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この記事は元々 IPFS Force Zone の Tony によって書かれました。

導入：

市場経済の法則とFilecoinの商業化を遵守するという前提の下、理論的には、N日間の凍結期間とM日間の線形リリース期間が長くなるにつれて、Filecoinの価格もそれに応じて上昇します。

最近、Filecoinの公式サイトは経済モデル係数をテストしており、マイナーのマイニング収入の20日間の凍結期間と、凍結解除後の180日間の線形解放期間を提案しています。そのため、一見「無理」と思われるパラメータ設定が市場にセンセーションを巻き起こしました。
プロトコルラボ中国コミュニティの責任者であるケレン氏は、次のように述べています。 「経済モデルの係数は、あくまでも予備的なネットワークテスト用であり、現時点ではあまり参考価値がありません（図1）」 。

（図1）プロトコルラボ中国コミュニティの責任者ケレン氏は次のように説明する。出典：WeChat、2020-07

では、テスト係数を大胆に「真剣に」受け止めたらどうなるでしょうか?

私たちの計算によると、Filecoin が実際に使用されると、市場の需要環境が変わらず、Filecoin が正常に実装されると仮定すると、流通する Filecoin トークンは最初の 1 年間で 7.8% 減少し、Filecoin の価格が約 8.5% 上昇するという結論に達しました。理論的には、N 日間の凍結期間と M 日間の線形リリース期間が長くなるにつれて、Filecoin の価格もそれに応じて上昇します。

この記事では、凍結および線形放出サイクルがない場合の初年度の Fil 流通量と、凍結および線形放出サイクル後の Fil 流通量を比較し、流通量の偏差が通貨価格の変化につながることを推測します。控除プロセスを理解する前に、Filecoinトークン比率、マイナーによって生成される毎日の供給量、マイナーの総出力、ネットワーク全体の総住宅ローン額などを理解する必要があります。控除をさらに理解するために、Filの理論流通量、実質流通量、実際の流通量を区別します。以下は、概念と推論プロセスの紹介です（内容はハードコアなので、辛抱強くお読みください）。

1.テストネット展開後のFIL生産

1) トークンの割り当て

(図 2) Filecoin 経済モデルホワイトペーパー、出典: Filecoin、2017

公式トークンホワイトペーパーより（図2） ：

① ファイルコインのトークンはFILで、合計20億個 ② マイナー報酬：14億個（70％、マイニングで獲得）
③ 開発チーム：3億（15％、6年間のリニアリリース）
④ 投資家：2億円（10％）、割引額に応じてリリース期間が異なる。 6か月（0％）、1年（7.5％）、2年（15％）、3年（20％）
⑤ 財団：1億（5％、6年間で線形放出）

2) テストネットワーク展開後のマイナーの通常の採掘収入と実際のマイナーの1日あたりの供給量

マイナーによって通常採掘されるトークンの総数。ビットコインのマイナーインセンティブメカニズムでは、分配の半減期は 4 年です。つまり、残りのトークンの半分が 4 年ごとに生成されます。 Filecoin システムでは、この数は 6 です。つまり、マイナーのインセンティブとして残っているトークンの合計の半分が 6 年ごとに生成されます。

現在のネットワークの第2フェーズのテスト結果によると、マイニングトークンのリリースは、ネットワークシンプル供給部分とネットワークベースライン供給部分の2つの部分に分かれており、両者の利益分配比率は3：7です。

簡易供給部：
つまり、半減期は6年です。公式の公開式によると、マイナーによって採掘されるトークンの総数は次のとおりです。

ここで、T = n / 365、nは日数です。単純供給部分は放出率の30％を占めるため、単純供給部分は

ネットワークベースラインプロビジョニングセクション:
その主な目的は、マイナーが初期段階でネットワークを離れるのを防ぎ、一部のブロック報酬のリリースを遅らせてネットワークを保護することです。したがって、ネットワークが通常のマイニング収入を回復できるようにするには、ネットワーク全体の計算能力が 1EB に達する必要があり、この収入の 70% がこの部分を占めます。

ネットワークベースラインは大きな値に設定されており、短期間で達成することが困難であるため、 1EB に達しない場合、マイニング部分の計算が一時的に困難になります。ネットワークベースラインが関係する期間中の収入は考慮しません。後でルールが明確になると、値が大きくなりすぎます。

ネットワークのベースライン収入を考慮せず、単純な供給マイニングからの収入のみを考慮すると、毎日のマイナー収入は次のようになります。

鉱夫の毎日の供給は簡単なルールに従います。上記の式から、n日目にブロックによって生成されるFILの数は次のように推定できます。

「Filecoin 住宅ローンの仕組みの解釈」という記事も参照してください。式を修正すると、ネットワーク全体でのFILの毎日の採掘速度は、およそ次のようになります。

3) フィル理論循環

Fil によってリリースされたトークンは、主にマイニング、財団、投資家、開発チームによってリリースされたトークンの合計に分かれていることは誰もが知っています。公式理論によれば、実際のネットワーク状況を考慮せずに、具体的な計算は次のようになります。

①採掘放出量の合計は上記の式を参照できる

ここで、T=n/365、nは日数です。

②財団と開発チームは6年間にわたって直線的にリリースし、

③ 非公開・公募価格の不確実性と発行サイクルの不確実性から、6ヶ月～3年程度となります。ただし、総数が2億なので、仮に3年間平均して放出されると仮定すると、投資家が毎年放出するトークンは2×109×10%/3=6666.7万FILとなります。

すると、FILの理論的な循環は30% × マイナー収入 + 財団リリース + 投資家リリース + 開発チームリリースとなり、

凍結期間と線形リリース期間を組み合わせる前に、ネットワーク全体で担保された Fil の合計量を計算して、実際の Fil 市場流通量を導き出す必要があります。

2.総抵当権とネットワーク全体の実質流通

1) ネットワーク全体の総抵当権

抵当規制から、ネットワーク全体の総担保 = ネットワーク全体の総計算能力担保 + ネットワーク全体の総ストレージ担保 + 市場担保 = 流通 FIL × (計算能力担保比率 + ストレージ担保比率) + 市場担保であることがわかります。

そのうち、保管担保は主に保管市場に使用され、約束担保はチェーンのメンテナンスに使用されます。コンピューティングパワープレッジは、マイニング中にネットワークに使用可能なスペースを提供することをマイナーが約束するときに提供される誓約です。ストレージ担保コンピューティングパワー担保比率とストレージ担保比率はそれぞれ 30% と 5% です。市場担保は主に、Filecoin ネットワークタスク中に完全にリリースされるトークンを指し、現在は 0 に設定されています。

この式により、誓約の変化傾向を大まかに判断できます。ネットワーク全体の総ステークに影響を与える要因は次のとおりです。
1. ネットワーク全体で生成された Fil の数。
2. ロックされたFilを解放する速度。
3. 鉱夫の総数
4. 当局によって調整された 2 つのパラメータ: 計算能力誓約比率と 1 人当たり誓約比率。
5. 市場の住宅ローンシェアの大きさ（この項目は現段階では無視できます）

2) フィルの実際の流通量

Fil の実際の流通量は、Fil の理論上の流通量からネットワーク全体で担保された合計量を差し引いた量になります。すると、実際のFilの流通量 = Filの理論上の流通量 - ネットワーク全体での担保総額となり、

今すぐ

Filの実際の循環を計算した後、N日間の凍結期間とM日間の線形放出期間中の循環を導入し、これを一時的に「実際の循環」と呼びます。

3. 「Nは20、Mは180」

「実流通」はフィルの価値爆発に影響を与えるか？

1) フィルの実際の流通

N 日間の凍結期間が導入され、M 日に線形リリースが実行されると、線形リリースは毎日累積され、財団、チーム、投資家によってリリースされた金額に追加されます。凍結期間が終了していない金額は含まれません。 T日目のFilの実際の流通量は、毎日の線形リリースの合計+財団によってリリースされた量+投資家によってリリースされた量+開発チームによってリリースされた量であり、

真剣に受け止めたらどうなるでしょうか？代入N=20、M=180

凍結期間Nが20日、線形放出期間Mが180日の場合、Filの実際の循環は=

2) 初年度の実質流通量と実流通量の算出結果

最初の 1 年を計算単位として、1 年を 365 日とし、時間 T を代入します。最初の 1 年間は、ベースライン変数の介入を考慮しません。ルールが明確になると、このパラメータを追加した後の循環量は次の結果よりも大きくなります。

初年度の実発行部数は1億1600万部。フィルリアル循環=

流通しているFILの量はおよそ1億1,600万枚です。

初年度の実発行部数は1億800万部。実際の流通量 =

住宅ローンの金利や住宅ローンの差し押さえの可能性を考慮すると、過小計算は約1億800万となります。

（図3）流通量比較（初年度のネットワークベースライン収入を考慮せず、マイニングの単純供給部分のマイニング収入のみ考慮）
出典: IPFS Force Zone、2020-08-04

上記のフィルの実質発行部数と実際の発行部数（理論上の発行部数は約1億1600万部、実際の発行部数は1億800万部）によると、結果は8000万部となり、予想より約6.9％少ない。

3) 通貨流通ルール: 実際の流通量は6.9%減少し、フィルの単価は7.4%上昇する可能性があります。

通貨流通の法則によれば、紙幣の購買力 = 流通に必要な通貨の量 / 発行された紙幣の量となります。これを Filecoin に変換し、次のように整理します: Filecoin の購買力 (または単価) = 流通に必要な Filecoin の量 / 実際に発行された Filecoin の量。

今後1年以内に需要が一定、つまり流通に必要なFilecoinの量が一定であると仮定すると、Filecoinの実際の発行量が約6.9％減少したという事実と相まって、変更後のFilecoinの購買力（または単価）＝流通に必要なFilecoinの量/{Filecoinの実際の発行量×（1-6.9％）}＝（1+7.4％）×Filecoinの元の購買力（または単価）となり、Filecoinの単価は約7.4％増加する可能性があります。

原則として、凍結期間 N と線形リリース期間 M が長いほど、市場での流通量が少なくなり、Filecoin の単価が高くなります。ただし、この条件の大前提は、トークン経済が需要と供給の合理的な範囲内にある必要があるということです。そうでなければ、流通するトークンが非常に少なくなり、供給不足につながり、実際にネットワークを維持するマイナーの数が減少し、報酬を受け取らないマイナーのネガティブな影響がさらに大きくなります。あるいは、FIL 支払いを基準としたサービス価格がそれに応じて上昇し、Filecoin サービスの競争力が弱まる可能性もあります。経済モデルが合理的な範囲から外れると、ネットワークが崩壊する可能性があります。

4.係数調整の希望：複数の当事者間の関係性を考慮し、ネットワークの安定性とセキュリティを維持する

要約すると、トークン経済係数のテストの背後では、Protocol Labs チームは実際に、市場とマイナーのバランスによりよく一致する係数を求めています。その主な目的は、Filecoin のインフレを抑え、不正行為をするマイナーを減らし、ネットワーク攻撃のコストを増やすことにあると考えられます。基本的には、ネットワークの長期的な発展を維持することですが、同時にマイナーの報酬サイクルも延長します。

理論的には、Filecoin が正常に実装され、市場経済の法則に準拠するという前提の下、発売初年度を基準として、凍結期間は 20 日間、線形リリースサイクルは 180 日間となります。通貨は6.9%減少しますが、価格は7.4%上昇する可能性が高く、総価値の点でマイナーの遅延報酬の損失を補うことができます。

/終わり。

声明: この記事は、IPFS Force District からのオリジナル記事です。著作権はIPFS Force Districtに帰属します。許可なく複製することはできません。違反者は法律に従って責任を問われることになります。

ヒント: 投資にはリスクが伴いますので、市場に参入する際には注意してください。この記事は投資や財務に関するアドバイスを目的としたものではありません。

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