができる。イーサリアム開発者は、コンスタンティノープルによってプラットフォームのコード設計が簡素化され、ブロックチェーンの効率が向上することを期待している。

しかし、イーサリアムは、いわゆる「ディフィカルティ ボム」の実装を 18 か月間延期しようとしました。実際、ディフィカルティ ボム プロトコルはイーサリアムの誕生直後に作成され、時間の経過とともにマイニングがますます困難になりました。

「コンスタンティノープル」バージョンでは、イーサリアムのコンセンサスアルゴリズムがプルーフオブワーク（PoW）からプルーフオブワークとプルーフオブステーク（PoS）のハイブリッドコンセンサスアルゴリズムに変更され、イーサリアムブロックチェーン全体の効率が向上し、コストが削減され、最終的には純粋なプルーフオブステークコンセンサスアルゴリズムの第4フェーズに移行します。最も目を引く改善案の一つは生産量の削減であり、ブロック報酬は3ETHから2ETHに調整される予定です。

生産削減について聞くと、強気相場のサイクルが半減期のサイクルに続くのではないかと想像せずにはいられません。

以前、一部の自主メディアは、Etherscanでブロックの高さが6400000以上に達し、前述のブロックの高さ4200000をはるかに超えていることがはっきりとわかると信じていたため、このフォークはメインチェーンとは何の関係もなく、ETHや市場全体にも影響を与えない、Ethereumのテストチェーンでのみ実行されると誤って信じていました。

ただし、4200000はイーサリアムテストネットワークにおけるブロックの高さを指しますが、イーサリアムテストネットワークの意義は、さまざまな改善策の実現可能性をテストすることです。テスト チェーンの起動時間が異なるため、ブロックの高さは低くなったり高くなったりする場合があります。たとえば、メイン ネットワークは 640 万ブロック以上に到達していますが、テスト ネットワークは 420 万ブロック以上しか到達していません。

このテストネットフォークは、実際には Ethereum ネットワークを PoW から PoS に切り替える実現可能性をテストしています。つまり、テストネットでのフォークが効率性の向上、コストとエネルギー消費の削減という目標を達成し、Ethereum ネットワークの PoW から PoS へのスムーズな移行につながる場合、フォークはメイン ネットワークに適用されます。

Ethereum テストネットは、スマート コントラクトの開発とテストを容易にするために設計された、個別に実行されるブロックチェーンです。メインネットと同じ特性を持ち、バグによるETH損失を回避するためにテストネットのETHは無料で取得できます。

一般的に、この生産削減のニュースはイーサリアムにとって良いものです。流通量の減少はマイナーのコスト増加を引き起こし、イーサリアムのパフォーマンス向上の基盤を築き、間接的に価格上昇を刺激することになります。生産量を削減する目的は、PoW から PoS への移行をより適切に実現し、効率を向上させてコストを削減することです。

もちろん、これらはまだ長期的なレベルである可能性があります。依然として弱気相場にあり、ポジティブな反応は限られています。それは鉱夫にとって良いことではないかもしれない。このアップグレードのタイミングはあまり良くないと言うべきでしょう。 ETH が大きく下落し、多くのマイニングマシンがシャットダウン価格に苦しんでいる場合、利益は 3 分の 1 に削減されます。

しかし、イーサリアムの目標はマイナーの収入を減らし、POWマイニングを徐々に排除し、POSに切り替えることでもあります。

新しいコインは発行されますか？

実際、多くのコインにとって、ハードフォークは必ずしも 2 つのコインに分割されるのではなく、アップグレードを意味します。

ブロックチェーン 2.0 時代をリードするプロジェクトとして、イーサリアムのスマート コントラクトの先駆的なコンセプトは、ブロックチェーン市場の状況を変えました。一方で、市場のトップ 100 トークンの 96% が Ethereum を通じて作成されたことは間違いありません。一方、2017 年の強気相場は間違いなくイーサリアムによって推進されました。

今、イーサリアムがアップグレードされようとしていますが、今回のイーサリアムのアップグレードは BCH のアップグレードとは異なります。 BCH コミュニティ内で分析が行われ、BCH フォークが発生しました。将来どこに向かうのかは未知数だ。特に、最近の BCH フォーク事件は後を絶ちません。マイナーは、BCH ソースコードにわずかな変更を加えるだけで、数十億ドルの市場価値を持つ通貨を作成し、事前マイニングを通じて莫大な利益を得ることができます。これにより、市場秩序が深刻に混乱し、ブロックチェーン ネットワークのセキュリティが破壊され、ブロックチェーンの長期的な健全な発展に寄与しません。

イーサリアム財団は常にコミュニティ開発において強力な立場を維持しており、このようなことが起こるとは考えていません。この決定は、イーサリアムの当初の開発計画を実行し、イーサリアムのパフォーマンスを向上させるだけでなく、イーサリアムの将来の価格に期待されるプラスの影響を生み出し、インフレを抑えるために行われました。

さらに、このイーサリアムのアップグレードは開発チームが満場一致で到達した結果であり、イーサリアムのホワイトペーパーで予定されていたステップでもありますが、この結果は少し遅れたようで、何度も延期された後に実現しました。

ハッキング事件により、ETH は ETC にフォークされました。混乱した時期で、イーサリアムも大きく下落しましたが、振り返ってみると、実は大したことはなかったのです。そのため、新しいトークンが出現する可能性は低いと個人的には感じています。

さらに、プロトコルのアップグレードによってイーサリアムのパフォーマンスを向上させることができ、レイヤー 2 やその他のパブリック チェーンに影響を与えます。一方、基盤となるネットワークの成長により、Raiden Network、POA Network などの第 2 層ネットワークと関連する拡張計画は無意味になります。

一方、イーサリアム コミュニティには、世界でほぼ最大数の開発者と開発中の dApp が存在します。パフォーマンスが改善された後、短期的には他のパブリックチェーンにとって弱気になる可能性があります。

来月のイーサリアムのアップグレードに問題がなければ、POSへの一歩となるでしょう。その後の拡張計画は今後 2 年以内に実施される可能性があります。