ビットコイン急騰の背後にある価値サポート

著者: 張志鋒

今年に入ってからビットコインの価格は着実に上昇しており、最近また急騰し、今では700ドルを軽く超えています。今回のビットコイン高騰に関しては、一部のトレーダーが「クレイジーなビットコインが戻ってきた」と叫んでいるものの、 2013年の高騰と比較すると、実際にはより合理的な声も上がっている。あなたがビットコイントレーダーであろうと、単にビットコインに興味を持っている人であろうと、法定通貨の衰退とデジタル通貨の上昇という一般的な傾向の文脈で、今回のビットコイン上昇の価値サポートを認識することが非常に重要です。

お金は本質的に信用の象徴です。このように、お金と他の資産（不動産、株、美術品、金など）の間には本質的な違いはありません。いわゆる信用とは、自然人（または法人）が特定のグループ内の他の人に認められる度合いだからです。彼は、第一に、その能力（付加価値を生み出す可能性）によって、そして第二に、約束を守ることによって、認められるのです。

したがって、不動産は信用の象徴でもあります。都市化の波の中で、都市に集まり、住宅を購入して生活を向上させたいと望む人々の中で、特に大都市の中心部に住宅を所有する人々は、当然ながら高い信用価値を持っています。もし今、 100万人民元を所有するか、 10年前に100万人民元だった家を所有するかの選択を迫られたら、迷わず後者を選ぶだろう。不動産は通貨よりもはるかに強力な信用シンボルです。芸術作品についても同様です。特定の界隈では、ある時代の書道や絵画が強力な信用の象徴となることがあります。それを所有する人はより高い信用価値を持ちます。あなたがどれだけの貯金や不動産を持っているかなんて誰も気にしません。

この観点から見ると、ビットコインは私たちがよく知っている資産や、各国の法定通貨と本質的に同じです。それは信用の象徴でもあります。価格の形成には、投機的な要素と本質的な価値の中心の変化の両方が関係します。今回のビットコインの急騰は、その本質的な価値の中心が上向きにシフトしたことによるものであり、単なる投機とはみなせない。

不動産を例に挙げると、不動産在庫の減少という観点から、一級都市の住宅価格は依然として上昇している一方、三級都市、四級都市の住宅価格は下落し続けています。理由は簡単です。一級都市の不動産価値の中心は上昇傾向にあります。なぜなら、外部から（その多くは優秀な人材や富裕層）がどんどん流入し続けているからです。それは、この巨大なグループの中で最も認知されている信用のシンボルです。第三、第四級都市の価値の中心は下降しており、これらの都市の人口、特にハイエンドの人材が流出しています。

ビットコインと法定通貨の上昇と下降は同様の原理に従います。法定通貨の世界では、混乱状態がますます顕著になってきています。連邦準備制度理事会の利上げのシグナルにより、人民元の為替レートは引き続き下落している。一方、英国のユーロ圏離脱の可能性が高まっており、ユーロも極めて不安定な状況となっている。米ドルだけが目立つのでしょうか?そうではないかもしれない。数度にわたる量的緩和政策により、米ドルの価値の中心も非常に不安定になっています。説得力があり、比較的安定した購買力を持つ法定通貨は存在しません。

しかし、ビットコインに代表されるデジタル通貨は異なります。現在、ビットコインが最も広く使用されている分野は、音楽、ゲームなどの国境を越えた小額決済です。最近、 1,000万人の中国ユーザーを抱える有名なゲームプラットフォームであるSteamがビットコインのチャージをサポートした後、多くのSteamユーザーがビットコインを購入してSteamをチャージし、ゲームを購入し始めました。ビットコインが最も広く利用されている分野は、国境のないインターネット分野であることが分かります。現在、インターネットの仮想世界の領域は、私たちが住む現実世界をゆっくりと侵食しており、この傾向は不可逆的です。

法定通貨は現実世界で最も広く使われている仲介通貨ですが、最大の問題は国境によって分断されていることです。デジタル通貨は国境を越えることができるため、インターネットとともに育った世代の要求に合致しています。したがって、ビットコインに代表されるデジタル通貨の価値の中心は、インターネット世界のグループの間でより魅力的な信用シンボルであるため、常に上昇しています。これを信じられないという人は、Warcraft の映画が公開されたときの盛大な出来事や、World of Warcraft によって生み出された国境を越えたコミュニティにおけるファンの力がどれほど強力であるかを考えてみてください。この世界では、デジタル通貨が登場し、十分な価値のサポートを受けています。不可能なことは何ですか?

ビットコイン価格の今回の上昇は、主にその価値の中心が上向きにシフトしたことによるものです。一方で、仮想世界が拡大し、ますます「現実」化しているため、国境を越えて広く使用される信用シンボルとなるデジタル通貨が必要とされている。これは実は、金や美術品、各国の法定通貨と何ら変わりません。特定のグループによってより認知されたり、見捨てられたりすることで、その価値は変化します。ユーロはまさに典型的な例です。コソボ戦争は、新生ユーロを破壊し、欧州の投資環境を悪化させるために米国が起こしたとみられている。つまり、ユーロを使用するグループにユーロへの不信感を抱かせ、信用シンボルとしてのユーロを弱体化させることを意味します。

一方、ビットコインの価値中心の上方シフトは「半減期市場」の影響を受けています。これはビットコインの4年間の生産サイクルを指し、今年7月上旬に実施される予定です。現在の1日あたり3,600ビットコインの生産量は、 7月11日に1日あたり1,800ビットコインに削減され、次の半減期が到来するまで4年間継続されます。仮想世界が拡大するにつれて、ビットコインの需要は増加していますが、供給は減少しているため、ビットコインは「希少」になり、当然価格が上昇します。覚えて！資産の価格が上昇するかどうかを判断するには、その希少性を考慮する必要があります。それが実際の希少性であろうと、作り出された希少性であろうと、それは価値の中心が上昇するのにかかる時間にのみ影響します。一級都市の住宅価格が上昇しているのは、都市化の過程で大都市圏の中心エリアの不動産需要がますます高まり、一方で利用可能な土地がますます不足しているためである。中国の不動産バブルは非常に深刻だが、過去10年間で一線都市の不動産の価値中心が上昇傾向にあることは間違いない。

ビットコインに代表されるデジタル通貨も、その価値の中心が長期的に上昇傾向にあり、その価格は将来的には法定通貨や金などの資産よりも確実に良いパフォーマンスを示すでしょう。もちろん、ビットコインは独自の設計上の問題によりさまざまな困難に直面する可能性があり、ビットコインに代わるより優れたデジタル通貨が存在する可能性もあります。しかし、「三体」の格言にあるように、「無知と弱さは生存の障害ではない、傲慢さこそが障害である」、ビットコインの背後にある価値のサポートを無視し、盲目的に誇大宣伝のツールと見なすなら、私たちは時代遅れになってしまうだろう。