金融大手がビットコインを空売り：2万ドルから3,155ドルへ

ビットコイン誕生から10年、数え切れないほどの喜びと悲しみがありました。一夜にして金持ちになる人もいれば、財産をすべて失う人もいます。

コインの価格は変動しますが、誰がそれを操作しているのでしょうか?選手たちはこのことについて悩んでいた。

実は、その背後には長期的な巨人と短期的な巨人の両方が存在します。

デジタル通貨市場のジャングル社会では、真実または偽のニュースを広め、意図的に市場をパンプまたはダンプするか、トレンドを特定してそれに固執します。

ロングでもショートでも、彼らは常に大金を稼ぎます。

01 ビットコインのショート

「タイミングが良ければ、ビットコインを空売りするつもりだ。」マイクロソフトの共同創設者ビル・ゲイツは2018年5月にこれを語った。彼はビットコインに対して常に弱気だった。

実際、ビットコインをショートする方法はたくさんあり、原理は複雑ではありません。

StreetAuthority は金融情報ウェブサイトです。デビッド・グッドボーイという著者が「ビットコインを空売りする5つの方法」と題した記事を発表し、それが複数の言語に翻訳されて広く流布された。

この記事では、ビットコインをショートする 5 つの方法 (取引所のスプレッド、ブロックチェーン関連株のショート、証拠金取引、ビットコイン先物契約、ビットコイン投資信託) をまとめています。

YouTubeでは、ビデオブロガーのI Love Cryptoも「ビットコインを空売りする方法（解説）とそれが価格急騰を引き起こす仕組み」と題したビデオを公開し、空売りするためにコインを借りる方法を詳しく説明している。

まず、取引所ブローカーから一定量のビットコインを借ります。第二に、すぐに売ること。そして、価格が低いときに、市場から同じ量のビットコインを買い戻します。最後に、ビットコインをブローカーに返却します。

この動きにはリスクがないわけではない。ビットコインの価格が上昇すれば、空売り業者は損失を被ることになる。そうでなければ、彼らは利益を上げるでしょう。

この種の操作は、従来の金融市場では非常に一般的です。そしてそれはデジタル通貨市場にも当てはまります。

「仮想通貨の世界では、市場のポンピングとダンプのオペレーションはあまりにも基本的です。従来の市場のルールや事例と比較することで、どこで『ネギを切る』べきかが簡単にわかります。」投資銀行家のLi Hua氏はブロックチェーン記者にこう語った。

この操作は単純に聞こえますが、「適切なタイミングを見つける」には非常に豊富な経験が必要です。

数々の苦難を乗り越え、莫大な資金を保有する金融界の大物たちは、このことをよく理解している。彼らは非常に早い段階でビットコインの空売りを始めました。

2017年、シカゴ・オプション取引所（CBOE）は取引コード「XBT」でビットコイン先物取引を開始しました。これにより、ビットコイン先物契約を開始した世界初の取引所となった。同社が提供するビットコイン先物契約を通じて、投資家はビットコインを空売りすることができます。

しかし、2017年は空売り業者にとって非常に悪い年でした。ビットコインの価格が急騰し、彼らは多額の損失を被ったのです。

ある推計によれば、2017年9月に生じた100万ドルのショートポジションのうち、12月までに残ったのは38万ドル未満だったという。

しかし、その後、画期的な転機が訪れました。

2017年12月18日、先物取引大手のシカゴ・マーカンタイル取引所グループ（CME）はビットコイン先物契約取引商品を立ち上げました。このプラスの影響を受けて、ビットコインの価格は史上最高値の20,888ドルまで急騰した。

ビットコインの価格が最高値に近づいたとき、国際通貨基金の元エコノミストのマーク・ダウ氏がショートポジションを開いた。

彼の意見では、ブロックチェーン技術には限界があり、一般の人々はそれを十分に理解していない。しかし、暗号通貨の投機家たちが殺到し、ビットコインの価格が上昇した。 2017年の感謝祭後、暗号通貨投機への熱狂は前例のないほど高まりました。 「これはバブルのような気がする」

そこで彼は行動を起こした。

彼は1年後の12月18日にその職を退いた。その時点でビットコインの価格は3,495.37ドルまで下落し、ピークから約84%下落していた。

この戦いでマーク・ダオは大金を稼いだ。

ブルームバーグのマーク・ダウの決算説明図

ブルームバーグとのインタビューで、マーク・ダウ氏は「もうプレイしたくない」という理由でポジションを閉じたが、ビットコインがゼロになるのも見たくないと語った。

ポジションをクローズしてから9日後、彼は再びツイートした。「ビットコインがすぐに5,000～6,000ドルに戻らなければ、誰にとっても悪いニュースになるだろう。黄色い線を下回れば、しっかり保有している人でもパニックに陥るだろう。」

彼が声明を発表した日、黄色の線は3190.15ドルに設定された。

2018年12月、ビットコインは年間最安値の3,155ドルに達しました。

マーク・ダウは2018年12月27日にツイートした。

2018年12月27日のビットコインチャート

マークはビットコインに別れを告げ、不安な予言を残した。「ビットコインが2,000ドルを下回れば、その価値は完全に失われるだろう。」

02 イーサリアムのショート

ビットコインがデジタル通貨界のボスとみなされているのに対し、イーサリアムは長い間、デジタル通貨界の「第2」とみなされてきました。

ICOブームに後押しされ、イーサリアムの価格は2018年初頭に史上最高の1,424ドルに達し、時価総額は一時1,358億ドルにまで達しました。

しかし、イーサリアムに対して弱気な人もたくさんいます。

「イーサリアムには素晴らしい開発人材が揃っているが、短期的にはイーサリアムの価格とその基盤技術の間にはまだ乖離がある」と、アメリカの起業家ティモシー・ヤング氏はかつてコメントした。彼が設立した会社、Hidden Hand Capitalはイーサリアムを空売りすることを決定した。

別のデジタル通貨ヘッジファンドであるテトラス・キャピタルも上記の見解に同意している。

彼らは、イーサリアムはビットコインよりもはるかに投機的であると信じており、実際に、多くの国の規制当局によってICOが禁止された後、イーサリアムの一見無限の資金源は枯渇し始めました。

また、イーサリアムは1秒あたり20～30件のトランザクションしか処理できず、期待したほど高速ではないとも考えています。比較すると、Visa は 1 秒あたり数万件の取引を処理でき、Alipay は 1 秒あたり 256,000 件の取引を処理できます。

実際、イーサリアムは Casper と Plasma という 2 つの技術的アップデートも推進しました。 Ethereum のアップデート ロードマップでは、Casper はノードの悪意ある行為を防ぐことができ、Plasma は Ethereum のトランザクション パフォーマンスを向上させることができます。

RedditユーザーのOrnithologicalHuck氏は、これら2つの技術によってイーサリアムを復活させることができるかもしれないが、技術が完全に実装されるまでには1～2年かかるだろうと述べた。ヤン氏はまた、一般の人々が今回のアップデートの意義を理解するのは難しく、実際の技術的背景を持つプレイヤーは多くないと考えています。

このような状況下では、イーサリアムを空売りする人の数は、ビットコインを空売りする人の数をはるかに上回ったことがありました。

2018年5月、イーサリアムの価格が572ドルから659ドルの間を推移していたとき、テトラス・キャピタルはイーサリアムの空売りを開始した。彼らは取引のためにイーサリアムを借りて、価格が下がったときにそれを買い戻すことを選択します。

それ以来、イーサリアムの価格は下落し続けています。短期的な反発にもかかわらず、イーサリアムの現在の価格は150ドル未満で、テトラス・キャピタルが最初に空売りを始めたときから70％以上下落している。

一部のネットユーザーは、2018年1月には1イーサリアムでMacBookと交換できたのに、9月にはAirPodsとしか交換できなくなったと冗談を言っていた。

通貨価格の下落を背景に、取引プラットフォームでもイーサリアムのショート機能をセールスポイントとして宣伝し始めている。

2018年後半に設立されたデジタル通貨デリバティブ取引プラットフォームであるdYdXは、ETHおよびEthereum ERC20トークンの取引サービスを提供しています。しかし、多くのレポートでは、dYdX が推進するセールスポイントは空売り機能であるとされています。

「ここで、お気に入りのシットコインを空売りできます。」 dYdXの創設者ジュリアーノ氏は、TechCrunchとのインタビューで冗談を言った。

しかし、コイン強気派が多数を占めるデジタル通貨コミュニティでは、デジタル通貨を空売りしていることを認めるには、依然として多大な勇気が必要です。

2017年、Redditユーザーが、イーサリアムの高レバレッジショートをサポートする取引所を探すスレッドを投稿しました。コメント欄では、ある人が彼をあざ笑った。「さあ、数か月後にホームレスシェルターで過ごした時のことを忘れずに話してね。」

03 まだ未来はあるのでしょうか？

実際、多くの大企業はデジタル通貨市場に対する不信感を表明している。

ウォーレン・バフェット氏はかつてこう語った。「ビットコインはバブルだ。本質的な価値の支えがない。」

ジャック・マー氏はまた、「ブロックチェーンはバブルではないが、ビットコインはバブルだ。ビットコインはブロックチェーンの小さな応用にすぎない」と述べた。

しかし、まだ道のりは長いにもかかわらず、デジタル通貨に対して楽観的な期待を抱いている人もいます。

テトラス・キャピタルの創設パートナーであるアレックス・スネンバーグ氏は、デジタル通貨市場における新たな強気相場は間違いなくビットコインが主導するだろうと考えている。

「セキュリティ、政治および構造上の中央集権化、通貨供給、規制、流動性など、多くの重要な要素を総合的に考慮した結果、私は価値の保存を実現できるデジタル通貨であるビットコインについてより楽観的になっている」と同氏は述べた。

シリコンバレーのベンチャーキャピタルのゴッドファーザー、ティム・ドレイパー氏もビットコインに楽観的だ。彼は2018年4月にビットコインの価格が2022年までに25万ドルに達すると主張した。その後、弱気相場が到来した。しかし、外部からの嘲笑にも関わらず、彼は依然として自分の意見を主張し続けた。

イーサリアムに対する悲観論にもかかわらず、テトラス・キャピタルはイーサリアムを完全に諦めたわけではない。彼らは、規制、競争、ネットワークのさまざまな圧力の下で、イーサリアムは徐々に成熟していくと信じています。

ビットコインの最も熱心な反対者でさえ、徐々に態度に微妙な変化が見られてきました。

ビル・ゲイツ氏はビットコインについて楽観的ではないと何度も公言しているが、昨年12月にはユーチューブ動画で、デジタル通貨は金融取引コストを90％削減し、金融商品の革新を促進し、貧困層がより良い金融サービスを受けられるようにし、貧困を解決することができると発言した。

JPモルガン・チェースのCEO、ジェイミー・ダイモン氏はビットコインを「詐欺」だと公に批判した。最近、JPモルガン・チェースはデジタル通貨「JPMコイン」を発行しました。これは当初、国境を越えた支払い、証券取引、大企業の会計統合に使用される予定です。

一般投資家はデジタル通貨に対してますます冷静になってきている。

有名なデジタル通貨取引所で働くマオ・プー氏は、現在のブロックチェーンのユーザーベースは小さすぎるため、短期的にはその価値が見込めないと考えている。しかし、長期的には、資産をチェーン上に配置し、クロスチェーン技術を通じて相互にリンクすることができれば、その価値は計り知れないものとなるでしょう。

この「長期」とはどのくらいの期間なのでしょうか?

「それは技術の発展次第だ」とマウプ氏は語った。 「10年はかかると思います」

ブロックチェーンの寒波の到来は避けられません。あるブロックチェーン関連の出版物は、「ブロックチェーン実践者の95%が離職し、マイニングファームの80%が閉鎖され、業界は厳しい寒波に直面している」と題したレポートの中で、「問題はブロックチェーンではなく、私たち自身にある。ブロックチェーンの熱狂に人々は夢中になり、実際、多くのプロジェクトのビジネスモデルは持続可能ではない」と記した。

おそらく、10年後にはブロックチェーン技術は新たな段階に発展するでしょう。

その時までに、ショートよりもロングの需要が高まるだろう。

バブルは急速に膨張し、急速に破裂します。 1年違うだけで、世界は大きく変わります。

規制が導入されると、投機家たちは去り、ネギは気づきました。市場の急速な冷え込みにより、業界全体が落ち着きを取り戻した。

次は、本当に良貨が悪貨を駆逐する時代が来るかもしれない。

そうなると、空売り業者が利益を得る機会は少なくなるだろう。