ビットコインはトリフィンの問題を解決するための周小川の新たな試みかもしれない

クレイジーな論評：トリフィン・ジレンマはこれまで主に米ドルを指していたが、人民元がSDRの一部となった今、この問題は間違いなく中国人民銀行に委ねられている。周小川総裁は以前から、国家から独立した国際準備通貨を創設することがこの長年の課題の解決に役立つだろうと指摘していた。この記事は単なる仮説と議論に過ぎませんが、ビットコインが私たちの世界に大きなインスピレーションを与えてきたことは間違いありません。アルゴリズムによる信用のみで裏付けられたデジタル通貨は人類史上初の試みです。数学は人類文明の最大公約数であり、ブロックチェーン技術に基づく価値インターネットは、私たちがこれまで歩んだことのない新しい道かもしれませんが、試してみる価値はあります。

連邦準備銀行の紙幣（ドル）は貿易や国際準備通貨として多くの利点があるが、その構成は完璧ではない。

ドルの欠点の一つはトリフィンのジレンマであり、これは各国が短期的な国内利益と長期的な国際経済目標を管理する際に直面する問題である。国が国際的な通貨需要を満たさなければならない場合、必然的に貿易赤字につながります。

米ドルはトリフィンのジレンマから逃れることはできないが、どの国からも制限されないビットコインは、この国際通貨の欠陥を解決し、ますます独立する国際経済を支えることができるかもしれない。

トリフィンのジレンマ

経済学者ロバート・トリフィンは、ある国の通貨を国際準備通貨として使用すると、その国の国内貿易赤字につながる可能性があると指摘し、国際通貨の問題を初めて提起した。

この種の通貨問題は通常、ブレトンウッズ体制下で国際準備通貨としての米ドルがもたらす問題を説明するために使用されます。

他の国々も準備通貨を保有したいため、準備通貨を発行する国は国際的な要件を満たすために国際市場に追加の通貨準備を供給しなければなりません。しかし、このアプローチは必然的に国の貿易赤字につながるだろう。

2009年3月、最近の大不況の真っ只中、中国人民銀行総裁の周小川氏は、国際準備通貨の現在の構成に対する不満を表明した。

改革派として知られる周小川氏は、「いかなる国からも独立した国際準備通貨」を創設する必要があると明言した。この国際準備通貨は、世界経済に安定した価値、ルールに基づいた発行、制御可能な通貨供給を提供し、それによって長期にわたる繁栄した国際金融を実現します。

周小川氏の提案は、国際通貨基金の特別引出権（SDR）が米ドルに取って代わり、世界に受け入れられるかどうか経済学者の間でよく分かっていないため、あまり反響を呼ばなかった。それ以来、誰も新たな解決策を思いついていません。

しかし、この「独立した国際準備通貨」は2009年以来流通しているのでしょうか?ビットコインが独立した供給通貨となり、トリフィンのジレンマを解決することは可能でしょうか?

ジョン・ナッシュとトリフィンのジレンマ

ビットコインの創設に貢献したと広く信じられている数学者ジョン・ナッシュ氏も、通貨レベルでの改革によってトリフィンのジレンマを解決できると提唱した。ナッシュは、最も望ましい目標は、信用ベースの通貨の欠点を解消し、個々の国から独立し、長期的に安定した国際準備手段を創設することであると信じていました。

この供給通貨は、国際的な匿名取引を可能にしながら、国に準備金を提供することができます。ナッシュは暗号と完全貨幣に魅了されており、人々はビットコインの誕生にジョン・ナッシュの足跡を見ることができます。

ビットコインはトリフィンのジレンマを解決できるか？

トリフィンのジレンマとは、国際準備通貨を発行する国が、国際的に要求される流動性を自国の金融準備金の管理に使用し、それが国際経済の成長を妨げるという事実を指します。しかし、ビットコインはトリフィンのジレンマに実用的な答えを提供できるのでしょうか?

トリフィンのジレンマを解決できる通貨は以下の前提条件を満たす必要があると仮定すると、ビットコインは要件を完全に満たしています。

1.安定した価値

2.ルールベースの発行

3.制御可能な供給スケジュール

最新のビットコイン価格変動分析レポートによると、エリ・ドウラド氏はビットコインが15年以内にユーロと同様の安定性を達成できると予測している。ビットコイン製品の数が増えており、アクティブユーザー数の増加につながっています。ワシントンの連邦準備銀行は、ビットコインのユーザー数は8か月ごとに倍増すると考えています。

ルールベースの発行は、おそらくビットコインの経済の最も興味深い側面です。以下は金融政策運営の転換の一例です。

20世紀を通じて、中央銀行システムとその管理者の決定が金融政策の触媒となってきましたが、現在ではその役割は時間制限のある発行アルゴリズムと暗号通貨に置き換えられつつあります。コンピュータは、その膨大な計算能力により外部要因の変化にうまく対応できるため、発行される通貨の量を計算し、金融政策の強固な基盤を提供することができます。

最後に、ビットコインの供給スケジュールは、従来の通貨に比べて比較的非弾力的です。ある時点（過去と未来）におけるビットコインの供給量を高い精度で予測し、国内政策に必要な調整を加えることができます。

オーストリア・ウィーンの経済学者ピーター・ウルダ氏は、ビットコインの供給の非弾力性により国内の景気循環が短縮される可能性があると考えている。ビットコインのこの機能は、国内の政府やビジネスマンが通貨供給量をより正確に予測するのにも役立ち、それによって景気循環の破壊力を軽減します。

ビットコインのユーザーが増え、暗号通貨を理解し、暗号通貨を取引し、通貨を有効な支払い手段と見なす心理的ギャップを乗り越える人が増えるにつれて、ビットコインは世界の準備手段としての地位にますます近づいています。このツールは大きな可能性を秘めており、長年の Triffin のジレンマを実際に解決することができます。