SWIFT が調査レポート「証券取引プロセス全体におけるブロックチェーンの影響と可能性」を発表

SWIFTリサーチ研究所は最近、証券市場におけるブロックチェーン（または共通分散型台帳）技術の実用化を調査し、「証券取引の全プロセスに対するブロックチェーンの影響と可能性」と題するレポートを発表しました。テクノロジーとポストトレード処理に携わる 75 の組織の関係者とのインタビューとフォーカス グループ ミーティングが開催されました。彼らが提供した情報は、レポート作成の基礎となりました。英国ラフバラー大学ビジネス経済学部のアリスター・ミルン氏とZ/Yenグループのマイケル・マイネリ氏が執筆した調査報告書によると、ブロックチェーンは業界に革命を起こす可能性を秘めているものの、そのメリットを十分に実現するには、取締役会レベルの賛同、多大な時間とリソースの投資、ビジネスプロセスの改革に対する規制当局の積極的な支援が必要であり、短期的な利益は比較的少ないという。

パブリック分散型台帳を使用すると、アクセス権と更新権を暗号化して制御しながら、合意済みの監査済みデータを共有できます。ブロックチェーン技術の応用により、世界的な証券取引の取引後処理コストを大幅に削減できる可能性があります。現在、コストは少なくとも年間400億ドルです。同時に、他の金融サービス活動のコストとリスクを大幅に削減できます。しかし、企業内および企業間のビジネス プロセスの調整された変更の必要性にテクノロジーだけでどの程度対応できるかについては、現時点では非現実的な期待が寄せられています。調査の主な結論は、ブロックチェーンを全面的に導入するには、複数の証券市場企業にわたるビジネスプロセスを大幅に再構築する必要があるというものです。

マイネリ氏は次のように説明しています。「金融サービス業界とメディアは、コストとリスクを大幅に削減する共有分散型台帳の約束を大々的に宣伝しています。また、この技術が金融市場の仕組みに革命をもたらすと主張する人もいます。しかし、この技術に対する深い理解は、実務家、政策立案者、業界評論家による大げさな宣伝にはるかに及ばない状態です。ブロックチェーン技術は業界に大きな利益をもたらす可能性を秘めているようですが、その方法や理由を正確に説明できる人はほとんどいません。」

研究の一環として、研究者らは次の3つの仮説を調査しました。

1. 世界の証券市場で使用される共通の分散型台帳に必要な適切なレベルのアクセス。

2. 変更は項目ごとに行うべきでしょうか、それとも業界レベルで実装すべきでしょうか?

3. テクノロジーのメリットを得るには、既存のビジネス プロセスに大幅な変更が必要ですか?

実際には、取引が実行されたときに共有の二国間元帳にデータを記録するなど、比較的単純な方法を使用して共有分散会計の利点の一部を実現し、取引の両当事者間の調整にかかる大きなコストを削減することができます。決済サイクルをほぼリアルタイムに短縮したり、いわゆる「スマート コントラクト」を使用して手動処理を排除したりするなど、ブロックチェーンに関連するその他の目標には、共通の分散型台帳技術はまったく必要ありません。

ミルン氏は次のように付け加えた。「証券市場で共通の分散型台帳を使用するという課題は、技術の実現可能性を証明するだけでなく、必要な業界調整を実現し、証券会社の業務プロセスを再設計することです。ブロックチェーン モデルの採用は、業界が業務プロセスを調整し、長い間無視されてきたポストトレード処理の非効率性に対処する機会を提供します。ただし、ブロックチェーンの利点を完全に実現するには、バイサイドとセルサイド、および規制当局の承認が必要です。」