EVM サイドチェーンを立ち上げ、ステーブルコインを作成し、巨額の投資でカストディアンを獲得した後、リップルはコインの販売にしか興味がないのでしょうか?

リップルは2025年にXRPL EVMサイドチェーンを立ち上げる予定だ。同時に、同社が立ち上げた米ドルステーブルコインも内部テスト段階にある。

サイドチェーンの立ち上げは、リップルエコシステムを構築するためです。 2012年に設立され、決済に特化したこのプロジェクトは、エコシステムの構築も計画している。しかし、暗号通貨の世界における従来のパブリックチェーンとは異なり、リップルは一般的に RWA に事業を集中させます。

XRPL は、Ripple によって開発されたパブリック チェーンです。このプロジェクトは2012年に開始されました。現在、その総TVL値は約1500万米ドルで、すべてのパブリックチェーンの中で78位にランクされています。リップルの時価総額は近年トップ10位内に留まっているものの、業界内での影響力はもはや大きくありません。近年、業界の注目を集めた大きな出来事は、SECによる訴追である。この事件は2023年7月に終結し、そのトークンであるXRPは証券とはみなされなかった。

公式計画によれば、リップル社は現在、決済、ステーブルコイン、保管という3つの主要な事業セグメントを有している。これは実際には、従来の金融のビジネスの位置付けと非常に一致しており、近年の暗号通貨業界におけるコンプライアンス開発の主な方向性でもあります。

リップルはこれらのビジネスでどのように活動しているのでしょうか?リップルは具体的にどうやって収益を上げているのでしょうか?本当に世間で言われているように、コインを売って生計を立てているだけなのでしょうか？

支払いはお金にならず、コインを売ることによってのみお金になる

リップル社が2012年に設立された当初のビジョンは、より便利な送金と低コストのグローバル決済ネットワークを構築するために、金融機関が国際間の支払いを解決するために使用する「中間ブリッジ通貨」になることでした。主なパートナーは、さまざまな国の伝統的な金融機関です。

2018年のピーク時には、XRPの時価総額は一時約1500億ドルに近づき、再びイーサリアムを上回り、ビットコインに次ぐ時価総額第2位となった。

リップルの前身は、2004年に設立された決済会社であるリップルペイです。その目標は、銀行金融システムに代わるピアツーピア決済ネットワークを確立することでした。 Ripple の初期の製品システムには、xCurrent、ODL 越境決済プラットフォーム、xVia という 3 つの主要製品がありました。 xCurrent はリップル社の主力製品であり、主に銀行間の国境を越えた取引を提供します。ただし、このサービスでは XRP は使用されません。 XRP を使用できる唯一の製品は OLD です。このモデルでは、支払人がまず支払いを XRP に変換し、それを受取人の銀行に送金します。銀行は受け取った XRP を対応する通貨に変換し、対応する受取人に支払います。このシナリオでは、XRP は資金変換の媒体になりますが、銀行はこの商品を好みません。 XRPの価格が大きく変動すると、為替差損が発生します。 xVia は、Ripple ネットワーク サービスの標準化された API インターフェイスを使用します。ユーザーはこのインターフェースを通じて上記の 2 つの機能を直接使用できます。これはリップルの製品エコシステムの最終段階と呼ばれています。

リップル社の上級副社長マーカス・トリーチャー氏はかつてインタビューで、リップル社の顧客基盤の半分は銀行であり、残りの半分はフィンテック決済プロバイダーであると語ったことがある。銀行の25%は、東京銀行、三菱銀行、サンタンデール銀行、スタンダード・チャータード銀行などの大手銀行です。銀行や決済会社にとって最も簡単な受け入れ方法は送金です。

しかし実際には、リップル社の注目を集めたパートナーシップの多くは失敗に終わっています。たとえば、欧州連合最大の銀行の 1 つであるサンタンデールは、XRP の使用では顧客のニーズを満たすことができないと認識し、リップルを凍結しました。 MoneyGramとRippleも、国境を越えたXRP決済に関連するコストの増加により提携を終了しました。

リップルの公式ウェブサイトに掲載されているパートナーの一部

リップル自体は基本的に機関投資家を対象としています。リップル社はこれまで、40カ国以上の中央銀行や金融機関を含む200社以上の顧客を抱えていると主張してきた。しかしよくあることですが、企業が国境を越えたサービスに XRP を使用するという最初の発表以外には、リップルの金融サービスが実際にどの程度使用されているかについての兆候はほとんどありません。リップル社の事業はどれくらい収益性が高いのでしょうか?公表されていません。

それに、決済ビジネス自体もあまり儲からないんです。本当に儲かるビジネスは、XRP トークンの販売です。 XRP 自体には価値がなく、Ripple による承認に依存しています。 XRP はリップル社のビジネスにほとんど役に立たず、まったく使われない可能性もある。

XRP は 2013 年 3 月に発行され、2014 年 4 月に取引が開始され、当初の総発行額は 1,000 億でした。

当初、トークンの 20% が創設チームに割り当てられました。 2018年1月、XRPの価格は50,000%急騰し、最高値に達しました。この時点で、52億XRPを保有していたリップル創設者のクリス・ラーセンは、純資産80億ドルで胡潤富豪リストに掲載された初の暗号通貨億万長者となった。フォーブスは、彼がブロックチェーン業界で最も裕福な人物だと考えている。

そして、さらに多くのトークンがリップル社の手に渡ります。リップル社が過去 1 年間に公開した記録やレポートを確認すると、リップル社が四半期ごとに XRP を売却していることがわかります。

リップルが保有する XRP は 2 つの部分に分かれており、1 つはウォレットに、もう 1 つは元帳で管理されます。 2024年3月末時点で、これら2つの部分の合計額は450億で、XRPの総発行額の45％を占めています。

2023年3月31日現在、RIPPLEウォレットに直接保有されているXRPの合計額は5,506,585,918で、2024年3月31日には

リップルウォレットに直接保管されているXRPの合計額: 4,836,166,156。

別の種類の XRP は、XRP 元帳に保管されます。今後、ロックされたXRPは毎月解放され、解放された部分は企業に販売される予定です。

2023年3月31日現在、元帳にあるXRPの合計額は42,800,000,013です。

2024 年 3 月 31 日現在、元帳に保管されている XRP の合計額は 40,100,000,005 です。

現在、つまり 1 年以内に、リップルは 34 億 XRP 近くを販売しており、これは XRP の総発行量の 3.4% を占めています。 0.5ドルの価格によれば、1年間でXRPを売却して17億ドルを現金化したことになる。

決済事業は成功しなかったものの、リップルはコインの販売で多額の利益を上げることができました。

リップルは常に伝統的な金融の色合いを強く持っていた

XRP は基本的にリップル エコシステムでは役に立ちませんが、過去 2 年間、リップルは XRPL エコシステムの開発を積極的に模索してきました。

2024年、リップルはXRP Ledger（XRPL）とイーサリアムメインネット上でリップルUSD（RLUSD）のベータテストを開始しました。リップルUSDは、米ドル預金、短期米国政府債、その他の現金同等物によって100％裏付けられると報告されています。これらの準備資産は第三者の会計事務所によって監査されます。リップル社の最高技術責任者デビッド・シュワルツ氏は、今後登場するステーブルコインRLUSDは当初は機関投資家のみ利用可能となると述べた。

それだけでなく、リップルは XRP 元帳のプログラム可能性も拡張し、XRP 元帳メインネットにネイティブのスマート コントラクト機能を導入しており (現在は研究段階)、XRPL EVM サイドチェーンもまもなく開始される予定です。ネットワークが構築された後、リップルは DeFi と RWA をリップル エコシステムに導入します。

英国金融行動監視機構の規制下にあるデジタル資産取引所、ブローカー、カストディアンであるArchaxは、来年中に数億ドル相当のトークン化されたRWAをXRPLに導入する予定であると発表した。

DeFi と RWA は、従来の金融が Web3 を導入するための 2 つの主要なツールであり、どちらも欠かすことはできません。実資産がチェーン上に置かれると、さまざまな質入れや貸付などの行為がブロックチェーン上で実行できるようになります。

ステーブルコインは確かに業界内で非常に安定した収益性の高いビジネスです。テザーの2023年の収益はブラックロックを上回りました。現在、ますます多くの機関がステーブルコイン事業に参入しています。リップル社がXRPLチェーン上で独自のステーブルコインをリリースしたのは、まさにこのトレンドに沿ったものです。

リップルはブロックチェーン業界を革新しリードする機関ではなく、XRPを販売することで十分に生き残ることができます。現在、EVM サイドチェーンとステーブルコインに取り組んでいます。実際、暗号通貨業界の機関と比較すると、私たちはかなり遅れています。それどころか、リップルは伝統的な金融機関のペースに合わせて、確かにプロジェクトを着実に開発していますが、非常に遅く、非常に遅れています。同社の公開情報によると、同社は今年になって初めてDEXにAMM機能を追加したという。

これらのレイアウトの方向性とスピードから、リップルはネイティブ暗号通貨パブリックチェーンがやりたいことをやろうとしていないことも明らかです。同社のリソースは伝統的な金融にあり、サービス対象は主に法人顧客です。ステーブルコインや決済に加え、カストディ事業も行っており、これも今後の発展にとって重要です。この事業は主に従来の銀行に暗号資産保管サービスを提供しています。

リップル社が2023年に買収したMetacoプラットフォームは、保管サービスに特化しています。今年、BCB は保管業務を Metaco プラットフォームに移行しました。現在、ドイツ最大の銀行の一つであるDZ銀行の暗号資産保管事業もリップルのサービスを利用している。リップルにとって、Metaco の買収は、多くの従来の銀行が将来的に暗号化ビジネスを開始すると見ており、またリップルが機関投資家向け暗号通貨保管業界の将来の発展の可能性を見出しているからです。

今年、リップル社は暗号通貨信託会社スタンダード・カストディ・アンド・トラストも買収した。米国の暗号通貨信託会社であるStandard Custody & Trustは、Rippleにさらなる資産保管および決済サービスを提供します。

この事件のもう一つの大きな意味は、リップル社が米国SECとの訴訟に巻き込まれたこともあり、長らく海外市場の拡大を最優先課題としてきたが、シンガポールにアジア太平洋本部を設置し、現地の決済ライセンスを保有するほか、かつては米国以外の市場でIPOを検討していたことだ。現在、リップル社の事業の90%以上は米国外で行われています。しかし、昨年 SEC との訴訟がようやく終結し、XRP が証券として認定されなくなった後、リップルは再び米国市場に目を向けました。この買収は、リップル社が引き続き米国市場に注力していくことを示しているのかもしれない。

ニューヨークのスタンダード・カストディ・アンド・トラスト社が保有するライセンスにより、リップル社は金融会社に対し、資産のトークン化、暗号通貨の保管や決済など、より多様なサービスを提供できるようになり、リップル社の事業範囲は決済ネットワークに限定されなくなる。リップル社は現在、米国で送金ライセンスの取得を申請中であると報じられている。

今年のリップル社の主要な計画から、同社の焦点は依然として従来の金融から Web3 への変革にあることがわかります。暗号通貨界における従来のやり方と比較すると、これはより安定しており、より準拠しています。 10 年前であれば、リップル社がこのようなことをするのは不適切だったでしょう。しかし、今ではこれが業界の一般的な傾向になっています。おそらくリップルは今回賢明なのでしょうが、XRP トークン自体はリップルの開発方向性においてほとんど役割を果たしていません。