Fedの利上げは暗号通貨市場にどのような影響を与えるでしょうか?

予想外の事態が起きなければ、連邦準備制度理事会は3月17日（北京時間）に金利決定を発表すると予想されており、連邦基準金利の引き上げは高い確率で起こるイベントとなる。

2月の米国の消費者物価指数（CPI）の高騰に加え、ロシアとウクライナの紛争もエネルギーや食料などの商品価格を押し上げ、インフレ率を悪化させている。今週行われる連邦準備制度理事会の金利決定会合に世界の金融市場は注目しており、アナリストは一般的に金利が2.5%に達すると予測している。

実際の金利引き上げが行われる前に、ロシアとウクライナの紛争が大きな変数となり、金利引き上げへの期待が高まり、金融市場のボラティリティが高まった。

先週だけでも、金価格は1オンスあたり2,060ドルという史上最高値まで急騰した。原油と商品は急上昇した。暗号資産市場は3月10日に45,800ドルまで一時上昇した後下落し、トレンドは低迷し続けました。米国株式市場も10日に力強く反発したものの、ダウ工業株30種平均、S&P500種、ナスダックは依然として下落で先週を終えた。

米国の金融緩和政策は終了間近であり、金融​​市場のプレーヤーは連邦準備制度理事会の利上げが株式市場、暗号資産、その他の投資にどのような影響を与えるのかを知りたがっています。

金融サービス会社バンクレートのチーフ金融アナリスト、グレッグ・マクブライド氏は、過去に超低金利から最も恩恵を受けた資産、「例えば将来の収益性の高い高成長株や、仮想資産のようなキャッシュフローを生み出さない資産」は、金利が上昇すると調整の影響を最も受けやすいだろうと述べた。

金利引き上げの期待から金融市場は下落

連邦準備制度理事会はまだ金利を引き上げていないが、金融政策を引き締める傾向にあることはほぼ確実だ。

米労働省が3月10日に発表したデータによると、2月の米国消費者物価指数（CPI）は前年比7.9％上昇し、40年ぶりの高水準に達した。インフレ調整後の平均時給は2月に前年同月比2.6％減少し、昨年5月以来最大の減少となり、11カ月連続の減少となった。物価高騰が賃金上昇を相殺した。

このようなインフレ環境の中で、2月下旬にロシア・ウクライナ戦争が勃発し、商品価格が上昇した。国際原油価格は紛争の初めに1バレル100ドルまで急騰し、先週は130ドルに達した。一方、小麦先物は1ブッシェル当たり8ドルから12ドル以上に急騰した。この戦争により、世界的なインフレがさらに高まるのではないかという懸念が高まっている。

インフレを抑制するために、連邦準備制度理事会は金利を引き上げる用意がある。前回の米議会公聴会で、パウエル連邦準備制度理事会議長は、中立金利は2％から2.5％の間になる可能性があるが、それよりも高くなる可能性もあると述べた。 CMEのFedWatchツールを含む金融アナリストは、FRBが金利を0.25パーセントポイント引き上げると予想している。

高金利が予想される中、金融市場は全般的に下落の兆しを見せている。

米国の株式市場を例にとると、昨年の終値時点では多くの指数が依然として過去最高値に近い水準にあった。しかしそれ以降は大部分が下落しており、S&P 500は年初から約12%下落、ハイテク株中心のナスダック総合指数はさらに下落して18%、ダウ工業株30種平均は約10%下落している。

アトランタ地域のメリット・ファイナンシャル・アドバイザーズのポートフォリオ戦略責任者、カレブ・タッカー氏は「株式市場は将来を見据えているため、利上げ期待はすでに影響を及ぼしている」と述べた。バンクレートの主任金融アナリスト、グレッグ・マクブライド氏も、2022年初頭から、連邦準備制度理事会がインフレ抑制のために金利を引き上げるという期待から株式市場が下落し始めたと述べた。 「

リスクの高い投資は、特に金利上昇の見通しの影響を受けます。 CloudflareやDatadogのような高成長ハイテク株は、数か月前の52週間の高値からそれぞれ約58％と35％下落した。仮想通貨市場の主流資産であるビットコインは、昨年11月の史上最高値から約44％下落し、時価総額で2番目に大きい資産であるイーサリアムは49％下落した。

これは、金融市場を流れる資金が減少するため、全体的な投資の純減となります。 「金利上昇は常に株式市場のボラティリティの時期を引き起こす」と証券プラットフォームTradierのCEO、ダン・ラジュ氏は語った。 「FRBが複数回の利上げを示唆しているという事実は、今年も引き続き不安定な状況が続くことを意味している。」

しかし、経済の基礎が堅調であれば金利の上昇にもつながるため、基礎となる経済が引き続き堅調であれば、いかなる変動も短期間で終わる可能性がある。 「ナスダック、ダ​​ウ、S&P500の過去のデータと傾向は、市場が約3週間で回復する傾向にあることを示唆している」とラジュ氏は述べた。

高い金利は暗号資産にとって不利になるでしょうか？

インフレ、低金利、購買力の低下、ドル安など、暗号資産が上昇している限り、これらのプラス要因は回復力と誤解されやすいが、ロシアとウクライナの戦争でこうした幻想は打ち砕かれた。

ロシアとウクライナの戦争が勃発した2月24日、暗号資産市場は急落し、ビットコインは一時34,222ドルまで下落し、1日で10％近く下落した。 「デジタルゴールド」や「安全資産」という呼び名には大きな疑問が投げかけられ、「リスク資産」としての特質がますます明らかになった。

「暗号資産はかつてはインフレヘッジとして見られていたが、最近では株式など他のリスク資産のような動きになっている」と投資顧問会社メリットのポートフォリオ戦略責任者、カレブ・タッカー氏は述べた。 「今後、金利の上昇は暗号資産にとって逆風となるだろう。」

実際、他のリスク資産と同様に、暗号通貨も流動性の低下に反応しています。連邦準備制度理事会が債券購入の縮小を開始すると発表し、金利がまもなく上昇することを示唆したことを受けて、暗号通貨も11月に下落した。

ビットコインS&P500は下落

上のチャートが示すように、ビットコインはS&P 500よりも先に下落し始め、指数に対するヘッジとしては機能しませんでした。 Fedの行動を受けて、ビットコインは11月にS&P500に先んじて下落し始めた。

バンクレートのチーフ金融アナリスト、グレッグ・マクブライド氏の見解では、過去に超低金利から最も恩恵を受けた資産は、「将来の収益性の高い高成長株や、仮想通貨などのキャッシュフローを生み出さない資産」など、金利上昇の状況では調整の影響を最も受けやすい。

証券プラットフォームTradierのCEO、ダン・ラジュ氏は、暗号資産は金利上昇によって確実に悪影響を受けると認めつつも、今年は利益が出ると予想しており、「金利上昇による短期的な下落は、機関投資家と個人のアクティブトレーダーの両方による採用拡大によって相殺されるため、暗号資産は2022年に純利益を上げると確信している」と述べた。

3月14日、テスラの創業者イーロン・マスク氏は、ビットコイン、イーサリアム、ドージコインをまだ保有しており「売却するつもりはない」とツイートし、インフレが高まっているときには米ドルを保有しないよう人々にアドバイスした。昨年、彼はテスラのバランスシートに15億ドル相当のビットコインを追加し、暗号通貨界に衝撃を与えた。

量的緩和の終了は、2022年の米経済運営の主要な論調となるだろう。現時点で最大の疑問は、金利がどこまで上昇するかだ。この不確実性自体が市場のボラティリティを牽引しており、その答えは今週行われる連邦準備制度理事会の利上げ会合でまだ出されていない。

短期投資家は金利上昇にパニックを起こし、市場が大きく変動する可能性が高まる一方、長期投資家はショックとパニックを低価格で購入できる絶好の機会と捉えるかもしれない。価格が急落し続けたらどうなるでしょうか?バフェット氏はこの状況について、ある知恵を授けている。「チャンスはめったにやってこない。空からパイが落ちてきたら、指ぬきではなくバケツで受け止めろ。」