ブルームバーグの長文レポート：6月に強気相場が目覚め、ビットコインは10万ドルまで上昇し、米ドルがデジタル世界を支配した

概要: 原題: Bloomberg Crypto Outlook – 割引および更新レポート著者: Mike McGlone | Bloomberg BI シニア商品戦略アナリスト コンパイラーおよび編集者: Mary Liu コンテンツ概要 ビットコイン: 20,000 ドルか 100,000 ドルか?美しい...

ブルームバーグの暗号通貨展望 – 割引と更新

レポート作成者: Mike McGlone |ブルームバーグ BI シニアコモディティストラテジスト

編集・編者：メアリー・リュー

内容概要

• ビットコイン：20,000ドルか100,000ドルか？

• アメリカがデジタル冷戦に勝利

• トップ 3 の暗号通貨: ビットコイン、イーサリアム、テザー

• ビットコインは休眠状態にあり、成長を続け、より環境に優しくなる

• テクニカル分析: イーサリアムの強気相場は割安

1. ビットコインの次のステップは 20,000 ドルか 100,000 ドルか?

傾向は上向きです。

暗号通貨の強気相場の中断期間中、価格の上限はおよそ 40,000 ドルになる可能性があると私たちは考えています。 2位のイーサリアムは時価総額で急速にトップの座に向かっており、2021年のブルームバーグギャラクシー暗号指数の主な原動力となっています。ビットコインは2万ドルを下回るよりも、抵抗を突破して10万ドルに向かって上昇する可能性が高いです。

ビットコイン「お昼寝タイム」：3万ドルから4万ドル

ご覧のとおり、ブルームバーグ・ギャラクシー・クリプト・インデックス（BGCI）は、6月に始まる強気相場がビットコインの割引価格で始まることを示唆しています。

ビットコインはすでに2021年の高値から約50％下落しており、30,000ドル前後で底値支持を確立しつつあるようだ。この水準は昨年の終値と12か月移動平均に近いです。 BGCIは2021年に約130％上昇し、5月初旬の250％を超えるピークから50％近くの調整も見られました。投機的な過剰の多くは除去されており、ビットコインの基礎はそのまま残っています。

イーサリアムの時価総額はビットコインを上回ると予想されている。

特に暗号通貨のような新興資産クラスにおいては、多様化の利点を強調する必要があります。長期的な傾向としては、ビットコインに比べてイーサリアムがより大きな市場シェアを獲得しているようです。どちらにも強気なファンダメンタルズがありますが、イーサリアムのファンダメンタルズとユースケースは、ビットコインのより大きな価値保存特性を強力に補完します。下のグラフは、時価総額でビットコインの 50% に達したイーサリアムの成長を牽引する先行指標としての取引量を示しています。 2021年初頭以来、ETHの10日間の平均取引量はビットコインの80%に倍増しました。 （コインマーケットキャップ）

ビットコインとイーサリアムのマクロ経済の基礎は改善しています。

ビットコインとイーサリアムには独自のタイミングの利点があるかもしれません。経済ルールが適用される場合、供給の減少、歴史的に低い金利、システムに注入される膨大な金額の組み合わせは、暗号資産価格の上昇の強固な基盤を構成します。導入はまだ初期段階だが、これは重要であり、テスラが株式資産の一部をデジタル資産に割り当てていることからもわかるように、ビットコインは競争に勝っているようだ。

次のグラフは、ビットコインの年間採掘供給が2025年までに1%を下回るのに対し、米国の債務は急増していることを示しています。

通常、このような背景は金のドル価格を押し上げるのに理想的だが、旧世界の準備資産はデジタル新興企業に取って代わられつつある。この傾向を止める力はほとんどなく、今後加速すると予想されます。

10,000 種類の暗号通貨がイーサリアムの基盤を支えています。 Coinmarketcap に上場されている暗号資産の数は増加し続けており、これはトークンの主な基盤となるイーサリアムがもたらす追い風となっています。

下のグラフは、10,000 のマイルストーンに到達した取引可能な暗号通貨の数を示しています。その多くは、イーサリアム ブロックチェーン上に構築されています。 1年前の約半分の価格で取引されている膨大な量の暗号通貨は、供給過剰と過剰なバブルを示している可能性があるが、イーサリアムは暗号通貨ゴールドラッシュのトップに留まっている。

チャートを見ると、ETH は現在低いように見えますが、取引可能な暗号通貨の量を市場全体の一般的な指標として見ています。 5月のイーサリアムの取引範囲は、4,000ドル強から2,000ドル弱までで、しばらくの間、主要な支持と抵抗を設定する可能性があるが、上昇が依然として主要なトレンドとなっている。

2. 米国がデジタル冷戦に勝利

米中デジタル冷戦は、ヤンキースが勝利できるところまで来ている。中国がビットコインの新技術とオープンソースコードによる通貨のデジタル化を抑圧している新たな冷戦において、米国はそれを受け入れると予想されます。適切な規制があれば、世界で最も広く取引されている暗号資産であるテザーが示すように、ドルの優位性が強まることは最悪の事態です。暗号通貨 ETF が登場するのは時間の問題だと私たちは考えています。

通貨のデジタル化が到来。ドルが王者だ。デジタル資産の有機的な採用と主要通貨としての米ドルにより、特に暗号資産の価格上昇において、私たちの偏見は同じ方向に近づいています。米国の対GDP債務比率の急上昇と量的緩和にもかかわらず、貿易加重ドルは10年ベースで約30％上昇しており、指数で最も重視されている通貨は人民元となっている。

以下のグラフは、同期間におけるほぼ変化のない人民元対米ドルの為替レートと、テザーの時価総額の急激な増加を並べて示しています。

世界のGDPに占める米国のシェアが低下しているにもかかわらず、テザーが世界で最も広く取引されている暗号資産となっているという事実は、物事がどこに向かっているか、つまりデジタル世界におけるドルの優位性を示す確かな兆候だ。

米国でビットコインETFが設立されるのは時間の問題だ。ご覧のとおり、米国は仮想通貨の技術を採用し、適切に規制する可能性が非常に高く、2021年にビットコイン上場投資信託への道が開かれるでしょう。仮想通貨資産は、資本の自由な流れと公の議論が欠如している中国のような権威主義的、中央計画経済の欠点を浮き彫りにしています。 Teucrium Wheat Fund (WEAT) を考慮すると、SEC が先物ベースのビットコイン上場投資商品に引き続き反対していることはほとんど意味をなさない。

チャートによれば、暗号通貨先物の30日間平均取引量は26億ドルである一方、小麦先物の200日間平均取引量は約10年間40億ドル未満で安定している。ビットコイン先物の1日の取引量のドル換算値が小麦のそれを上回るのを阻止するものはほとんどない。

高ベータのビットコインは株式よりも有利か？

5月19日にビットコインが急落したとき、ビットコインの重要性は世界中のほぼすべての市場で実証されました。ご覧のとおり、暗号通貨の利点は株式市場と比較して顕著になってきています。株価の上昇は高ベータのビットコインの上昇を維持するはずだが、株価が下落すれば、さらなる刺激策がデジタル準備資産の基礎を強化することになるだろう。

ほとんどの資産は株価上昇のサポートにますます依存するようになっているが、ビットコインは例外となる可能性がある。このグラフは、ビットコインの株式に対する12か月間のベータが約2倍と比較的高いことを示していますが、これは2013年のピーク時の約16倍から低下しています。

3. 暗号通貨トップ3: ビットコイン、イーサリアム、テザー

潮が引いたときに初めて、誰が裸で泳いでいるかがわかります。ビットコイン、イーサリアム、テザーはすべて「服」を着て、暗号通貨市場のトップ3の地位に輝いています。ビットコインはデジタル準備資産であり、イーサリアムは主要なエコシステム構築者であり、テザー（イーサリアムのトークン）は米ドルの優位性に支えられ、急速にデジタル化に向かう​​世界を表しています。テザーが暗号通貨の時価総額で第3位に躍り出たことは、デジタル分野における最も一貫したトレンドの1つです。

ビットコイン、イーサリアム、テザー—不動の生き残り。一貫した強さとパフォーマンスは尊敬に値します。それが、Tether に代表される通貨のデジタル化を私たちが見ている方法です。世界のベンチマークとなるドルコインの時価総額の上昇は、論争や規制の取り締まりにもかかわらず、拡大するデジタル資産エコシステムの一貫した指標となっている。以下のチャートは、6月初旬のCoinmarketcapにおけるトップ3の暗号資産、ビットコイン、イーサリアム、テザーを示しています。

テザーは、ほとんどの暗号資産が下落したにもかかわらず、時価総額と取引量が依然として上昇していた2018年に注目を集めました。デジタルドルの採用が急増しており、イーサリアムベースのUSDトークンがトップ10にランクインしています。

テザーとデジタル化の波。ご覧のとおり、テザーと通貨（特に米ドル）のデジタル化は暗号資産の上昇傾向を反映しています。テザーの時価総額は2021年に約190％上昇し、イーサリアムの価格は280％上昇し、ブルームバーグギャラクシー暗号指数の約130％の上昇は、ビットコインの相対的に低いパフォーマンスが約30％上昇したことが主な要因でした。

イーサリアムの優位性の高まり。私たちの見解では、イーサリアムの優位性の高まりとビットコインの衰退は、暗号通貨間の二分法と持続力のある傾向を表しています。イーサリアムは金融のデジタル化の重要な構成要素ですが、ビットコインはポートフォリオにおける金のマクロ的な代替物です。ビットコイン上に構築できるスマートコントラクトやトークンは多くありませんが、デジタル準備資産としてその方向に向かっています。以下のグラフは、イーサリアムの時価総額を総時価総額のパーセンテージとして示しています。

4. ビットコインは休眠状態にあり、強力で、より環境に優しい

ビットコインに何が起こったのでしょうか?より強力になり、より環境に優しく、より広がりが少なくなります。私たちの見解では、ビットコインの回復の理由は強気相場の継続と10万ドルへの必然的な道筋です。 4月には市場がやや過熱し、暗号通貨の調整の背後にある主な要因の1つである過剰なエネルギー使用は、世界最大の分散型ネットワークの強さを物語っています。中国の規制はむしろビットコインの利点を促進し、エネルギーを再生可能エネルギーへとシフトさせた。

2021年、ビットコインの基礎は堅固です。 2020年末のビットコインの歴史的傾向は、暗号通貨が2021年に大幅に上昇することを示唆しており、実際にその通りになりました。ビットコインは今年5月24日までに約35％上昇し、6万5000ドル付近でやや高くなりすぎたが、ピークから約50％下落する中で、3万ドルを下回る複数のサポート層を見つけた。

以下のチャートは、2021 年のビットコインの基礎の重要な部分を示しています。2020 年には、260 日間のボラティリティが、ほとんどの主要資産クラス (特に S&P 500) と比較して、史上最低レベルまで低下しました。昨年の供給量の削減、機関投資家のポートフォリオへの移行、イーサリアム先物、カナダとヨーロッパでのETFの立ち上げなどを考慮すると、ビットコインは2万ドル以下にとどまるよりも、10万ドルに向かって上昇する可能性が高いと考えられます。

2021 年は 10 万ドルが対象となります。下のチャートは、暗号通貨が10万ドル前後の抵抗に向かう潜在的な経路を示しています。 2013年（55倍）と2017年（15倍）の大きな上昇と同様に、2021年の供給量は減少しています。2020年の半減期は、前例のない世界的な財政・金融刺激策と、ビットコインの割り当てに対する機関投資家の傾向を背景に起こります。過去10年間の大部分において、暗号通貨がデジタル準備資産となり、予定通りの軌道を維持する可能性が高まってきました。

もう一つのサポートポイントは、新しい資産クラスの認識です。金は重要性を失いつつあるかもしれないので、分散投資が賢明なのかもしれません。

ビットコインを10万ドルに引き上げるものは何でしょうか? —Ethereum をフォローしてください。ビットコインが2021年にイーサリアムのパフォーマンスに追いつけば、トップランクの暗号通貨は10万ドルに向かうことになるだろう。チャートによると、5月24日時点でブルームバーグ・ギャラクシー・クリプト・インデックス（BGCI）は約110％上昇し、イーサリアムは230％上昇している。それに比べると、ビットコインの約30%の増加は比較的安定しているようです。加速、現状維持、反転の 3 つの選択肢があり、BGCI が上昇する確率は 3 分の 2 程度とみられます。

イーサリアムは、テクノロジーに重点を置いたナスダックを凌駕し、イノベーションの次のレベルを代表するかもしれない。 2位の暗号通貨は、イーサリアムの供給が減少するにつれて急速にデジタル化が進む暗号通貨市場とフィンテックの礎として、ますます魅力的になっています。それほど集中的ではないプルーフ・オブ・ステークへの移行と相まって、イーサリアムは堅固な基盤を築いています。

5. テクニカル分析: 割引イーサリアム強気相場

イーサリアムは暗号通貨と分散型金融の頼りになるプラットフォームであり、私たちの分析によると、イーサリアムは長期にわたる強気相場の中で割引価格で取引されています。 2017 年のビットコインのように見え、市場全体と比較してわずかに上昇しているイーサリアムは、過剰な投機を排除し、しばらくは 2,000 ～ 4,000 ドルの範囲で安定するはずです。

2,000〜4,000ドルがイーサリアムにとって最適な水準となる可能性がある。イーサリアムは、2021年に6桁に達すると予想されている世界のデジタル準備資産であるビットコインに対して価格面で優位性がある。イーサリアムは5月中旬に4,000ドルをわずかに上回る水準で取引されていたが、約60％下落して5月26日に2,800ドル前後で取引された後、現在は割安な強気相場のように見える。このチャートは、ビットコインの2017年の価格変動に続いて、ETHが楽観的な軌道に戻ることを示しています。今年初めのイーサリアムと同様に、ビットコインは2017年を約1,000ドルでスタートし、20,000ドルをわずかに下回る水準でピークを迎えました。イーサリアムは、2017年のビットコインと同様の上昇傾向をたどり、10月まで5月のおよそ2,000ドルから4,000ドルの範囲に留まる可能性がある。

イーサリアムの4,000ドル付近での過剰投機は、2,000ドルを下回ったことでほぼ緩和されたようだ。

割引強気相場：イーサリアムが 2,000 ドルまで下落。より広範な暗号通貨市場と比較すると、ETH の価格は、しばらく苦戦を強いられることを示唆する水準に近い。このチャートは、ETH と MVIS CryptoCompare Digital Asset 100 Index の比率を示しています。この比率は 2017 年のピークをわずかに下回っています。その年の 6 月、イーサリアムは 350 ドルに達し、約 60% 下落した後、11 月に再びピークに達しました。ここでも類似点が見られます。ETH は 60% 下落して 2,000 ドルをわずかに下回り、強気相場から割引価格で脱しつつあります。

イーサリアムは市場の主要なパフォーマンスリーダーであり、全体的な傾向は上昇しており、2,000ドル前後で良好なサポートがあり、4,000ドルでさらなる強気の動きを制限する適切な圧力レベルがあります。