8 つの主要な指標が教えてくれる: このサイクルはどこに向かっているのか? 10万ドルを超えると何が起こるでしょうか?

ビットコインは先月45%上昇しており、これが「ローカルなピーク」なのか、それとも年末まで「全速前進」なのかについて多くの議論が交わされている。これらは主に、ソーシャルメディア上の「キーオピニオンリーダー」やその他の市場予測者やアナリストの本能的な声です。もちろん、水晶玉を持っている人はいません。しかし、強い確信を築くために、私たちは直感、経験、分析を確かなデータと組み合わせることを好みます。これにより、起こりうる結果にできるだけ正確に確率を割り当てることができます。

これが DeFi レポートの特徴です。私たちの研究には通常、次のような内容が含まれます。

マクロ経済分析

オンチェーンデータ分析

市場感情分析

ブロックチェーンとプロトコルの基礎分析

暗号通貨の固有の特性（政治、地政学、規制、コミュニティ、およびグローバル資産としての暗号通貨のその他の独自の側面など）の分析

本レポートでは、ビットコインのオンチェーンデータに焦点を当て、記事の最後に SPX6900 関連の追加のコンテンツを添付します。

私たちの目標は、このサイクルのどこにいるのかを判断することです。これを実現するために、ビットコインの現在の主要な指標を分析し、過去のサイクルと比較しました。

1. 長期保有者と短期保有者

（１）長期保有者

まずビットコインの「スマートマネー」について見てみましょう。

Smart Moneyは今何をしているのでしょうか?セール中。

長期保有者は今年第1四半期に利益を確定し、夏の間に資産を再構築し、米大統領選後に再び利益を上げ始めた。これは驚くべきことではありません。結局のところ、ビットコインは先月45%上昇しました。サイクルの安値から600%上昇しています。

現在、ビットコインの流通量の69%は長期保有者の手に握られています。強気相場が続くにつれ、長期保有者がトークンを短期保有者に譲渡することが予想されます。したがって、69% の割合は引き続き減少するはずです。

データの概要:

2021年のサイクルでは、流通供給量の58％が長期保有者によって保有されたときにビットコインの価格がピークに達しました。

2017年のサイクルでは、流通供給量の51%が長期保有者によって保有されたときにビットコインの価格がピークに達しました。

結論: 賢いお金は利益を生み始めます。新たな資金が市場に流入するにつれて、この傾向は続くと予想されます。価格が上昇するには、需要（新しいお金）が供給を上回る必要があります。そう思います。

（２）短期保有者

ビットコインの「新しいお金」に目を向ける

短期保有者は市場への新規参入者です。強気相場では、通常、このグループの株式は上昇傾向にあり、長期保有者の数は減少します。まさにそれが今日私たちが目にしているものです。

短期投資家は第1四半期に再び市場を追いかけた。今夏の再編で多くの短期的なプレーヤーが退場した。今、新たな勢いが生まれています。

データの概要:

現在、ビットコインの供給量の16.6%が短期保有者の手に握られています。

2021年のサイクルでは、BTCは短期保有者が流通供給量の25%を保有してピークに達しました。

BTC は 2017 年に短期保有者が供給量の 70% を管理したときに価格がピークに達しました。

結論: 新たな資金がビットコインに流入している。過去のサイクルから判断すると、将来的にはさらに多くの新たな資金が流入する可能性があります。

2. 交換

（１）為替残高

現在、取引所の残高は減少しています。これは多少異常なことです。価格が上昇すると、トークンが取引所に流入するはずです。代わりに、ビットコインはおそらく自己管理の形で取引所から出ていくのが見られます。

注目すべきは、これが初めて起こったことではないということです。 2021年初頭の価格上昇の初めには、黄色と黒色の線が同様の​​パターンで分岐しました。サイクルの後半では、資金は最終的に取引所に戻りました。

取引所のビットコイン残高が2019年以来最低水準にあることに加え、OTCデスクでもビットコインが不足していると聞きました。 10x Research の創設者である Marcus Theilen 氏は、私の最近の LinkedIn の投稿に対するコメントで次のように述べています。

結論：強気

（２）融資利率

先物市場の資金調達率は、トレーダーの感情や勢いを理解するのに役立ちます。緑の線は、ロングがポジションをオープンに保つためにショートに支払いをしていることを意味します。赤い線はショートがロングに利益をもたらしていることを示しています。

データの概要:

現在、ビットコインの資金調達率は0.012%です。ビットコインの価格が10万ドルに達したとき、資金調達率は0.025％まで上昇しました。

今年3月には融資金利は0.07％まで上昇した。

2021年のサイクルでは、資金調達率は0.17％でピークに達しました。

結論: ビットコインが 10 万ドル近くで取引されていることを考えると、今日の資金調達率レベルは歴史的観点から見るとかなり低いです。高い融資率は過剰なレバレッジと「砂上の楼閣」のような市場構造を示しています。これは今日私たちが目にするものではありません。つまり、強気です。

3. 時価総額と実現価値の比率（MVRV）

MVRV Z スコアは、ビットコインの現在の市場価値とネットワークのコスト基準ツールである「実現価値」との関係を理解するのに役立ちます。基本的に、これはビットコイン保有者の平均的な未実現利益の概要を示します。サイクルのピークを常に優れた方法で特定してきました。

データの概要:

現在のMVRVは3.17です。これは、平均的な保有者が 217% の未実現利益を持っていることを意味します。

2021年のサイクルピーク時のMVRVは7.5（650%のリターン）でした。

2017 年のビットコインのピーク時には、MVRV は 11 (1000% のリターン) でした。

もう少し深く掘り下げて、長期保有者グループに焦点を当ててみましょう。

現在の長期保有MVRVは3.89です。

3月のMVRVは3.76でした。

前回のサイクルで BTC 価格がピークに達したとき、長期保有の MVRV は 12 まで上昇しました。

この指数は2017年のサイクルのピーク時に35に達した。

短期保有者の MVRV は現在 1.26 であり、短期保有者の平均リターンは 26% であることを示しています。

データの概要:

3月のMVRVは1.45でした。

2021年のサイクルでは1.8でピークに達しました。

2017 サイクルの MVRV は 2.4 でした。

結論: 長期保有と短期保有の両方が、このサイクルの終了前に MVRV が上昇する可能性があります。

4. パイサイクルトップインジケーター

MVRV スコアと同様に、Pi-Cycle Top Indicator は歴史的にサイクルのピークを識別するための便利なツールでした。勢いは、111 日移動平均 (緑) と 350 日移動平均の 2 倍で測定されます。

市場が過熱すると、短い 111 日移動平均が長い 350 日移動平均を上回ります。

結論: 短期の移動平均線はまだ放物線を描いていないため、急激な上昇と下降がいつでも発生する可能性があることを示唆しています。

5. 市場センチメント

私たちは 11 月 1 日に「極度の貪欲」期間に入り、それ以来ずっとその状態が続いています。もちろん、他人が貪欲なときは恐れるべきです。

しかし、ここでは検討すべきニュアンスがいくつかあります。例えば、2020年11月初旬には、初めて「極度の貪欲」期に入りました。私たちは、そのサイクルが 4 月にピークに達するまでそこに留まりました (私たちを「貪欲」に陥らせた 5 か月間のサイクル (間にいくつかの短い引き戻しあり))。

他のオフチェーン指標も、このサイクルの「極度の貪欲」段階が始まったことを示唆している。たとえば、人気の暗号通貨 YouTube チャンネルの視聴回数は、依然として前回のサイクルのピーク時の半分程度です。 Coinbase アプリは 15 位にランクされています (前回のサイクルでは 1 位でした)。

最後に、これを真の「スーパーサイクル」ではなく「ローカルトップ」と呼ぶ人の方が多いようです。これは通常、トップで見られるものではありません。本当の頂点では、極端な熱狂が始まっているため、それを求める人はほとんどいないというのがよりあり得るシナリオであり、多くの市場参加者は「ニューノーマル」が続くと信じている。

結論: 繁栄の兆しはいくつかありますが (pump.fun、Microstrategy、ミームコイン、AI エージェント、NFT リターンなど)、さらに極端な貪欲さが生まれる可能性が高くなります。変動を予想するのは人間の本性です。

6. 添付SPX6900データ

前回のレポートで言及した（そして少量保有していた）ミームコイン、SPX6900を見てみましょう。このサイクルでミームコインに見られた動きは、将来起こりうる出来事の前兆であると強く感じています。

なぜ？

個人投資家がミームコインを好むのは明らかです。人々はギャンブルが大好きです。ミームコインの取引には、ある種の「ギャンブル」的な意味合いがあるようです。とにかく、これがミームコインについての私の見解です。ギャンブルゲーム。これがミームコインの有用性です。それは共同体意識と無限のドーパミンの急増をもたらします。

ミームコインが新しいユーザーを引き付けていることは間違いありません。これらは暗号通貨の世界にとって大きな恩恵であると私は考えていますが、すべての人に適しているわけではないことも認識しています。多くのミームコインは詐欺です。多くの人がこのゲームをプレイして多額のお金を失うでしょう。

さて、率直に言って、暗号通貨市場の調査に何千時間も費やしてきた者として、この業界についての私の直感は基本的に単なる「勘」にすぎません。しかし、分析研究のアイデアを皆さんに知っていただけるよう、SPX トラッキングのサンプルを共有したいと思いました。

ミームコインに関しては、主に次の点に注目します。

多数のプロモーターとソーシャルメディアでの話題性（マインドシェア/注目度）

トークン保有者のコミュニティの成長

売却や合併など、すでに大きな動きがあったプロジェクト。

時価総額1億ドル以上

十分な取引流動性

取引所に上場されている（または将来上場される可能性がある）

クジラの数が多い（高い信頼性を示す）

明確なスローガン

非常に高い価格予測を行うコミュニティ

Solanaでの取引（Coinbase、Phantomから簡単にアクセス可能）

グローバルマーケット/

関心事への対応

SPX6900 は上記の基準を満たしているようです。重要なポイントは次のとおりです。

注: 同社のソーシャル メディア アカウントのフォロワー数は、過去数か月間で 9,000 人から 50,000 人以上に増加しました。最大のプロモーション アカウント (Murad) は、同じ期間にフォロワー数が 11 万人から 55 万人に増加し、その過程でいくつかの小規模なプロモーション アカウントが誕生しました。

トークン保有者の増加: 数か月前の約 3,000 トークン保有者から現在 79,000 トークン保有者に増加しており、これは Solana (Base および Ethereum でも利用可能) で最も速い増加です。

回復力: 数か月前に急上昇する前に、70% を超える調整が複数回ありました。これは、トークンあたり0.94ドルの最高価格から約50%下落したことになります。過去7週間、0.49ドルから0.72ドルの範囲で推移している。

クジラ: Solana だけで 10,000 ドルを超える SPX 保有者の数は 44,000 人を超えます。これはWIFのほぼ半分の規模、Bonkの半分以上の規模です（どちらも時価総額は5倍です）。ペペのトークン保有者のほぼ3分の1が、10万ドル以上と100万ドル以上を保有しています。 Pepeの時価総額はSPXの13.4倍です。

グローバル市場: 誰でも理解できるシンプルなアイデアがあります。現在、KuCoin（アジア）、Bybit（UAE）、Solana、Ethereum、Base DEX で取引されています。

スローガン：「株式市場を好転させよう」と「取引をやめて、何かを信じよう」。

とんでもない価格予測：Murad は 1,000 億ドルを目標としています。Doge は前回のサイクルで 900 億ドルに達しており、人々に夢を抱かせていることに注目してください。

それが私の主張です。なお、私は SPX6900 またはそのプロジェクトに関係する人物とは一切関係がありません。暗号通貨への投資は非常にリスクが伴います。 Memecoin はリスク曲線の端にあります。データのクエリと分析の方法に欠陥があり、分析結果が間違っている可能性があります。そして、SPX6900 はすぐにゼロに落ちる可能性があります。

私のデータ ソースは、Holderscan と組み合わせたプライベート デューン ダッシュボードであることに注意してください。さらに多くのデータに取り組んでおり、近いうちに皆さんと共有したいと考えています。

7. 結論

ローカルピークか、それとも年末に向けての総力戦か？

これが冒頭で述べた問題です。誰もが年末に私たちがどこにいるのか知りたがっています。私はトレーダーでもなければ、短期的な価格変動にあまり注意を払う人間でもないが、ビットコインがここからさらに上昇し、クリスマス前には12万ドル台に達する可能性はあると考えている。

私はこれについて100％確信しているわけではありません。私は常にボラティリティに注目しています。しかし、私はビットコインの価格が2025年に上昇すると考えています。

もちろん、私たちはより広範な経済情勢も注視しています。世界の流動性は現在、弱気のシグナルを示しています。米ドル指数は現地時間の高値108からは下落したが、依然として高値を維持している。消費者物価指数（CPI）データは12月12日に発表され、連邦準備制度理事会（FRB）の金利会合は12月18日に開催される。

いつものように、ご自身で調査を行ってください。大きな変動が予想されます。失う余裕のないものに投資しないでください。