マウントゴックス事件はBTCのパニック売りを引き起こした。市場は過剰反応しているのでしょうか?

出典: Odaily Planet Daily

著者: シン・ナン

マウントゴックス債権者総会の前夜、新たに開示された文書により、マウントゴックス事件で使用できる可能性のある返済原案が復元された。

小林信明氏が発表したマウントゴックスの清算・返済案文書によると、マウントゴックス取引所は債権者に債務返済のため法定通貨、BTC、BCHを支払う予定だ。 Mt.Gox事件の債権者は、法定通貨または暗号通貨のどちらを受け入れるか選択できる。

なお、仮想通貨の補償はBTCとBCHのみサポートされており、その他の保有分は可能な限り現金化される予定です。

以前のデータによると、2019年3月19日時点で、Mt.Goxの確認預金残高は695億5,300万円（発表時の為替レートに基づくと約6億2,800万米ドル）でした。暗号資産残高に関して言えば、2019年3月18日時点で、Mt.Goxは141,686.35 BTC、142,846.35 BCH、一定量のBSVを保有していた。

この計画は業界内で白熱した議論を巻き起こした。この巨額の返済が市場に大きな売り圧力をもたらし、間接的に市場の急落につながるのではないかと人々は懸念している。おそらく短期的に市場で最も不安定な要因は、門頭溝の債権者が手持ちのコインをどう扱うかということだろう。

債務返済草案の4つの重要な情報

門頭溝管財人が債権者に提出した予備的清算草案を検討した後、Odaily Planet Dailyは注目すべき4つの情報をまとめた。

1. 「法定通貨」「BTC」「BCH」の3つの債務決済方法をサポート

一般的に、草案では請求に対する2つの分配計画が明らかにされている。1つは「法定通貨」による現金支払いである。もう1つは「BTC」または「BCH」暗号通貨による支払いです。

【法定通貨現金決済】

法定通貨を請求するユーザーに対して、Mentougou は現金で支払います。

外貨建ての法定通貨債権は為替レートで評価され、国際送金は銀行口座を通じて行われます。管財人は債権者の要請に応じて日本円、米ドル、ユーロで支払いを行う。外国為替により発生する送金手数料、外貨両替手数料等は債権者の負担となります。債権者が回収しない場合は、その金は日本の法務局に供託されます。

Mt. Gox では、BTC や BCH を請求するユーザーに対して、請求者が現金での支払いを受け取ることも許可しています。

暗号資産の法定通貨価値は、BTC および BCH と日本円の為替レートに基づいて計算されます。ただし、管財人は裁判所の許可を得て債務者の BTC/BCH の全部または一部を売却することができます。

【BTC/BCH暗号通貨決済】

· 暗号通貨での補償金支払いを申請しなかった場合は、現金での支払い要求として扱われます。

BTC/BCH での補償を必要とする債権者は、指定された期日までに申請する必要があり、申請できるのは 1 回のみで、後で変更することはできません。

BTC/BCH の補償を受けるには、ユーザーは他の暗号通貨取引所にアカウントを登録し、登録した取引所と合意する必要があります。取引所は代理人として債権者のBCH/BTC資産を受け取る責任を負い、Mentougouの権限を持つ担当者が資金を一度に取引所に送金します。

譲渡後は債権者と指定取引所間の条件やルールは関係なくなり、管財人は一切の責任を負いません。

（BTC/BCH支払いの返済ロジック）

2. 門頭溝管財人は追加のBTCとBCHを購入する予定はない

草案では、Mentougouが保有するBTCとBCHの量が支払いを受け入れるのに十分でない可能性があると言及されていた。このような事態が発生した場合、清算のために BTC/BCH の使用を要求する債権者の資産の一部は法定通貨で清算されることになります。

例えば、BTCで賠償を求める債権者が100万円を請求し、1BTCのみが仮想通貨で支払われた場合、残りの250,682円は法定通貨で支払われることになります。

上記の BTC 請求の例では、BTC で支払われる請求額が請求額全体に対して占める割合は約 75% です。 （1BTC×BTC為替レート（749,318.83円）÷1,000,000円≒0.75）この場合、管財人は、BTCの支払いを必要とする他のすべてのBTC債権に同じ比率（つまり、約75％）を適用する予定です。

3. BTCとBCH以外の保有資産は可能な限り現金化される

草案では、門頭溝管財人は、日本円、BTC、BCHが主な清算分配金の源泉となり、BTCとBCH以外の仮想通貨は可能な限り現金に清算されると考えていると言及されている。

4. 法定通貨債権と小額債権の支払いを優先する

草案では、管財人の方針として、法定通貨債権と少額債権の支払いを優先するとしている。

小額債権：門頭溝管財人は各債権者に対し20万円以内の小額債権を提供する予定です。少額訴訟は、主に請求金額が比較的低い、または20万円未満のユーザーを対象としています。

各債権者が法定債券と BTC/BCH 債権の両方を保有している場合、まず小額債権が法定債券の債権の支払いに使用され、残高がある場合は BTC/BCH 債権の請求に使用されます。

一般的に、門頭溝事件で示された清算計画は非常に良心的な計画である。

管財人小林信明氏の提案から、管財人の態度は債権者が賠償金の支払いに法定通貨を選択する方向に傾く可能性があることは容易に理解できる。

一方、BTC と BCH を除くすべての暗号通貨は現金に換金され、つまり法定通貨に変換されて法定通貨の請求をサポートします。一方、法定通貨の請求を選択するユーザーに対しては優先的な支払いチャネルを提供することが約束されています。さらに、保有しているBTCおよびBCHの償還が困難で、法定通貨の保有量が多い場合でも、返済のために法定通貨を使用して新しいBTCおよびBCHを購入することはありません。代わりに、引き換えられない部分は現金での支払いのために法定通貨に変換されます。

もちろん、BTCやBCH以外の暗号通貨資産を売却するにせよ、BTCやBCHをユーザーに直接返済するにせよ、これらの清算計画は間接的に新たな市場の懸念を引き起こしており、門頭溝の清算後、新たな売却危機が訪れる可能性がある。

BTC、BCH、BSVは市場暴落のリスクに直面しているのでしょうか?

実際、門頭溝窃盗事件における資産は常に時限爆弾だと考えられてきた。

前回の解釈で述べたように、暗号通貨計画では、Mentougouの管財人はBTCとBCHのみを認識します。 BTCとBCH以外の残りの暗号通貨は現金に換金されるため、業界関係者はBTCとBCH以外の資産が売却される可能性があると推測している。

この草案事件における最大の曖昧さは、Mentougou が BTC や BCH 以外の資金をどのように清算するかという点にある。特にMentougouアカウント内のBSVやBTGなどのフォークされたコイン資産。

ネット上で流布されている統計によると、マウントゴックスはかつて約20万2000BSV（時価総額3500万米ドル）を保有していたという。 BSVは債権者への返済オプションに含まれていないため、マウントゴックスが保有するBSVは売却されるリスクがあるか、すでに売却されていることを意味します。海外メディアのTrustnodesも、この草案が可決されれば、管財人によって約135,000BSVが売却されるか、すでに売却されているとの見解を示している。

実は、メントウゴウは2018年にも同様の疑念に直面した。当時、マウントゴックスの資産管理人である小林信明氏は、24,600BTCと25,300BCHを売却した。

（BTCとBCHは2018年3月から6月に販売されました）

Cointelegraph による以前のレポートでは、マウントゴックスが 2018 年 2 月から 6 月まで毎週数千万ドル相当のビットコインを売却していたことが明らかになりました。偶然にも、同じ時期に、5 月 4 日からビットコインの価格は急落しました。 6月末までにビットコインは1万ドルから5,912ドルまで下落し、40％以上の下落となった。この見解では、マウントゴックスの清算措置が間接的にビットコインの急落につながった可能性があるとしている。

しかしその後、管財人の小林信明氏は、3月に公表された第10回債権者集会の報告書に関する質疑応答の中で、この質問に再度回答した。

小林信明氏は、BTCとBCHを売却したのは2017年12月から2018年2月の間であり、当時の市場価格をもとに仮想通貨取引所と連携してBTCとBCHを売却したと説明している。

小林信明氏は、暗号通貨の専門家と相談した上でBTCとBCHを売却したと述べた。売却は通常の取引所を介さず、取引の安全性を最大限確保しながら市場価格に影響を与えない方法で行われた。 BTCとBCHの販売方法も裁判所によって承認されました。 BTC および BCH アドレスでの資産の移転は、必ずしも BTC および BCH の売却を意味するものではありません。

これまでの経験から、門頭溝管財人がBTCとBCH以外の暗号通貨を清算したい場合、2018年に使用された方法を採用し、おそらくOTCやその他の手段で売却すると思われます。

Odaily Planet Dailyは、CRYPTOGROUNDが追跡したMentougouの複数のコールドウォレットアドレスのデータを確認し、現在MentougouのBTCコールドウォレットとBCHコールドウォレットにそれぞれ137,891 BTCと137,891 BCHがあることを発見しました。同社が追跡したオンチェーンデータの傾向では、BTCとBCHの2つのコールドウォレットにおける最新の送金が2018年5月10日に行われたことも判明した。

ブロックチェーンセキュリティ企業Paidunが提供したデータによると、同社が検出したMt.Gox取引所が所有する80のアドレスのうち、BTCは2019年1月1日以降変更されておらず、合計137890.9654843 BTCとなっている。また、監視していたマウントゴックスの攻撃者のアドレスのうち、ハッカーのアカウントには79,956BTCがあり、その数に変化はなかった。

市場は本当に過剰反応したのでしょうか?

過去数週間を振り返ると、市場は依然として変動しており、方向性を模索しており、半減期の強気相場の到来を後押しする強力で前向きなイベントが早急に必要です。

しかし一方で、あらゆる極端な下落は多かれ少なかれ売却行動に関連していることが証明されています。例えば、常に株価下落の責任を問われているPlustokenは資金を持ち逃げし、資産を移転した。また、10歳のマイナーはしばらく前に株を売却して市場から撤退した。これらの出来事は、投資家に対し、大規模な売り出しという「時限爆弾」を警戒するよう呼び掛けている。

今日でも、市場の動向は債権者が手持ちのコインをどのように扱うかに左右されるかもしれない。

門頭溝事件で閉じ込められたトークンは間違いなく次の爆弾だ。パニックを煽る人々は、元メントウゴウのユーザーがビットコインを超低価格で購入しており、同じ量のビットコインを手に入れれば、自分たちにとっては高値になるだろうと信じている。人々が暗号通貨市場を信頼しなくなった場合、すぐに売却する可能性が高く、市場に売り圧力が生じます。

海外メディアのTrustnodesも記事の中で、全体として債権者はその年にBTC/BCHと法定通貨投資の25％を回収すると予想されていると言及した。理論的には、債権者は当時の1ドルを現在の25セントと交換し、彼らの資産は4分の3に減少した。

しかし、Trustnodesは、ビットコインは2014年以降移動されておらず、この期間中にビットコインの価格が大幅に上昇したため、それにもかかわらず、これらの債権者は依然としてかなりの利益を上げていると考えています。

おそらく私たちは、この未決定の計画のもとで、門頭溝のビットコイン保有者が損失を被ったかどうかを一緒に計算できるでしょう。

2014年2月7日、Mentougouはビットコインの引き出しサービスを停止しました。その日、ビットコインは一気に800ドルを下回りました。しかし、2014 年 2 月以前は、ビットコインの最高価格は 1,200 米ドルを超えなかったため、ビットコインを保有するこれらの債権者のコストは 1,200 米ドルを超えないはずです。 2020年3月25日、ビットコインの価格は6,700ドル前後で変動しました。計算の結果、メントウゴウのサービス停止中にビットコインの価格は少なくとも458%上昇した。

マウントゴックスのサービスが停止される前に債権者が1ビットコインを保有していた場合、現在の価格は最大1,200ドルと推定されます。ロック解除後、1 ビットコインは 0.25 ビットコインに変換され、現在の価格 6,700 ドルに基づくと 1,675 ドルの価値があります。

つまり、最小収益方式に基づいて計算すると、債権者にとっては、お金を受け取った後に売却を選択する方が依然として利益になります。

この草案が25日の債権者会議で正式に可決されれば、14万BTCとBCHが直接市場に流入し、現在の流通供給量に影響を与える可能性が高くなると予測される。 Odaily Planet Dailyは、投資家は門頭溝事件の展開を注意深く見守り、集団売りなどの下落リスクに注意する必要があると考えている。

Mt.Goxの事後処理計画の提出期限は2020年3月31日となっており、6年も続いてきたMt.Gox事件もまもなく決着がつくことになる。

3月31日には何が起こりますか？この案が正式に可決される可能性もあるし、ゼロからスタートする新たな計画になる可能性もあるし、さらには後続計画の提出日が再度延期される可能性もある。 Odaily Planet Dailyは、マウントゴックス事件のその後の解決策と市場への影響を追跡し、直接的な解釈を提供し続けます。