長所と短所をどのように比較検討すればよいでしょうか?最新の米国ステーブルコイン規制法案の解釈

米国の議員らは、ステーブルコインネットワーク共有および銀行認可執行法と呼ばれる新たな法案を提案した。この法案は、ステーブルコインの発行者に、ステーブルコインを発行する前に銀行認可を取得し、規制当局の承認を得ることを義務付けるものだ。

この法案は、ラシダ・トレイブ下院議員（ミシガン州）、ヘスス・「チュイ」・ガルシア下院議員（イリノイ州）、スティーブン・リンチ下院議員（メリーランド州）によって提出された。同議員らは、この法案がステーブルコイン、特にフェイスブックが主導するリブラ・ステーブルコイン・プロジェクト（現在はディエムに改名）の規制に焦点を当てるものであると指摘し、以下を含むいくつかの規制要件を提案した。

1. ステーブルコインの発行者は銀行免許を取得する必要があります。

2. ステーブルコインの発行者は、ステーブルコインを発行する前に、連邦準備制度、連邦預金保険公社、銀行規制当局の承認を得る必要があります。

3. ステーブルコインの発行者は、あらゆるシステムリスクの継続的な分析を実施する必要がある。

4. ステーブルコインの発行者は、米国連邦預金保険公社から保険を購入し、米ドルに容易に交換できる十分な準備金を維持する必要があります。

18ページにわたるステーブルコインネットワーク共有および銀行ライセンス執行法には次のように記されている。

「デジタル通貨の価格を米ドルなどの伝統的な法定通貨に恒久的に固定（または安定化）することは、規制の面で新たな課題をもたらし、市場、流動性、信用リスクの増大にもつながるだろう。」

この法案は、自国通貨（米ドル）と他国の通貨に連動するステーブルコインに適用されると報じられている。

ウィラメット大学法学部の助教授、ロハン・グレイ氏は、ステーブルコインネットワーク共有および銀行ライセンス執行法は実際には預金を「デジタル通貨に基づく」ものと定義していると考えている。彼の見解では、ステーブルコインは実際にはインターネット固有の預金の一種です。 Rohan Gray 氏は次のように説明しています。

「お金や預金などを発行したいサービス提供者や団体は、預金サービスを提供する金融機関と同じように規制されるべきだ。」

注目すべきは、スポンサーと共同スポンサーが以前、米国通貨監督庁のブライアン・ブルックス局長代行に書簡を送り、規制当局がデジタル資産分野に重点を置いていることに疑問を呈していたことだ。その後、議員らはステーブルコイン発行者やその他の暗号通貨の保管サービスを提供する銀行に説明文書を送った。

7月、米国通貨監督庁は、顧客に代わって暗号通貨を保有したい連邦貯蓄協会と国立貯蓄銀行に門戸を開いた。規制当局は7月22日、あらゆる規模の国立銀行と連邦貯蓄協会が暗号通貨を保管することを認める発表を行い、このような保管サービスは保管サービスに関連する従来の銀行業務の「現代的な形態」であると述べた。

新しい法案は暗号通貨業界にどのような影響を与えるでしょうか?

ラシダ・タリブ氏は、この法案を導入する主な理由は、暗号通貨サービス提供者が中低所得者層に対して犯罪を犯すことを防ぎ、個人投資家をよりよく保護するためだと述べた。これまでのところ、CircleとCoinbase、Gemini ExchangeとPaxosによって結成されたCENTERコンソーシアム、Basis.Cashなどのアルゴリズムステーブルコイン、DAIなどの担保付きステーブルコインなど、米国では多くのステーブルコイン発行者が銀行ライセンスを取得していない。

しかし、暗号通貨業界は新しい法案を支持していないようだ。例えば、サークル社のCEOジェレミー・アレール氏は、この法案が可決されればイノベーションが制限され、暗号通貨業界は大きく後退することになるだろうと述べた。彼は次のように説明した。

「銀行以外のフィンテック企業は、資金不足の中小企業に多大な支援を提供してきましたが、新しい法案は、仮想通貨企業、フィンテック企業、ブロックチェーン企業に連邦準備制度理事会と連邦預金保険公社の膨大な規制負担を強いることになります。これは、金融イノベーションという私たちの目標と矛盾しています。ステーブルコインとステーブルコインベースの支払い方法では、公平かつ包括的な方法でイノベーションをサポートしたいと考えています。より効果的なステーブルコイン規制方法は、他の種類の規制から生まれるかもしれません。」

ブロックチェーン協会の事務局長クリスティン・スミス氏もこの新法案に強く反対している。彼はこう言った。

「我々はステーブルコインについてラシダ・タリーブ下院議員の事務所と継続的かつ建設的な議論を行ってきたが、この法案には同意できず反対する。なぜなら、この法案は、分散型ネットワークの2つの中核的な約束、すなわち1. 個々の消費者にさらなる権限を与えること、2. 決済やその他の金融サービスにおけるイノベーションを促進すること、を無視しながら、大手金融機関の立場を強化し続けることになるからだ。」

対照的に、クリステン・スミス氏は通貨監督庁のステーブルコインに関するガイドラインを「進歩的な例」と見ている。米国通貨監督庁の上級副監督官兼主任顧問であるジョナサン・グールド氏によると、規制当局は実際には2018年（あるいはそれ以前）から暗号通貨業界を調査してきたという。銀行は、仮想通貨の保管サービスを直接提供することに加え、仮想通貨企業へのサービス提供の扉も開いたが、銀行は依然として適切なリスク管理慣行を確立する必要があり、そうでなければ、実際にこれらのサービスを提供する前に法的準備が整っていることを確認する必要があるため、銀行がこれら2つのサービスをすぐに提供し始める可能性は低い。

通貨監督庁（OCC）は、貸金庫や保管業務に長年従事してきた機関が暗号通貨保管サービスを提供できると判断しました。これは、国立銀行が信託義務の有無にかかわらず、従来の銀行業務を電子的に実行できるようにする認可の一種です。信頼されていない立場で暗号通貨の保管サービスを提供する銀行は、本質的には、顧客の暗号通貨を管理および転送する暗号鍵の保管を提供しています。

通貨監督庁は、米国の銀行業務の最大 70% を運営する、約 1,200 の米国銀行、米国連邦貯蓄協会、米国内の海外銀行支店を監督しています。当局の暗号通貨業界に対する前向きな姿勢は、主に次の 2 つの側面において市場の発展にとって非常に重要です。

まず、OCCは実際に銀行に対し、ステーブルコインの活動は合法であり、準備金口座は他の口座と同じ連邦保護を受けるというシグナルを送っている。これにより、銀行はステーブルコイン事業を積極的に推進するようになり、顧客基盤と暗号通貨市場におけるシェアを拡大​​できる可能性がある。

第二に、ステーブルコインの現在の主な使用例の 1 つは、分散型金融プラットフォームから収益を得ることであるため、これは、従来の金融がブロックチェーン金融アプリケーションで行われているイノベーションを偏見なく検討し始めるために必要なインセンティブとなる可能性があります。新しい貯蓄商品は新しい顧客を引き付けることができ、それが伝統的な銀行業界の変革を加速させ、新しいステーブルコイン発行者がさらに革新を進めるよう促す可能性もあります。

現在の米国議会会期は数週間以内に終了する。現時点では、ステーブルコインネットワーク共有および銀行ライセンス執行法が来年初めに再提案される可能性が高いようです。この件に関して今後どのような展開があるのか​​、今後注目していきたいと思います。

この記事の一部はYahoo Financeから引用したものです。