本日のおすすめ |ビットコインの2020年後半

ちょうど前日の早朝、米国連邦裁判所は、ワシントンD.C.の法律ではビットコインは「通貨」として定義されていると述べた。仮想通貨ビットコインはワシントンD.C.の資金送金法の対象となる「通貨」であると指摘する。コロンビア特別区のベリル・A・ハウエル首席判事は率直にこう語った。「通貨は一般的に交換手段、支払い方法、あるいは価値の保存手段である。ビットコインはこれらすべてを兼ね備えている。」

その後、ビットコインとイーサリアムが急騰しました。ビットコインは1万ドルを突破し、イーサリアムは300ドルを突破した。

この動きは、米国通貨監督庁（OCC）が7月22日に公開した書簡で新しい方針を概説してからわずか数日後に起こった。名前が明らかにされていない銀行に宛てられたこの書簡では、国立銀行や貯蓄協会が顧客のためにビットコインの保管サービスに従事できると述べられている。銀行はすでに、個人情報を含む文書やファイルに対する安全なオンラインファイルストレージ、検索、コラボレーションサービスを提供するなど、顧客に代わって他のデジタルアイテムを保護することができます。

これらはすべて、ビットコインが暗闇から光へと移行していることを意味しますが、成功するのは本当にそれほど簡単なのでしょうか?

これからの10年は、ビットコインに代表される「アベンジャーズ」が法定通貨と競い合う時代になるかもしれない。そして対立は、しばしば長く終わりのない戦争になることを意味します。

法定通貨について話すとき、米国の株式市場について言及する必要があります。過去1週間、米国株式市場は落ち着いており、26,000～27,000ポイントの間で推移し、高い安定性を維持した。しかし、大手ハイテク企業であるFANNGの株価は急落し、米国株価指数との逆相関は2009年以来の高水準に達した。

悪魔の足音が静かに近づいていることを、隠された信号が皆に伝えている。 FANNG 株の総時価総額は、S&P 500 の総時価総額の 25% を超えました。これはどのようにして達成されたのでしょうか?

答えは明らかです。パンデミックの間、米国政府は18兆5000億ドルに上る大規模な金融緩和政策を実施しました。このお金は社債発行を通じて社会から上場企業に流れました。上場企業は引き続きその資金を自社株の買い戻しと市場価値の引き上げに充てた。米国のあらゆる階層の若者が米国株式市場に殺到する一方で、さまざまな企業の幹部が株式を売却して去り始めており、これも米国株式市場が停滞している主な理由となっている。

なぜハイテク株が集中しているのでしょうか?若い世代の投資家が市場を高評価の巨大企業へと導いた。市場の再編が繰り返されるたびに、経済の不確実性の高さと、インターネットから生まれる新しいものに対する若者の理解力により、最終的には資金が大手企業に集中する傾向が強まることになる。

アメリカの若い投資家の多くは貯蓄の時代を経験していないため、簡単に資金を資本市場に移します。最終的に起こるかもしれないのは、過剰に発行された米ドルの大半が少数の人々のポケットに入り、富の再分配が完了することだ。

今回の米国株式市場の急騰の中心であったFANNGの時期尚早な下落は、米国株式市場の持続不可能な成長をすでに予兆している。一旦市場が急落し始めると、米国株式市場の崩壊につながる可能性が非常に高くなります。市場が上昇を続けている理由は、2008年のようなリーマンショックがまだ到来していないからだ。米ドル通貨が大量に過剰発行されていることは、米国政府がフィールド上の審判としてすでにゲームに参加し、プレーを開始しているという事実を表しています。

社債による自社株買いによって、爆発寸前の爆弾は抑えられ、倒産寸前だった上場企業が復活し、バブルは膨らみ続けた。これは非常に危険です。バブルが崩壊すれば、歴史的な津波を引き起こすことになるだろう。

今後、すべての主要ハイテク企業が財務報告を発表する予定であり、冒頭の下落データは市場の悲観的な兆候を明らかにする可能性がある。しかし、米国の株式市場がすぐに停止するとは考えていません。結局のところ、主要な武器はまだ使用されていない。バブルを本当に崩壊させるのは、決定的な市場の転換点となるはずであり、この市場の転換点は米ドルの流動性の終焉からもたらされる。米中央銀行が流動性縮小をいつ決定するかによって、市場が好転し始める時期が決まるだろう。たとえば、金利上昇サイクルの開始です。過去の歴史から判断すると、最終的にバブルを崩壊させるのは流動性の逆転である。

現在の米国株式市場では、依然として少数の投資家がより多くの投資家を殺すという状況が続いている。一旦反転が起こると、より多くの投資家がより多くの投資家を殺すという状況に変わり、大規模な殺到が起こるでしょう。その結果、何千万人もの投資家が財産を失うことになるのは避けられないだろう。

個人的には、この時点は2020年末か2021年初頭に起こると考えています。結局、11月の米国選挙は終わり、市場は強さを維持し続ける義務はなく、流動性は必然的に終わりを迎えます。しかし、市場心理が反転し始める前には兆候があるだろう。この時期は9月下旬か10月上旬に発生する可能性が高いです。感染症流行による米国株の上昇は、その過程全体を通じて空虚なもので、必然的に一巡して暴落することになる。今回の急落は、中国と米国の摩擦激化が引き金となる可能性が高い。

一方、最近では、A株の上昇が友人の周りでほぼすべての見出しを飾った。その後、上海総合指数が3,500ポイント付近に達したところで突然音楽が止まり、3,190ポイント付近まで下落した。皆がパニックになり始めました。実際、物語の冒頭に戻ると、すべてのプロットはつながっています。

同時期には大手上場企業の役員らによる株式売却の動きも見られ、市場は回復したものの、大幅な改善には至りませんでした。春に川の水が温まる時期を最初に知るのはアヒルたちであり、早めに上陸する賢い人々も必ずいる。米中摩擦が激化し、2020年末に世界的な流動性が終息すれば、誰もその影響を受けない可能性は低いだろう。偶然にも、中国政府が感染症対策として実施した量的緩和は現時点で世界最低水準にあり、わずか3日前には流動性をこれ以上緩和せず、景気回復を安定させるために緩和的な金融環境を維持するだけだと明言したばかりだ。

内部の政策議論に携わる関係者らも、人民銀行は債務急増や不動産市場バブルなどのリスクなど、過度な刺激策による副作用を回避したいと述べており、今後の状況について十分な判断を下していることを示している。 1929年と同等の世界金融津波が2021年に必ず起こるとすれば、30,000ポイントの高値からの下落の危険性は、3,000ポイントからの下落の危険性よりはるかに大きくなることは避けられない。

物語の始まりは、2020年にA株が持続的に急騰することはないだろうと実際に決定づけた。

2020年を起点として将来を考えてみると、まさに今が中国や米国の株式市場などの二次金融市場に分岐が起きる瞬間であると私は考えています。米国株式市場が30,000ポイントから下落し続けると、2024年から2025年の間に90％下落し、最終的に3,000ポイント程度に戻る可能性があります。 2021年のA株の安値は2,700ポイント前後になる可能性がある。

長期的には、中国は米国の株式市場が過去にたどってきた古い道を繰り返すことになるだろう。前回の経済サイクルの大恐慌時の1975年のダウ平均株価指数の最低点から判断すると、米国の株価指数は過去45年間で30倍に上昇した。これは、私がこれまでの多くの記事で常に強調してきた重要なポイントの必然的な結果でもあります。つまり、人間社会には人口ボーナス、経済サイクル、技術革新という3つの変数しかありません。

アメリカの発展に伴い、移民の大きな波も起こっています。前世紀の初めは、アメリカ史上第三の移民の波でした。アメリカ合衆国の総人口は1億人に達した。 1820 年から 1920 年にかけて、移民の数は米国の人口の年間増加率の 20% 以上を占めました。アメリカの歴史における3つの移民の波は、アメリカの国民性の形成に大きな影響を与えてきました。ヨーロッパの白人とモルモン教徒の下層階級が社会の忠実な基盤を形成してきた。この時点では、前回の経済サイクルがちょうど不況サイクルに入ったばかりで、人口増加はピークに達し、人口ボーナスギャップが生じていました。一方、蒸気機関の時代は歴史的に最盛期を迎えて衰退し始めており、電化の時代もまだ到来していませんでした。

これら3回の移民の波は大きな人口ボーナスをもたらし、米国はわずか100年で急速に成長し、前世紀に英国に代わって世界一の経済大国となり、その後世界最大の帝国となる基礎を築きました。

初めて人口が1億人に達するまでには100年かかりましたが、2億人に達するまでにはわずか47年しかかかりませんでした。 1967 年 11 月、米国の人口は 2 億人を突破しました。これはちょうど前回の経済サイクルの不況期と一致していました。景気後退も中盤に差し掛かっており、人口ボーナスは再び崩壊した。人口は2006年10月に3億人に達しましたが、これはこの経済サイクルの不況期に相当します。この時期に、米国の人口ボーナスは前例のないギャップを経験しました。国連は、2050年以降に米国の人口が4億人に達すると予測している。これに相当するのが、次の経済サイクルの不況サイクルであると考えられる。

人口は毎回1億人ずつ増加しているにもかかわらず、増加率は低下しています。実際、米国の人口ボーナスは 2010 年にピークを迎えました。1980 年代後半から 1990 年代前半にかけて、アフリカ系アメリカ人、南米のメキシコ人などが米国に大量に流入し、続いて韓国人、インド人、中国人などのアジア人が流入しました。まさにこの理由から、今日の米国には大きなイデオロギー的分裂が存在するのです。

過去45年間、米国の株式市場とアメリカンドリームは、あらゆる国籍や宗教を統合できる唯一のイデオロギーでした。夢を見ることは怖いことではありません。長い間、とても幸せな気分になり、他の人の話で心を麻痺させることができるからです。怖いのは夢から覚めることです。過去 100 年間に、米国は 2 つの経済サイクルを経験し、どちらのサイクルでも主導的な役割を果たしてきました。その間に、少なくとも 5 〜 6 世代にわたってアメリカンドリームの記憶が受け継がれ、世代を超えてアメリカの偉大さが語り継がれていきます。

実は、もっと哀れなことに、これは幻想なのです。アメリカ合衆国の歴史全体は、わずか 200 年ほどです。時間は決して私たちを失望させません。アメリカの歴史全体を一つの株として考えてみると、短期間での文明の隆盛は、しばしばより長い衰退期を意味することがわかるだろう。

米国の国家周期を400年とすると、最初の200年は復興と繁栄の時代であった。 2020年から2024年は米国にとって繁栄のピークとなるかもしれないが、次の200年間は不況と恐慌の時代となるだろう。

サイクルが延長される限り、人間の行動や法律はすべて予測できます。短期的な社会の変化は大海の一滴に過ぎません。すべてを測る唯一の基準は時間です。

時間といえば、たまたま中国側です。過去30年間にわたり、中国では銀行預金や不動産インフラの形で膨大な家計貯蓄が蓄積されてきました。実際、1970年代以前には、米国も貯蓄率と不動産投資が75％にまで達する段階を経て、株式や金融投資へと転じました。

上海総合指数を2020年の3,000ポイントで測ると、米国と比較すると、今後の上昇余地は30倍の90,000ポイント程度に達する可能性がある。しかし、どういうわけか、私はこの時間が半分に短縮され、おそらく 2044 年頃にはそうなるのではないかと考えています。

これは米国株式市場の過去の展開とは異なるものとなるでしょう。今回のA株上昇は、初期段階では必然的にバリュー株が牽引し、その後の展開は成長株、つまりさまざまなハイテク企業の株が中心となるだろう。今後 25 年間でこうした銘柄が活発に発展すれば、全体的な評価額は加速するでしょう。結局のところ、ハイテク企業の株式の評価額は、伝統的な企業のそれよりもはるかに高いのです。

一方、次の経済サイクルの中心的なテーマはテクノロジー金融であり、これは株式市場とデジタル通貨市場が今後長期間にわたって並行して発展していくことも示唆しています。個人的には、株式は価値の流通の証明書として、応用シナリオで直接使用できないため、株式市場は最終的にデジタル通貨市場に道を譲ると考えています。ゲームのルールは政府によって規制されていますが、中間には情報の非対称性を引き起こす可能性のある詳細がたくさんあります。

株式はもともと二次金融市場であり、各国の法定通貨基準を反映しています。機械ネットワークの発展の過程で、データ価値の分配は将来の社会発展における主な矛盾となるでしょう。データ価値の分配の問題を解決するための中核となるツールはデジタル通貨です。

流通を加速できるだけでなく、政府の行政コストも削減できます。幅広い応用シナリオと社会全体による大規模な購入が可能です。デジタル通貨自体の流動性から判断すると、年間を通じてその流通は途切れることなく、世界的に途切れることなく人口増加を吸収すると予測されます。国内グループだけでなく、海外のユーザーグループも増えています。

中国政府にとって、購入と流通にDCEPを使用することでこれらすべての問題を解決でき、データの所有権をチェーンに戻すことができます。政府は交通の出入りのみを管理し、プライバシーと監視の矛盾を完璧に解決しています。

中国の人口ボーナスは今年、初めて高齢化人口が新生児人口を上回り、転換点を迎えた。今後5年間は極めて重要な時期となるでしょう。私は政府が徐々に人口と出生率を開放していくだろうと信じる傾向があります。もしそうなれば、中国は人口ボーナス期間を少なくとも5年間延長できると私は信じています。

中国の将来は、アフリカ系黒人、南米人、東南アジア人を導入して移民の波を起こした米国のようになることはないと私は信じている。これは高度な思想的統一にはつながらないからだ。より起こりそうなのは、中国の人口が今後も増え続け、一帯一路構想を通じてこれらの人々が自国に留まり社会に貢献し、移民を必要とせずにグローバル化が達成されることだ。

今後、中国は内需が主な原動力となる時代へと移行していくでしょう。これは、中国が今後長きにわたって国内市場を世界各国に開放し、世界トップクラスの技術、最先端の製品、優秀な人材を獲得することを意味します。これはまた、長期的な貿易赤字に向かっている可能性を意味しており、長期的な貿易赤字と長期的な投資黒字はまさに表裏一体である。このプロセスは人民元の段階的な国際化です。 DCEPの誕生は時宜を得たものであり、人民元の脱ドル化に向けた準備でもある。将来的には、人民元がDCEPに固定されていれば十分でしょう。

グローバリゼーションは死んだと言う人は多いが、それは極めて偏狭な見方だ。米ドルと人民元の国際化の本質的な違いは、「プライベートチェーン」と「アライアンスチェーン」の違いです。

ドル時代のグローバル化により、ドルそのものがより重視されるようになりました。ブレトンウッズ体制の崩壊と米国による金の強制的な封鎖は、紳士が他の領主たちを指揮するようになった始まりを示した。全ての国を強制的に一緒に上昇、下降させることは、かつての米ドル覇権の常套手段であった。人民元時代のグローバル化とは、データ、人材、通貨をローカルに保つことを意味します。 DCEP の形で、私たちは地域に投資し、共に大きく強く成長していきます。

これはもちろんグローバリゼーションであり、グローバリゼーションのアップグレード版であり、反復的なバージョンです。私は、大恐慌の転換点を経て、国は国有企業、民営企業、外国企業に平等な国民待遇を与え、今後50年間の中国の爆発的な発展のチャンスを全世界が共有できるようになると信じている。この時点は 2024 年になるはずです。

また、この時点で、中国を中心とした東洋の思想が、今日の西洋文化に徐々に取って代わっていくことになるでしょう。 100年後、東洋文明は再び世界文明の主人公となるでしょう。

今後20年間、世界闘争の核心は、元々の中米間の闘争から、中国を主点とする「同盟チェーン」国家同盟と米国の「民間チェーン」傘下の旧来の経済勢力とのダイナミックなバランスへと、大きな変化を遂げるだろう。中国を選択するということは、自主的な発展を選択し、その成果を共有し、共に成長することを意味します。アメリカを選択するということは、将来的に機会がますます少なくなり、国家経済が長期的に下降傾向にあることを意味します。

結局のところ、米ドルの衰退は歴史の必然であり、最終的にはDCEPが主導するグローバリゼーション2.0に道を譲り、人類に新しい時代をもたらすことになるだろう。

そしてビットコインは歴史の転換点にちょうどいいタイミングで登場したのです。 2020年はビットコインが主導的な役割を果たす年ではありません。これは、今後の歴史的ノードに備えてのウォームアップのようなものです。中国と米国の摩擦により、このウォーミングアップの熱気が高まっている。

多くの人が注意を払っていたら、過去1週間で金が1890ポイントを超えて上昇し、過去最高値の1921ポイントに近づいていることに気付くだろう。ちょうどその頃、ビットコインは上昇の波を起こし始めたのです。金、銀、ビットコイン、イーサリアムの上昇する K ライン間の重なり合いの度合いが高いことは、非常に詳細な問題を示しています。

つまり、ウォール街の資本が世界的な投資戦略を策定する際には、すでに流動性の高い投資商品、バリュー投資、グローバル化が組み込まれており、共鳴関係を形成しているのだ。ビットコインとイーサリアムが上昇しているのを見ると、まず考えるべきことは、なぜ金と銀が上昇しているのかということです。それはインフレ期待のためです。

世界的な疫病の発生以来、連邦準備制度理事会は大量の米ドルを過剰発行しており、誰もが将来のインフレの可能性を目にすることになるため、最初に反インフレ資産が上昇し、金や銀、ビットコイン、イーサリアムが上昇し始めるでしょう。しかし、期待は結局期待に過ぎず、インフレの兆候はまだ見られないというのが現実です。

最終的な実装は何に依存しますか?それは原油です。今日、世界のすべての資源と商品は原油価格の結果であることがわかります。なぜ、米ドルの大量過剰発行後、インフレが長期間にわたって現れず、それが単なる「期待」にすぎないのか？これは、原油価格が急落した後、現在は30ドル前後の安値で推移しているためです。これは明らかに安すぎる価格ですが、今は非常に微妙な時期です。

レベルが低いからといって、すぐに上昇するわけではありません。これは、米中摩擦の深刻化や熱い戦争の始まりなど、多くの側面に依存します。例えば、トランプ大統領は再選を目指しており、原油価格の抑制を交渉材料として利用し、より多くの政治的利益を得ようとしている。すると連鎖反応になります。

インフレ期待は満たされ、金、銀、ビットコイン、イーサリアムは急騰し、原油価格は緩やかに上昇し、インフレ期待は終了し、米国債利回りは変わらないか上昇し、金、銀、ビットコイン、イーサリアムは急落で市場に反応します。

したがって、今日見られるビットコインの急騰は、インフレ期待に牽引されたウォール街の完全戦略定量化とバリュー投資商品の共鳴の必然的な結果です。前回の記事で、今回の上昇はまず10,000ポイントを突破し、その後13,000ポイントを試し、16,000ポイントに達する可能性もあると述べました。すべては時間に依存します。時間こそが、あらゆるものを測る最も重要な基準です。しかし、インフレ期待は時間に敏感です。さまざまな理由により、今後2か月以内に原油価格が上昇しない場合、基本的には、米国株の下落とインフレ期待の崩壊による二重の打撃がビットコインに及ぶことになるでしょう。

底値で買うのに最適な時期は12月かもしれません。半年前の記事で私が強調してきた点に戻ると、2020年はロングキルとショートキルの両方が繰り返し発生する年です。 312 ビットコイン サーキットブレーカーは最初のものですが、最後ではありません。誰もがビットコインの上昇を盲目的に信じ始めると、暴落が起こるかもしれません。

しかし、歴史は扉を開き、ビットコインが歴史ドラマのメインステージに進むための脚注を書きました。人類の財政の崩壊は避けられない結果です。人間の本質が山と同じくらい古く、不変であるのと同じように、体系的な法律は個人の意志に左右されるものではありません。

テクノロジーファイナンスのテーマは、2021年にビットコインによって開始されます。「プライベートチェーン」であろうと「コンソーシアムチェーン」であろうと、最終的には「パブリックチェーン」に道を譲ることになります。しかし、今後10年間、彼らは共存し、公然と、また秘密裏に戦うことになるだろう。ビットコインの転換点は2024年に起こり、2026年には初期のアプリケーションや製品が登場し、徐々に法定通貨として受け入れられ、認知され始めるでしょう。 2030年以降、ビットコインとDCEPは共同で歴史の中心舞台に立つことになるでしょう。

金とドルの新しい時代とは？ビットコインとDCEPは未来です。

これは、人間システムの積極的なアップグレードと反復となるはずです。歴史は、すべてが2020年に始まったことを記憶するだろう。