なぜビットコインは米国市場で安全資産と見なされているのでしょうか?

米国市場では、仮想通貨取引を提供するコインベースが4月14日に上場する。コインベースは2021年第1四半期に18億ドルの収益を上げ、昨年通年の13億ドルを上回った。第1四半期の利益の上限は8億ドルになるかもしれない。登録ユーザー数は5,600万人で、前四半期の4,300万人から増加した。このような成長率、収益、利益規模は、既存の証券取引所のそれをはるかに上回ります。 Coinbase の主な取引商品はビットコインであり、これはビットコインが市場でいかに人気があるかを示しています。

Coinbase 上場要因に加えて、他のいくつかの市場動向も、ビットコインに対する市場の注目度が高いことを示しています。マス・ミューチュアル、ニューヨーク保険会社、リバティ・ミューチュアル、スターなどの有名な保険会社は、ビットコインベースの保険商品を共同で開発し始めています。アメリカの有名な投資銀行もビットコイン関連のサービスを提供し始めています。最も過激なのはモルガン・スタンレーだ。モルガン・スタンレーはビットコインの市場インフラに多額の投資を行っており、富裕層の顧客にビットコイン関連のサービスも提供している。さらに、本日時点で、米国市場でビットコインベースのETFを設立するための9つの申請が米国SECに提出されています。これらおよび市場の他の傾向は、米国市場がビットコインをますます評価していることを示しています。

市場におけるビットコインのさまざまな価値判断のうち、1つはビットコインを安全資産とみなすことです。そして、この見解には論理性がある。

ビットコインの価格急騰は2020年3月から始まったといえます。流行による危機を救うために連邦準備制度理事会が実施した金融政策により、米ドルの発行量が大幅に増加しました。米ドルの発行量の増加は必然的に米ドルの下落と米ドル建てのすべての資産価値の上昇につながるでしょう。これらの資産には不動産や株式が含まれます。機関投資家にとっては、こうした市場動向によってもたらされる資産の実質的な価値下落にどう対処するかを検討する必要がある。彼らは、そのような市場リスクをヘッジできる代替資産を検討し始めました。利用可能な資産の中でも、ビットコインの安全資産としての価値が徐々に市場に認知されつつあります。この認識が高まるにつれて、ますます多くの機関や個人がビットコインを保有し始めています。ビットコインの安全資産としての価値は、具体的には以下の点に反映されています。

まず第一に、ビットコインは電子通貨として設計されました。既存の法定通貨以外の通貨ソリューションを提供するように設計されています。設計上、ビットコインの合計量は固定されています。これにより、法定通貨の発行が増加するという特性を回避できます。さらに、ビットコインの動作メカニズムは自動であり、いかなる組織や個人によっても制御されません。ビットコインの総量とその使用を取得するためのメカニズムが現在自動的に実行されています。過去12年間にわたり、ビットコイン取引がますます一般的になるにつれ、ビットコインと法定通貨との直接交換取引が形成されてきました。したがって、ビットコインはさまざまな法定通貨に基づいて価格設定できます。ビットコインの使用と取引がますます普及するにつれて、ビットコインは価値の保存手段および支払いツールになりつつあります。上記の特徴、特にビットコインの総量が固定されているという最も基本的な特徴により、法定通貨の発行量を増やすという仕組みを回避でき、法定通貨との差別化された競争を形成できます。市場で法定通貨に問題がある場合、市場の資金は自然にビットコインなどの差別化された競争力のある製品に流れます。

法定通貨との差別化された競争という点では、具体的な実践において、ビットコインはますますその差別化された特徴を示しつつあります。一部の国の通貨が高インフレを経験すると、現地のビットコイン取引量が大幅に増加します。これはアルゼンチン、トルコ、ナイジェリアなどの国で当てはまります。これは、市場がビットコインを既存の法定通貨と競合するツールとして受け入れていることを示しています。

安全資産となるためのもう一つの基本要件は、他の主流資産との相関が弱いことです。相関関係が小さいほど、安全資産としての価値が高くなります。 Coindeskの最近のレポートによると、ビットコインと金、S&P 500との相関関係はゼロに近づいており、米ドルとの相関関係も負に転じ始めているという。したがって、他の資産との相関関係において、ビットコインは安全資産としてますます価値が高まっています。

現在の米国市場では、米ドルの発行額が継続的に増加しているため、米ドルの下落に対する懸念が広がっています。したがって、市場は当然、米ドル下落のリスクをヘッジすることを選択します。銀とウランへの関心が最近高まっていることは、このリスク回避の傾向を示唆している。ビットコインは、一部の個人や機関にとって安全な避難先資産としても選ばれるようになりました。現在、金融機関では、投資ポートフォリオ全体の市場リスクをヘッジするために、資産の0.5％から1％をビットコインで保有するのが一般的です。もちろん、マス・ミューチュアルやブラック・ロックのようなより大規模で保守的な金融機関の場合、保有するビットコインの量はポートフォリオに占める割合は小さくなります。市場のもう一方の極端には、マイクロストラテジーのCEO、マイケル・セイラーのように、借金をして大量のビットコインを保有している人々もいる。その一方で、ビットコインに対して楽観的ではなく、安全資産として金やある種の債券を選択する機関投資家や個人投資家も当然ながら多数存在します。したがって、米国市場では、ビットコインを安全資産として選択することに関して、ユーザーの選択は依然として非常に極端な連続体にあります。しかし、米国の現在の市場動向から判断すると、ビットコインに流入する資金はますます増えていくだろう。