SEC の「大規模攻撃」の後、CFTC も暗号通貨に対して厳しい攻撃を仕掛けるのでしょうか?

「米国商品先物取引委員会（CFTC）は、他の新興資産クラスと同様に暗号通貨市場に対しても規制アプローチを取り、監視を強化すべきだ。」

これはキャロライン・D・ファム委員の見解で、同委員は木曜日のケイトー研究所の会議で「責任あるイノベーション」と「準拠した」デジタル資産市場が必要だと語った。

CFTC委員、イノベーションに対する規制強化を要請

ファム氏のコメントは、現在の暗号通貨市場が混乱状態にあることを示唆している。ファム氏は業界との対話を主張したが、暗号通貨企業がどの程度の発言権を持つべきかについては曖昧だった。

ファム氏は、「手に負えない」暗号通貨業界を一掃するためのスピーチの中で、CFTCのグローバル市場諮問委員会のスポンサーとしての豊富な経験を共有した。彼女は、多くの規制当局、財務省、中央銀行と接触する機会となった海外旅行について語った。

ファム氏の見解では、他の管轄区域の政策立案者は、責任ある方法で経済成長を促進する上で高い一貫性を示している。ファム氏は、この強力なアプローチを、ブロックチェーンとデジタル資産の分野で特に顕著であると彼女が考える、アメリカの「栄光に甘んじる」傾向と対比させた。

米国はブロックチェーン技術とデジタル資産の潜在的な機会に対して「様子見」の姿勢をとっているが、これは急速に進化するこの業界に必要な積極的な対策とは程遠いものだ。

ファム氏によると、暗号通貨業界は規制に関して「規制の明確さ」と「強固なガードレール」も欠いているという。

このため、ファム氏は、米国証券取引委員会（SEC）がゲイリー・ゲンスラー氏の下で行ったように、CFTCに対して暗号通貨業界に対してより厳しい姿勢を取るよう繰り返し求めてきた。後者は事実上、業界に対して宣戦布告したことになる。

7月のブルームバーグとのインタビューで、ゲンスラー氏は新たなレベルの辛辣さを露わにした。彼は暗号通貨業界は「詐欺や詐欺師がはびこっている」と述べ、「警察のパトロール強化」を求めた。

ファム氏、パイロットプログラムの成果を称賛

ファム氏の見解では、パイロットプログラムはこれまで規制当局にとって非常に有益であった。たとえば、1995 年に CFTC は革新的な取引方法と商品をテストすることを目的とした 3 年間のパイロット プログラムを開始しました。

1995 年の計画では、規制当局は取引規則のほか、登録、報告、リスク開示の要件も定めました。

この試験が成功した後、1998 年 4 月に別のパイロット プログラムが開始されました。新しいパイロット プログラムでは、一部の商品について農業取引オプションの売買を許可することが検討されています。また、日常業務においてさらなる柔軟性を享受したい関係者向けの一連の新しい要件もテストします。

その後、2010 年 6 月、CFTC は、2010 年 5 月 6 日の米国株の「フラッシュ クラッシュ」に対応して、別の一連の規則をテストしました。この点に関しては、米国の取引所が支援を提供してきた。

彼らは自らの経験に基づいて、停止規則を変更するための提案を提出した。株価が5分以内に10％以上上昇すると、取引停止となります。

2010 年のパイロット プログラムは非常にうまく機能したため、CFTC はすぐにその規則を法律として制定しました。ファム氏は、市場参加者と規制当局は新しい要件が準拠しており、実際に機能すると確信していると考えています。

Phamの次のステップ：暗号通貨パイロットプロジェクト

これまでの良好な結果に基づき、ファム氏はパイロット プロジェクトを積極的に推進しています。彼女は、CFTC がデジタル資産分野でパイロットを実施することが次の論理的なステップになると考えています。

「我々は、新たな課題を受動的に観察するのではなく、積極的に取り組む責任がある」とファム氏は語った。 「だからこそ私は、CFTCが規制に準拠したデジタル資産市場とトークン化の発展を支援するために、期間限定のパイロットプログラムを実施することを推奨しているのです。」

理論的には、このようなプロジェクトはこれまでとほぼ同じように進められ、市場参加者にアイデアの共有を求めることになるだろう。ファム氏はまた、業界に新たな規則を提案し設定するのは、暗号通貨取引所や企業ではなく、CFTCの責任であると述べた。

不思議なことに、彼女の提案は一つの重要な問題については何も言及していない。

つまり、市場参加者は実際にどれだけの意見を発信しているのか、そして彼らの意見やアイデアは最終的に重要なのかということです。それとも、CFTC は最終的な意思決定者として、取引所や企業に介入し、望む規則を課す権限を持っているのでしょうか?

しかし、ファム氏はこれらの質問に答えなかった。彼女は「準拠した」デジタル資産市場を求めたが、ファム氏とCFTCが取引所や企業の意見を本当にどれだけ重視しているのか疑問に思う人もいるかもしれない。