100万で1元！ 「億万長者」が一夜にして貧乏人に？この国の通貨改革＋デジタル通貨が緊急始動

ベネズエラの「億万長者」たちは一瞬にして貧乏人になってしまいますか？

最近、ベネズエラは新たな通貨改革を発表し、今年10月1日から流通用の新通貨を発行する予定だ。現在の主権通貨ボリバルとの交換レートは1:100万です。同時に、同国の中央銀行は、新バージョンの通貨に対応するデジタル通貨も同時に流通すると発表した。

インドも5年前に突如として物議を醸す通貨改革政策を打ち出したが、その運用形態や目的はベネズエラとは全く異なっていた。短期間のうちに、インドの2枚の高額紙幣は価値を失い、新しく発行された紙幣に置き換えられました。しかし、「紙幣廃止命令」が発令されるやいなや、インドの株式市場は急落し、交通ストライキで高速道路は麻痺し、紙幣の両替に長い列ができるなど、混乱した光景が広がった。

さらに、インフレ圧力の下、多くの国の中央銀行も状況に対処するために新たな金融政策を実施している。

100万はすぐに1元に下落するだろう

新華社通信によると、ベネズエラ中央銀行は最近、今年10月1日から新しい通貨を発行し流通させると発表した。国内で流通している現行のソブリン・ボリバルとの交換レートは1:100万となり、これは既存の通貨単位から6つの「0」が削除されることを意味する。

新しい通貨の硬貨の価値は1ボリバルで、紙幣の額面はそれぞれ5、10、20、50、100ボリバルになると理解されています。

ベネズエラ中央銀行の公式ウェブサイトに掲載されている公式為替レートによれば、1米ドルは約406万8000ソブリン・ボリバルに両替できる。同国最大のソブリン・ボリバル紙幣は今年3月に発行された100万ボリバル紙幣である。

国際政治環境、原油価格の変動、国内の不安定さなどの要因により、ベネズエラのインフレと通貨の下落は長期的な懸念事項となっている。ベネズエラ政府は近年、困難を打開しようと、新通貨、高額紙幣、デジタル通貨の発行など一連の通貨改革計画を打ち出している。

例えば、2008年に同国は通貨名の前に「強い」という接頭辞を追加することを提案した。通貨名を変更する際に、通貨の額面から 3 つの「0」が直接削除されました。しかし、状況は改善せず、ベネズエラのインフレと通貨切り下げは続き、当局は2018年に通貨をさらに5桁切り下げる新たな金融計画の調整を余儀なくされた。

同国の中央銀行が数日前に提案した最新の通貨計画では、新しい通貨表記では通貨の「0」を6つ削除し、通貨で表される数字はすべて100万で割られることになる。

これは、かつて通貨改革に乗り出したインドを人々に思い起こさせるものでもある。インドでも5年前、高額紙幣が一夜にして紙くずになるという事態が起きた。

2016年11月8日、インドのモディ首相は、汚職、脱税、通貨偽造と戦うため、同日早朝から旧1,000ルピー紙幣と500ルピー紙幣の流通を停止し、同時に新500ルピー紙幣と2,000ルピー紙幣を発行すると突然発表した。短い交換移行期間を経て、同年12月30日以降、上記2つの紙幣はまさに「紙くず」となった。

当時、インドの「紙幣廃止命令」は世界に衝撃を与えた。インドが流通している紙幣を廃止したのは、約40年ぶりのことだ。 「紙幣廃止命令」が出されるやいなや、インドの株式市場は急落し、交通ストライキで高速道路は麻痺し、紙幣を両替するために人々が長い列に並ぶなど、現場は一時混乱に陥った。

インドの通貨改革によって最も影響を受けるのは、脱税する富裕層、多額の現金を保有する腐敗した役人、違法に通貨を偽造するグループである。 「紙幣廃止命令」により、インド国民は現金を銀行に預けることを余儀なくされ、国家規制システム外への資金の流れが減り、これまでの現金への過度の依存の状況を覆し、通貨のデジタル化とシステム化のプロセスが前進した。

デジタル通貨も同時に発行される

さらに、ベネズエラ中央銀行は上記の声明の中で、新バージョンの通貨に対応するデジタル通貨も同時に流通し、同国のデジタル経済の発展を促進し、国民のオンライン決済を容易にするだろうとも述べている。 「デジタルボリバルの導入は通貨の価値に影響を与えません。つまり、通貨の価値は増加も減少もしません。これは、その使用を容易にするために行われます。」ベネズエラ中央銀行も、当面の間、国民は紙幣を使い続けることができると述べた。

同国の中央銀行は、デジタルボリバルが経済における取引コストの削減と日常の取引の円滑化に役立つと考えている。さらに、取引や会計手続きを迅速化し、日常の取引で近代的な通貨を構築するというビジョンを推進することができます。

「この決定は、複雑な通貨情勢の中でベネズエラの経済回復を促進するためにベネズエラの主権を確保することにもなる」と中央銀行は声明で述べ、同国の国家経済は一連の経済攻撃と金融封鎖（米国政府によるベネズエラへの経済制裁を指す）によって打撃を受けていると付け加えた。

最近、ベネズエラ中央銀行総裁カリクスト・オルテガ・サンチェス氏が同研究所の理事会と会合を持ったとみられる。同国の銀行監督局、銀行協会などの関係者も出席した。会議後、同国の公的および民間の銀行部門は、新通貨のパフォーマンスに合わせて技術システムとプラットフォームを適応させ続けると述べた。

ベネズエラは以前、米国の経済封鎖を打破し、国の経済状況を改善するために、同国の石油と金に裏付けられた別のデジタル通貨「ペトロ」を発行していた。しかし、実体経済の深刻な資金不足と国際取引の妨害により、このデジタル通貨の発行はベネズエラのインフレ傾向を逆転させることはできなかった。

多くの国が金利上昇の予想に直面している

インフレ圧力の下、多くの国の中央銀行も状況に対処するために新たな金融政策を実施している。ブラジル中央銀行は最近、基準金利を1パーセントポイント引き上げて5.25%にすると発表した。これはブラジルで2003年以来最大の金利引き上げとなる。

ブラジル中央銀行はまた、9月に同じ額の金利をさらに引き上げる予定であると述べた。市場では、ブラジルのインフレ率は2022年まで目標水準を上回るとみられている。実際、今年3月以降、ブラジル中央銀行は金利を325ベーシスポイント引き上げており、引き締め策の導入において世界で最も積極的な中央銀行の一つとなっている。

しかし、ブラジルのインフレ率は、食品や電気料金の上昇により、目標を上回ったままとなっている。同時に、一部の地域では最近のパンデミック制限が解除され、国内では物価上昇圧力が高まっており、政策担当者は来年のインフレ目標達成に向けてさらなる対策を講じる必要に迫られている。

ラテンアメリカの経済学者、アドリアナ・デュピタ氏は、タカ派的なメッセージにより利回り曲線が現在よりも急勾配になり、今年末までに基準金利が6.5％に達するとの予想に大幅な上方バイアスが加わる可能性があると述べた。 CBREのラテンアメリカ戦略家、アレハンドロ・クアドラード氏は「ブラジルでは、インフレの要因として食料と干ばつによる気候危機の影響がある」と述べた。

実際、困難なインフレ問題に直面しているのはブラジルだけではない。世界的な資本市場の変動が続く中、今年上半期以降、多くの国がインフレ対策として金利引き上げの措置を講じている。

今年3月だけでも、3つの中央銀行が相次いで利上げを発表した。

ブラジル中央銀行は3月17日、政策金利であるSelic目標金利を75ベーシスポイント引き上げて2.75％とすると発表した。これは2015年7月以来ブラジルで初めての利上げとなる。

3月18日、トルコ中央銀行は主要金利を200ベーシスポイント引き上げて19%にすると発表した。

3月19日、ロシア中央銀行総裁のエルビラ・ナビウリナ氏は、主要金利を4.5％に引き上げると発表した。

「インフレが上昇し続ければ、他の中央銀行もそれに追随し、金利を引き上げるだろう。」一部のアナリストは、グローバル化の流れの中で、米ドルの下落は広範囲にわたる影響を及ぼすだろうと指摘した。しかし、我が国は財政赤字の貨幣化を実施していません。同氏は「人民元の為替レートは安定しており、経済は予想以上に回復しており、インフレ圧力も大きくない」と述べた。

一部の市場参加者は、米国が昨年以降、複数回にわたる量的緩和を実施し、国債の発行を加速し、大量の基軸通貨を注入してきたとも指摘した。現在、世界的な金融緩和の影響が出始めています。 「米ドルの流動性があふれたため、米国株式市場は繰り返し最高値を更新した。同時に、物価上昇は経済に悪影響を及ぼし、商品価格の継続的な高騰は、各国の製造コストも上昇していることを意味している。」

イングランド銀行の最近の声明から判断すると、同銀行の金融政策もハト派からタカ派に転換する可能性があり、インフレのピークの評価はすでに5月の3%予測よりもはるかに高くなっている。この姿勢は、世界各国の中央銀行のタカ派的姿勢への転換とも一致しているようだ。例えば、ニュージーランド準備銀行は今年7月下旬に量的緩和政策の終了を発表しており、市場では利上げ時期が1年前倒しされて今年11月に行われると予想されている。

また、連邦準備制度理事会（FRB）のリチャード・クラリダ副議長も最近、中央銀行が今年後半に債券購入額の削減を発表することから始めて、流行を受けて経済に提供してきた巨額の支援を秩序ある形で撤回する予定であると述べた。同総裁は演説で「フェデラルファンド金利の目標範囲を引き上げるために必要な条件は2022年末までに満たされるだろう」と述べた。