トークンからチームまで、Layer2の勝者は誰でしょうか?

原作者: ジェイク・パホル

原文翻訳: TechFlow インターン

私は、Ethereum のセカンドレイヤーソリューションに関連するすべてのプロジェクトを、広範囲 (Polygon) とアプリケーション固有 (dYdX) の両方で調査し、これらの優れたプロジェクトの中から上位 5 つを選択しました。

1. 収益は生まれますか?

Token Terminal をさらに詳しく調べてみると、非常に興味深い統計が見つかりました。過去 180 日間に受け取った収入 (費用) の合計は次のとおりです。

dYdX 2億1,220万ドル

アービトラム 1,370万ドル

ポリゴン 880万ドル

楽観主義 850万ドル

ループリング 250万ドル

チャートからわかるように、dYdX は他のプロジェクトに比べて圧倒的な優位性を持っています。 Arbitrum は 2 位ですが、Polygon がトップを走り、過去 1 か月間で勢いを増していることがわかります。

2. 財務資源の配分

この問題の研究要素は次のように分けられます。

異なる資産を持っているのか、それともネイティブトークンだけなのか（リスクが高い）

国庫はどれくらいの規模があり、プロジェクトのためにどれくらいの開発スペースを提供しているのでしょうか?

ポリゴン: ポリゴンの宝物庫の規模と内容に関する情報を見つけるのは困難です。しかし、ZK プロジェクトの開発に最近 10 億ドルが寄付されたことを考えると、その財源の総額はこれよりはるかに大きいと推測できます。

楽観的見通し: 初期トークン供給量 (12.9 億 OP) の 30% がコミュニティファンド (エコシステムファンド + RetroPGF) に割り当てられます = 約 18.5 億ドル相当の OP トークン (現在の価格 1.43 ドルに基づく)。

dYdX: 初期トークン供給量の 5% (5,000 万 DYDX) がコミュニティの財務に割り当てられます。今日の価格（2.27ドル）では、約1億1,300万ドルになります。

Loopring: トークン供給量の 20% (2 億 7,500 万 LRC) が LEAF に割り当てられ、その価値は約 1 億 1,000 万ドル (現在の価格 0.40 ドルに基づく) になります。

3. ロックされた資金

トークンの大部分が権利確定スケジュール内にロックされたままの場合、将来的に大きな売り圧力が生じる可能性があります。

ポリゴン: 供給の約 92% がロック解除されました。残りの 8 億トークンは 2025 年 5 月までにロック解除されます。現在の流動性供給量は 918 万で、総供給量は 100 億です。

楽観的: 総供給量の約 5% がエアドロップによってロック解除されました。現在の流通供給量 = 2億1500万、総供給量は42億9000万です。

dYdX: 全供給量の約 11% がロック解除されました。現在の流動性 = 1億1200万、総供給量は10億です。

ループリング: 全供給量の約 90% がロック解除されました。現在の流通供給量 = 12億4,500万ドル、総供給量は13億7,400万ドルです。

4. 機能とケーススタディ

Polygon: MATIC トークンは、ネットワーク内の取引手数料の支払いに使用されます。ネットワークのセキュリティ保護に対する報酬として、MATIC をステークすることもできます。

Arbtirum: まだトークンはありませんが、ネットワーク自体は非常に有用であり、Ethereum のセキュリティを維持しながら、より安価な取引手数料とスケーラビリティを提供します。

楽観的: スペースをブロックする権利は、OP 経済モデルを推進し、ネットワーク自体とともに成長する持続可能な収入源です。

dYdX: 基本的にはガバナンストークンであり、保有者はポジションのサイズに基づいて取引手数料の割引も受けることができます。

Loopring: プロトコル手数料は流動性プロバイダー、保険会社、DAO に分配され、トークン保有者の良好な行動を奨励します。

5. ロードマップ

Polygon は、最初の EVM ZK L2 を実装すると発表しました。サンディープ氏はまた、2〜3年以内にブロックチェーンの完全な分散化を実現し、同時に分散型デジタルIDカードを含むいくつかの強力な製品を開発する予定です。

Arbitrum はまだ完全なロードマップを発表していませんが、ある時点でエアドロップ経由でネイティブトークンもリリースすると推測する人もいます。

Optimism は、以下の図にロードマップを示しています。

dYdX は、2022 年末までに V4 をリリースし、完全に分散化されたプロジェクトになることを計画しています。これが彼らの主な焦点のようで、プロジェクトにとって大きなマイルストーンとなるでしょう。

Loopringは、2022年にLoopring EarnやzkEVMなどの大きなアップグレードをいくつか行う予定です。

6. セクションカテゴリー

このリストにある 5 つのプロジェクトは、性質上すべて非常に似ています。 Polygon、Optimism、Arbitrum はすべて同じパイをめぐって競い合い、最高の L2 スケーリングソリューションを目指して競争しています。

現段階では、Polygon は時価総額と「堀」の観点から明らかにナンバーワンです。しかし、Arbitrum と Optimism の使用率ははるかに高く、急速に成長しています。

7. チームと資金

Polygon には、それほど匿名ではないチーム (Anurag Arjun、Jayant Kanani、Mihailo Bjelic、Sandeep Nailwal) があり、この分野で最も著名な投資家 (Alameda、Binance Labs、Coinbase Ventures) の支援を受けており、総額 4 億 5,150 万ドルの資金を調達しています。また、同社は最近、強力なビジネス開発能力を示す多数のパートナーシップ（Disney、Reddit、Meta、Stripe、Draftkings）を発表しました。

Arbitrum には有名なチームと強力な支援者 (Pantera、Alameda、Mark Cuban、Coinbase) もいます。 Offchain Labsの親会社は総額1億2,370万ドルの投資を受けた。

ヴィタリック自身もオプティミズムの大ファンであり、同社の新しいガバナンス構造への支持を表明している。 A16z、Paradigm、IDEOから強力な支援を受け、総額1億7,850万ドルの投資を受けた。

dYdX は、Hashkey、Starkware、A16z などの著名な投資家から 8,700 万ドルの資金を調達しており、そのチームも匿名ではない。

Loopringは、Kosmos ventures、G2H2、Neo、Fundamental Labs、Obsidianから4,500万ドルの投資を受けた。