PoSは主流になりつつあるが、簡単なマイニングと高いリターンには依然としてリスクが伴う

ブロックチェーン業界の新参者ではなく、業界の動向に細心の注意を払っているなら、2019 年のブロックチェーンにおける 2 つの最大のトレンドを実感できるはずです。

1. MakerDAOに代表されるDeFi（分散型金融）

2. Cosmos、Tezosなどに代表されるステーキングエコノミー

最もよく知られているプラ​​ットフォームベースのパブリックチェーンであるETHも、PoWからPoSコンセンサスメカニズムに切り替え、DeFiへと変革する必要があり、これもブロックチェーン開発の次の段階における2つの大きなトレンドを裏付けています。

PoS の利点としてよく挙げられる点が 2 つあります。

1. 省エネと環境保護。ブロック生成ノードは、コンピューティング能力の競争に参加するためにマイニングマシンを使用するのではなく、コインを保持することで「マイニング」を行うため、完全に省エネで環境に優しいです。

2. TPS の向上。一般的に言えば、PoS のレイテンシは非常に低く抑えられ、確認も非常に高速です。 PoS システムでは、トランザクションを公開して確認することができます。

上で述べた 2 つのよく言われる利点に加えて、3 つ目の利点はステーキングへの参加の問題であり、これは PoS の人気が高まってから最近になって発見されました。 PoS におけるステーキングは、機関と個人の両方が実行でき、ネットワーク構築に参加するための重要な方法です。ステーキングエコノミーの基本的な意味は、年間収益を伴うインセンティブを通じてコイン保有者の積極的な参加を促すことです。

簡単に言えば、トークン保有者はトークンを担保としてロックし、その代わりに検証ブロックとマイニング報酬を得る権利を持ちます。このプロセスは、多くの場合「ステーキング」または「検証」と呼ばれます。ブロック報酬を「ステーキング報酬」と呼びます。

PoS コンセンサス メカニズムを使用するシステムでは、コイン保有者が検証に参加してネットワークを維持する目的を達成できるように、一定のインフレ率を設定します。もちろん、バリデーターが悪意を持って行動した場合、ステーキング報酬を失うだけでなく、担保も没収されます。

したがって、ステーキングのメンバーとして、保有するトークンを理解する必要があります。ステーキングの利回りはいくらか、ルールは何か、ノードの選択方法、さらにはガバナンスやその他の問題への参加方法も理解する必要があります。これにより、通貨保有に関するさまざまな知識が普及し、通貨保有者の主体的な取り組みが大幅に強化されます。簡単に言えば、経済的インセンティブを通じてトークン保有者にシステムのメンテナンスとコミュニティ構築への参加を促すことです。

PoS ステーキング方式では、すべてのコイン保有者が参加でき、コイン保有者はほぼ自然にコミュニティガバナンスの参加者となります。相対的に言えば、PoW メカニズムでは、一般ユーザーが参加するためのハードルがはるかに高くなります。 BTC を例にとると、ビットコイン ネットワークの維持管理に参加するマイナーとコイン保有者の間の重複は非常に低いです。コイン保有者と比較すると、マイニング、つまりシステムの維持に参加する人はごく少数です。通貨保有者の大多数はほとんど何もせず、ただ通貨の価値が上がるのを待っているだけです。

この観点から見ると、ステーキングエコノミーはあらゆる面で優れているようです。しかし、本当にそうなのでしょうか?

PoS のセキュリティ問題

システムセキュリティの観点から見ると、PoS には少なくとも 2 つの大きなセキュリティリスクがあります。

1. 何も危険にさらされていない: 簡単に言えば、攻撃者が現在のチェーンをフォークした場合、コインを保有するマイナーはどのチェーンが勝つかを判断する必要がありません。最善の戦略は、両方のブランチを同時にマイニングすることです。最終的にどのブランチが勝利しても、すべてのステーキング保有者が利益を得ることになります。また、コンピューティング能力の「本当の戦い」であり、お金を燃やす必要がある PoW とは異なり、PoS ではプロセス全体を通じて消費がありません。したがって、コインを保持するブロック生成ノードが 2 つのブランチで同時にマイニングすることは完全に可能です。

これはまた、特定の状況下では、PoS チェーンの悪意のあるフォークが成功する可能性が高いことを意味します。攻撃が成功すると、チェーンが複数のチェーンに分裂し、トランザクションのロールバックや二重支払いなどの一連の深刻な問題が発生する可能性があります。

2. 長距離攻撃: これは無害な攻撃よりも難しい問題です。攻撃者は既存のチェーンをフォークするのではなく、初期段階から始めて新しい長いチェーンを作成し、それがメインチェーンであるとネットワークに誤解させます。

ビットコイン上でより長いチェーンを構築したい場合は、システム全体の 50% を超える計算能力が必要です。これには、マイニングマシンを購入し、エネルギーを消費し、勝つチャンスを得るために多額の資本投資が必要になります。対照的に、PoS はアルゴリズムを「ごまかして」新しいチェーンを作成することができ、このプロセスではマイニング マシンの投資は必要なく、エネルギーも消費しません。攻撃コストは PoW よりもはるかに低くなります。攻撃が成功すれば、その結果も非常に深刻になります。再構築されたチェーンは元のチェーンを完全に置き換える可能性があり、不変性などの多くの特性が破壊されます。

PoSはクローズドシステムである

多くの場合、PoW は「働きに応じた分配」とみなされ、働けば働くほど多く得られるため、社会主義と比較されます。一方、PoS はお金でお金を稼ぐことです。保有すればするほど、より多く得られるので、資本主義と見なされます。

この声明は、厳密な検証に耐えるものではありません。本当の自由資本主義はPoWです！

PoW はオープンモデルです。新しいプレイヤーはいつでも採掘軍に参加できます。新たな鉱山を建設して採掘に参加したり、より効率的で省エネな採掘機械を開発して競争に参加したりすることで、本来の競争環境に影響を与える可能性があります。

CPU マイニングからグラフィック カード マイニング、ASIC マイニング マシン、そして将来的には量子コンピューターまで、マイニング マシンがアップグレードされるたびに、元の競争環境に大きな変化がもたらされます。競争において当初トップの地位を占めていた支配者たちは、いつでも、より先進的な外部技術によって置き換えられ、転覆される可能性がある。常にトップの地位にいられるとは誰も保証できません。したがって、オープン PoW モデルは、ガソリン車がかつて馬車に取って代わり、現在では電気自動車に置き換えられつつあるのと同じように、自由競争資本主義に近いと言えます。

PoS は実際には封建時代の貴族の相続制度に似ています。トークンのほとんどがすでに創設チームと初期投資家によって所有されている PoS プロジェクトでは、彼らが保有するトークンの数で優位性を維持し続ける限り、新規参入者が彼らと競争することは困難になります。これにより、通貨への新規資金の投資が難しくなり、新規資本が「大手マイナー」になることがさらに困難になります。これにより、PoW よりも深刻な集中化の問題が発生する可能性があります。金持ちはさらに金持ちになり、外部からの介入がこの結末に影響を与えることは難しいでしょう。

さらに深く掘り下げると、PoSでは「プロトコルを維持する人」と「リソースを所有する人」が同じグループであり、比較的閉じたモデルになっています。 PoW モデルでは、マイナーの運用および保守コストが高くなります。マイニングを継続したい場合は、コインを売却する必要があります。市場環境が悪ければ、競争力のないマイナーは排除されます。したがって、PoW モデルは、外部リソースの消費、適者生存、自由競争を通じて、マイナーとコイン保有者の分離、権利の分離を実現します。比較的閉鎖的な PoS システムでは、コイン保有者はマイナーであり、この 2 つの役割は切り離せません。強い者は常に強いままであり、後発者は反撃の機会がほとんどない。

PoSの驚くべきインフレ率

PoS アルゴリズム システムでは、トークンを担保にしている限り、常にステーキング収入を享受できます。

同時に、ステーキングによってもたらされる機会費用は、「同等のコインを貸し出す際の利息 + ステーキング期間中の価格変動の裁定取引から得られる収入」に基づいて計算できます。この機会費用の存在により、すべての PoS プロジェクトは本質的にインフレを引き起こします。インフレが発生した場合にのみ、ステーキング保有者に与えられるリターンがこの機会費用を相殺できるからです。

いくつかのスター PoS プロジェクトの現在のインフレ率は次のとおりです。

そのほとんどが5%～20%に集中しており、一部の個別プロジェクトのインフレ率は155%にも達していることがわかります。そこで疑問になるのが、控除対象としてインフレ率の中央値 10% を採用するとどうなるかということです。

PoS プロジェクトの現在の市場価値が 1 億ドルであると仮定すると、この市場価値を支えるために実際にどれだけのお金が必要でしょうか?つまり、取引プラットフォーム内の対応するプレートの大きさはどれくらいですか?

市場価値が1億元で流動性が高い場合、それを支えるのに1,000万元の資金しか必要ありません。流動性が低い場合は、それを支えるのに100万元の資金しか必要にならないかもしれません。毎年のインフレ後、ステーキング報酬は10％、つまり1000万になります。ステーキング報酬を通じて生成された 1,000 万ドルは流動性があります。この流動性が二次市場で取引されるとすれば、1000万対1000万の資本量を持つ取引市場を1000万トークンを使って攻撃するのと同等になります。通貨価格にはどのような影響があるでしょうか?年間インフレ率が 20% 以上になったらどうなるでしょうか?その結果は想像を絶するものである。

おそらくこの理由から、EOS はスーパーノードの報酬を 5% から 1% に減らしたのでしょう。米ドルは現在、世界で最も強い外貨です。その巨大な規模にもかかわらず、過去10年間のインフレ率は年間約2％にとどまっています。

現在、実質的な価値サポートがほとんどない PoS プロジェクトの場合、10% または 100% を超えるインフレ率が本当に持続可能でしょうか?これは非常に深刻な問題です。

要約する

業界の発展動向から判断すると、PoSのステーキング経済は現在、一般的なトレンドによって推進されており、2019年の業界の大きなトレンドとなっています。しかし、これはPoSステーキング経済が成熟していることを意味するものではありません。解決すべき課題はまだ多く残っており、継続的な探究と試行錯誤が必要です。活気のある場所ですが、リスクもいっぱいです。