バビット観察 |空へ舞い上がる泡？これによりハードドライブの価格が急騰し、Chiaの評価額は200億ドルを超えました。

イーサリアムなどの暗号通貨の人気により、ハイエンドグラフィックカードの価格は非常に高い水準に留まっており、ゲーマーの間で不満が生じています。最近、ハードドライブの価格も高騰し始めています。何が起こっているのか？

ハードディスクの価格が高騰している理由

香港のテクノロジー出版物HKEPCによると、マイナーたちがChia暗号通貨のマイニングに備えてハードドライブの購入に躍起になっているため、ストレージメディアの価格が3倍に上昇しているという。

大容量ストレージデバイスを使用してマイニングできる暗号通貨であるChia（XCH）は、5月3日午前10時（太平洋標準時）に取引を開始します。現在、一部の取引プラットフォームではXCH IOUと先物取引ペアが先行して開設されており、XCHの市場価格は1,300米ドル前後まで高騰しています。

Chiaの最高執行責任者（COO）のジーン・ホフマン氏は、同社はプロジェクトがこれほど急速に進展するとは予想していなかったとDecryptに語った。彼はこう言った。

「中国の成長率は驚異的で、同地域のマイナーは、約1週間でネットワーク上の全マイナーの10％から40％に増加しました。」

Chiaのメインネットは先月立ち上げられました。エネルギーを大量に消費するプルーフ・オブ・ワーク（PoW）コンセンサスメカニズムを使用する代わりに、「プルーフ・オブ・スペース」コンセンサスメカニズムを使用して XCH をマイニングします。これに対して、ブロックチェーン評論家のデイビッド・ジェラード氏は次のように警告した。

「マイニングスペースは、アルトコインがグラフィックカードに与えた影響と同じ影響を暗号通貨がハードドライブや SSD に与える可能性があることを証明しています。」

しかし、ホフマン氏は、ハードドライブ危機の報道は誇張されており、不足はおそらく一時的なもので東南アジアに限定されていると述べ、中国には大規模な家電製造産業があるにもかかわらず、同地域で生産されるハードドライブは世界の約20％に過ぎないと付け加えた。

中国のストレージメーカーJiahe Jinweiは、市場におけるハードドライブの需要に応えて、主にChiaマイナーをターゲットにした専用の暗号通貨マイニングSSDの生産を開始すると発表した。同社はまた、大容量ストレージデバイスがすべて完売したことも発表した。

しかし、タイムズ・ファイナンスの記者が中関村のハードディスク販売店を訪れたところ、ハードディスク不足の問題は市場の需要が供給を上回っていることが原因ではなく、むしろ一部の代理店が投機や利益を上げるために商品を抑え込み買いだめする機会を利用していることが原因であるという。

コンセンサスメカニズムとChiaマイニング報酬分配メカニズムについて

Chia ネットワーク プロジェクトに関して、関係する主な概念は、Proof of Space (PoS) と Proof of Time コンセンサス アルゴリズムです。

いわゆる Proof of Space (PoS) は、Proof of Capacity (PoC) または Proof-of-storage とも呼ばれ、実際には新しい概念ではありません。この概念は、Dziembowski らによって正式に定義されました。このコンセンサス アルゴリズムは、コンピューティングの代わりにストレージを使用する点を除いて、ビットコインのプルーフ オブ ワーク (PoW) と非常によく似ており、その目に見える利点はエネルギーの節約です。

市場でこのタイプのコンセンサス アルゴリズムを使用する暗号通貨を目にすることは珍しくありません。現在最も人気のあるものには、Filecoin、Storj などがあります。

2019年、ChiaはProof of SpaceとProof of Timeの構築と設計の選択を概説した「グリーンペーパー」を公開しました。 Chia が合意に達するプロセスは 2 つのステップに分かれています。 Proof of Space ステージの後、最良の証明結果がネットワークにブロードキャストされ、その後 Proof of Time ノードがそれらの処理を開始します。 Proof of Time によって検証されたブロックは、ネットワーク全体に同期されます。この組み合わせた PoST 証明アルゴリズムにより、書き換え攻撃や DDoS などの悪意のある攻撃を効果的に回避できます。

Bitcoin Classic の総供給量制限設計とは異なり、Chia プロジェクトは型破りな発行スキームを選択しました。ネイティブ トークン XCH には上限はありませんが、代わりに予測可能で継続的なインフレの代替手段を選択します。さらに、同社は2100万XCHを事前マイニングしており、これは同社の最近のビジネスホワイトペーパーで明らかにされている。これも多くの人々の不満を招いています。現在の XCH IOU 市場価格 1,300 米ドルに基づくと、この事前マイニングされた XCH 部分は 273 億米ドルという非常に高い評価額になります。

Chia Network がメインネットを立ち上げた後、ネイティブ トークン XCH のマイニングも開始されました。計画によれば、報酬の分配は3年ごとに半減し、初期段階ではブロックあたり64 XCHとなり、次のようになります。

1. 最初の 3 年間は、10 分ごとに 64 個の XCH が作成されます。 （合計1,009万XCH）

2. メインネット立ち上げ後4年から6年目までは、10分ごとに32 XCHが作成されます。 （合計504万XCH）

3. メインネット立ち上げ後7年から9年目までは、10分ごとに16 XCHが作成されます。 （合計252万XCH）

4. メインネット立ち上げ後10年から12年目までは、10分ごとに8つのXCHが作成されます。 （合計126万XCH）

5. メインネットの立ち上げから12年が経過し、10分ごとに4つのXCHが作成されています。 （年間210,000 XCH）

つまり、最初の 3 年間は、年間で新たに生成される XCH コインの数は約 336 万で、その後は 3 年ごとに半減します。 12年後には、年間に新たに生成されるXCHコインの数は約21万に固定されます。

12年間で、世界中のマイナーは約1,891万XCHを生産しましたが、これはChiaが事前にマイニングした量よりも少ないです。 Chia によって事前採掘された量は、マイナーの 22 年間の採掘量に相当します。 (比較すると、Filecoin がメインネットで稼働してから 20 年後、トークンの約 70% がマイナーに割り当てられ、Protocol Labs と公的および民間の株式投資家に残されたのはわずか 30% でした)

このデータから判断すると、Chia は分散型プロトコルというよりも、むしろ従来の企業プロジェクトに近いと言えます。

掲載について

Chiaプロジェクトは3年以上開発されてきたと報告されています。同社は2018年のシードラウンドの資金調達で300万ドルを調達した。それ以来、ChiaはA16zなどのトップ投資機関を含む2回の資金調達で合計2,800万ドルを調達した。投資家の一人であるAngelListの共同設立者Naval Ravikant氏は次のようにコメントしている。

「私がChiaを支持するのは、Bramが長い間、SatoshiやVitalikと並んで現存する最も偉大なプロトコル設計者の一人（BitTorrent）だと考えているからです。」

明らかに、トップクラスの投資機関や有力者からの支持により、Chia プロジェクトは当初から市場の注目を集めています。

さらに、「Proof of Space」メカニズムは分散化を強化することを目的としていますが、Chia はこの目標には従いません。その代わりに、同社は米国証券取引所に上場することも計画している。上場後、投資家はChiaの株式をChiaコインETFとして閲覧でき、事前に採掘された2100万XCHが同社の主な資産となる。この点に関してホフマン氏は次のように付け加えた。

「株式公開の計画に変更はなく、今後6～12カ月以内に株式を提出し上場する予定だが、まずは上場を完了する必要がある」

この計画から判断すると、上場は現時点ではChiaの計画に過ぎず、短期的に実現する可能性は高くありません。最終的にこの計画がうまく実行できたとしても、暗号資産市場全体の強気相場が6～12か月以内に継続できるかどうかについては大きな疑問が残ります。その一環として、Chia プロジェクトも当然大きな影響を受けることになります。

市場評価は妥当でしょうか?

暗号資産投資家にとって、プロジェクトの価値を評価することは非常に重要であり、また最も厄介な問題でもあります。 Chia によって事前マイニングされた 2,100 万の XCH トークンから判断すると、200 億米ドルを超える評価額には明らかに非常に大きなバブル要素が含まれています。

比較すると、流通している6,700万以上のFilecoinトークンの市場価値は約100億7,800万米ドルで、これはFilecoin全体のわずか3.38%を占めるに過ぎません。

問題は、Chia氏によると、事前採掘された2100万XCHが初期段階では流通しないということだ。つまり、市場はマイナーによって採掘された XCH トークンを投機することになります。 1 日あたりの XCH の産出量が約 9,216 であることから、初期の XCH トークンの流通量は非常に少なくなり、これは Zcash がメインネットで初めてリリースされた時期を思い出させます。

さらに、現在のChiaネットワークとFilecoinネットワークのストレージデータを比較してみましょう。

chiaexplorer が提供するデータによると、Chia ネットワークの現在のマイニング ストレージ容量は 473.90 PiB で、1 日あたり 1 TiB あたりマイニングできる XCH の量は 0.02 です。

filscan が提供するデータによると、Filecoin ネットワークの現在のマイニング ストレージ容量は 4.48 EiB (約 4587 PiB) で、1 日あたり 1 TiB あたりマイニングできる Filecoin の量は 0.0783 FIL です。

マイニング規模で見ると、現在のFilecoinネットワークはChiaネットワークの約10倍ですが、マイニング収益（現在の価格で計算）で見ると、ChiaネットワークはFilecoinネットワークの約2倍です。言い換えれば、Chia ネットワークのマイニング計算能力が急速に増加するか、またはそのトークン価格が Filecoin に比べて過大評価されているかのどちらかです。

さらに、Chia ネットワークと Filecoin ネットワークはどちらもスマート コントラクト プラットフォームの計画を立てていますが、両者を比較するのは依然として困難です。

要約すると、Chia プロジェクトの人気により、短期的にはプロジェクトの所有者、投資機関、ハードドライブの製造業者、販売業者が最大の受益者となる可能性があります。しかし、一般投資家にとっては、暗号通貨の強気相場の持続期間が不十分であることや、初期の投機による流通量が少ないという問題があるため、中長期保有は良い投資選択肢ではないかもしれません。