選挙まで残り1週間となった今、「トランプ」トレードが暗号資産市場を席巻している

選挙まであと1週間しかない。

米国の選挙が近づいている。現地時間10月27日午後時点で、全米で4100万人以上の有権者が2024年大統領選挙の期日前投票を済ませた。この影響を受けて、暗号通貨市場のボラティリティはますます激しくなっています。 「選挙トレード」に刺激され、ビットコインは上昇トレンドの開始を先導し、今週は長らく失っていた71,000ドルを上回った。ほとんどの暗号通貨セクターは上昇しており、MEME 市場は PolitiFi にさらに深く浸かっています。

2人の候補者の話に戻ると、ハリス氏とトランプ氏の戦いはますます膠着状態になりつつある。ハリケーン・ミルトンとイラン・イスラエル紛争への対応の悪さから、ハリス氏の支持率は急激に低下した。トランプ氏は見事に彼女を追い抜いた。賭けのオッズや激戦州の世論調査における彼の優位性は拡大し続けているだけでなく、伝統的な一般世論調査でも追い上げている。現在の状況から判断すると、トランプ氏が次期米国大統領になる可能性が高く、したがってトランプ合意は差し迫っている。

両者の政策戦略を振り返ると、資本回帰を促進する手段として政府補助金を活用するというのが大まかな方向性だが、両者の手法は若干異なっている。トランプ氏は減税を利用して民間企業の発展を促進しているが、ハリス氏は住民に補助金を直接支給する傾向がある。資本の本国送還も異なります。ハリス氏はバイデン氏の統治理念を継承し、半導体や新エネルギーなどの主要な中核産業に重点を置いている。トランプ氏は依然として、過激な関税とアメリカ第一主義の原則を堅持している。

現状ではトランプ氏が勝利する確率が高く、金融市場は当然ながら同氏の政策提案に注目するだろう。具体的には、CICCの見解を引用すると、トランプ大統領の主な統治方針は、国内の税金を減らし、海外に関税を課し、規制を緩和し、不法移民を追放し、化石エネルギーを奨励し、科学技術を重視し、外交的孤立主義を追求することである。政権の方向性の総合的な影響を考慮すると、トランプ大統領の就任はインフレの上昇リスクをもたらす可能性がある。これを受けて、連邦準備制度理事会は金利引き下げのペースを緩め、最終金利を高く規制する措置を講じる可能性がある。資本市場の観点から見ると、経済の回復力が維持できれば、ソフトランディングは米国株、景気循環商品、ビットコインに有利となるが、極端な場合にはインフレが資本市場を抑制し、金などの反景気循環商品が恩恵を受けることになる。

トランプ大統領の政策が米国経済に与える影響の推定、出典：CICCリサーチ研究所

ここで参考になるのは、2016年の米国選挙だ。このときも市場はトランプトレードを引き起こし、特に2016年11月のトランプ氏の勝利後には楽観的な期待が急上昇した。米国債金利は1カ月以内に1.7％から2.6％に上昇し、米ドル指数も97から103以上に上昇した。米国株式市場を見ると、この期間中に主要3指数が10％上昇した。商品を見ると、インフレ期待により銅と原油が急騰した一方、金は反転し、選挙後1か月以内に3%下落した。

出典: ブルームバーグ、CICCリサーチ

2016年のトランプ氏の勝利がブラックスワンイベントだったことは明らかだが、資本市場はすでに彼の勝利を織り込んでいる。最も目立つタイプは間違いなく暗号通貨です。トランプ大統領はこれまで何度も公の場で暗号化を支持しており、最近では家族向け暗号化プロジェクトを立ち上げたことから、暗号化市場は大きな期待を寄せている。

暗号資産予測市場ポリマーケットによると、賭け金は21億ドルを超え、トランプ氏の勝利の可能性は66.2％に達し、ハリス氏を33ポイントも大きく上回り、その差は広がり続けている。ビットコイン市場はこれに強く反応した。選挙が近づくにつれてビットコインは上昇を続け、現在は71,000ドルを超えています。期待が上昇の理由の一つであることは間違いない。

選挙前と選挙後のビットコインと暗号通貨市場はどのように推移するでしょうか?主要な機関やアナリストの間でも、この件について白熱した議論が交わされた。

トレーダーは一般的に、選挙は重要な取引機会であると信じており、選挙からの回復に賭けている。マトリックスポートのデータによると、米国の選挙が市場心理に刺激を与えており、イーサリアム永久先物の資金調達率は2024年5月以来の最高水準に達しており、安値で買う戦略が注目されている。

トップトレーダーのユージン・ン・アー・シオ氏もソーシャルメディアで発言し、ポジショニングは基本的に明確であり、選挙後に上昇傾向が始まったと考えている。同氏はまた、10月の投機筋の買いポジションは基本的に解消されており、選挙の1週間後には大多数の人々がリスクを回避するだろうと強調した。 SOL は明確な資産選択です。

デリバティブについても同様の結論が得られました。デリビットのルーク・ストリジャーズCEOは、デリバティブ取引業者は11月5日の米国大統領選挙後の数日間にビットコインの強気相場に備えていると語った。 11月8日に満期を迎えるオプションについては、主要な権利行使価格である7万ドル、7万5000ドル、8万ドルで未決済残高が20億ドルを超え、プット/コール比率は0.55であり、プットオプションの2倍の未決済コールオプションがあることを示しています。マークIVと比較すると、フォワードIVは特に選挙週に顕著な上昇が見られ、トレーダーがより高いボラティリティを予想していることを示唆しています。フォワード予想ボラティリティは 72.29% であり、これは大統領選挙後の数日間で価格が約 3.78% 変動する可能性があることを示唆しています。投資家は下落リスクの管理についてあまり懸念していないため、プットオプションに比べてコールオプションの需要は強い。

機関もより楽観的な姿勢を保っています。わずか半月前、市場から常にとんでもないと評されてきたスタンダード・チャータード銀行は、ビットコインが強い上昇傾向を示しており、米国選挙当日には史上最高値の7万3800ドルに近づく可能性があると述べた。同社は、ビットコインの上昇の要因として、米国債利回り曲線の急上昇、スポットビットコインETFへの資金流入、トランプ氏の勝利の可能性の上昇などがあると考えている。ビットコインの現在の価格から判断すると、スタンダード・チャータード銀行は今回限りで正しいかもしれない。

ヴァンエックのデジタル資産調査責任者マシュー・シーゲル氏もインタビューで、投資家は米国選挙に備えていると予測した。同氏は、今回の選挙は2020年と同様の道をたどるだろうと述べた。勝者が発表された後、短期間の変動の後、ビットコインは上昇し始め、トランプ氏が勝利する可能性が高くなるだろう。バーンスタイン氏はまた、トランプ氏が来月の米大統領選に勝利した場合、ビットコインの価格は史上最高値の8万～9万ドルに達する可能性があると改めて述べた。

この点に関して、ヘッジファンドマネージャーのポール・チューダー・ジョーンズ氏は、大統領候補に限定する必要はないと述べた。同氏は、誰が大統領に就任しても、採用される政策は「すべての道はインフレにつながる」ため、BTCや他の商品の価格がさらに上昇すると考えている。

Bitfinexは、ビットコインが今後数週間で混乱を経験するだろうと考え、四半期ごとの要素を選挙に加えた。選挙の不確実性、「トランプ貿易」の物語、そして歴史的に好ましい第4四半期の状況は、市場動向にとって最悪の状況を生み出すだろう。 Bitfinexが発表したレポートによると、選挙前後の重要な日に満期を迎えるオプションはプレミアムが高く、インプライド・ボラティリティは選挙日の直後の11月8日に100日間のボラティリティのピークに達すると予想されている。過去の第 4 四半期を振り返ると、半減期を迎えた年の第 4 四半期は増加で終わり、四半期平均リターンは 31.34% でした。選挙によりビットコインは史上最高値に達するか、あるいはそれを上回る可能性もある。

もちろん、ほとんどの機関投資家やトレーダーは楽観的ですが、短期的な変動に賭けるのは近視眼的だと考えるアナリストもいます。ブラックロック・インベストメント・インスティテュートのジャン・ボワビン氏は、米国大統領候補の一人が来月の選挙結果に異議を唱えるリスクを市場は過小評価していると述べた。選挙での勝利が争われると、通常は数週間に及ぶ法廷闘争につながり、リスク資産も影響を受けることになる。

銅アナリストは、ビットコインのオンチェーンデータによると、短期保有者のウォレットアドレスの98％が現在利益を上げているため、米国選挙前に市場が一時的な高値にある可能性があると直接指摘した。歴史的に、この比率が急激に上昇すると、投資家が利益を確保しようとするため、急速な売り圧力が生じる傾向があります。

暗号通貨市場全体を見ると、市場センチメントは変わっていないが、暗号通貨のパフォーマンスに影響を与えるマクロ要因は金融政策から米国選挙の結果へと移行していることがわかります。仮想通貨市場は善意を示しているトランプ氏を好んでおり、トランプ氏の政策提案は、ある程度相関性の高いビットコインや米国株も押し上げるだろう。そのため、多くのアナリストは、ビットコインがこの取引サイクルで新たな高値を更新すると予想しています。

仮想通貨分野を除いても、9月にトランプ氏の選挙勝利の可能性が高まって以来、市場は他の金融セクターでも同様のシグナルを示している。トランプ大統領は、米国に入ってくるすべての商品に無差別に10％の基本関税を課し、中国には60％以上の関税を課す可能性があると宣言するなど、より積極的な関税政策をとっており、人民元、メキシコ、ベトナムの為替レートは最近下落している。 CICC調査部のデータによると、トランプ大統領が支持する伝統的なエネルギー部門では、10月24日現在、石油・ガスエネルギーは9月26日以降5.8％上昇したが、クリーンエネルギー指数は9.4％下落した。ソーシャルメディアでは、9月23日以降、トランプ・メディア・テクノロジー・グループ（DJT）が驚異的な289.79％上昇しており、賭けの傾向は明らかです。

もちろん、現時点では、それは市場の選挙前の取引を反映しているだけです。現時点では期待が重要な部分ですが、これは期待も考慮に入れているということであり、期待が実現した後は短期的に下落する可能性が高いということです。一方、トランプ氏が政権を握ったとしても、彼の政策は財政・税制政策を握る下院の意見を考慮したものになるだろう。そうでなければ、バイデン氏と同様に、就任後に政策に制約が生じることになるだろう。しかし、政治観察の老舗ウェブサイト「538（ファイブサーティエイト）」の最新世論調査によると、今年の大統領選でトランプ氏が勝利する可能性は53％に上昇し、共和党が上院の過半数を民主党から奪う可能性は87％、下院の過半数を維持し続ける可能性は53％で、共和党の勝利の可能性がさらに高まっている。この意味で、民主党に対する現在の競争圧力は、ホワイトハウスと議会の両方でピークに達している。

いずれにせよ、米国大統領選挙の前後の劇的な変動は避けられず、取引の機会に賭けるグループは警戒を怠らないようにする必要がある。選挙は最後まで勝者が決まることはなく、投票が終わった後も結果の妥当性についての判断は止まりません。

この期間中に市場で最も活発な暗号通貨は、ビットコインと MEME だけかもしれません。