ビットメインの大きな分裂が始まる: チャン・ケトゥアンが復帰、ウー・ジハンがプール B から現金を持って退場 (ビットメインシリーズ 26)

呉ブロックチェーンは複数の情報筋から、12月16日夜に占克団と呉季翰が正式に合意に達したことを独占的に知った。合意の結果、ジャンケトゥアンはウー・ジハンの株式を取得するために一時的に自身の株式を担保にし、ビットメインから6億ドルを借り入れた。その結果、チャン・ケトゥアンは正式に復帰し、コーディネーターはセコイア・キャピタルのニール・シェンらであると噂された。

Wu Blockchainは、BTC.com、BitDeer、海外のマイニングファームが9,000万ドルの評価額で分割された後、Wu Jihanのチームに割り当てられ、Bitmainの他の事業（マイニングマシン、AI、Ant Pool、国内のマイニングファームなど）はZhan Ketuanに割り当てられたことを知りました。株主総会は12月28日に開催される予定だが、今後さらなる変更が行われる可能性も否定できない。

ウー・ブロックチェーンはまた、合意内容によれば、チャン・ケトゥアンは2022年12月31日までに米国株式市場への適格上場を完了することを約束していることも知った。適格上場の最低評価額は55億ドルで、上場資金は5億ドル以上である。これが完了できない場合は、投資家から買い戻して利息を支払う必要があるかもしれません。

以前、ウー氏はブロックチェーンが両者間の交渉について6つの可能性を報告したと述べていた。

1. 呉戦が撤退し、経営陣が双方の株式を取得

2. 両当事者は争点を絞り、上場に焦点を当てた。

3. 会社はZhanまたはWuの株式を買い戻す

4. 外部投資家が張氏による呉氏の株式買収を支持

5. 外部投資家が呉氏の占株式買収を支持

6. 同社はAIとブロックチェーンに分割

現在、両者が合意に達したのは第3のタイプ、つまり会社が現金を使って呉季翰チームの株式の大部分を買収するというものだが、その評価額は40億ドル未満である。最終的に変更があるか、あるいは逆転があるかは現時点では不明だが、事情に詳しい複数の人物はウー・ブロックチェーンに対し、さらなる変更の可能性は低いと語った。双方は従業員の適正配置や円滑な移行を約束しており、一部の企業では引き継ぎが始まっている。

以前、両者間の交渉についていくつかの噂があった。 11月初旬には「チャン氏の復帰とウー氏の撤退」で両者が合意に達したとの噂もあったが、通貨価格の急騰と評価額の上昇により交渉は暗礁に乗り上げた。その後、チャン氏がウー・ジハン氏による自社株取得に同意したと再び報道された。しかし、結局は最初のバージョンに戻りました。かつて、Zhan氏はビットコインマイニングマシンを独自に製造したいという希望を表明していたが、Wu Jihan氏は「第二のYang Zuoxing」の出現を避けるために妥協を選んだと言われている。

Bitmain関連の投資家はWu Blockchainに対し、12月16日に合意に達した後、Wu Jihan氏も株主総会の招待状を送り、同社の短期債務返済能力が大幅に向上し（2019年には債務返済能力不足で倒産寸前だった）、S19シリーズはS9と同様の業界競争力を取り戻したが、内部紛争は外部からの挑戦よりも致命的であると述べていると明かした。 3月に彼とチャン氏は問題解決に取り組み、株主の承認を必要とする合意に近づいた。この合意により、同社はできるだけ早く株式を公開し、投資家が利益を得ることができるようになるかもしれない。株主総会は12月28日に北京で開催される予定と報じられている。

北京ビットメインテクノロジー株式会社（以下、北京ビットメイン）の支配権変更のタイムラインは次のとおりです。

2018年末、呉吉漢氏は北京ビットメインのCEOを退任し、同社の業務から半ば撤退した。

2019年10月28日、北京ビットメインの法定代表者がJihan WuからMicree Zhanに変更されました。その理由は、呉吉漢氏が北京ビットを管理する香港ビットを管理することで北京の法人を変更したためである。

2020年1月2日、北京ビットメインの法定代表者が呉季漢から劉陸耀に変更されました。その理由は、詹克団が行政再考により法人を変更したため、呉季涵がそれを阻止するために一時的な変更を行ったためである。

2020年5月8日、北京ビットメインの法定代表者が劉陸耀から詹克団に変更されました。その理由は、チャン・ケトゥアンの行政審査が成功したからだ。以前の変更手続きに運用上の欠陥があったため、海淀区司法局は工商局に対し、10月28日までにステータスを元に戻すよう要求した。

2020年9月14日、北京ビットメインの法定代表者が再び呉吉漢氏から戦美克氏に変更されました。

2020年12月17日、両者は合意に達し、詹克団氏は復帰し、呉季涵氏は撤退した。

何度も反転が続いた後、外の世界では将来の動向についてさまざまな憶測が飛び交っています。

1. 呉季涵選手の撤退の理由は何でしたか？北京ビット法人が優位に立ち、ビットコインの価格は急騰し、同社の収益は大幅に増加した。彼の撤退は一部の人々を驚かせた。以下は、さまざまな情報に基づいたWu Blockchainの推論です。どちらが真実に近いのかを確かめることは不可能だ。

最初の推測は、彼は会社の経営者ではなく、「レンジャー」や投資家になりたいと思っているということだ。彼は多くの演説でこの見解を表明した。彼のアイドルはバフェットです。

2つ目の推測は、彼と交渉チームは会社が内部紛争を続けることを望んでおらず、上場に向けて全力を尽くすことが全員の利益になるということだ。

3番目の推測は、彼が鉱業の見通しについて楽観的ではないということだ。ビットコインの半減期のプレッシャーに加え、ウェハー工場は利益を上げすぎており、高度なプロセスの改善の余地はほとんどなく、競争は熾烈になっています。

最後の推測は、かつてチャン氏が過半数の議決権を持っていた（後に取り消された）ことと、ウー・ジハン氏がケイマンで勝利できるかどうか確信が持てなかったことである。

2. 呉吉涵はどうするのでしょうか?それは、Matrixport への復帰、独自の VC の設立、または新しいプロジェクトの開発である可能性があります。呉吉漢氏のチームリーダーの中には、自ら事業を立ち上げ、彼の投資を受けることを選択する人もいるかもしれない。両者間の合意には競業禁止条項が含まれると予想されており、ウー・ジハンはビットコインマイニングマシンを再び製造することはできなくなるだろう。

3. Bitmain はどうなるのでしょうか?

まず、ザン氏の復帰はビットメインにとって不確実性を高める。 2018年以降、チャン氏は感情的かつ個人的に決断を下してきたが、ウー・ジハン氏は比較的合理的に会社経営の権限を委譲してきた。

第二に、Zhanはチップのテープアウトにさらに積極的になり、ビットコイン/イーサリアム/ライト/小通貨などのより高性能なASICマイニングマシンを次々と発売するだろうが、品質と安定性の不確実性は高まるだろう。

第三に、ウー・ジハンが会社の現金のほとんどを持ち去ったため、ジャンと彼の販売員は新しいマイニングマシンの製造と先物販売に非常に熱心になるだろう。

第4に、投資家からの圧力により、米国株式市場への上場が間もなく議題に上がる予定であり、従業員もオプションを換金できるという希望を持っている。

振り返ってみると、2017年のBitmainの全盛期には、主流の取引所を買収して金融セクターに参入する機会を逃すことが最善の戦略でした。中間の戦略は、鉱業の上流と下流を設計し、エコシステム、さらには独占を確立する機会を逃すことでした。代わりに、最悪の戦略を選択し、ほとんど利益を得られず、莫大な損失を被りながら「夢」に投資しました。今日の全ての種はすでに植えられていたようです。

結末では、大喜びする人もいれば、失望する人もいれば、冷静になる人もいれば、利益を上げる人もいますが、Bitmainとその創設者、そして従業員たちの物語は続きます。

（利害関係の免責事項：記事執筆時点では、著者は記事で言及されている主題と協力関係にありません）

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