半減期が近づいているが、今回は違うかもしれない

この記事はDecryptからのもので、原著者はRobert Stevensです。

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BTC.com のデータによると、現在のブロックの高さとブロック速度に基づくと、ビットコインは 5 月 12 日 09:28 UTC に 3 回目のブロック報酬の半減期を迎え、ブロック報酬は 12.5 BTC から 6.25 BTC に減少すると予想されています。

仮想通貨コミュニティは長い間、半減期後のコインの価格動向に大きな期待を寄せてきたが、仮想通貨研究機関のCryptoCompareは最近のレポートで、来月の半減期は2012年と2016年に起きた過去2回の半減期とは全く異なると指摘した。

半減期と価格上昇を関連付ける理由はたくさんありますが、

たとえば、過去 2 回の半減期は BTC 価格の急騰を引き起こしました。理論的には、ブロック報酬の減少によりマイニングコストが大幅に増加し、需要と供給のバランスが徐々に傾き、通貨の価格が上昇することになります。

たとえば、投資家は明らかにこの半減期に非常に大きな関心を抱いています。 Google トレンドのデータによると、半減期が近づくにつれて、人々の半減期への関心が高まり、2016 年のデータを上回っています。

ビットコインやあらゆる暗号通貨に対する認知度は大幅に高まり、中央銀行でさえも法定通貨に代わる、あるいは法定通貨を補完する手段としてデジタル通貨の使用を検討しています。ビットコインが「デジタルゴールド」であるかどうかについての議論も激化している。

では、半減後、通貨の価格は確実に上昇するのでしょうか?

CryptoCompare の判断は、「この半減期の後、BTC の価格が大幅に上昇することはないかもしれない」というものです。

CryptoCompare が説明をしました。まず、2020年のBTCの1日あたりの取引量は、2016年や2012年よりもはるかに高くなっています。市場参加者のカテゴリはより多様化し、大規模な機関がすでに市場に参入しており、この分野ではすでにより成熟した取引所とより完全なデリバティブ市場が存在します。

「これは市場がより成熟し、効率的になったことを意味する。市場は将来のイベントの価格設定がより洗練されており、市場に存在する裁定取引の機会はすぐに捉えられ、吸収されるだろう」とクリプトコンペアの調査責任者コンスタンティン・ツァヴリリス氏は述べた。

報告書に記載されているデータによると、2016年には、取引所におけるBTCの1日当たりの取引量の合計は通常10億米ドルを超えなかった。しかし、今日の取引量はその水準をはるかに上回り、ブラックサーズデーの翌日である3月13日には、取引所全体の1日当たりの取引量の合計が216億ドルに達した。

もう一つの重要な変化は、一部の大口投資家と比べると、半減期の影響を最も受けたマイナーのグループも、2012年や2016年よりも今回の半減期で影響力が小さくなったことです。CryptoCompareのデータによると、2016年の半減期後、マイナーの行動がBTC価格の変動に大きな役割を果たしました（一部の大口投資家と比べると）。これは、BTCの売却を選択したマイナーが、当時市場で最大の売り圧力となっていたためです。

CryptoCompareはさらに、オプション市場にもいくつかの手がかりが見られ、市場は現在「BTC価格の上昇よりも下落を懸念している」と述べた。

「この理由の一部は、3月にBTCが主流市場とともに急落したことにあるかもしれない。BTCの価格は「ブラックサーズデー」の間にほぼ半減し、最近になってようやく徐々に影から抜け出した。同じようなことが再び起こったらどうなるだろうか？半減期が近づくにつれ、BTCの価格は外部ショックによって大きく変動し、半減期の予想される影響を大幅に相殺する可能性がある。」

ツァヴリリス氏は、「現在のオプション市場はよりリスク回避的になっている可能性があり、多くのマイナーもBTC保有のリスクを最小限に抑えるために保護的なプットオプションを購入している」と考えている。

CryptoCompareは最終的に、マイナーですらBTCの価格が上昇すると信じていないのであれば、半減期効果がすでに価格に反映されていると信じる十分な理由があるかもしれないと指摘した。

この記事は https://decrypt.co/27086/bitcoin-halving-crypto-compare-2020 から翻訳されたものです。転載する場合は出典を明記してください。