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ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）はともに高値から回復できず、激動の5月が終わりを迎えた。中国のビットコインマイナーは、規制政策による鉱山の排除をいまだに心配しながら待っているが、グラフィックカードを使用するイーサリアムマイナーは「給与増加」を経験している。
TheBlockのデータによると、イーサリアムマイナーの総収益は5月に新記録を達成し、23億5,000万ドルに達した。そのうち、オンチェーン取引はマイナーへの取引手数料として10億3,000万米ドルをもたらし、総収益の43.8%を占めた。
過去の統計から判断すると、マイナーのオンチェーン取引手数料収入は昨年8月から大幅に増加し、今年2月にはブロック報酬収入を上回った。取引手数料の増加は、イーサリアムチェーン上のDeFiエコシステムの拡大傾向と強く相関しています。
5月にETHの価格は半減しましたが、マイナーのETH収入は増加しました。特に、5月19日の大幅下落当日には、ETHは日次ベースで26%下落し、ネットワーク全体のマイナーのETHマイニング報酬と取引手数料は74,502 ETHに達し、その月の過去最高を記録しました。その日、資産市場は非常に不安定で、オンチェーンDeFiユーザーは頻繁にリスク回避を行い、多額のネットワーク手数料を負担しました。
過去1年間、イーサリアムがマイナーにもたらすネットワーク手数料収入は、徐々にマイニング報酬収入に近づいてきました。 2か月で、取引手数料がマイニング報酬を上回りました。取引手数料を ETH の価値獲得方法の 1 つにすることは、まさに Ethereum が変革の方向性で達成しようとしていることです。
イーサリアムマイナーは5.19の暴落で大儲けした
6月1日、バイナンスはETHが5月12日の史上最高値4,372ドルから41%下落して2,551ドルで取引を終え、5月末に失った3,000ドルを回復できなかったことを明らかにした。
価格変動にもかかわらず、チェーンの安全な運用を維持しているイーサリアムマイナーは市場の混乱による被害を受けていない。一方、鉱山労働者の収入は5月に過去最高の23億5000万ドルを記録し、前月の記録から42%増加した。
The Blockのデータによると、マイニンググループの総収益23億5,000万ドルのうち、ブロック報酬収入は13億2,000万ドルに達し、オンチェーン取引手数料収入は10億3,000万ドルだった。両方の収入は過去最高を記録し、後者の収入は総収入の43.83%を占めました。 昨年6月以降、鉱山労働者の収入の伸び率は加速した。その他の記録破りの指標としては、イーサリアムのオンチェーン取引量とアクティブアドレスの数などがあります。データによると、5月のETHオンチェーン取引量は4,500万回を超え、前月比7%増、昨年5月比69%増となった。ネットワーク上のアクティブアドレス数は2,000万を超え、前月比14.6%増、前年同期比2倍以上となった。
イーサリアムは5月に複数の指標で新記録を樹立したが、これはETHの価格がその月に史上最高値に達したことと、それに続く突然の暴落、特にマイナーの収入の一部であるオンチェーン取引手数料に関連している。 ETHの価格が高かった5月12日と、価格が急落した5月19日には、取引手数料がマイナーの1日の収入のピークに達した。 5月のETH取引手数料の推移
TokenViewのデータによると、5月12日、チェーン上の単一取引の平均取引手数料は69.38ドルで、その日の合計取引手数料は1億1,200万ドルを超えた。ネットワーク全体では、オンチェーン取引手数料として 26,900 ETH 以上が寄付されました。暴落が起きた5月19日、1回の取引の平均手数料は71.77ドルで、1億ドル以上の価値がある3万ETH以上がチェーン上でマイナーの懐に入った。
比較すると、ETHが極めて高値だった5月には、米ドル建てのマイニング報酬による収入が19日の暴落価格を上回っていたが、マイニング報酬がETHで決済されていた場合、暴落時のブロック報酬は43,685ETHとなり、コイン価格がピークに達したときの39,829ETHを上回っていた。
ETH の価格が高かろうが下落しようが、オンチェーン取引手数料によるマイナーの収入は保証されます。これは間違いなく、イーサリアム ネットワーク上の DeFi エコシステムの発展に関連しています。アプリケーションやユーザーからのネットワーク リソースの需要が高くなるほど、ネットワークの混雑が増し、発生するオンチェーン取引手数料も大きくなります。
5月19日の極端な市場状況は、これを極端に表したものでした。その日、ETH チェーン上の複数の貸付契約が清算に直面しました。ユーザーの集中的なローン返済によりネットワーク使用量が増加し、清算が発生すると、アプリケーションもネットワーク リソースを高頻度で呼び出すことになります。 OKLinkの同日の統計によると、24時間の決済額は4,246万ドルに達し、前日比1,345%増となった。同時に、ETHチェーン上のトランザクション数が急増し、ネットワークが混雑するようになりました。その日、マイナーによる確認と処理を待つトランザクションは2万件近くあり、超高速モードでのガス料金は一時2,000GWEIを超えました。
オンチェーン取引手数料が5月19日に月間最高値に達したことは驚くべきことではありません。規制要因に関係なく、イーサリアムマイニングは確実性が高く、高い収益を得られる投資であると一部の投資家がコメントしたのも不思議ではありません。 「価格が上昇すると、マイナーの収益は増加します。価格が下落すると、特に急落したときには、DeFiの清算が引き続き収益に貢献する可能性があります。」 取引手数料収入の成長率はマイニング報酬の成長率を上回っています。 TheBlockのデータを見ると、昨年6月以降、イーサリアムマイナーの収入の伸び率が顕著になっており、その中でもオンチェーン取引手数料収入が2年前と比べて大幅に増加していることが容易に分かります。
取引手数料収入の増加は、2017年12月と2018年1月にのみ発生しました。暗号通貨業界の誰もが知っているように、それはETHチェーン上でICO発行が大規模に現れ始めた時期でした。
イーサリアムが新たなユースケースを導入したのは昨年の6月になってからでした。レンディングプロトコルCompoundによって普及した流動性マイニングは、DeFi市場に火をつけました。分散型取引所DEXと貸付アプリケーションが爆発的に成長しました。保険、アルゴリズムステーブルコイン、その他のプロトコルが順番に人気のあるシナリオになりました。 Farmで高い収益を追求するユーザーが資金を持って集まり、ネットワークの利用率はどんどん高くなりました。エースDEX UniswapがガバナンストークンUNIをエアドロップしたとき、ネットワークはブロックされ続け、平均取引手数料は10ETHまで極端に上昇しました。
これらのアプリケーションの繁栄に伴い、ETH チェーン上の取引手数料の総額も増加し続けています。昨年の6月から現在まで、DeFi市場はちょうど12か月の年間サイクルを経たばかりです。 Honeycomb Finance は、イーサリアムマイナーの収入構造が今年大きく変化したことを発見しました。取引手数料収入はマイニングによるブロック報酬収入に近づいており、昨年9月と今年2月にはブロック報酬収入を上回った。
過去12か月間のETHマイナーの収入構造の変化
2020年6月、マイナーの総収益1億1,000万ドルのうち、マイニング報酬は9,000万ドル、オンチェーン取引手数料収益は2,000万ドルで、総収益のわずか18.19%を占めました。今年5月までに、マイニング報酬はマイナーの収益23億5,000万ドルの56.17%を占め、取引手数料収入は43.83%に達した。
1年を通じて、マイナーのマイニング報酬収入の割合は全体的に緩やかな減少傾向を示しており、一方で取引手数料収入の割合は増加しており、その増加率はさらに高くなっています。過去 6 か月間で、マイニング報酬からの総収入は最初の 6 か月間と比較して 403% 増加しました。最初の6か月間の取引手数料収入総額は4億5,000万ドルで、次の6か月後にはこの収入総額は35億6,000万ドルに増加し、6か月間で691%増加しました。
このような増加は、アクティブなオンチェーン エコシステムがマイナーの収入にとって重要であることを示しています。しかし、オンチェーン取引手数料の高さはイーサリアムのマイナーを豊かにしましたが、これはネットワークユーザーにとって健全な状況ではありません。混雑と高額な手数料によって生じる使用コストは、最終的には DeFi ユーザーとオンチェーン アプリケーションの両方を含む「羊」に負担がかかります。
手数料体系は、イーサリアムが7月のロンドンアップグレードでEIP-1559提案を実装した理由の1つです。
この提案では、ネットワーク取引手数料の価格設定メカニズムを直接設計し、手数料構造を基本手数料とチップに分割します。そのうち、マイナーは基本手数料を受け取らず、その手数料は破棄されます。ユーザーが価格を設定した報酬からのチップはマイナーの所有物となります。
このような設計は、間違いなくマイナーのネットワーク手数料収入を減少させるでしょう。しかし同時に、EIP-1559 では、各ブロックの容量が目標ガス使用量を超えると、次のブロックで基本料金が上昇すると規定されています。そうでなければ減少します。これにより、ネットワークの需要に基づいてガス料金を調整できるようになります。ユーザーにとって、ネットワークの状況に基づいてチップ料金を選択することは、現在の変動が激しく予測不可能な取引手数料よりも間違いなく柔軟です。
EIP-1559 はネットワークの料金体系を調整します。破壊的なデフレはETHの価値獲得に有利ですが、ネットワークの総容量とブロック時間は変化しないこともわかります。これは、ネットワークの混雑と非効率性の問題を根本的に解決できないことを意味します。
PoWからPoSに切り替えるEthereum 2.0は究極の解決策になるかもしれないが、実装には長い時間がかかるだろう。幸いなことに、一連のレイヤー 2 移行ソリューションが登場しています。 Ethereum マイナーにとって、取引手数料収入はグラフィック カードのマイニング報酬よりも長く続きます。結局、PoW メカニズムに基づくイーサリアム チェーンは今年末に停止しなくても、将来的には消滅することは避けられないでしょう。 |
