ステーブルコイン利回りの現状: 包括的な概要

ステーブルコインは、デジタル資産エコシステムの重要な構成要素となったユニークなクラスの暗号通貨であり、従来の金融の世界と分散型金融（DeFi）の革新的な空間の間に橋を架けています。これらのデジタル資産は、通常は米ドルなどの法定通貨や金などの別の安定した資産などの資産準備金に固定されることによって、価格変動を最小限に抑えるように設計されています。この安定性により、ビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨に伴う激しい価格変動から逃れたい投資家やトレーダーにとって、魅力的な選択肢となります。

ステーブルコインは、信頼できる交換手段、価値の保存手段、計算単位として DeFi 分野で独自の地位を確立しました。これらは多くの DeFi アプリケーションのバックボーンとなり、貸付や流動性マイニングなどの活動をサポートしています。しかし、これらのステーブルコインの利回りは、特にテラ事件以降、最近は比較的低くなっており、一般的には3～5％を下回って推移しています。この記事の目的は、ステーブルコインの利回りの現状、利回りの源泉、将来の機会について包括的な概要を提供することです。

ステーブルコイン利回りの現状

テラ事件後、ステーブルコイン全体の利回りは概して低く、3～5%の範囲を大きく下回った。この傾向は、AAVE、Compound、Dai Savings Rate (DSR)、Spark、DAI/USDC Uniswap 流動性プール、Curve 3crv プールなど、主要なマネー マーケット全体で明らかです。

大手 DeFi TVL アグリゲータ DeFiLlama のデータは、各プラットフォームの現在のレートのスナップショットを提供します。たとえば、Compound の総ロック値 (TVL) は 1 億 4,211 万ドルで、年間利回り (APY) は 2.90% です。リターンは、基本年率 2.10% のリターンとボーナス年率 0.80% のリターンに分かれます。同様に、AAVE V2 の TVL は 1 億 700 万ドル、年利率は 2.59% ですが、Morpho Aave の TVL は 7,266 万ドル、年利率は 2.96% です。 Dai 貯蓄率は、現在 3.49% で、高利回りの貯蓄口座に最も近い APY を提供します。

しかし、すべてが悲観的というわけではありません。一部のプラットフォームではより高い収益率を提供しています。たとえば、Yearn Finance の TVL は 1 億 757 万ドルで、APY は 5.45% と驚異的です (ただし、かなりのスマート コントラクト リスクを負っています)。同様に、TVL が 3,458 万ドルの Conic Finance は、11.61% の APY、基本 APY が 0.62%、報酬 APY が 10.99% を提供しています (一部の Conic マイニング プールが最近エクスプロイトを経験したことは注目に値します。これは、DeFi で現在利用可能な高利回りオプションに関連するリスクをさらに浮き彫りにしています)。

これらの数字は、ステーブルコイン分野における現在の低利回り環境を浮き彫りにしています。しかし、彼らはまた、投資家が受け入れるスマートコントラクトリスクのレベルに応じて、市場の多様性と潜在的な機会があることも強調しました。プラットフォームによって利回りは異なり、賢明な投資家はこれらの違いを利用して収益を最大化できます。

これらの利回りは一定ではないことも注目に値します。市場の状況、ユーザーの需要、基盤となるプロトコルの変更など、さまざまな要因に基づいて変動する可能性があります。したがって、投資家はステーブルコイン利回り分野の最新の動向を常に把握し、追跡することが重要です。

次のセクションでは、これらの利回りの源泉を詳しく見て、それが DeFi 分野の全体的な利回りの状況にどのように貢献しているかを探ります。

ステーブルコインの収益源を解明

DeFi 分野では、ステーブルコインの利回りは主に、Uniswap などの自動マーケットメーカー (AMM) からの貸付と流動性提供という 2 つの主要なソースから得られます。しかし、最近、リアルワールドアセット（RWA）と呼ばれる新しい種類の収入源が登場し、収入環境を一変させています。

AAVEやCompoundなどの貸付プラットフォームは、従来、ステーブルコインの利回りの頼りになる情報源となってきました。これらのプラットフォームでは、ユーザーは他のユーザーにステーブルコインを貸し出すことで利息を得ることができ、そのユーザーは貸し出しに対して利息を支払うことになります。金利は需要と供給の力学によって決定され、借入需要の増加は貸し手の金利の上昇を引き起こします。現時点では、ローンの利回りは3%前後で推移しています。

一方、Uniswap のような AMM は、収益を得るための別の方法を提供します。 AMM では、ユーザーは取引ペアに流動性を提供し、流動性プールで発生する取引から手数料を得ることができます。 AMM の利回りは通常 2% 程度ですが、取引量や流動性プールのサイズに応じて変動する可能性があります。

この新しいもの、RWA は、DeFi 分野におけるエキサイティングな発展を表しています。 RWA は、不動産や会社の株式など、チェーン上に置かれた現実世界の資産のトークン化されたバージョンです。ステーブルコイン保有者に、オフチェーン資産から利回りを得るユニークな機会を提供します。現在、RWA の利回りは約 5 ～ 7% と推定されており、利回りを求めるステーブルコイン保有者にとって魅力的な選択肢となっています。

ただし、それぞれの収入源には独自のリスクと考慮事項が伴うことに注意することが重要です。たとえば、貸付と AMM の利回りはスマート コントラクトのリスクと潜在的な変動損失の影響を受けますが、RWA の利回りは基礎となる現実世界の資産のパフォーマンスに依存します。リターンはオフチェーンで生成されるため、RWA オンチェーン リターンは通常、スマート コントラクト リスクがはるかに少なくなりますが、他のリスクも伴う可能性があります。全体的に、現在のシナリオでは、リスクと提供されるリターンを比較すると、リスク加重資産が十分に活用されていないように見えます。

次のセクションでは、DeFi における RWA の機会を詳しく見ていき、この分野の主要なプレーヤーについて説明します。

DeFiにおけるリアルワールドアセット（RWA）の機会を探る

従来の収益源から離れていく中で、DeFi における現実世界の資産 (RWA) の新たな世界を深く調べることは価値があります。 RWA は、不動産や会社の株式など、チェーン上に置かれた現実世界の資産のトークン化されたバージョンです。ステーブルコイン保有者に、オフチェーン資産から利回りを得るユニークな機会を提供します。

T ビル分野の主要プレーヤーには、Ondo Finance、MatrixDock、RealT Tokens、Tangible、Maple RWA などがあります。これらのプラットフォームにより、ユーザーは従来の金融商品のトークン化されたバージョンに投資し、その過程でステーブルコインの利回りを得ることができます。

Ondo Finance の総額ロック価値 (TVL) は 1 億 6,031 万ドルで、過去 1 週間で 7.10% 増加しており、同社の製品に対する関心が高まっていることを示しています。 MatrixDockのTVLは9,915万ドルで、同じ期間に0.38%わずかに増加しました。 RealTトークンと有形資産のTVLはそれぞれ8,235万ドルと7,053万ドルで、これもプラス成長を示しており、有形資産は過去1週間で12.71%と大幅に増加しました。

これらのプラットフォームは、ステーブルコイン保有者に利回りを得るための新しい方法を提供します。ただし、これらのプラットフォームはすべて、顧客確認 (KYC) 手続きを必要とするという大きな制限があります。この要件は、これらのプラットフォームへのアクセスを制限する参入障壁を導入し、DeFi が推進することを目指している金融包摂の精神とはまったく対照的です。

また、KYC 要件により、これらのプラットフォームは DeFi の分散型の性質と互換性がありません。この非互換性は、DeFi の将来と現実世界の資産の統合に関して重要な疑問を提起します。 DeFi プラットフォームは、規制遵守の必要性と分散化および金融包摂の要望とのバランスをどのように取っているのでしょうか?アクセシビリティや金融包摂などの DeFi の利点が損なわれないようにするにはどうすればよいでしょうか?

これらは、RWA の可能性を探求し続ける中で、DeFi コミュニティが取り組む必要のある課題の一部です。こうした課題にもかかわらず、RWA の出現は DeFi 分野における刺激的な発展を表しており、収益を生み出す新たな機会を提供し、従来の金融と DeFi の世界の間のギャップを埋める可能性があります。

利回りをブルーム長期利回り（TBY）と重ね合わせる

Composable Corp の新製品 Bloom は、米国債利回り (約 5%) に近い機会を提供する市場初の製品ですが、完全準拠の非 KYC 製品であり、真のコンポーザビリティを導入しています。 TBY の利回りは通常約 5% であり、現在の低利回り環境においては魅力的です。この利回りは他の DeFi プロトコルと「積み重ねる」ことができますが、これについては後ほど詳しく説明します。 Bloom については、今後の「Bloom の紹介」ブログ投稿でさらに詳しく説明する予定です。乞うご期待。

ステーブルコインイノベーションの新時代の幕開け

DeFi の世界の複雑さを探っていくと、私たちがステーブルコインの革新という新しい時代の瀬戸際に立っていることがますます明らかになります。実世界の資産（RWA）やトークン化された債券利回り（TBY）などの新しいタイプの利回り源の出現と、利回りスタッキングの可能性が相まって、ステーブルコイン分野はダイナミックな分野へと変貌し、経験豊富な投資家と新規参入者のどちらにも機会を提供しています。

現在の低利回り環境は独自の課題を提示していますが、より高い収益を求める革新と実験も促しています。 DeFi コミュニティは課題に立ち向かい、ステーブルコイン利回りの領域で可能なことの境界を再定義する画期的なプロトコル、プラットフォーム、金融ツールを開発しました。

今後、DeFi の状況は進化し、成長し続けるでしょう。このダイナミックな環境に応じてステーブルコインの利回りがどのように適応し、革新していくかを考えるのは、刺激的な展望です。より革新的な収益源が出現するでしょうか?伝統的な金融商品と DeFi の間の複雑な関係は今後どのように展開していくのでしょうか?規制遵守と分散化および金融包摂の精神の間でどのようにバランスをとるのでしょうか?

TBYが重要な役割を果たすと信じています。 TBY に裏付けられた利回りを生み出すステーブルコインの未来を想像してみてください。これは AMM と組み合わせることで取引手数料と報酬を獲得でき、ステーブルコイン分野全体で持続可能な高利回りの新時代を切り開きます。

確かなことが 1 つあります。DeFi のイノベーションが継続的に進むにつれて、ステーブルコインの利回りの将来は有望であるだけでなく、刺激的なものにもなります。私たちはこの進化をただ観察しているだけではありません。ステーブルコインの革新にとってこの刺激的な時代に私たちが積極的に参加していることは否定できません。未来は明るく、それは今起こりつつあります。