ビットコイン半減期まであと1週間：半減期が退屈な防御になる理由

ビットコインコミュニティが長年待ち望んでいたビットコインの半減期イベントが、ついに先週ひっそりと開催されました。 1週間が経過した今、その影響は実にほとんど無視できるほどです。

東部標準時12時48分頃、ビットコインの42万番目のブロックが、最大のマイニングプールの1つであるF2Poolによってマイニングされ、12.5 BTCの報酬とともに封印されました。これはビットコインの2回目の半減期の完了を意味し、マイナーが受け取る報酬が減額されるのは初めてです。

ビットコインのコードによれば、半減期イベントとは、マイナーへの採掘補助金が当初の額の半分に減ることを意味します。ビットコインの創始者サトシ・ナカモトが初めてビットコインをリリースしたとき、ビットコインの報酬はブロックあたり50 BTCでした。 3年半後、210,000番目のブロックが採掘されると、ビットコインの報酬は自動的に半減して25 BTCになりました。これは最初の半減でした。現在、420,000番目のブロックが採掘され、ビットコインの2回目の半減期が発生しました。

この半減により、ビットコインは総供給量を制御することになります。 2140年に最後のビットコインが発行されると、ビットコインの時価総額は2100万に達するが、損失のため、実際にこれほど多く流通することは不可能である。

半減期に向けて、この出来事がどのような反応を引き起こすかについての予測がなされ、ビットコインの価格が即座に下落すると示唆する人もいれば、さらに悪いシナリオを予測する人もいた。

しかし、結果は明らかです。少なくとも半減後の最初の 1 週間は、半減はビットコインにとって単なる 1 日でした。

ビットコイン価格は影響を受けず

半減期前のビットコインに関する主な予測の 1 つは、トレーダーが半減期前にビットコインを蓄え、半減期後に売却することで供給が需要を上回るため、ビットコインの価格が下落するというものでした。

例えば、ホエールクラブの運営ディレクターであるペタル・ジヴコフスキー氏は、機関投資家、プロのトレーダー、その他の洗練されたビットコイントレーダーなど、一部の抜け目のない投資家が半減期の前後に保有するビットコインを売却すると予測している。

CoinDeskの米ドルビットコイン価格指数（BPI）によると、半減期の前日、ビットコインの価格は674ドルから​​618ドルへと10％近く下落した。予想よりも早く起こったとはいえ、予想されていた売り出しでもあった。

しかし、半減期以降、ビットコインの価格は637ドルから673ドルの間、つまり5％の範囲内で推移しています。

考えられる理由の 1 つは、賢い投資家がビットコインの価格が上昇する可能性があると考え、市場に新たに供給されるビットコインが購入され、賢い投資家の売却が相殺されることです。

オレゴン・マインズの創業者テレンス・サーバー氏は当初、ビットコインが6月の急騰前の最高値445ドルの2倍となる900ドルに達する可能性があるとCoinDeskに語っていた。

同氏は「半減期後、供給が減少し需要が増加するため、ビットコインの価格は通常上昇するだろう」と述べた。

10 分ごとに 25 BTC が市場に放出され、ビットコインの価格が 660 ドルで安定している場合、需要も 10 分ごとに 25 BTC になります。半減期後もビットコインの価格が比較的安定していれば、供給量が12.5 BTCに減少しても、マイナーはビットコインをすべて売却せず、投資家は保有分を売却し、新規供給量の減少の問題を相殺することになる。

同様の状況は、ビットコインの価格が 12.25 ドルだった 2012 年 11 月 28 日に発生しました。翌月、ビットコインは約1ドル上昇しました。しかし翌年の1月にはビットコインの価格が上昇し始め、4月9日には230ドルに達した。

ビットコインの価格は常に変動していますが、半減期に対する価格の即時的な反応は比較的遅れています。

コンピューティングパワーの影響

価格は安定していたものの、鉱山労働者は直接的な影響を受けた。

Antpool がブロック 419,999 を封印したとき、受け取った報酬は 25 BTC で、当時の価値で約 16,250 ドルに相当しました。数分後、F2Pool がブロック 420,000 を封印したとき、同社は 12.5 BTC、約 8,125 ドル相当の報酬を受け取りました。

鉱山労働者の収益は明らかに半分に減少しましたが、これは予想通りでした。しかし、半減期前にはビットコインのハッシュレートが大幅に低下すると予想されていました。結果によると、計算能力は確かに低下しているものの、1,600 ペタハッシュ/秒から 1,400 ペタハッシュ/秒に低下しただけであることがわかりました。この範囲は、過去数か月間のコンピューティング能力の変動範囲と比較すると比較的良好です。

ジェネシス・マイニングのCEO、マルコ・ストレング氏は、ビットコインのマイニングに関しては効率が重要だと語った。

彼は次のように説明した。「私たちにとって、半減期は大きな驚きではありません。私たちはこの出来事に備えてきました。マイニングの最も重要なルールは、最も効率的なマイナーであれば、マイニングを続けることができるということです。他の人は停止する必要があり、継続するマイナーはより大きな利益を得ることができます。」

また、収入が 16,250 ドルから 8,125 ドルに減少したとしても、以前ほど悪くはなく、ビットコインは 2015 年のほとんどの期間、200 ドルから 300 ドルの範囲に留まっていたことになります。

Blockchain.info が収集したデータによると、2015 年 1 月から 11 月までのマイニング収益は現在よりもさらに低く、その間にビットコインのハッシュレートは同時期に約 300 PH/s から 500 PH/s まで増加し続けました。

しかし、それ以来、鉱業は大きく変化しました。

2015 年初頭、マイナーは依然として、デバイスあたり約 450GH/s の計算能力を提供する Bitmain の Antminer S3 などの 28nm チップを使用していました。現在、各 Antminer S9 は 14TH/s の計算能力を提供できます。

現時点では、今日のマイナーは以前よりもはるかに効率的なハードウェアを採用する必要があり、そのおかげで収益が半分に減ってもマイナーはいくらかの利益を得ることができるのです。

ネットワーク全体の計算能力の5.5%を管理するHaoBTCのCMO、エリック・ムー氏は、マイナーのコストの大半はハードウェアにかかると説明した。今ではより効率的な設備を備えているので、電気代が安い限り利益を上げ続けることができます。

最後に、2015 年に 1 ブロックあたり 5,000 ～ 7,500 ドル (BTC では 200 ～ 300 ドル) を稼いだ生き残ったマイナーにとって、今日の 8,125 ドルはまだ比較的良い数字です。

ビットコインは嵐を乗り切る

ビットコインはこれまでに2回の半減期を経験しており、理論的にはビットコインのネットワークと価格に衝撃的な影響を及ぼすはずです。

しかし、全体的に見ると、これら 2 つのイベントは、半減期がかなり退屈になる可能性があることを示しています。鉱山会社は影響を受けているものの、現在の価格では過去の月間と比べて大きな流出はない。

Segregated Witness コードの改善によりトランザクションの遅延が解決され、Lightning Network などのテクノロジへの扉が開かれますが、このソリューションはまだ途中です。 OpenBazaar のような企業は、最初の有望な消費者向けアプリとなる可能性のあるアプリをリリースし続けています。

さらに、SolidXやウィンクルボス兄弟が提案したビットコイン上場投資信託（ETF）などの新しい金融商品は、上場に向けて規制当局の承認を求め続けている。結局のところ、ビットコインは前進している。

しかし、半減期イベントはビットコインにとって特に退屈な日だった。しかし、これはビットコインがリスクを克服し、現実世界のツールとなる方向に進み続けていることを改めて示しています。