金利上昇などのマクロ経済要因がビットコインを下落させ、短期投資家が売り込む

過去24時間でビットコインの価格は38,500ドル付近に達し、過去80日間で最低値に達した。記事執筆時点では、取引価格はわずかに回復し、39,000ドルを超えています。トレーディングビューのデータによると、米国債の指標10年物利回りは月曜早朝に2.88％に上昇し、2018年12月以来の高水準となった。アナリストらは、高インフレと連邦準備制度理事会（FRB）の急速な金利引き上げ計画により、ここ数週間で米国債利回りが急上昇しており、ハイテク株や仮想通貨などのリスク資産が圧力を受けていると考えている。

バベル・ファイナンスのデリバティブ部門責任者ジョージ・リュー氏は、ビットコインと株の相関関係の高まりが4万ドルを下回る下落の主な理由かもしれないと述べた。

Glassnodeのデータによると、ビットコインとナスダック総合指数の90日間の相関指数は最近0.6を突破した。

暗号資産サービスプロバイダーのアンバーグループも同様の見解を示している。「これはマクロ環境の悪化と大きく関係している…株式やナスダック（ハイテク株中心の指数）や実質利回りの上昇を見れば分かる」。

ショートサイドは誰ですか？

ブロックチェーンのデータは、売り圧力は大きなポジションを保有する短期トレーダーから生じた可能性があることを示した。

CryptoQuantのマーケティング責任者であるチャン・チュン氏はCoinDeskに次のように語った。「販売されたコインの古さと売却された資金の量の観点からビットコインネットワークの全体的な動きを分析すると、下落中に最も活発だったグループは主に古さが0〜1週間でUTXO（未使用トランザクション出力）が100万のトークンであるようだ。」

これは、0〜1週間のトークンのほとんどがこの売り出し中に移動されたことを意味し、売り圧力が短期トレーダーから来た可能性があることを示唆しています。

使用済み出力値は、使用済み出力すべての値に応じた分布を表します。下のグラフは、月曜日早朝に取引所に流入したトークンのほとんどが、10〜100 BTC、100 BTC、1,000 BTC のグループに分散されていたことを示しています。

ただし、ブロックチェーンのメトリクスには限界があります。クジラはビットコインを複数のアドレスに保有することができます。チョン氏は「クジラは昨日ウォレットを再配分した可能性があり、UTXOが0～1週間前のものに見えるようにしているが、実際には3年以上保有されていた可能性がある」と指摘した。

デリバティブ市場は弱気

デリバティブ取引業者は、プットオプションのコールに対するコストを測るスキュー（歪み）の上昇傾向からもわかるように、ビットコインの長期的下落に備えているようだ。

ジョージ・リュー氏によると、現金証拠金永久先物市場の未決済建玉は下落ヘッジの需要とともに増加している。言い換えれば、トレーダーは下落に賭けているようだ。

Coinglass.com のデータによると、これは資金調達率 (永久先物市場でロングまたはショートポジションを保持するコスト) がマイナスになったためである可能性があります。資金調達率がマイナスということは、トレーダーが市場が下落していると確信し、空売りの賭けに代償を払っていることを意味します。グラスノードは週次レポートで「入札が売りを上回り、永久市場での売り圧力が再燃している。マイナスの資金調達率の永久契約数の増加が下落圧力を悪化させている」と述べた。