シャオ・フェン：さまざまな種類のデジタル通貨と新しい応用シナリオ

4月13日、清華大学PBCファイナンス学院で「デジタル通貨とブロックチェーン技術：展望、課題、影響」をテーマにした第6回清華金融評論フォーラムが開催されました。

万向ホールディングス株式会社の副会長であり、万向ブロックチェーン研究所の創始者であるシャオ・フェン氏は、フォーラムで、デジタル通貨はそれぞれ発行方法が異なり、信用を確立する方法も異なると述べた。実はその機能も異なります。デジタル法定通貨は通貨の伝統的な定義です。アルゴリズム通貨今のところ、ビットコインは最も重要なアルゴリズム通貨です。最も重要なことは、それが交換手段であるということです。つまり、通貨価値の変動が大きすぎるため、価値を保存する手段にはなり得ません。最高値は1,000米ドルを超え、その後1,000人民元を超え、現在は3,000人民元近くまで戻っています。交換手段としてのみ使用できます。ビットコイン取引では、海外送金手段として人民元が使用されているため、取引量の60%～70%以上がビットコインの購入に使用されています。したがって、交換手段としては価値がありますが、価格保存手段としては、今のところ完璧ではなく、十分に成熟していません。

以下はシャオ・フェン氏のスピーチの書き起こしです。

2014年11月、呉総統は財経誌の三亜国際フォーラムでデジタル通貨について語り、特別演説を行った。通貨は次の 2 つのカテゴリに分けられます。

まず、法定通貨です。
2番目は民間通貨です。

テンセントのQコインやショッピングモールが発行するショッピングカードなど、プライベート通貨は常に存在し、合法です。実際、これにはAlipayウォレットやWeChatウォレットも含まれます。 WeChatウォレット内のお金は金融システム内にはありません。それは Tencent によってあなたのウォレットに書き込まれます。基本的には民間通貨とも考えられます。

ビットコインなどのデジタル通貨が登場しました。デジタル通貨は別の種類の民間通貨です。呉総裁は演説の中でこれをアルゴリズム通貨と呼んだ。アルゴリズム通貨はデジタル通貨の新しい形態の 1 つです。少し前には、中国人民銀行だけでなく、米国の中央銀行も独自のデジタル通貨を発行すると述べました。それが法律のデジタル化なので、最終的にはデジタル通貨に収束したわけです。将来的には、民間通貨がアルゴリズム通貨、暗号通貨、デジタル通貨で構成される可能性があり、法定通貨も将来的にはデジタル通貨を持つようになるかもしれません。

これは呉燁業氏のスピーチに触発されたものです。次に、デジタル通貨を発行するさまざまな方法についてお話ししたいと思います。

方法1: デジタル通貨。中央銀行によるデジタル通貨の発行には国家認可と法的認可が前提条件であり、法的認可も将来的にはデジタル通貨の発行方法となるだろう。

方法2: ビットコイン。ビットコインは、一連のデータアルゴリズムに基づいて公開されるアルゴリズム通貨です。世界中の誰かがこのアルゴリズムを繰り返し計算すると、ある時点までに通貨の種類が 2100 万種類になることが確実にわかります。それらは最初は数学モデルの中に埋もれてしまいますが、最終的には皆の採掘によってゆっくりと掘り出されていくでしょう。

方法3：クラウドファンディングによる発行。典型的な例はイーサリアムです。イーサリアムは、ブロックチェーン上で汎用的なプロトコルを開発することを目指して技術ホワイトペーパーをリリースしましたが、資金が必要だったため、スマートコントラクトの開発資金を調達するために独自のイーサリアムを発行しました。当時、多くの人がビットコインや米ドルでの寄付を受け入れていました。数千万のイーサリアムを発行しました。このイーサリアムは何に使われたのでしょうか?ブロックチェーンに基づく一般的なプロトコルのスマートコントラクトを開発するための開発者コミュニティを組織するために使用されます。これを発行する目的は、ブロックチェーンアプリケーションのための資金を調達することです。

方法 4: アセットのアンカーリング。これらは現在私たちが知っている多くのトークンです。この資産をブロックチェーンに登録し、この資産をアンカーとして使用してさまざまなデジタル通貨を発行することができます。他にもたくさんあります。

デジタル通貨を発行する方法は基本的に4つあると思います。今、皆が注目しているのは中央銀行のデジタル通貨かもしれないが、それはそのうちの一つに過ぎず、法律で認められたデジタル通貨の発行である。民間通貨発行の範疇に入るタイプは、少なくともあと3つあると思います。

2つ目は、デジタル通貨の信用確立です。 1 つ目は、もちろん、デジタル法定通貨は国家の信用であるということです。中央銀行が発行前に他者に認められる理由は、その背後に国家の信用があるからだと私たちは知っています。ただし、民間通貨発行の信用を確立する方法は 3 つあります。

方法 1: ブロックチェーン上の一般的なプライベート通貨は、クレジットを確立するためのアルゴリズムに依存しています。このアルゴリズムは公開されており、誰もが計算して、長期間にわたってこれまで 10 分ごとに 25 個発行してきたが、2 ～ 3 か月後には 12.5 個に減少することを知っています。このようなアルゴリズムに頼ることで、この通貨が無差別に発行されることはなく、発行と財務の規律が非常に厳格に守られていることを誰もが信じることができます。これはアルゴリズムによって確立された信用だと思います。

方法2: イーサリアム。もちろん、これもアルゴリズム通貨であり、その発行もアルゴリズムによって制約されますが、違いは特定の用途があるという点です。ビットコインとは異なります。ビットコインには特定の用途はありませんが、イーサリアムには特定の用途があります。将来、スマートコントラクトを実行する場合、手数料としてイーサリアムを使用する必要があるため、使用価値があります。イーサリアムの価値の上昇と下降を見ればそれがわかります。新しいバージョンがリリースされるたびに、誰もが楽しみにしているため、通貨が増加します。技術が成熟するにつれて、その利用価値がますます高まることを誰もが期待しています。 Ethereum リスト上のスマートコントラクトの使用価値がどんどん高くなると、マシンを起動するためにいずれにしてもその通貨を使用する必要があるため、その通貨価値が上昇し始めます。

そのような使用価値があるからこそ、その信用が確立されるのです。すべての金融取引にはスマートコントラクトを使用する必要があると誰もが信じているため、そのテクノロジーの価値については誰もが楽観的です。

方法 3: 資産によって担保されるトークン。例えば、ブロックチェーン上に家の所有権を登録しておけば、家を担保にして個人通貨を発行できるようになります。このクレジットとは何ですか?担保となるのはあなたの家です。

各デジタル通貨は発行方法や信用確立方法が異なり、実際に機能も異なります。デジタル法定通貨が通貨の伝統的な定義であることは周知の事実です。アルゴリズム通貨ビットコインは今のところ最も重要なアルゴリズム通貨です。最も重要なことは、それが交換手段であるということです。つまり、その価値は大きく変動するため、価値を保存する手段にはなり得ません。一時は1,000ドルを超え、その後1,000人民元を超え、現在は3,000人民元近くまで戻っています。交換手段としてのみ使用できます。現在、私たちのビットコイン取引では、60%から70%以上の大きな金額が人民元によるビットコイン購入です。これは、誰もが海外送金手段として人民元を使用しているためです。

したがって、交換手段としては価値がありますが、価格保存手段としては、今のところ完璧ではなく、十分に成熟していません。

クラウドファンディング通貨は何に使われますか?ブロックチェーン上でさまざまな一般的なプロトコルを実行および使用するのに役立ちます。先ほど、Ethereum とブロックチェーン上でスマートコントラクトを使用する方法について説明しました。また、ゼロ知識証明と呼ばれるブロックチェーン上の別の一般的なプロトコルなど、他の通貨も使用します。このようなプロトコルには独自の通貨もあります。ゼロ知識証明は何に使用されますか?これは、現在銀行が最も懸念している問題を解決するために使用されます。ビットコインのブロックチェーンでは、口座残高はネットワーク全体に公開されますが、銀行はブロックチェーン技術を使用したいと考えており、預金者の口座残高が他者に公開されることを望んでいません。そのため、第三者が口座残高を公開することなく、サードパーティの会計を引き続き使用できるようなプライバシー保護プロトコルを発行しました。

つまり、ブロックチェーン上のユニバーサルプロトコルを使用する場合は、その通貨を使用する必要があります。したがって、その機能は、これらのプロトコルをより適切に実行できるように支援することです。

最後に固定された通貨は、ブロックチェーンに登録された資産です。スマートコントラクトを使用して自律的に取引できる資産を、スマート資産と呼びます。最近のニュースでは、ナスダック、UBS、ドイツ銀行、シティバンクがいずれもブロックチェーン上でスマートボンドを発行しようとしていることがわかりました。これらはブロックチェーン上で発行され、自律的に取引・決済されるため、スマートアセットと呼ばれます。スマート資産の前身はスマートフォンです。インターネットに接続された携帯電話はすべてスマートフォンと呼ばれます。スマートフォンの次のステップはスマートアセットです。ブロックチェーンに接続され、自律的に取引できるすべての資産はスマート資産と呼ばれます。

もう一つは、デジタル通貨の運用の基盤です。異なるデジタル通貨には異なる技術的基盤があります。デジタル法定通貨が機能する最大の可能性は2つの側面にあります。 1つは、アライアンスチェーン上で動作することです。したがって、ブロックチェーン、その分散化、パブリックアカウント、またはそのスケーラビリティと遅いトランザクション速度について話すとき、私たちはパブリックチェーンの欠点について話していることになります。実際、ブロックチェーン技術は過去1年間で大きな進歩を遂げました。プライベートチェーンとコンソーシアムチェーンの取引速度とスケーラビリティはまったく異なり、会計方法も大きく異なります。

デジタル通貨はコンソーシアムチェーンをベースにしていたり、ブロックチェーンとは言わないまでも分散型台帳システムなどと呼ばれ、そういった技術をベースに動いている場合もありますが、アルゴリズム通貨は基本的にパブリックチェーンをベースにしています。そして、ブロックチェーン上で純粋に交換手段として使用されるビットコインのような通貨の場合、ビットコインは 1 つあれば十分だと思います。他の通貨は交換手段としての価値がないと思います。

しかし、将来的には、ブロックチェーン上の多くの一般的なプロトコルの動作を支援するために使用される通貨であるクラウドファンディング通貨が数多く登場するでしょう。現在の Ethereum に加えて、他の一般的なプロトコルも存在するはずです。知的財産など、ブロックチェーンに保存できるものはそれほど多くありません。映画の所有権を保護するためにブロックチェーンを使用する場合、実際には所有権情報と著作権情報をブロックチェーン上に置くだけです。この映画、小説、またはテレビシリーズの膨大なコンテンツは、分散ストレージプロトコルであるブロックチェーン上の一般的なプロトコル上に存在します。

最後に、資産固定通貨は主にブロックチェーン上の商用アプリケーションで使用されます。私はブロックチェーンをいくつかのレイヤーに分けます。